P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展、問題和監(jiān)管方向研究

陳思璇

摘要：P2P的發(fā)展與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展和其本身的便捷性高度相關(guān)，我國P2P行業(yè)隨著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不斷擴(kuò)大，平臺數(shù)量和成交額均不斷上升。但從2018年6月開始，許多明星平臺陸續(xù)出問題，P2P行業(yè)爆雷潮來襲，本文通過對P2P行業(yè)的發(fā)展歷程、存在問題進(jìn)行分析，并通過與發(fā)達(dá)國家的監(jiān)管情況進(jìn)行對比，希望能為P2P行業(yè)未來發(fā)展的監(jiān)管方向提出建議。

關(guān)鍵詞：P2P；網(wǎng)貸；爆雷；監(jiān)管

從2018年6月開始，聯(lián)璧金融、唐小僧等明星平臺陸續(xù)出問題，P2P行業(yè)爆雷潮來襲，使得近幾年來快速發(fā)展的P2P網(wǎng)貸處于輿論的風(fēng)口浪尖。在四五年前，P2P還是政府支持的發(fā)展方向，也是便利民間借貸的重要形式，為什么在這兩年突然變成了談虎色變的投資工具？那么P2P究竟存在著哪些問題，目前監(jiān)管的狀況如何？與發(fā)達(dá)國家相比，我們的行業(yè)發(fā)展和監(jiān)管方向未來又有哪些可借鑒的地方？本文將嘗試對以上問題做一番探尋和解答。

1.P2P的定義與發(fā)展現(xiàn)狀

1.1 P2P的定義與特征

P2P（“Peer- to- Peer”，或“Person- to- Person”）是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展之后，依附于網(wǎng)絡(luò)平臺而產(chǎn)生的一種借貸模式，借貸雙方通過網(wǎng)絡(luò)平臺發(fā)生借貸行為，避免了傳統(tǒng)信貸中的供需匹配、地域限制等問題[1]。本文所論述的P2P主要指民間借貸。

P2P的發(fā)展與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展和其本身的便捷性高度相關(guān)。與其他理財產(chǎn)品相比，P2P主要有以下特征：操作便利：對于借款人來說，向傳統(tǒng)渠道（如銀行）借款需要通過繁瑣的身份信息審核程序以及相應(yīng)的資產(chǎn)證明或抵押品，而在P2P平臺上僅需通過簡單的身份驗證，無論是參與人的資質(zhì)還是操作手續(xù)，都較為便利；門檻低：P2P 網(wǎng)貸提供了多樣化的信貸產(chǎn)品和多層級的借貸款額，發(fā)展初期的門檻尤其低，即使只有1000 元也能參與，在我國低收入人群基數(shù)巨大的背景下，P2P 網(wǎng)貸數(shù)量爆發(fā)式增長不難理解；高利率/市場化利率：傳統(tǒng)的借款利率是在央行的基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上變動的，當(dāng)基準(zhǔn)利率過低時，出借意愿降低，而P2P 網(wǎng)貸則是根據(jù)交易者之間的實際供需狀況設(shè)定利率，通常這種市場化的利率會高于銀行借貸利率，因此更能吸引資金進(jìn)入。

1.2 P2P行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

在操作便利、門檻低、利率高的特點下，2007年第一家P2P企業(yè)拍拍貸（據(jù)“網(wǎng)貸之家”網(wǎng)站顯示）成立以后，我國P2P行業(yè)隨著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不斷擴(kuò)大，平臺數(shù)量和成交額均不斷上升。根據(jù)“網(wǎng)貸天眼”的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2014年起P2P行業(yè)進(jìn)入爆發(fā)式增長時期，到2017年3月，行業(yè)成交額達(dá)到1580億的高峰（圖表1）。截至2018年12月31日，全市場累計存在過的P2P平臺6607家，而累計的問題平臺有5011家，占比高達(dá)75%，可見伴隨著P2P行業(yè)的快速發(fā)展，問題也隨之而來。

2.P2P行業(yè)存在的問題在2018年6月開始，聯(lián)璧金融、唐小僧等明星平臺陸續(xù)出問題，P2P行業(yè)爆雷潮來襲，究其原因，有宏觀經(jīng)濟(jì)（金融去杠桿導(dǎo)致的資金鏈斷裂）和監(jiān)管（P2P合規(guī)整改）等外部原因，更重要的是P2P模式本身存在和很多問題。網(wǎng)絡(luò)借貸模式主要存在兩方面的內(nèi)生性缺陷，資產(chǎn)端缺陷和負(fù)債端缺陷，這兩方面的缺陷是導(dǎo)致本次“爆雷潮”的根本原因[2]。

