尹思雨

摘要：消費(fèi)金融即信用消費(fèi)，是指向各階層消費(fèi)者提供的主要以生活消費(fèi)為目的的貸款產(chǎn)品和金融服務(wù)，是一種現(xiàn)代的金融服務(wù)方式。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，居民收入水平不斷提高，信用消費(fèi)的理念逐漸被越來(lái)越多的人所接受，無(wú)論從金融產(chǎn)品創(chuàng)新還是擴(kuò)大內(nèi)需角度看，消費(fèi)金融試點(diǎn)都具有積極意義。目前我國(guó)從事消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的主體既有持牌（準(zhǔn)）金融機(jī)構(gòu)，如商業(yè)銀行、汽車金融公司、消費(fèi)金融公司以及小額貸款公司，也有依托互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展起來(lái)的電商平臺(tái)、P2P平臺(tái)等。消費(fèi)金融的信貸方式與傳統(tǒng)銀行在業(yè)務(wù)上存在完全不同的特征，給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)效益的同時(shí)也給行業(yè)發(fā)展帶來(lái)了新挑戰(zhàn)。本文主要分析了消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，并對(duì)未來(lái)潛在的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范提出了建議。

一、行業(yè)發(fā)展背景

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，我國(guó)居民收入水平大幅提高，消費(fèi)理念不斷更新，同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)電商、快遞等行業(yè)的極速發(fā)展，人們的生活和消費(fèi)變得越來(lái)越便利。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠促進(jìn)消費(fèi)水平提高，消費(fèi)需求亦拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，二者互為促進(jìn)。一方面，消費(fèi)本身是經(jīng)濟(jì)的重要組成;另一方面，消費(fèi)形成對(duì)產(chǎn)品的需求，導(dǎo)致投資需求的擴(kuò)大，消費(fèi)通過(guò)促進(jìn)投資間接拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

我國(guó)在1985年由中國(guó)銀行發(fā)行了國(guó)內(nèi)第一張信用卡，標(biāo)志著我國(guó)信用消費(fèi)的正式開啟。按歷史情況來(lái)看，我國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展大致可以劃分為三個(gè)階段，而每一階段的都代表著商業(yè)模式的創(chuàng)新或新業(yè)態(tài)的興起。

（一）第一階段（1985年-2009年）

這一時(shí)期國(guó)內(nèi)從事消費(fèi)信貸服務(wù)的機(jī)構(gòu)主要是傳統(tǒng)商業(yè)銀行以及汽車金融公司，提供的金融產(chǎn)品主要是住房按揭貸款、信用卡以及汽車消費(fèi)貸款等。當(dāng)時(shí)的產(chǎn)品申請(qǐng)門檻往往較高，需要客戶提供的證明自身資產(chǎn)狀況及信用資質(zhì)的材料較多，且除信用卡審批額度外，貸款金額都相對(duì)較大。

（二）第二階段（2009年-2013年）

2009年銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》，批準(zhǔn)4個(gè)城市試點(diǎn)消費(fèi)金融，2010年首批四家消費(fèi)金融公司北銀（北京）、錦程（成都）、中銀（上海）和捷信（天津）陸續(xù)成立。2013年銀監(jiān)會(huì)將試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至16個(gè)城市，并頒布新的管理辦法，在股東資質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍、資金來(lái)源等方面放寬對(duì)消費(fèi)金融公司的限制。

（三）第三階段（2013年至今）

伴隨互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)的蓬勃發(fā)展，淘寶網(wǎng)、京東、網(wǎng)易等購(gòu)物網(wǎng)站已成為目前中國(guó)居民購(gòu)物的主流途徑，以此為依托的開展的電商消費(fèi)金融的模式逐步興起。主要模式為，當(dāng)用戶通過(guò)相應(yīng)的購(gòu)物網(wǎng)站購(gòu)買商品時(shí)，可選擇貸款消費(fèi)，先向購(gòu)物平臺(tái)借一筆資金購(gòu)買該產(chǎn)品，后續(xù)再按照一定的利率分期歸還該產(chǎn)品的購(gòu)買費(fèi)用。互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融模式的興起主要得益于電子商務(wù)的快速增長(zhǎng)，提供了豐富的消費(fèi)場(chǎng)景并刺激了消費(fèi)支出。

