如何有效控制施工企業(yè)融資規(guī)模及資金成本

張立民 李靜姣

【摘要】施工企業(yè)在我國經(jīng)濟主體結(jié)構(gòu)中有著重要的位置，資金對于每個企業(yè)而言就是血液，隨著國家經(jīng)濟形勢的發(fā)展變化，尤其是政策的調(diào)控和新的市場環(huán)境下，施工企業(yè)面臨的墊資類項目和投資類項目的不斷增加，融資也成為了施工企業(yè)的重要的財務(wù)課題。有效的控制融資規(guī)模和資金成本，能搞提高企業(yè)的綜合市場競爭力，避免造成融資困難或資金成本過大造成的利益流出，推動企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標。本文主要闡述了面對日益增大的資金需求，如何有效的控制融資規(guī)模來保障企業(yè)的運營和發(fā)展，并在同等規(guī)模下如何組合融資來降低資金成本，保障施工企業(yè)的利潤。

【關(guān)鍵詞】有效 控制 融資規(guī)模 資金成本

對于企業(yè)而言，資本運作是正常生產(chǎn)經(jīng)營的基礎(chǔ)，融資成本是資本運作和融資過程中必不可少的環(huán)節(jié)，在施工企業(yè)目前市場環(huán)境的競爭中，融資能力是一個重要的組成部分。企業(yè)融資能力強，資金周轉(zhuǎn)能力強，則市場綜合競爭力就大;反之，企業(yè)融資能力弱，資金周轉(zhuǎn)能力弱，企業(yè)就會失去市場競爭力。當(dāng)前，有效的控制融資規(guī)模和降低融資成本，是有效提高企業(yè)融資水平的重要措施，也是提高市場競爭力的必然選擇。目前，受各類因素的影響，施工企業(yè)都面臨較高的融資成本，融資規(guī)模也與企業(yè)的發(fā)展規(guī)模不相匹配，要想確保公司能夠可持續(xù)的發(fā)展并不斷提高在市場環(huán)境中的競爭力，合理控制融資規(guī)模和降低融資成本就顯得尤為重要。

一、施工企業(yè)融資的現(xiàn)狀及需求

（一）施工企業(yè)目前融資的現(xiàn)狀

在傳統(tǒng)的現(xiàn)匯施工的環(huán)境下時，施工企業(yè)的融資當(dāng)時主要用于在投標保證金、履約保證金等方面，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中依靠著對業(yè)主收到的計量資金和對協(xié)作隊伍和供應(yīng)商的欠款，資金相對夠用。出現(xiàn)虧損時企業(yè)可能會會通過短期融資資金的方式來滿足暫時的資金需求，相對來說融資規(guī)模較小。隨著形式的發(fā)展，地方政府因為資金或債務(wù)等原因，完成基礎(chǔ)建設(shè)的方式開始出現(xiàn)BT＼BOT＼EPc＼PPP等多種合作方式，這種情況下施工企業(yè)以自有資金已經(jīng)無法滿足生產(chǎn)經(jīng)營資金的需求，融資也就從交納各類保證金向生產(chǎn)經(jīng)營轉(zhuǎn)移，資金的需求量也大幅提升。但目前來看，施工企業(yè)融資的途徑不多，融資比較困難，融資成本較高。

（二）施工企業(yè)的融資需求

施工企業(yè)的融資需求一方面是購置不動產(chǎn)及大型設(shè)備，第二方面是維持施工企業(yè)本部日常管理所需的資金，最后一方面是為保障施工項目正常進行而需求的資金。前兩方面的融資需求比較容易預(yù)測或者自身選擇是否投入的主動性較大，最后一方面的融資需求卻是施工企業(yè)全力保證完成的。

二、施工企業(yè)發(fā)展將面臨的融資問題及策略

（一）面臨的主要融資問題

從上述對施工企業(yè)現(xiàn)狀的調(diào)查中可以看出，施工企業(yè)最主要的融資問題是企業(yè)自身發(fā)展所需要的大量的融資和企業(yè)自身融資能力薄弱不匹配產(chǎn)生的矛盾。主要表現(xiàn)在：

（1）貸款融資難以滿足需求。為項目建設(shè)需要投入大量的流動資金作為保證，而銀行對企業(yè)授信時，要么要求規(guī)模相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保，要么要求提供銀行認可的抵押物。銀行提供的其他金融產(chǎn)品類別較少，企業(yè)規(guī)模的擴大有時直接跟國家政策相關(guān)，當(dāng)規(guī)模突然擴大時無法僅從銀行獲得所需求資金。