2.1 資產(chǎn)端：平臺的專業(yè)性和監(jiān)管不足導(dǎo)致的問題

P2P網(wǎng)貸作為一種新型的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)物，在發(fā)展初期沒有專門的監(jiān)管部門和專門的法律約束，導(dǎo)致平臺在身負(fù)“資金籌集”和“資金托管”的雙重功能之后，擁有了鉆法律漏洞、進(jìn)行灰色行為的機(jī)會。有些平臺甚至監(jiān)守自盜，成為騙取群眾資金的非法金融機(jī)構(gòu)。

同時，在從業(yè)人員資質(zhì)上，不像傳統(tǒng)證券、基金、期貨等有著從業(yè)資格認(rèn)證，導(dǎo)致從業(yè)人員素質(zhì)高低不齊、規(guī)范程度不夠、風(fēng)險意識淡薄，也無法對吸取的巨額資金進(jìn)行合理配置，導(dǎo)致投資者的利益被損害。

2.2 負(fù)債端：借款人征信不足導(dǎo)致的問題

上文在P2P的特征中提到，P2P平臺對于借款人的資質(zhì)審核寬松、流程便捷，作為撮合出借方和借款方的中介平臺，完全沒有起到進(jìn)行風(fēng)險評估和匹配的作用。且在行業(yè)發(fā)展初期，P2P平臺們?yōu)榱藫屨际袌龇蓊~，僅僅要求用戶上傳身份證，對于借貸人是否符合借貸條件、是否會及時還款沒有合理判斷。在2017年資管新規(guī)逐漸落地、各項金融監(jiān)管趨嚴(yán)的大背景下，漏洞多發(fā)的風(fēng)控體系導(dǎo)致借款方出現(xiàn)大面積逾期甚至違約，平臺提現(xiàn)困難，出借方恐慌性擠兌，引發(fā)“爆雷”。

3.目前的監(jiān)管措施與未來完善方向

3.1 目前的監(jiān)管措施

事實上，在P2P平臺高速發(fā)展的時期，政府相關(guān)部門已經(jīng)對以P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融顯示出了高度重視之態(tài)，并在隨后的幾年中逐漸完善監(jiān)管：

（1）2015年7月，中國人民銀行等十部門發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，在支持互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)步發(fā)展的同時，明確了互金的監(jiān)管責(zé)任，并在同年12月成立了中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會，落實風(fēng)險監(jiān)測、合規(guī)檢查等工作[3]。

（2）2016年，原銀監(jiān)會先后發(fā)布了關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險整治、信息中介業(yè)務(wù)管理和備案管理的三份方案，進(jìn)行業(yè)務(wù)摸底排查、提出禁止性行為、建立負(fù)面清單，并設(shè)置了整改時間進(jìn)度。

（3）2017年，原銀監(jiān)會繼續(xù)發(fā)布指引來規(guī)范網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)和信息披露行為。

（4）2018年，P2P網(wǎng)貸風(fēng)險專項整治工作小組發(fā)布了整改驗收階段具體部署，要求于當(dāng)年12月底前完成機(jī)構(gòu)自查和行政核查等工作。

（5）2019年1月初，互金整治辦下發(fā)《關(guān)于做好網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)分類處置和風(fēng)險防范工作的意見》，為今年P(guān)2P監(jiān)管定下多數(shù)機(jī)構(gòu)“能退盡退，應(yīng)關(guān)盡關(guān)”的大方向。同時，積極引導(dǎo)部分機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型為網(wǎng)絡(luò)小貸公司、助貸機(jī)構(gòu)等，為整改中的P2P平臺們指明了方向。

3.2 歐美國家在P2P監(jiān)管上可借鑒之處

由于目前我國P2P行業(yè)的制度建設(shè)還不完備，因此我們在此梳理一些歐美國家的監(jiān)管制度，探尋是否有我國可借鑒之處。美國的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系涵蓋了銀行監(jiān)管、證券監(jiān)管和金融消費者保護(hù)三大方面，而英國金融行為監(jiān)管局則發(fā)布了《眾籌監(jiān)管規(guī)則》對P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融模式進(jìn)行監(jiān)管[4]?？傮w來看，歐美國家在P2P監(jiān)管上有以下幾個特點：

