經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)理論初探

張宇

摘要：隨著社會經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，金融體系在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的作用越來越重要，各國都形成了有利于自身的不同金融體系結(jié)構(gòu)。我國逐漸形成了社會主義經(jīng)濟(jì)體制，為我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來了無限的活力和競爭力。但是，隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融體系的結(jié)構(gòu)改革顯得異常重要。本文簡要分析了金融體系結(jié)構(gòu)要素，初步探索了最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)，以此為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的研究顯綿薄之力。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)發(fā)展;金融體系;最優(yōu)結(jié)構(gòu)

金融結(jié)構(gòu)是推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵，在經(jīng)濟(jì)體系中占有重要位置。每個國家根據(jù)社會的不同情況會形成不同的金融體系，不同的社會性質(zhì)和發(fā)展特點(diǎn)決定了金融結(jié)構(gòu)的差異。最優(yōu)的金融結(jié)構(gòu)就是要適合國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而在經(jīng)濟(jì)的一段發(fā)展階段中，經(jīng)濟(jì)體的要素稟賦結(jié)構(gòu)是金融結(jié)構(gòu)的決定性因素。

一、金融結(jié)構(gòu)的要素

（一）銀行和金融市場

銀行作為最早參與金融市場的主導(dǎo)者，在金融市場的交易中占有不可替代的位置?，F(xiàn)代社會經(jīng)濟(jì)中最主要的金融安排形式即股票市場，還是期票、基金等形式，銀行作為重要的中介方，掌握了發(fā)行企業(yè)以及購買者的重要紐帶。銀行通過存款、理財、保險等業(yè)務(wù)產(chǎn)品籌集資金，再通過貸款的形式為更大的投資主體提供資金支持，從中收取一定的利息。在貸款方向銀行進(jìn)行貸款時，銀行就能全方位地掌握貸款人的資本和能力等方面的信息，同時，銀行還能作為政府相關(guān)部門對企業(yè)資金的監(jiān)督，不但可以為銀行的發(fā)展找到更強(qiáng)大的合作對象，還能降低投資活動的風(fēng)險。而對于企業(yè)而言，企業(yè)通過發(fā)行股票的方式來降低企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險，在通過股票融資的過程中，使股東按照比例來分享利潤，但是股票的風(fēng)險性比銀行貸款要高很多，一旦發(fā)生破產(chǎn)，企業(yè)必須有限償還，再給股東進(jìn)行分配。所以企業(yè)進(jìn)行股票融資前，要能夠有利潤回報的把握，選擇更優(yōu)的融資方式，才能推動企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（二）融資者的特性

融資者的特性包括企業(yè)規(guī)模和企業(yè)的風(fēng)險特征。企業(yè)在融資過程中，必須具備一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，也就是企業(yè)融資時要支付的交易成本，如簽約成本、約定執(zhí)行成本、合同成本等。而企業(yè)規(guī)模的大小決定了融資規(guī)模的大小，中小企業(yè)就會面臨較高的融資交易成本，就其經(jīng)濟(jì)能力來說，并不適合進(jìn)行股票融資和公開發(fā)行債券融資。就大型企業(yè)和中小企業(yè)這種不同的交易方式，說明了各方的信息不對稱程度和特性會產(chǎn)生不同的融資方式。所以中小企業(yè)在融資時，對號選擇中小銀行;企業(yè)的風(fēng)險特征主要是企業(yè)家風(fēng)險、產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險、技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險，通常來說，企業(yè)家風(fēng)險就是管理者的經(jīng)營能力存在不確定性，產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險即新產(chǎn)品在市場上的被接受程度的不確定性，而技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險就是技術(shù)創(chuàng)新有關(guān)的風(fēng)險。

二、最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)和要素稟賦結(jié)構(gòu)

金融體系要實(shí)現(xiàn)降低系統(tǒng)性風(fēng)險，提高社會收入，創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)價值的目標(biāo)，就要對資金進(jìn)行有效的配置，也就是說，要將有限的資金合理配置給有潛力和實(shí)力的企業(yè)，才能得到較高的資金回報?？偟膩碚f，資金配置的效率影響著金融體系的穩(wěn)定。

（一）最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)和要素稟賦結(jié)構(gòu)的關(guān)系

要素稟賦結(jié)構(gòu)決定了產(chǎn)業(yè)的競爭力、技術(shù)結(jié)構(gòu)，所以，企業(yè)的盈利能力不僅取決于管理者的經(jīng)營能力，也取決企業(yè)的自生能力。所以，要提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)能力、提升利潤，就要選擇合適的要素稟賦結(jié)構(gòu)，也就是說，經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)業(yè)、技術(shù)要與要素稟賦結(jié)構(gòu)相一致，根據(jù)不同的融資者特性，不同的發(fā)展階段也要擁有不同的要素稟賦結(jié)構(gòu)。而對于國家而言，不同的社會經(jīng)濟(jì)類型有不同的要素稟賦結(jié)構(gòu)。就我國而言，正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，要素稟賦結(jié)構(gòu)的特征就是資本短缺、勞動力富余，整體來看，就是一項(xiàng)勞動密集型產(chǎn)業(yè)以及資金密集型產(chǎn)業(yè)中勞動相對密集的產(chǎn)業(yè)區(qū)段。所以我國的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)就要與我國的要素稟賦結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)情況結(jié)合起來，才能促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，促進(jìn)企業(yè)的生存。

（二）最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)

根據(jù)上述所言，要素稟賦結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)的經(jīng)營能力和發(fā)展動向，而金融制度安排對企業(yè)各方面的經(jīng)營情況都有不同的優(yōu)缺點(diǎn)。所以要想真正地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，必須確定一定的發(fā)展階段，并且當(dāng)前階段中與要素稟賦結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的就產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)。所以，最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)實(shí)際上是一個不斷變化的結(jié)構(gòu)，在金融體系匯總，不同的金融制度安排的比例要與結(jié)構(gòu)中企業(yè)的技術(shù)和特性相互適應(yīng)，隨著企業(yè)結(jié)構(gòu)的變化而做出相應(yīng)的調(diào)整，才能不斷建立適合企業(yè)的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)。就國家而言，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國家的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和科學(xué)技術(shù)越來越領(lǐng)先，資本越來越富余，企業(yè)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模也會隨之增大，而風(fēng)險也會越來越高，經(jīng)濟(jì)體的要素稟賦結(jié)構(gòu)也會提升，所以在發(fā)展階段，國家的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)也會呈現(xiàn)逐漸演進(jìn)的形式，為各企業(yè)的發(fā)展提供更加優(yōu)越的經(jīng)濟(jì)體系環(huán)境。所以，要建立最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)，必須掌握市場的變化姿態(tài)，及時地了解市場動態(tài)，提高要素稟賦結(jié)構(gòu)。

結(jié)束語

綜上所述，要素稟賦結(jié)構(gòu)與最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)有著密不可分的關(guān)系，要想構(gòu)建與之相符的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)，就要了解金融體制的安排、融資者的特性、企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及各方面的風(fēng)險。同樣，對于國家而言，要了解國家的經(jīng)濟(jì)體制和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)質(zhì)，了解社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷程，弄清要素稟賦結(jié)構(gòu)與金融結(jié)構(gòu)是否相一致，根據(jù)國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和體制的變化不斷對金融結(jié)構(gòu)做出相應(yīng)的調(diào)整，保證最優(yōu)的金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)特性的相適應(yīng)性。

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