P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式研究

吳娟　汪洋　周聰

摘要：近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)、智能手機(jī)的全面普及，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在國(guó)內(nèi)快速發(fā)展。然而，隨著P2P行業(yè)的高速發(fā)展，各類風(fēng)險(xiǎn)與問題頻出。本文通過分析P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)運(yùn)營(yíng)管理中的常見風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)比不同借貸平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)管理模式，分析各平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)，提出優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：P2P 互聯(lián)網(wǎng)金融 運(yùn)營(yíng)模式

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，是一種個(gè)人對(duì)個(gè)人的線上借貸模式。理論上講，P2P模式下，無論是借方還是貸方，彼此均不依賴金融機(jī)構(gòu)所提供的中介服務(wù)，更多是線上直接交易。近十年間P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在國(guó)內(nèi)取得快速發(fā)展，尤其是隨著互聯(lián)網(wǎng)、智能手機(jī)等全面普及之后，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸規(guī)模發(fā)展迅速。對(duì)于借款人來說，與傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)相比，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸貸款手續(xù)簡(jiǎn)單、無需抵押、審核速度快，備受廣大急需資金個(gè)人的親耐。對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)投資人群而言，投資選擇樣式多，風(fēng)險(xiǎn)在可承受范圍之內(nèi)，能投資不同利率、不同樣式的金融業(yè)務(wù)產(chǎn)品。然而，隨著P2P網(wǎng)絡(luò)借貸迅猛發(fā)展，問題暴露的越來越多，借貸雙方、平臺(tái)自身、行業(yè)監(jiān)管部門以及相關(guān)運(yùn)營(yíng)管理均不夠成熟。譬如，很多平臺(tái)機(jī)構(gòu)，資質(zhì)不夠、審查不嚴(yán)、風(fēng)險(xiǎn)控制能力差，再加上很大一部分缺乏資金保障的個(gè)人、企業(yè)進(jìn)入，最終造成P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)魚龍混雜。但是，任何新生事物的發(fā)展都具有兩面性，如何審時(shí)度勢(shì)、趨利避害，才是當(dāng)前階段需要重點(diǎn)改進(jìn)之處。只有正視并重視矛盾問題，才能有序的尋求出解決路徑。

一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展意義及常見風(fēng)險(xiǎn)分析

（一） P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展意義

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)實(shí)際上屬于互聯(lián)網(wǎng)金融的衍生物，即互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到一定程度下的新生產(chǎn)物。其本質(zhì)屬于一種民間借貸，具備了自身存在和發(fā)展的價(jià)值。P2P發(fā)展于英國(guó)，在之后的十多年間，迅速成長(zhǎng)于全世界各國(guó)家地區(qū)。以中國(guó)為例，近年來P2P依托互聯(lián)網(wǎng)作為媒介，承載起有閑散資金的投資者和有資金需求的貸款者之間的資金供求橋梁。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的出現(xiàn)，盡管在創(chuàng)新發(fā)展期間存在較多的問題和矛盾，但整體演變方向值得肯定，因?yàn)镻2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)運(yùn)營(yíng)最大價(jià)值就是優(yōu)化重組了社會(huì)資源，即優(yōu)化了社會(huì)資金的需求配置。因此，從某種程度上講，P2P實(shí)際上也間接推動(dòng)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和進(jìn)步。P2P在很多領(lǐng)域扮演著重要角色，如在個(gè)人信貸和中小企業(yè)貸款方面。

P2P平臺(tái)重要作用是實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的優(yōu)化配置，即資金的優(yōu)化管理。與傳統(tǒng)銀行相比，P2P平臺(tái)資金規(guī)模一般極其有限。但P2P平臺(tái)可以使有限的資金發(fā)揮無限的價(jià)值。然而，現(xiàn)實(shí)操作中，實(shí)際發(fā)展與預(yù)期目標(biāo)總會(huì)出現(xiàn)偏差，所以造成各類風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)。究其問題的源頭反映出了P2P平臺(tái)運(yùn)營(yíng)管理存在問題，優(yōu)勢(shì)有時(shí)也會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)榱觿?shì)。

（二）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)運(yùn)營(yíng)管理常見風(fēng)險(xiǎn)

第一，貸款風(fēng)險(xiǎn)。貸款風(fēng)險(xiǎn)指信貸交易過程中借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，即貸款成本偏高。P2P模式下的信用貸款不需要資金需求者提供必要的抵押擔(dān)保，使平臺(tái)或投資者面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)比一般銀行融資信貸風(fēng)險(xiǎn)高。對(duì)于借款經(jīng)歷較少或發(fā)生過違約記錄的個(gè)人資金需求者，為了更快滿標(biāo)，往往會(huì)通過高利率來吸引投資者進(jìn)行投資。高利率通常在20%以上，甚至超過35%。利息與正常收入之間的巨大利差，造成部分借款人在借款到期時(shí)難以還上欠款，最終發(fā)生違約。