（1）平臺運營的準(zhǔn)入門檻由專門部門設(shè)定。美國的P2P平臺歸證券交易委員會監(jiān)管，需要通過登記注冊才能運營，英國的P2P平臺歸金融行為監(jiān)管局管理（非政府組織），需要得到其授權(quán)，而德國、法國則按照銀行法規(guī)進(jìn)行監(jiān)管。

（2）信息披露機(jī)制完善。美國對于P2P平臺信息披露要求很高，除了注冊時需要披露發(fā)行人情況、高管情況、財務(wù)狀況、商業(yè)計劃、擔(dān)保情況之外，還需定期進(jìn)行信息披露，且在平臺上公布風(fēng)險提示。英國則要求P2P平臺每年末提交財務(wù)報告、審計信息、違約情況，且要求平臺向投資者告知運用模式和風(fēng)險處理方式，在平臺上的投資建議也納入監(jiān)管范圍。

（3）建立投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)和規(guī)則。美國建立了“消費者金融保護(hù)局”對P2P的投資者進(jìn)行保護(hù)，要求投資者具有一定程度的投資知識和家庭資產(chǎn)，并對不同借款人限定借款金額。而英國則偏重事前預(yù)防，給某些平臺的投資者設(shè)定14天冷靜期，冷靜期間可撤回投資，平臺經(jīng)營困難或破產(chǎn)前應(yīng)對債務(wù)作出合理安排。

3.3 P2P監(jiān)管未來完善方向

通過與歐美國家的監(jiān)管模式對比，我國P2P監(jiān)管未來還可在以下幾個方向完善：

（1）定義互聯(lián)網(wǎng)金融平臺性質(zhì)，分類設(shè)定準(zhǔn)入規(guī)則。目前我國的P2P 機(jī)構(gòu)只需進(jìn)行工商登記注冊、金融辦備案登記、申請電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可后運營，性質(zhì)上偏向于信息中介機(jī)構(gòu)，但事實上許多平臺涉及信用供給，提供一些保本產(chǎn)品，因此目前的平臺性質(zhì)定義和準(zhǔn)入規(guī)則仍需探討。

（2）設(shè)立保護(hù)投資者利益的相關(guān)條例。目前我國的《中華人民共和國消費者權(quán)益法》適用于普通消費者，但沒有特地為P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸中金融消費者提供針對性的保護(hù)條例。我們認(rèn)為，在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展日益壯大的趨勢下，可以考慮出臺《金融消費者保護(hù)法》，將對金融消費者保護(hù)的立法層次提高，同時增強(qiáng)不同部門的協(xié)調(diào)性和系統(tǒng)性，為P2P及其他互聯(lián)網(wǎng)金融的投資者提供保護(hù)。

結(jié)束語

P2P行業(yè)隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展不斷擴(kuò)大，但在宏觀經(jīng)濟(jì)、中觀監(jiān)管和P2P模式存在內(nèi)生性缺陷的情況下，需要配合嚴(yán)監(jiān)管才能健康發(fā)展。盡管政府相關(guān)部門已經(jīng)從2015年開始逐漸對以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融顯示出了高度重視之態(tài)，但跟歐美國家的準(zhǔn)入機(jī)制、信息披露要求和投資者保護(hù)規(guī)則相比，我國在監(jiān)管（尤其是設(shè)定準(zhǔn)入規(guī)則和投資者保護(hù)條例）方面，還有很大的完善空間。

參考文獻(xiàn)：

[1]詹玥.P2P網(wǎng)貸的基本特征、風(fēng)險敞口及監(jiān)管對策[J].經(jīng)營與管理，2019（1）：17-20.

[2]郝睿，楊雲(yún).探析P2P網(wǎng)絡(luò)借貸“爆雷潮”成因及對策[J].經(jīng)濟(jì)觀察，2019（1）：21-25.

[3]魯釗陽.論P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸中金融消費者權(quán)益保護(hù)法律制度的完善[J].金融理論與實踐，2019（2）：55-60.

[4]潘靜.互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管規(guī)則的完善——以美英國家為鏡鑒[J].河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報，2018（3）：63-70.