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    前景理論中的得失博弈

    2019-04-18 07:44:42常江李樂瑤蔣霖皓
    智富時(shí)代 2019年2期
    關(guān)鍵詞:投資營銷

    常江 李樂瑤 蔣霖皓

    【摘 要】前景理論是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)中一大重要的組成部分。而行為經(jīng)濟(jì)學(xué)作為一門結(jié)合了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律和心理學(xué)等相關(guān)領(lǐng)域的學(xué)科,它衍生出的一些理論可以解釋人們在參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的行為選擇和心理活動(dòng)。因此,前景理論在研究人們得失博弈、投資和營銷等方面有著重要的解釋力度和指導(dǎo)作用。

    【關(guān)鍵詞】前景理論;投資;營銷

    一、前景理論背景及其概述

    前景理論包含三大基本原理。首先,大多數(shù)的人們在面對收益時(shí),都具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí);而當(dāng)他們面對損失時(shí),則多為風(fēng)險(xiǎn)偏愛型;最后,人們在面對損失時(shí),比他們面對收益時(shí)更為敏感。這也就反映了大多數(shù)人們在面對收益時(shí),總是擔(dān)心高風(fēng)險(xiǎn)事件的出現(xiàn),所以更愿意選擇規(guī)避風(fēng)險(xiǎn);而在面對經(jīng)濟(jì)損失時(shí),則更想通過高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資來彌補(bǔ)自己的損失。

    二、前景理論的原理研究

    (一)確定效應(yīng)

    正所謂“見好就收,落袋為安”,在日常生活中,人們往往會(huì)更加傾向于選擇確定的收益,而對于有概率的高收益卻不會(huì)進(jìn)行選擇。而這也是公司金融中的一鳥在手理論的又一體現(xiàn),投資者在風(fēng)險(xiǎn)厭惡心理的影響下,更愿意得到較少的股利也不愿意承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)來等待將來獲取更高的收益。因此,多數(shù)小股東更看重股利分配說產(chǎn)生的現(xiàn)金收益。這就反映出,處于盈利狀態(tài)下的投資者,更愿意收益攥在手里,而害怕失去已經(jīng)得到的收益,盡管未來可能會(huì)獲得更多的利潤。

    (二)反射效應(yīng)

    在行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家丹尼爾·卡納曼和阿莫斯·特沃斯基設(shè)計(jì)的實(shí)驗(yàn)說明,人在面臨贏利與虧損時(shí)的偏好是存在明顯差異的。在調(diào)查中顯示,多數(shù)人在假設(shè)處于虧損的情形中,選擇了“75%的概率損失10000元,25%的概率無損失”,而僅有部分人選擇了“肯定損失7500元”。在這樣的盈虧博弈中,人們更多的是抱著賭一把的心態(tài),努力將自身的損失降到最小,盡管他們可能會(huì)承擔(dān)更大的虧損,即反射效應(yīng)。而在股市中,這種行為選擇最為突出:投資者持有的股票股價(jià)在大幅下跌或連續(xù)跳水的情況下,大部分的投資者都不愿意“割肉”,總是認(rèn)為在股價(jià)回調(diào)后一定會(huì)有回升,而這類的投資者大多都會(huì)被套牢,承擔(dān)巨額的損失。反射效應(yīng)的存在,使得人們并不能夠理性的在資本市場中進(jìn)行合理的投資決策。

    (三)損失厭惡

    當(dāng)人們在獲得相同金額的收益與虧損時(shí),其收益所帶來的滿足感遠(yuǎn)不及損失同樣金錢所帶來的痛苦大。因此,投資者往往會(huì)對損失產(chǎn)生厭惡的情緒,盡管在實(shí)際中他們自身的財(cái)產(chǎn)并沒有損失。在曾經(jīng)的意向社會(huì)調(diào)查中發(fā)現(xiàn),當(dāng)人們在抽獎(jiǎng)活動(dòng)中抽中價(jià)值100元的餐飲優(yōu)惠券,但同時(shí)又不慎丟失掉了100元現(xiàn)金,則此時(shí)人們的情緒是低迷的。由此,其實(shí)在上述調(diào)查中,人們的實(shí)際盈虧達(dá)到了平衡,并不存在虧損或是收益,但在這種情況下,人們對于損失的厭惡要遠(yuǎn)大于對收益所獲得的滿足感。

    (四)稟賦效應(yīng)

    稟賦效應(yīng)實(shí)際上可以用損失厭惡理論來解釋,即一定量的損失給人們帶來的效用降低要遠(yuǎn)多過于同等收益給人們帶來的效用增加。這使得人們在進(jìn)行投資決策的時(shí)候,對盈虧的權(quán)衡是不等的,對規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮大于對收益的考慮。再者,倘若人們獲得了自己所需要的消費(fèi)品,人們對這種消費(fèi)品的評價(jià)以及所賦予的價(jià)值會(huì)提高,而這種非理性的行為通常會(huì)使得市場效率下降、資源配置效率的降低,且這種心理行為并不會(huì)隨著人們的投資經(jīng)驗(yàn)上升而減少。因此,在出售商品的時(shí)候,人們往往會(huì)提高價(jià)格,使得自己的風(fēng)險(xiǎn)減少,收益增加。在現(xiàn)實(shí)中,當(dāng)股票或者房價(jià)等投資產(chǎn)品的價(jià)格下降時(shí),人們的成交量反而會(huì)減少。而通過稟賦效應(yīng)就可以解釋這一與需求曲線相違背的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

    (五)幼犬效應(yīng)

