人民幣國(guó)際化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的影響

陳俊宏 白建謙

摘要：本文運(yùn)用定量分析與定性分析相結(jié)合的方法探究人民幣國(guó)際化進(jìn)程對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)產(chǎn)生的影響，為商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)人民幣國(guó)際化挑戰(zhàn)提供可供參考性的意見(jiàn)。

關(guān)鍵詞：人民幣國(guó)際化 定量分析 商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)

一、引言

人民幣國(guó)際化對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的影響隨著全球的貿(mào)易往來(lái)越加頻繁，金融關(guān)聯(lián)度越來(lái)越高，通過(guò)定性分析和定量分析相結(jié)合的方法來(lái)分析人民幣國(guó)際化對(duì)商業(yè)銀行三大基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的影響，能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行面對(duì)國(guó)際化挑戰(zhàn)提供有價(jià)值的參考性意見(jiàn)?；谖覈?guó)資本賬戶尚未完全開放的背景，本文首先通過(guò)構(gòu)建VAR模型，探討人民幣國(guó)際化對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的影響；其次從定性分析的視角分析人民幣國(guó)際化對(duì)負(fù)債和中間業(yè)務(wù)的影響；最后提出商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)人民幣國(guó)際化的政策建議。

二、人民幣國(guó)際化對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的影響

（一）人民幣國(guó)際化相關(guān)指標(biāo)選取

貸款業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行最主要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，是銀行業(yè)務(wù)的主體。從數(shù)據(jù)獲取的便易性出發(fā)，我們選取中國(guó)四大銀行的境外人民幣貸款總量來(lái)描述商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模，將其作為被解釋變量。在對(duì)影響資產(chǎn)業(yè)務(wù)的自變量選取上，本文從以下幾個(gè)方面進(jìn)行考量：第一，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面，我國(guó)加入世貿(mào)組織以后，對(duì)外貿(mào)易日益頻繁，市場(chǎng)限制逐步放寬，政府采取的積極財(cái)政政策和貨幣政策使得整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生了巨大的變化，因此我們選取宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)和克強(qiáng)指數(shù)描述宏觀經(jīng)濟(jì)層面；第二，在人民幣國(guó)際化程度方面，由于人民幣國(guó)際化剛剛起步，所以現(xiàn)階段人民幣主要是在貿(mào)易結(jié)算中發(fā)揮作用，所以本文選取人民幣國(guó)際支付全球市場(chǎng)份額作為衡量指標(biāo)；第三，在貨幣幣值的變化方面，選取了人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)和中長(zhǎng)期貸款利率作為幣值變化指標(biāo)。為了更全方面的考慮影響因素，我們?cè)鎏斫鹑跈C(jī)構(gòu)新增人民幣存款和新增外匯存款這兩個(gè)指標(biāo)，境內(nèi)外的存款數(shù)額增加可以通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)增加貸款額度。所有指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)源于wind數(shù)據(jù)庫(kù)，時(shí)間跨度為2012年1月至2017年12月，共計(jì)72條數(shù)據(jù)。

（二）模型構(gòu)建及數(shù)據(jù)預(yù)處理

我們構(gòu)建人民幣國(guó)際化對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)影響因素模型一般形式為：

RLt=β0+β1E+β2FD+β3KQ+β4R+β5RD+β6SE+β7 Shares+εt

其中，RL為四家大型銀行境外人民幣貸款總量，E指人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)，F(xiàn)D指金融機(jī)構(gòu)新增外匯各項(xiàng)存款，KQ指克強(qiáng)指數(shù)，R指中長(zhǎng)期貸款利率，RD指金融機(jī)構(gòu)新增人民幣存款，SE指宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，Shares指人民幣國(guó)際支付全球市場(chǎng)份額。在進(jìn)行回歸前，我們對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行ADF檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)所有時(shí)間序列數(shù)據(jù)平穩(wěn)，變量之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，接著通過(guò)相關(guān)性分析剔除了變量SE。

（三）模型參數(shù)估計(jì)

我們對(duì)模型進(jìn)行回歸分析，通過(guò)Eviews8.0得到模型系數(shù)估計(jì)結(jié)果：

從模型回歸結(jié)果可以看到，模型的R方為0.93，調(diào)整R方為0.92，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量在0.05的顯著性水平下顯著，可以說(shuō)模型整體是比較顯著的。從模型變量的參數(shù)估計(jì)來(lái)看，RL與FD、KQ、RD和SHARES呈正相關(guān)，且FD和KQ系數(shù)估計(jì)的T統(tǒng)計(jì)量通過(guò)0.05的顯著性檢驗(yàn)，可以理解為在全球化進(jìn)程的推進(jìn)過(guò)程中，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速加快，跨境人民幣業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，人民幣的國(guó)際地位日益提升，促進(jìn)了商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。相反，RL與E、R呈負(fù)相關(guān)，利率和匯率在國(guó)際業(yè)務(wù)計(jì)算中充當(dāng)著重要角色，人民幣匯率和貸款利率的攀高將使得國(guó)際市場(chǎng)上的投資者壓縮境外貸款的規(guī)模。