中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳于2018年8月發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好信貸工作提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的通知》76號(hào)文提出，積極發(fā)展消費(fèi)金融，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用;國(guó)務(wù)院亦于2018年9月，發(fā)布《關(guān)于完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制，進(jìn)一步激發(fā)居民消費(fèi)潛力的若干意見》，明確提到“積極發(fā)展消費(fèi)金融，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用。適應(yīng)多樣化多層次消費(fèi)需求，提供和改進(jìn)差異化金融產(chǎn)品與服務(wù)。支持發(fā)展消費(fèi)信貸，滿足人民群眾日益增長(zhǎng)的美好生活需要。”

在國(guó)家政策的大力支持下，目前我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售持續(xù)保持10%以上的強(qiáng)勁增速。筆者認(rèn)為，消費(fèi)金融行業(yè)將繼續(xù)受惠于國(guó)家政策，在消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，更好發(fā)揮以優(yōu)質(zhì)消費(fèi)金融產(chǎn)品與服務(wù)拉動(dòng)內(nèi)需的作用，擴(kuò)大消費(fèi)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重，進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

二、行業(yè)現(xiàn)狀

（一）消費(fèi)信貸主要模式

根據(jù)2018年6月央行發(fā)布的《消費(fèi)金融發(fā)展研究》，截至2017年末，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)消費(fèi)貸款余額達(dá)31.5萬(wàn)億元，較2016年末增長(zhǎng)25.75%，增長(zhǎng)較快。消費(fèi)信貸主要模式包括傳統(tǒng)商業(yè)銀行信用卡及消費(fèi)貸、消費(fèi)金融公司貸款、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融以及P2P等其他放貸機(jī)構(gòu)貸款，具體如下：

（二）傳統(tǒng)商業(yè)銀行信用卡及消費(fèi)貸

商業(yè)銀行信用卡及消費(fèi)貸業(yè)務(wù)是由銀行基于申請(qǐng)資料向客戶發(fā)放貸款，是傳統(tǒng)信貸的轉(zhuǎn)型，注重產(chǎn)品創(chuàng)新和場(chǎng)景延伸，在傳統(tǒng)信用卡、消費(fèi)貸等產(chǎn)品基礎(chǔ)上，創(chuàng)新信貸產(chǎn)品、延伸消費(fèi)場(chǎng)景、成立消費(fèi)金融公司等;截至2017年年末，信用卡貸款余額為5.6萬(wàn)億元，其中逾期半年未償還金額為663.11億元，年末逾期率為1.18%。

（三）消費(fèi)金融公司貸款

消費(fèi)金融公司是指經(jīng)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)，在中華人民共和國(guó)境內(nèi)設(shè)立的，依托牌照優(yōu)勢(shì)，不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，向中國(guó)境內(nèi)居民個(gè)人提供以消費(fèi)為目的的貸款的非存款類金融機(jī)構(gòu)。在公司設(shè)立前期，資金主要來(lái)自公司自有資本金，經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的發(fā)展，規(guī)模擴(kuò)大后可以申請(qǐng)發(fā)債或向銀行借款。此類專公司具有審批速度快、單筆授信額度小、無(wú)需提供抵押物、貸款期限短、方式靈活簡(jiǎn)便等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

目前全國(guó)共成立了15家消費(fèi)金融公司，在經(jīng)營(yíng)模式上既有類銀行模式、亦有偏互聯(lián)網(wǎng)模式，但其最重要的價(jià)值在于牌照，能夠享受更多元的資金來(lái)源、更寬松的監(jiān)管和更靈活的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。