（2）其他融資成本過高。施工企業(yè)即屬于勞動密集型又屬于資金密集型，每個項目的特殊性也決定了管理難度很大，平均利潤率水平較低加上各類保證金的抵押，也使得經(jīng)營財務(wù)數(shù)據(jù)較差。企業(yè)無法從銀行獲得融資需求時，便只能同商會、擔(dān)保公司或民間金融機構(gòu)進行合作，有時也會通過職工集資入股的方式來進行融資，融資的資金成本要比銀行貸款高出很多，總體來說施工企業(yè)的融資成本過高。

（3）缺少懂融資的人才。施工企業(yè)多年來的發(fā)展都是以如何細化管理，提高企業(yè)的利潤率;如何解決項目的問題，形成有效的經(jīng)驗應(yīng)對以后的項目施工;如何綜合開發(fā)資源，是企業(yè)在市場中取得相對較好的項目來支撐企業(yè)的生存為主，所以在人才的培養(yǎng)和引進上也都是以經(jīng)營、技術(shù)和開發(fā)類的管理人才為主，很少重視金融類人才的培養(yǎng)和引進，在企業(yè)快速發(fā)展出現(xiàn)巨大的融資需求時，沒有相應(yīng)的人員有能力解決資金方面的問題。施工企業(yè)的薪酬待遇也導(dǎo)致了金融類的高端人才不愿意加入這個行業(yè)，而更多地留在金融或資產(chǎn)管理機構(gòu)。

（二）應(yīng)采用的融資策略

目前，很多施工企業(yè)已經(jīng)意識到獲得融資的必要性，也開始探索適合自身企業(yè)的融資模式。針對目前施工企業(yè)遇到到融資問題，想采用單一的方案是不可能完全解決的，必須要進行全方位的融資拓展。

三、如何測算與企業(yè)發(fā)展規(guī)模適應(yīng)的融資規(guī)模

企業(yè)應(yīng)選擇與其自身資產(chǎn)規(guī)模、發(fā)展速度和利潤水平相當(dāng)?shù)娜谫Y規(guī)模，并不是企業(yè)融資規(guī)模越大越好，融資規(guī)模越大則資金成本越高，企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險也越大;而融資規(guī)模過小則不能滿足企業(yè)自身發(fā)展的需求，嚴重影響企業(yè)的發(fā)展速度，也不利于搶抓市場機遇。

（一）融資規(guī)模的影響因素

企業(yè)的融資規(guī)模的確定與多種因素有關(guān)，有市場環(huán)境因素和企業(yè)自身因素，這里主要闡述企業(yè)自身的因素。主要影響因素有：企業(yè)規(guī)劃的發(fā)展速度、企業(yè)的利潤水平、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、管理層對風(fēng)險的偏好等等，而這些因素都于企業(yè)的融資規(guī)模有著正相關(guān)的關(guān)系。能否融到足額的資金又與企業(yè)的融資能力有著直接的關(guān)系，通常影響因素有資產(chǎn)擔(dān)保價值、市場競爭力、企業(yè)規(guī)模和銀企關(guān)系等，這些因素的強弱決定了企業(yè)是否真的有能力融到企業(yè)所需要的融資規(guī)模。

（二）施工企業(yè)合理融資規(guī)模的測算

施工企業(yè)在發(fā)展過程中因為對資金的依賴程度較高，潛意識中總是想盡辦法的進行融資，以支持規(guī)模的不斷擴大。而實際情況是往往大幅提高了資產(chǎn)負債率和資金的成本，也增加了新上項目后再融資的難度。通常來說，測算企業(yè)所需增加的融資規(guī)模有四種方法：銷售百分比法、項目預(yù)算法、財務(wù)模型測算法和頭腦風(fēng)暴法，前兩種方法是施工企業(yè)在測算所需融資額時常用的，而后兩種方法鑒于行業(yè)的特點，一般不太適用。