    幼犬效應(yīng)從稟賦效應(yīng)演變而來,并對市場營銷有極大的影響。商品供求者通過“試用期”這類方式,先讓消費(fèi)者產(chǎn)生“所有權(quán)依賴癥”,從而變相導(dǎo)致消費(fèi)者的非理性消費(fèi)行為。幼犬效應(yīng)在帶給消費(fèi)者更多消費(fèi)體驗(yàn)的同時(shí),可以為自身帶來更大的顧客價(jià)值。同時(shí),這一營銷模式也會(huì)節(jié)省消費(fèi)者的時(shí)間成本,最大限度的讓消費(fèi)者對產(chǎn)品有一個(gè)快速的價(jià)值判斷,為消費(fèi)者帶來更好的消費(fèi)體驗(yàn)。因此,幼犬效應(yīng)的作用不僅可以讓公司的收益得到最大化,同時(shí)也可以讓消費(fèi)者的價(jià)值判斷更加精準(zhǔn)。

    三、前景理論的缺陷

    在以上調(diào)查中,前景理論同時(shí)還存在著一些缺陷。前景理論實(shí)際上只是一種描述型的模型,它缺少大量真實(shí)可靠的數(shù)據(jù)來進(jìn)行理論支撐和實(shí)踐指導(dǎo)。而它對經(jīng)濟(jì)行為的描述,并不能實(shí)質(zhì)上解決人們不理性的消費(fèi)行為和錯(cuò)誤的價(jià)值判斷,因?yàn)槿藗冊谶M(jìn)行投資決策和消費(fèi)時(shí),總會(huì)或多或少地加入自我的主觀臆斷,使得自身行為與經(jīng)濟(jì)理論相背離。其次,雖然前景理論有著非常珍貴的指導(dǎo)作用,但在實(shí)際生活中,人們很少會(huì)用這一理論完善自身的決策。

    四、對金融市場及市場營銷的啟示

    最后,我們以金融市場和企業(yè)營銷兩個(gè)角度,即資金、產(chǎn)品的需求方與供給方,來分別對這兩個(gè)領(lǐng)域的前景理論的實(shí)際運(yùn)用提出建議。

    (一)金融市場的得失博弈

    在金融市場上,前景理論表現(xiàn)的最為明顯。如在2018年11月我國股票市場出現(xiàn)的大量非理性的投資行為,引發(fā)了我國股票市場乃至資本市場的大幅波動(dòng)。投資者為了追逐短期的高收益,盲目跟風(fēng)進(jìn)行低價(jià)值的股票炒作,而白馬股、藍(lán)籌股這類股票卻無人問津,其中以恒立實(shí)業(yè)的股價(jià)最為突出,在十七天內(nèi)連獲十四個(gè)漲停板。隨著價(jià)值泡沫的日益膨脹,在其漲停潮結(jié)束以后,恒立實(shí)業(yè)的股價(jià)大幅回跌,大量散戶被套牢無法翻身。

    因此,在面對超出其實(shí)際價(jià)值數(shù)倍的投資項(xiàng)目面前,如何保持理性投資及資本回撤至關(guān)重要。從投資者的角度而言,可以通過較精確的數(shù)理計(jì)算,尋找到該投資產(chǎn)品的真實(shí)價(jià)值,再根據(jù)其實(shí)際價(jià)格進(jìn)行博弈。實(shí)質(zhì)上,盈利和虧損只是相對于參照點(diǎn)而言的,倘若我們可以改變評價(jià)事物的參照點(diǎn),那么我們就可以規(guī)避類似的非理性決策。例如,在面對巨額收益的誘惑下,我們可以改變參照點(diǎn),將投資的方向從短線投機(jī)轉(zhuǎn)變到長期投資,將目光投向雖然短期收益不明顯,但具有高成長性的投資項(xiàng)目上。這樣,雖然獲利基本相同,只是存在著時(shí)間長短的問題,但由于參照物的轉(zhuǎn)變,我們評價(jià)事物的態(tài)度發(fā)生了轉(zhuǎn)變,因此也就可以減少心理上的不平衡。同時(shí),政府可以通過相關(guān)的宏觀調(diào)控政策,來對資本市場的運(yùn)作進(jìn)行合理的糾正和維護(hù),對泡沫過大的股票進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān),而對高潛力的股票進(jìn)行鼓勵(lì)和宣傳,進(jìn)行經(jīng)濟(jì)的高效轉(zhuǎn)型。同時(shí)促進(jìn)人們對金融市場的正確認(rèn)識(shí),定期舉行一些宣傳性質(zhì)的講座或進(jìn)行多方面的宣傳,這些都將有益于投資者的綜合素質(zhì)的提升。

    (二)營銷策略的合理規(guī)劃

    而對于公司的產(chǎn)品營銷,則可以運(yùn)用幼犬效應(yīng)這一理論,提高產(chǎn)品的銷量并實(shí)現(xiàn)盈利的增長。通過“試用期”這一營銷模式的運(yùn)用或?qū)ζ溥M(jìn)行創(chuàng)新,可以更容易掌控消費(fèi)者的消費(fèi)行為,讓消費(fèi)者產(chǎn)生對產(chǎn)品的依賴感,從而順利的銷售出自己的產(chǎn)品。而同時(shí),消費(fèi)者也可以利用試用期來進(jìn)行產(chǎn)品真實(shí)價(jià)值的判斷,從而做出理性的消費(fèi)決策。因此,在買賣方兩者的博弈過程中,合理運(yùn)用前景理論的一方,通常可以取得一定的優(yōu)勢。

    【參考文獻(xiàn)】

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