自2009年銀監(jiān)會(huì)試點(diǎn)批準(zhǔn)設(shè)立以來(lái)，放款量逐年增加。2018年8月31日，已有部分消費(fèi)金融公司披露了上半年經(jīng)營(yíng)情況，其中有6家實(shí)現(xiàn)盈利，表現(xiàn)最為亮眼的是招聯(lián)消費(fèi)金融，18年上半年凈利潤(rùn)為6.04億元，同比增長(zhǎng)11.65%。其次，興業(yè)消費(fèi)金融公司投放貸款96.76億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.69億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.00億元，同比增長(zhǎng)119.78%;馬上消費(fèi)金融營(yíng)業(yè)收入41.07億元，凈利潤(rùn)3.66億元，凈利同比增長(zhǎng)173.13%;18年上半年部分消費(fèi)金融公司已有盈利，但仍有一些企業(yè)大而不強(qiáng)、風(fēng)控能力較弱等，無(wú)論從盈利還是規(guī)模來(lái)看仍然總體偏小，還不能成為主要的消費(fèi)金融貸款機(jī)構(gòu)。

（四）互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融最早起源于大型電商平臺(tái)，基于電商主業(yè)衍生出金融服務(wù)，憑借自身消費(fèi)場(chǎng)景、大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)以及強(qiáng)大的信息技術(shù)背景做支撐，向消費(fèi)者提供分期購(gòu)物、現(xiàn)金借貸服務(wù)等（如螞蟻花唄、借唄、微粒貸、京東白條等）。2017年互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融放貸規(guī)模4.4萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)904%，其中前十大機(jī)構(gòu)放款量占總放貸規(guī)模的67%，阿里、騰訊、京東、百度和360放款規(guī)模最大，無(wú)論在累計(jì)發(fā)放量和授信客戶數(shù)上都有非常明顯的優(yōu)勢(shì)，未來(lái)發(fā)展空間最為廣闊。部分互聯(lián)網(wǎng)公司向消費(fèi)金融業(yè)務(wù)布局情況如下：

（五）P2P等其他放貸機(jī)構(gòu)

P2P是英文peer to peer lending（或peer-to-peer）的縮寫，意即個(gè)人對(duì)個(gè)人，又稱點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)借款，是一種借助互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)，將小額資金聚集起來(lái)借貸給有資金需求人群的一種民間小額借貸模式，屬于互聯(lián)網(wǎng)金融（ITFIN）產(chǎn)品的一種。

2016年8月，銀監(jiān)會(huì)向各家銀行下發(fā)了《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《征求意見稿》）。《征求意見稿》不僅對(duì)開展存管業(yè)務(wù)的銀行提出了一定的資質(zhì)要求，對(duì)于接入的平臺(tái)也提出了在工商登記注冊(cè)地地方金融監(jiān)管部門完成備案登記、按照通信主管部門的相關(guān)規(guī)定申請(qǐng)獲得相應(yīng)的電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可等五項(xiàng)要求。最受業(yè)內(nèi)關(guān)注的一條是，存管銀行不應(yīng)外包或由合作機(jī)構(gòu)承擔(dān)，不得委托網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)和第三方機(jī)構(gòu)代開出借人和借款人交易結(jié)算資金賬戶。

2018年以來(lái)，P2P頻現(xiàn)爆雷潮，光上海地區(qū)P2P違約規(guī)模已超2000億。2018年8月8日，全國(guó)互金整治辦向各省（自治區(qū)、直轄市）、深圳市互金整治辦下發(fā)了《關(guān)于報(bào)送P2P平臺(tái)借款人逃廢債信息的通知》（下稱通知），要求P2P平臺(tái)盡快報(bào)送老賴信息。這也逐步揭開了消費(fèi)金融行業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

三、我國(guó)消費(fèi)信貸主要風(fēng)險(xiǎn)

消費(fèi)金融業(yè)務(wù)快速發(fā)展，也衍生出了一些行業(yè)問(wèn)題。過(guò)度借貸、重復(fù)授信、不當(dāng)催收、畸高利率、侵犯?jìng)€(gè)人隱私等問(wèn)題慢慢凸顯，另有部分機(jī)構(gòu)及個(gè)人，利用該列平臺(tái)開展騙貸等違法行為，存在著較大的金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)隱患。具體表現(xiàn)如下：

