淺析孵化器與風險投資的融合對創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的影響

陳林曦

【摘要】在改革開放40周年和大力推行“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的時代背景下，隨著社會生產力的不斷解放和發(fā)展，我國經濟已進入轉型升級的新常態(tài)。而創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的發(fā)展對轉型升級期的社會經濟增長和產業(yè)結構調整起到了較為重要的作用，因此對創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的相關研究便有了一定的現(xiàn)實性和必要性。本文以創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的發(fā)展困境為切入點，根據孵化器與風險投資的差異性和共通性，分析二者的融合對創(chuàng)業(yè)型企業(yè)發(fā)展的影響，并提出相關建議。

【關鍵詞】創(chuàng)業(yè)型企業(yè);孵化器;風險投資;融合

一、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的發(fā)展困境

創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，是指高成長性與高風險性并存的創(chuàng)新開拓型企業(yè)，主要包括處于創(chuàng)業(yè)階段的高新科技、知識和信息密集型企業(yè)，其發(fā)展階段一般分為種子期、創(chuàng)建期、成長期、擴張期和成熟期。自2014年9月李克強總理在達沃斯論壇上發(fā)出“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的號召后，在全國范圍內迅速掀起了一股“雙創(chuàng)”風潮。短短幾年，便涌現(xiàn)出大量創(chuàng)業(yè)型企業(yè)。但是，據相關數(shù)據顯示，創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的存活年限僅僅為3年，且40%活不過1年，90%活不過5年。創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的存活率低，其主要原因是成長性潛力不足和風險性阻礙過大，具體表現(xiàn)為缺乏良好的治理結構、優(yōu)秀的運營團隊、豐富的管理經驗、準確的市場定位以及充足的創(chuàng)業(yè)資金等。對于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)所面臨的這一發(fā)展困境，孵化器和風險投資的融合無疑為其提供了突破口。

二、孵化器與風險投資的差異性

孵化器，是指為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的成長提供各種支撐資源和增值服務的經濟組織形式，形成于區(qū)域經濟發(fā)展滯后、就業(yè)壓力不斷增大、創(chuàng)業(yè)環(huán)境亟待完善和創(chuàng)業(yè)型企業(yè)能力不足等大環(huán)境下;其最主要目標并不是盈利，而是促進高新科技成果轉化、振興區(qū)域經濟、解決就業(yè)問題、扶持創(chuàng)業(yè)型企業(yè)等，政策性較強;孵化器有固定的孵化場所，介入于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的種子期，并全程關注其發(fā)展，為其提供通訊網絡、政策支持、管理咨詢、法律援助和融資等多方位的全程服務。

風險投資，是指對創(chuàng)業(yè)型企業(yè)提供股權性資金和增值服務，并于其成熟后獲得相應超額利潤的投資活動，形成于資本市場發(fā)展不健全、信息不對稱和創(chuàng)業(yè)型企業(yè)融資困難等大環(huán)境下;其最主要目標是以有潛力的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)為投資對象，獲取超額資本報酬，盈利性較強;風險投資一般無固定場所，介入于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的成長期，根據風險大小為其提供股權性資金，并于其成熟期退出。

三、孵化器與風險投資的共通性

除了差異性外，孵化器與風險投資還存在共通性。首先，二者所關注的對象是相同的，即具有發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)業(yè)型企業(yè)，說明二者在投資對象的選擇上具有針對性和前沿性;其次，二者雖然在主要服務功能上存在差異，但也有共通部分，如融資支持、管理咨詢和市場開拓等;再次，二者都是創(chuàng)新型的運行模式，即通過投資創(chuàng)業(yè)型企業(yè)獲取股利或者資本利得，而不是為了得到其實際控制權;最后，二者都是在投資領域方面逐步向專業(yè)化發(fā)展，即趨向于投資相對熟悉的領域，以最大程度減少投資的不確定性。

