論發(fā)展中國家外匯儲備的宏觀管理

王宏宇

摘 要：外匯儲備是衡量一個國家在國際市場中實力的重要標準，其在一定程度上更是彰顯著國家力量。外匯儲備可以調(diào)節(jié)國家的國際收支，我們也可以通過一個國家的外匯儲備來了解這個國家的綜合購買力、市場競爭力以及商業(yè)信譽。本文結(jié)合近年來國際市場的經(jīng)濟變化，從發(fā)展中國家的經(jīng)濟角度對如何實現(xiàn)外匯儲備的宏觀管理進行簡要探討，對影響其變化的國際收支和匯率變化進行重點研究。

關(guān)鍵詞：發(fā)展中國家 外匯儲備 宏觀管理

近年來，發(fā)展中國家的外匯儲備正在逐年增加，其中以世界上最大的發(fā)展中國家——中國為例，截至2017年12月末，其規(guī)模已達到31399億美元，較2017年初上升1294億美元，升幅為4.3%。外匯儲備的增長可比于硬幣的兩面，它一方面可以促進本國經(jīng)濟的發(fā)展，但同時也會帶來通貨膨脹的壓力。因此，外匯儲備并不是越多越好，要對其進行理性的管理，使其保持在一個相對科學的范圍內(nèi)。

1.發(fā)展中國家外匯儲備的特點

發(fā)展中國家包括著世界上130多個國家和地區(qū)，涉及了70%以上的人口，因此研究這些國家的外匯儲備對于世界上絕大數(shù)國家具有指導(dǎo)意義。在當今世界經(jīng)濟呈現(xiàn)多元化的時代背景下，發(fā)展中國家的外匯儲備呈現(xiàn)如下特點：

一是發(fā)展中國家外匯儲備的總量增加迅速。根據(jù)各國遞交給世界銀行的報告顯示：在132個發(fā)展中國家中有超過100個國家的外匯儲備都呈現(xiàn)增加趨勢。以2017年世界統(tǒng)計數(shù)據(jù)為例，世界前十外匯儲備最多的國家分別為：中國、日本、瑞士、沙特阿拉伯、香港、印度、韓國、巴西、俄羅斯、新加坡，而相對來說英、法、德等這些發(fā)展較早并且一直居于世界發(fā)展前列的國家卻沒有上榜。究其原因在于隨著世界經(jīng)濟一體化的趨勢，發(fā)展中國家為了讓自己在激烈的國際競爭中占得一席之地，在不斷增加自己的外匯儲備。

二是各國的儲備率呈現(xiàn)增加趨勢。儲備率指的是一個國家一定時期內(nèi)（通常為一年）儲備額與其今年國家的進口額度的比率，即衡量的是一個國家進口外國產(chǎn)品的能力。儲備率數(shù)值高的原因有兩種情況，一是由于國家的整體經(jīng)濟發(fā)展，儲備額增加;除此之外，國家不依靠進口可以自己自足或是市場化程度較低，進口額減少，上述兩種原因都為導(dǎo)致儲備率增加。

2.影響發(fā)展中國家外匯儲備的關(guān)鍵因素

外匯儲備不是越多越好，想要保持在一個相對理性的范圍內(nèi)，首先要對影響外匯儲備的因素進行分析。

一是國際經(jīng)濟交易量。國際經(jīng)濟交易量反映一個國家的進口和出口狀況，由國際收支來表現(xiàn)。在一定程度上，一個國家經(jīng)濟交易量越大那么其對外開放程度越大，融入世界市場的程度越深，對外開放的水平也就越高。以中國為例，中國之所以近年來外匯儲備呈現(xiàn)快速增長的趨勢一個重要的原因就在于近年來的國際交易量增加，建國初期的中國自己自足，而隨著中國經(jīng)濟建設(shè)的需要以及加入世界貿(mào)易組織，中國在改革開放期間不斷和國際市場接觸，現(xiàn)階段中國不斷購買來自美國的大豆、南美國家的礦石資源以及俄羅斯的石油，在融入世界市場的過程中隨著交易量的增加外匯儲備自然會增加。

二是國際收支的不斷變化。市場并不是一成不變的，對于國際市場也是一樣，發(fā)達國家的資本流入也是發(fā)展中國家外匯儲備變化的一個重要原因。

三是各國不斷調(diào)整的匯率政策。各國在融入市場的過程中對于本國的經(jīng)濟政策都會進行適量的調(diào)整以便實現(xiàn)本國利益的最大化，因此在各國調(diào)整本國的匯率政策時也會對外匯儲備產(chǎn)生一定的影響。

3.發(fā)展中國家外匯儲備的宏觀管理

一是建立外匯儲備的宏觀管理體系。傳統(tǒng)的外匯管理只是集中在收支變化和外匯儲備這個數(shù)字上，為了實現(xiàn)全面管理，首先要建立一個宏觀的體系，將所有的經(jīng)濟因素納入其中，根據(jù)國家不同的經(jīng)濟前景和發(fā)展情況制定一個科學合理的外匯儲備目標，并對其進行嚴格監(jiān)管，確保外匯儲備在本國貨幣政策中所起作用的有效性。

二是保持外匯儲備的穩(wěn)定是關(guān)鍵。外匯儲備包括兩部分，一是自由儲備，二是外借儲備。一部分國家為了增加本國的儲備大量引入外借儲備，但這個標準應(yīng)建立在本國的實際經(jīng)濟狀況和進口的實際需求上。最為經(jīng)典的例子是20世紀的亞洲經(jīng)濟危機，在這次經(jīng)濟危機中，以泰國為主要對象的亞洲國家之所以會卷入其中的一個重要原因在于外匯儲備的濫用，這些國家為了維持本國的固定匯率制，在自用外匯儲備不足的情況下，大量使用外借儲備增加本國的外匯儲備總量，從而導(dǎo)致債臺高筑，而隨之帶來的是經(jīng)濟的蕭條。這個事例中表明，發(fā)展中國家要注意正確使用國家政策，國家在制定關(guān)于外匯儲備的相關(guān)政策時也要注意保持政策的連續(xù)性和漸進性，這樣的政策可以小步多次增加，從而對本國經(jīng)濟體系進行一定的保護。亞洲經(jīng)濟危機中，泰國等國為了快速融入世界市場，充分實現(xiàn)金融自由化，給索羅斯這樣的國際炒家提供了時機，給予泰銖以致命打擊。

4.結(jié)語

國家所做的一切歸根到底都是為了本國的經(jīng)濟發(fā)展，沒有監(jiān)管的充分自由也會造成很多問題，因此保持外匯儲備的穩(wěn)定是前提。發(fā)展中國家的外匯儲備雖然在近年來一直呈現(xiàn)上升趨勢，但是做好必要的宏觀管理還是必不可少的。

參考文獻

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