（一）合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)家在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管政策主要包括2017年12月頒布的《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》（141號(hào)文）和《個(gè)人貸款管理暫行辦法》。141號(hào)文中將現(xiàn)金貸定義為“無(wú)場(chǎng)景依托、無(wú)指定用途、無(wú)客戶群體限定、無(wú)抵押”四無(wú)特征的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，提出禁止發(fā)放無(wú)場(chǎng)景依托現(xiàn)金貸要求。同時(shí)141號(hào)文要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)參與“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)應(yīng)嚴(yán)格按照《個(gè)人貸款管理暫行辦法》等有關(guān)監(jiān)管要求開展，沒有寫不能開展現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)。此外141號(hào)文要求“助貸”業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)回歸本源銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得將授信審查、風(fēng)險(xiǎn)控制等核心業(yè)務(wù)外包，不得接受無(wú)擔(dān)保資質(zhì)的第三方機(jī)構(gòu)提供增信服務(wù)以及兜底承諾等變相增信服務(wù);”《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2015〕221號(hào)）規(guī)定：“網(wǎng)絡(luò)借貸包括個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸（即P2P網(wǎng)絡(luò)借貸）和網(wǎng)絡(luò)小額貸款。……網(wǎng)絡(luò)小額貸款是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)其控制的小額貸款公司，利用互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供的小額貸款?！痹擃愇募念C布，都為消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展奠定了一定的基礎(chǔ)。

由于消費(fèi)信貸的小額分散特征，倘若消費(fèi)信貸法律規(guī)范不夠完善，相關(guān)機(jī)構(gòu)有可能突破現(xiàn)有監(jiān)管邊界，反審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則、超經(jīng)營(yíng)范圍開展業(yè)務(wù)、提供虛假且隱瞞重要事實(shí)的報(bào)表、開展監(jiān)管叫停業(yè)務(wù)等違規(guī)內(nèi)容。而早在2015年11月、2016年7月、2017年8月，北銀消費(fèi)金融就因業(yè)務(wù)違規(guī)受到銀監(jiān)會(huì)處罰。

此外，對(duì)處于“弱勢(shì)地位”的客戶而言，遭受損失時(shí)獲得合法權(quán)益較為困難。近年來(lái)各類網(wǎng)絡(luò)借貸公司客戶維權(quán)案例層出不窮，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

（二）違約風(fēng)險(xiǎn)

違約風(fēng)險(xiǎn)及信用風(fēng)險(xiǎn)，是一種有關(guān)交易雙方中因其中一方無(wú)法履行義務(wù)而產(chǎn)生損失的可能性。消費(fèi)金融科技背景下的消費(fèi)信貸通常是分散的、小額的、線上的、無(wú)抵押的，因此所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)較大，這是消費(fèi)信貸服務(wù)提供機(jī)構(gòu)所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。比較幾款主要的消費(fèi)金融產(chǎn)品，京東白條的實(shí)際年化利率約10.8%，螞蟻花唄的年化利率在14-15%，京東金條及螞蟻借唄的貸款年化利率在16-18%，百度小貸、360借條產(chǎn)品的實(shí)際貸款年化利率甚至在24-30%。這類利率對(duì)應(yīng)的客戶本身也意味著相對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)較高，如何利用金融科技的成果，依據(jù)有效的風(fēng)控場(chǎng)景，建立合理有效的管理模型，識(shí)別老賴客戶或貸款中介，是后續(xù)發(fā)展的重要前提。

