“一帶一路”國際項目融資問題及政策建議

摘 要：一帶一路作為一項長期的國家發(fā)展計劃，“一帶一路”從提出到落實都不是順利進行。 特別是財務問題在確定“一帶一路”項目的方向選擇和戰(zhàn)略方面發(fā)揮著越來越重要的作用。本文將對“一帶一路”國際項目資金方面存在的重大問題，提出應對措施和建議，使中國企業(yè)順利帶動“一帶一路”項目融資的長遠發(fā)展。

關鍵詞：一帶一路;國際項目;融資問題;政策建議

在“一帶一路”倡議的指引下，2018年“一帶一路”沿線的59個國家增加投資143.6億美元。中國企業(yè)海外并購占比為總體的50%，交易總量下降10.26%，并購投資額相比起來較上年增加了32.5%在一帶一路項目中。年。 互惠互利是“一帶一路”的根本核心。廣闊的土地資源、豐富的物質(zhì)資源和充足的勞動力資源是沿線國家所擁有的。該項目的一個重要組成部分是資金。資金是項目的血液。因此，融資的困難成為一帶一路亟待解決的問題。

一、"一帶一路"國際項目融資特點

（1）中資機構(gòu)成為主導力量

根據(jù)穆迪的報告，中國金融機構(gòu)投入7500億美元來支持一帶一路項目的開展，遠高于2018年底的一帶一路融資。到2018年底，中國進出口銀行提供了900億美元的信貸在1200個項目的發(fā)展中，占貸款總額的四分之一。 國家開發(fā)銀行提供了1150億美元，占國際貸款的35%專門針對302個項目開展。60億美元、20億美元、674億美元和1000億美元的貸款分別來自于建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行對一帶一路項目的投資。 2013年至2018年，中國出口信提供了4231億美元的資金支持。

（2）國有企業(yè)發(fā)揮重要作用

印度尼西亞首條高鐵從雅加達到萬隆，它投資51.3億美元用于印度尼西亞首個高速列車項目，該項目由中國鐵路集團旗下的子公司和印度尼西亞的國有印尼公司共同承包運營。中國鐵路工程公司建設蒙巴薩–內(nèi)羅畢標準鐵路項目，其中總投資約為38億美元。中國鐵路建設和中國中鐵公司共同運營建造埃塞俄比亞 - 吉布提鐵路項目。一項太陽能項目巴基斯坦旁遮普省約15億美元投資，中興能源（中興能源有限公司，由三峽集團有限公司的子公司南亞投資有限公司建造巴基斯坦卡洛特水電站。第一個中國獲得海外流域綜合總體規(guī)劃項目的是老撾南歐江水電。對其投資28億美元由中國電力建設集團運營。

（3）跨境并購成為主要方式

研究報告顯示，在過去幾年，并購成為中國公司在“一帶一路”沿線國家之間交易的主要方式且呈現(xiàn)逐年增長的趨勢。在2014年至2018年，中國的并購可能成為超越美國和日本的主要買家，“一帶一路并購金額從22.6億美元增加至97.5億美元?！耙粠б宦贰敝匈Y本項目和貿(mào)易活動的報告是根據(jù)普華永道的研究報告顯示，核心基礎設施領域（公用事業(yè)、交通運輸、通信、建筑、能源和環(huán)境中）根據(jù)并購市場報告分析，2018年一帶一路境外并購交易數(shù)量為99個，總值474億美元。其中，亞洲最大的現(xiàn)代物流設施供應商普洛斯以160億美元收購。

（4）融資工具不斷創(chuàng)新

國家開發(fā)銀行參與籌集國際投資項目通過多邊合作資金的方式。具體形式如下：股權(quán)投資、準股權(quán)投資、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、混合資本證券等形式;如果不是在非外交政策下可以將資金投入其他信托。 2014年，第一家在中東發(fā)行人民幣債券的機構(gòu)是農(nóng)業(yè)銀行。 2015年6月，為了滿足沿線國家或機構(gòu)對資金的不斷需求中國銀行發(fā)行了40億美元。隨著中國銀行業(yè)模式“商業(yè)銀行+投資銀行”的應用，推出跨境金融服務“一攬子”，通過銀行、保險、股權(quán)投資、基金、融資租賃等方式在公司進行多元化投資。

二、“一帶一路”國際項目融資存在的問題

（1）資金成本高，壓低了項目回報

目前，“一帶一路”項目是由中資公司負責推進。一般來說，中長期借款的利息約為5%至8%，管理費用約為1%至2%、投入費用為5%至8% 、承諾費約1%/年，保費溢價為0.6%-1.2%/年。每年7%至10%的項目貸款總額占比。比較而言，該項目的資金用量大成本相對較高，一般會下調(diào)到下游價格，以降低項目的實施成本和降低項目的經(jīng)濟可行性。

（2）風險分散難，中方擔保偏重

目前項目的融資為了分擔風險。事實上，中國投資者對擔保負的責任很重，中國資本集團的信譽決定投資項目成功與否。事實上，雖然欠發(fā)達國家和地區(qū)的項目正在進行中。由于政策風險與經(jīng)濟風險之間的差距，銀行業(yè)務需要普通公司確保擔保底線。如果該項目的合作方?jīng)]有良好的信譽，中國的投資公司將因擔保銀行的外方股權(quán)比例而承擔風險，這將使公司的擔保責任更重。中國金融機構(gòu)的對外擔保額度直接受國家法律限制，與公司的凈資產(chǎn)和營業(yè)利潤掛鉤。

