大道至簡(jiǎn)“三股五步”理清股權(quán)設(shè)計(jì)

楊亞瓊

著名財(cái)經(jīng)作家吳曉波說：雙創(chuàng)時(shí)代，人人都是合伙人，人人都是創(chuàng)業(yè)者，共擔(dān)共創(chuàng)共享，人人都要懂點(diǎn)股權(quán)！但在大量的股權(quán)實(shí)踐操作中，我們發(fā)現(xiàn)很多企業(yè)，尤其是初創(chuàng)企業(yè)，非常缺少股權(quán)方面的認(rèn)知和理解，進(jìn)而導(dǎo)致股權(quán)設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)性的不合理，給企業(yè)后續(xù)發(fā)展埋下了巨大的隱患。

那么股權(quán)設(shè)計(jì)到底有多難？多復(fù)雜？

大道至簡(jiǎn)，“三股五步”，就可以理清股權(quán)設(shè)計(jì)。

“三股”尋本源

具體而言，“三股”包括如下幾點(diǎn)。

人力股：主要解決創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)、核心團(tuán)隊(duì)的股權(quán)分配，為未來人才預(yù)留空間等。

資金股：主要解決啟動(dòng)資金、流動(dòng)資金、發(fā)展資金等。

資源股：主要解決企業(yè)運(yùn)營所需的各類資源、人脈等。

明確了“三股”，回歸各要素的價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值評(píng)估與價(jià)值分配的根源，再通過五個(gè)步驟（“五步”）來落地實(shí)施。

“五步”的秘訣

第一步，梳理三大主線

公司發(fā)展的三大主線，即業(yè)務(wù)線、人才線、資金線。股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)，要著眼公司的長遠(yuǎn)穩(wěn)健發(fā)展，為戰(zhàn)略服務(wù)。

第一步要對(duì)公司發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行整體梳理，明確公司發(fā)展的節(jié)奏、階段，各階段“要做什么、需要什么樣的人才和資源、需要多少資金”。

第二步：定出“三股”的權(quán)重

常用的方式按民主集中的原則，確定資金股、人力股、資源股的權(quán)重。

首先，合伙人以匿名投票的方式，分別填寫出自己的意見，然后取平均值。如分歧較大，可公開說明自己的理解與理由。

然后，按集中的原則，由創(chuàng)始人拍板確定人力股、資金股、資源股的各自權(quán)重。

最后分別制定人力股、資金股、資源股的細(xì)分規(guī)則。

第三步：人力股分配方案

人力股，針對(duì)全職的核心人才，分配的原則是誰承擔(dān)的責(zé)任大、貢獻(xiàn)大、能力強(qiáng)，誰就分的多。通常分為創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)股權(quán)、期權(quán)池兩個(gè)部分，前者針對(duì)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員，后者針對(duì)核心骨干員工。

人力股分配的關(guān)鍵，是價(jià)值與回報(bào)的匹配，動(dòng)態(tài)地評(píng)估價(jià)值與貢獻(xiàn)。

第四步：資金股的分配方案

資金股通常分為內(nèi)部資金股、外部資金股。

內(nèi)部資金股，多針對(duì)創(chuàng)始股東，通常考慮啟動(dòng)資金（種子資金）的需求，估值由創(chuàng)始股東協(xié)商確定。外部資金股，通常考慮近一、兩輪融資的需要而預(yù)留股權(quán)。當(dāng)然，也可以暫時(shí)不考慮預(yù)留外部資金股，待實(shí)際融資時(shí)再同步稀釋股權(quán)。

第五步：資源股的分配方案

資源股，一般考慮供應(yīng)鏈的上下游，行業(yè)人脈關(guān)系，潛在的訂單客戶等。針對(duì)外部合作的機(jī)構(gòu)或個(gè)人，可約定具體的兌現(xiàn)條款與交易結(jié)構(gòu)，根據(jù)協(xié)議兌現(xiàn)股權(quán)。

綜上，“三股五步法”走扎實(shí)，則可以理清企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造要素，回歸價(jià)值創(chuàng)造的本質(zhì)！

中國經(jīng)濟(jì)從未有過如此激蕩的變化：傳統(tǒng)企業(yè)在衰變，大企業(yè)在裂變，小企業(yè)在聚變，大眾創(chuàng)業(yè)、人人創(chuàng)客時(shí)代來臨。以人為本，以大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新為突破口，以資本為杠桿，無數(shù)個(gè)驅(qū)動(dòng)力組成了社會(huì)前進(jìn)的動(dòng)力！而股權(quán)正是這無數(shù)個(gè)驅(qū)動(dòng)力的鏈接器與中樞紐帶！管理