銷售百分比法。結(jié)合施工企業(yè)來說是根據(jù)年度的產(chǎn)值目標計算經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負債占產(chǎn)值的比例（可根據(jù)上年度的財務(wù)報表計算），所需的融資總額=營業(yè)收入增加*（經(jīng)營資產(chǎn)收入比經(jīng)營負債收入比），所需的外部融資總額=營業(yè)收入增加*經(jīng)營資產(chǎn)收入比營業(yè)收入增加*經(jīng)營負債收入比預(yù)計營業(yè)收入*預(yù)計營業(yè)凈利率*（1-股利支付率）。如企業(yè)存在可動用的金融資產(chǎn)，要在計算時相應(yīng)減除。

項目預(yù)算法。因施工企業(yè)的項目所處的地域、環(huán)境、工期、資金等各方面的因素都不同，每個項目都有其特殊性，要準確核算公司的資金需求和合理的融資規(guī)模，應(yīng)對每個項目的情況進行單獨的預(yù)測，企業(yè)匯總后結(jié)合自身資金管理能力和風(fēng)險的控制能力，來匯總確定企業(yè)整體的融資需求和規(guī)模。

四、降低融資成本的途徑

在施工企業(yè)中，因整體利潤率水平不高而融資規(guī)模較大，企業(yè)所背負的資金成本吃掉了大部分企業(yè)的施工利潤，尋求如何降低各項融資的成本將有助于提升企業(yè)的資本積累，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供強勁的動力。

有效的途徑上文已經(jīng)分析到了將各類的保證金合理的下移來減少融資的需求;利用集中管理的資金池、保持良好的信用和改善資本結(jié)構(gòu)來與銀行等金融機構(gòu)維護好關(guān)系，以提升低利率的融資額度等，另外還有以下途徑可供參考：

（一）合理安排籌資期限

原則上看，施工企業(yè)籌資分為短期應(yīng)急籌資和項目建設(shè)投資所需的長期籌資，但長期籌資的建設(shè)資金也是按照建設(shè)期產(chǎn)值計劃分期使用。企業(yè)要合理測算每年度資金的需求，避免一次性籌資金額過大，資金不能有效使用增加閑置資金的融資成本。

（二）與協(xié)作隊伍和供應(yīng)商洽談，利用企業(yè)自身的信用提前支付所欠債務(wù)，但要求對方承擔(dān)部分利息費用

如：企業(yè)與協(xié)作隊伍簽訂的合同規(guī)定，每月進行結(jié)算并取得發(fā)票，資金根據(jù)業(yè)主計量款的支付比例視情況進行支付?？膳c協(xié)作隊伍進行談判，要求其辦理E信通賬戶，項目每月根據(jù)其結(jié)算金額按一定比例及時通過E信通進行資金支付，但資金利息讓其承擔(dān)。實踐證明，協(xié)作隊伍基本會同意此種方式，不但大幅降低了企業(yè)融資的成本，協(xié)作隊伍受到資金后也會及時增加人員物資的投入，極大提高了施工進度，降低了企業(yè)整體的施工成本。

（三）利用社會資源

尋找優(yōu)勢互補的長期合作伙伴，共同尋找優(yōu)質(zhì)的項目，將需要籌資的項目建設(shè)資金由合作伙伴共擔(dān)，降低施工企業(yè)融資壓力減少融資成本。如：與勘察設(shè)計、智能交通、綠化養(yǎng)護投資運營等單位合作一起跟蹤優(yōu)質(zhì)的PPP項目，將各自的資源進行有效的整合，增加談判和中標的籌碼。合作單位間又可根據(jù)自身經(jīng)營的范圍和合同額的情況，對應(yīng)進行出資和融資，利潤共享風(fēng)險共擔(dān)。

五、結(jié)束語

對于施工企業(yè)來說，融資問題是其發(fā)展過程中必然需要面對的，而融資能力的強弱和融資成本的高低將直接決定了企業(yè)能否承受住不可預(yù)估的風(fēng)險和能否可持續(xù)的快速發(fā)展。而合理的控制企業(yè)融資規(guī)模和資金成本也要綜合各種因素考慮，結(jié)合自身企業(yè)的管理水平、施工項目的盈利能力、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的意識及對市場的判斷等各方面。如果企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了融資的成本高于項目整體的盈利能力，那么決策層就應(yīng)該將重點轉(zhuǎn)到如何對項目的管控來提高企業(yè)的營業(yè)利潤率上來，而不是一味的在考慮如何進行融資和擴大企業(yè)規(guī)模上，避免突然資金斷裂而拖垮企業(yè)。