三、人民幣國(guó)際化對(duì)商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)的影響

如圖1所示，央行人民幣互換規(guī)模呈現(xiàn)出長(zhǎng)期增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，同樣，香港銀行離岸人民幣存款在2015年前也呈現(xiàn)出長(zhǎng)期增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，這與我國(guó)在后次貸危機(jī)時(shí)代開展的刺激經(jīng)濟(jì)措施有著密切的關(guān)系，這直接促使了跨境人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展和壯大。但是我們也發(fā)現(xiàn)，2015年之后人民幣互換規(guī)模不斷放緩，香港離岸人民幣存款更是表現(xiàn)出了下跌的趨勢(shì)，究其原因，我們認(rèn)為811匯改和人民幣加入SDR使得中國(guó)跨境資金流出壓力得到逐步緩解，從而出現(xiàn)了上述現(xiàn)象。

四、人民幣國(guó)際化對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的影響

為了解2010-2016年商業(yè)銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中呈現(xiàn)的趨勢(shì)，我們選取了國(guó)內(nèi)八家具有代表性的股份制商業(yè)銀行作為樣本進(jìn)行觀察，如圖2所示，八家商業(yè)銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占比均呈逐年上升趨勢(shì)，這說(shuō)明了人民幣國(guó)際化對(duì)中間業(yè)務(wù)發(fā)展的促進(jìn)效應(yīng)。

五、商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)人民幣國(guó)際化的政策建議

人民幣國(guó)際化的過(guò)程不會(huì)是一帆風(fēng)順的，在發(fā)展過(guò)程中必定交織著眾多不確定因素，這對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)控制、金融創(chuàng)新、國(guó)際化經(jīng)營(yíng)等方面提出了新的要求。商業(yè)銀行需立足于自身需求，采取有效的措施，合理發(fā)展規(guī)劃，將自身業(yè)務(wù)發(fā)展與人民幣國(guó)際化保持一致，推進(jìn)國(guó)家戰(zhàn)略的發(fā)展。

（一）完善境外網(wǎng)點(diǎn)布局，推動(dòng)銀行國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程

一方面，海外布局需保持整體核心凝聚力的同時(shí)充分展現(xiàn)各海外分支機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)和專長(zhǎng)，挑選出適合各分支機(jī)構(gòu)發(fā)展的獨(dú)特路徑。另一方面，需要?jiǎng)?chuàng)新經(jīng)營(yíng)理念，提高集團(tuán)化控股比例，降低行政管理造成的法律風(fēng)險(xiǎn)。

（二）加大對(duì)人民幣產(chǎn)品的創(chuàng)新力度

在國(guó)家政策允許的范圍內(nèi)，中資銀行應(yīng)積極推出各類人民幣投資產(chǎn)品，加大與跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算相匹配的貿(mào)易融資產(chǎn)品的研發(fā)投入力度，加快對(duì)融資與資金產(chǎn)品合作方案的研究和開發(fā)，加強(qiáng)對(duì)人民幣境外相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)案例的創(chuàng)造性，增強(qiáng)以人民幣離岸賬戶的存款為基礎(chǔ)的融資產(chǎn)品的原創(chuàng)性，從而增加客戶持有人民幣的投資選擇。

（三）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理

在人民幣逐步成為國(guó)際性貨幣的進(jìn)程中，會(huì)給商業(yè)銀行帶來(lái)許多新的不確定因素，例如人民幣跨境結(jié)算將影響到商業(yè)銀行的利率、匯率以及資金的流動(dòng)性，這些不確定因素將不可避免對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)、負(fù)債、利潤(rùn)、信譽(yù)等方面產(chǎn)生巨大影響。因此，商業(yè)銀行首先必須加強(qiáng)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的分析，根據(jù)市場(chǎng)狀況及時(shí)調(diào)整存貸利率水平，做好利率風(fēng)險(xiǎn)管理；其次，商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)本外幣匯率走勢(shì)的分析，做好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理；再次，商業(yè)銀行還需要提高信貸管理水平，提高資產(chǎn)優(yōu)化配置的能力，做好銀行業(yè)流動(dòng)性管理[3]。

參考文獻(xiàn)：

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（作者單位：湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院）