目前的消費(fèi)金融公司對(duì)底層客戶的監(jiān)控指標(biāo)有兩大類，一是靜態(tài)指標(biāo)，二是動(dòng)態(tài)指標(biāo)。靜態(tài)逾期率指的是當(dāng)月發(fā)放的一定量貸款，只觀測(cè)該部分貸款的逾期情況;而動(dòng)態(tài)逾期率，簡(jiǎn)單來(lái)講就是計(jì)算的基數(shù)是動(dòng)態(tài)變化的（一般來(lái)講是持續(xù)增加的）。它的分子和分母計(jì)算的都是當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)的數(shù)值，所以新增貸款的金額會(huì)對(duì)這個(gè)“逾期率”產(chǎn)生影響。特點(diǎn)是在新增放款很多時(shí)，逾期率會(huì)變低，因?yàn)樾略龇趴畹目隙ㄟ€未發(fā)生逾期，因此增大了分母。所以在一個(gè)產(chǎn)品剛上線、爆發(fā)式增長(zhǎng)時(shí)候，動(dòng)態(tài)池的逾期率都不會(huì)高。另外，按照行業(yè)規(guī)定，一般逾期3個(gè)月以上就應(yīng)該算作不良資產(chǎn)。各類消費(fèi)金融類公司也應(yīng)該監(jiān)測(cè)這類指標(biāo)數(shù)據(jù)以外，也會(huì)雇傭電商團(tuán)隊(duì)做一定的催收，以保證更高的貸款回收率，為自身的盈利創(chuàng)造更大的空間。

（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

資金供給方和需求方資金的流通對(duì)消費(fèi)信貸有重要的影響，無(wú)論是銀行、消費(fèi)信貸公司還是網(wǎng)絡(luò)小貸公司等都需要面對(duì)資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。近年來(lái)，各種新型的業(yè)務(wù)模式，也為這類公司解決了部分流動(dòng)性問(wèn)題。目前來(lái)看，自有資金出資、同業(yè)拆借、發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、與銀行進(jìn)行助貸合作是行業(yè)主要資金來(lái)源。隨著消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)規(guī)模的增加，對(duì)資金的需求也逐漸增大，在調(diào)配資金運(yùn)作時(shí)，應(yīng)充分考慮資金負(fù)債方式的多元化、集中度、期限分布等，全面綜合性地考慮資金來(lái)源的可持續(xù)性。

目前，像螞蟻金服集團(tuán)、京東金融、360金融等均已經(jīng)或準(zhǔn)備在交易所公開發(fā)行以小額消費(fèi)信貸為底層資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，按目前認(rèn)購(gòu)情況來(lái)看，市場(chǎng)上主流銀行資金對(duì)這類資產(chǎn)的認(rèn)可度仍然較高，整體發(fā)行利率也偏低，對(duì)該類機(jī)構(gòu)的資金注入提供了較大的支持，解決了部分資金流動(dòng)性的問(wèn)題。

（四）操作風(fēng)險(xiǎn)

消費(fèi)信貸的產(chǎn)生和發(fā)展還處于探索發(fā)展階段，容易出現(xiàn)操作漏洞，導(dǎo)致?lián)p失，且金融科技背景下的消費(fèi)信貸行業(yè)既具有科技屬性，又具有消費(fèi)屬性，還具有金融屬性，具備綜合性特征。過(guò)硬的信息技術(shù)，也為消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)提供了堅(jiān)實(shí)的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。此外，消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)流程由于缺乏監(jiān)管與規(guī)范，導(dǎo)致消費(fèi)信貸機(jī)構(gòu)在某些業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中可能存在操作性風(fēng)險(xiǎn)：不了解客戶、不當(dāng)催收、信息披露不足、信息泄露等，而內(nèi)部員工操作風(fēng)險(xiǎn)則尤為典型。各類消費(fèi)金融公司除了設(shè)置科學(xué)的決策模型外，也應(yīng)該提高自身審核正確率與速度，提升消費(fèi)者體驗(yàn)。

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[2]肖斐斐，向啟，中信證券銀行行業(yè)——消費(fèi)金融專題研究報(bào)告

[3]程雪軍，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看消費(fèi)信貸監(jiān)管，銀行家雜志，2018.10.29

（作者系上海人大人研究院在讀研究生）