四、孵化器與風險投資的融合

孵化器與風險投資的差異性和共通性，使得二者具有較強的互補性，為二者的融合提供了可能性和必要性。

（一）創(chuàng)業(yè)資金方面孵化器所提供的資金額度相對較少，且一般用于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的種子期和創(chuàng)建期，后期更是難以支撐其發(fā)展;而風險投資所提供的資金額度相對較多，但一般投放于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的成長期及以后。二者融合后，可保證創(chuàng)業(yè)型企業(yè)在不同階段都有足夠的資金去生存和發(fā)展，最大程度將資本優(yōu)勢轉化為創(chuàng)新優(yōu)勢和技術優(yōu)勢。

（二）服務功能方面

孵化器主要為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)提供孵化場地、通訊網絡、政策支和融資等服務;而風險投資主要為其提供股權性資金、市場開拓和管理咨詢等服務。二者融合后，可使創(chuàng)業(yè)型企業(yè)在發(fā)展過程中所接受的服務功能多元化和全面化，較大地提高其存活率和增長率。

（三）政策支持方面

孵化器一般享受國家政策和地方政策的優(yōu)惠和支持，如投資政策、產業(yè)政策、稅收政策和高新技術政策等;而風險投資處于政策法規(guī)還不健全的大環(huán)境下，享受的政策優(yōu)惠和支持極少。二者融合后，可使風險投資充分利用孵化器的政策優(yōu)勢，更好地發(fā)揮其資金優(yōu)勢，進而促進創(chuàng)業(yè)型企業(yè)健康、高效的發(fā)展。

五、建議與啟示

（一）加強創(chuàng)新能力，避免盲目創(chuàng)業(yè)

對于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)而言，“創(chuàng)新”是生存之必須，發(fā)展之關鍵。只有加強自身創(chuàng)新能力，尤其是要把技術創(chuàng)新能力作為核心能力，才能獲得更多的發(fā)展機會，得到相關的資金支持。此外，創(chuàng)業(yè)型企業(yè)還應根據自身的綜合能力以及所面臨的內外部環(huán)境做出判斷，避免盲目創(chuàng)業(yè)。

（二）加快投資領域專業(yè)化，降低投資風險

孵化器和風險投資常常會面臨各種各樣的投資項目，這無疑加大了投資的風險。二者應將投資領域逐步向專業(yè)化轉變，找準自己熟悉和擅長的領域，降低投資風險。對于孵化器而言，可根據自身定位首先培育專業(yè)化的創(chuàng)新環(huán)境，引入相關專業(yè)化且具有潛力的創(chuàng)新型企業(yè)，形成集聚效應以提高孵化能力;對于風險投資而言，可根據自身熟悉的領域，選擇專業(yè)化的人孵企業(yè)作為投資項目，避免盲目投資。

（三）完善創(chuàng)新型人才的培養(yǎng)、引進和保護等機制

創(chuàng)新的關鍵還是在于人。首先，培養(yǎng)創(chuàng)新型人才，從而提高從業(yè)人員的專業(yè)素養(yǎng);其次，建立健全創(chuàng)新型人才市場，給予相應的優(yōu)惠政策吸引人才，特別是高端人才的引進;最后，形成創(chuàng)新型人才的保護機制，避免在企業(yè)發(fā)展過程中其創(chuàng)業(yè)骨干被“挖墻腳”。

（四）出臺各種優(yōu)惠政策，建立健全相關法律法規(guī)

政府方面應出臺各種有利于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策，加大扶持力度，同時還應借鑒沿海等發(fā)達地區(qū)的成功經驗，并根據自身區(qū)域發(fā)展條件將具體政策落實到位。此外，還應建立健全相關法律法規(guī)，為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的發(fā)展和孵化器與風險投資的融合提供一個良好的法律環(huán)境。

本文根據孵化器與風險投資的差異性和共通性，分析并得出二者的融合在理論上對創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的發(fā)展能夠起到促進作用，但對二者融合的方式以及融合后的相關問題未做具體分析。不過，這也為后續(xù)的研究提供了諸多思路和方向。