（3）國家擔負較大規(guī)模最終風險

開發(fā)以及實施一帶一路項目的過程中，中國投資者投資資本金和企業(yè)信用擔保進入項目開發(fā)。投資一帶一路不是短期利潤，而是長期的戰(zhàn)略性長期合作，互惠互利。在早期階段中國以投資者和資本者角色進入東道國，并為該項目提供資金。帶動中國產(chǎn)品的出口，但通過投資獲得的巨額回報取決于東道國穩(wěn)定的經(jīng)濟增長和實現(xiàn)項目的商業(yè)化預期。中國的投資是三到五年，但實際的回報往往超過十年。十年期間政治和經(jīng)濟形勢的所有不利變化是該項目的風險。中國的投資銀行和中國信用保險中國政府確實承擔了一帶一路投資項目的大部分主要風險。如果項目的資金來源不分配給國際上其他國家的投資者，該風險仍然集中。

三、"一帶一路"國際項目融資政策建議

（1）打造“命運共同體”

只有我們集合各種主體，約束各方利益，共同承擔風險，才能確保投資和金融體系的整體結(jié)構(gòu)長遠發(fā)展?；A設施“一帶一路”“共建”是利益相關者的共同原則，建立區(qū)域性國際金融機制。項目的東道國需要承擔大部分責任，還應向區(qū)域金融機構(gòu)提供適當?shù)呢斦С帧Ｖ袊鴳訌娕c沿線國家的談判，“一帶一路”基礎設施建設應由中國與沿線國家共同完成。

（2）境外項目規(guī)劃與布局政策方面要導向明確

需要根據(jù)海外項目計劃和布局政策制定明確的目標。在整體控制的基礎上，我們將一帶一路項目從一般公司和白名單企業(yè)中分離出來，并為重大項目開通綠色通道。通過頒發(fā)統(tǒng)一證書，“一帶一路”政策得到有效推廣。

（3）加強資金支持

中國公司收到的政府資金、稅收減免和其他補貼形式在參與國外項目招標時可能是不利的，因此要設立專項基金從國家外匯儲備劃撥資金參與中國項目的建設。鼓勵國內(nèi)和商業(yè)銀行為“一帶一路”項目籌集資金。在海外或中國發(fā)行債券?？梢钥紤]中國和外國主權(quán)基金來建立工業(yè)投資信托基金。

（4）對外商務國際合作政策簡政放權(quán)

在國際商務合作政策方面，我們簡化權(quán)力管理，“濾紙”控制，杜絕形式主義，減少雙重批復，提高效率。對于國際合作重要性高的項目，應放寬硬性指標，確保靈活管理。

（5）創(chuàng)新盈利模式

作為投資項目基礎設施的一部分，傳統(tǒng)的市政債券和政府信貸計劃是外國政府可以利用的之外，還必須繼續(xù)擴展授予中國公司的特許經(jīng)營模式。外國地方當局使用消費稅和財產(chǎn)稅等稅收來制定償債模式。從債務融資模式來看，地方政府與中國公司合作，為土地使用和基礎設施項目創(chuàng)造可持續(xù)的業(yè)務運營，并開發(fā)其他項目來降低債務風險。

（6）正確處理“一帶一路”國際融資與外匯管理的關系

在跨境現(xiàn)金流動監(jiān)測和收支平衡管理方面，我們正確管理“一帶一路”外幣管理之間和國際金融關系，同時考慮到項目的整個發(fā)展周期根據(jù)項目的整個過程來評估國際收支管理，而不是使用貨幣流出或流入來確定項目對本國貨幣的總體影響。對于首次投資，流動控制和監(jiān)控可以適當減少。

（7）提升合作層次

縱向一體化在建設、運營、維護等方面產(chǎn)生了協(xié)同效應，提高了項目的整體投資成效。改變傳統(tǒng)的工程思維模式，將中國走出去戰(zhàn)略和資金的優(yōu)勢相互結(jié)合起來，指引承包商或其附屬公司參與長期項目管理。SOT財務模型，通過這樣做，項目的資金來源包括政府、私營部門和至少一個融資銀行，大大減少了中國公司融資困難的問題，并提高了項目的成功率。

（8）增加“一帶一路”融資和保險額度

則需要更多地關注與“人類命運共同體”有關的相關項目的籌資成本和效益。

四、結(jié)語

從風險管理的角度出發(fā)，財務風險管理，可以建立國家風險管控體系，通過利用政策性基金對風險防控意識進行提高，整體競爭力的不斷加強。

參考文獻

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[3]李錚，羅晨.“一帶一路”國際項目融資問題及政策建議[J].國際商務財會，2018（05）：12-14

作者簡介：楊凱，1987年10月，男，漢族，山東棗莊人，任職于中國電建市政建設集團坦桑尼亞市政項目經(jīng)理，研究方向：國際貿(mào)易。