第二，違約風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)是因多方信息不對(duì)稱造成的，即違約成本低。盡管目前P2P借貸平臺(tái)用戶信息的真實(shí)性、交易信息的保障性得以增強(qiáng)，但現(xiàn)實(shí)中依然問題偏多。與傳統(tǒng)意義上的實(shí)名制、熟人借貸不同，P2P模式下借款人在平臺(tái)上的交易過程往往處于虛擬狀態(tài)，幾乎所有的信息都是通過電子合同來完成。在大量用戶與數(shù)據(jù)交集下，難免會(huì)出現(xiàn)一些虛假信息，影響平臺(tái)或投資者的判斷。反之，作為信息提供者的借款人，即便使用了虛假信息，后續(xù)也很難追究責(zé)任?？傊?，違約成本低導(dǎo)致平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)增大。

第三，外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。最為常見也是最普遍的就是政策法律風(fēng)險(xiǎn)。近幾年我國(guó)在相關(guān)政策、法律的完善建設(shè)層面，明顯滯后于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展速度。此外，行業(yè)制度及監(jiān)管體系的落實(shí)、執(zhí)行，尚未完全兼顧、覆蓋P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的所有服務(wù)項(xiàng)目。由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸交易流程存在較多隱蔽環(huán)節(jié)，為法律法規(guī)的完善帶來了諸多困難。對(duì)于投資方、平臺(tái)發(fā)起者而言，搭建一個(gè)P2P網(wǎng)站平臺(tái)成本很低，而網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)需求越來越大，最終導(dǎo)致平臺(tái)數(shù)量泛濫、質(zhì)量參差不齊。

二、P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)運(yùn)營(yíng)管理模式

我國(guó)國(guó)內(nèi)常見的P2P借貸模式包含以下幾種類型，分別是純通道模式、小貸擔(dān)保模式、專業(yè)放貸模式、信貸資產(chǎn)證券化模式等。對(duì)常見的幾種個(gè)人信貸模式進(jìn)行分析，更能體現(xiàn)出P2P平臺(tái)的價(jià)值和發(fā)展意義。

（一）P2P純通道模式

也稱之為純平臺(tái)模式，是一種典型的中介特征性質(zhì)的服務(wù)平臺(tái)。平臺(tái)負(fù)責(zé)審核借貸人的信用，負(fù)責(zé)融資項(xiàng)目的招標(biāo)與展示，一般不直接參與交易過程，但圍繞借貸雙方的交易風(fēng)險(xiǎn)建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金體系，為資金出借人提供有限的本金與利息保障。知名代表是拍拍貸，是國(guó)內(nèi)最早成立的一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。平臺(tái)本身為借貸者提供交易的中介服務(wù)，包括發(fā)布借貸信息、信用審核、資金運(yùn)行等。對(duì)于借款人而言，個(gè)人或企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不開時(shí)，可選擇P2P提供的短期資金需求服務(wù)。通過平臺(tái)，完成相關(guān)申請(qǐng)操作，在滿足平臺(tái)要求的前提下，基本上可以獲取需要的資金。

（二）P2P小貸擔(dān)保模式

借貸雙方簽訂借貸協(xié)議，平臺(tái)提供資金保障。近幾年，小額小貸擔(dān)保模式越來越常見，也備受界內(nèi)認(rèn)可。從平臺(tái)角度來看，主要為投資者的資金增加安全保障，承擔(dān)更多的信用風(fēng)險(xiǎn)，賺取高利潤(rùn)，將借貸成本盡可能多的轉(zhuǎn)嫁給借款方。與上述純通道不同，該模式本質(zhì)屬于擔(dān)保運(yùn)營(yíng)模式。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力越來越大，市場(chǎng)利潤(rùn)被同行對(duì)手不斷壓縮，平臺(tái)為了獲得更多的資金來源，必須提高競(jìng)爭(zhēng)水平，保障投資者的利益。所以，P2P已經(jīng)不再是單純的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，而是一種類似于擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)操作。以界內(nèi)的人人貸為例，2016-2018年，每年交易超過2000萬人次，年收益超過20億元。從借款人的角度來看，平臺(tái)用戶中超過98%個(gè)人用戶的借款額度在20萬元以下，絕大部分為5000、1萬、2萬或者3-5萬。小額、分散的運(yùn)營(yíng)理念，恰好可以滿足平臺(tái)自身的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與信用擔(dān)保需求，提高風(fēng)險(xiǎn)整控效率。

（三）專業(yè)放貸、債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式

該類模式最具隱藏危險(xiǎn)性，借貸平臺(tái)不再等待外部投資，而是主動(dòng)出擊，通過必要的手段獲取必要的信息，幫助平臺(tái)迅速拓展業(yè)務(wù)，增大收益。以“宜信”早期的運(yùn)營(yíng)模式為例，該平臺(tái)采取借款者信用等級(jí)評(píng)估的方式，將借款額度、實(shí)際利率等信息與借款者的信用掛鉤。在信用資質(zhì)審核以及等級(jí)評(píng)估確認(rèn)之后，將借款者的借貸信息在平臺(tái)公布。投資方和借款方彼此不直接發(fā)生關(guān)系，依照一定的信用標(biāo)準(zhǔn)與門檻設(shè)置，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)自動(dòng)篩選匹配，將投資者的資金分散到不同借款者手中，將資金風(fēng)險(xiǎn)控制到最低程度。平臺(tái)本身建立風(fēng)險(xiǎn)保證金制度，旨在保障投資客戶。當(dāng)部分借款用戶發(fā)生逾期情況時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)保證金可以對(duì)投資方進(jìn)行補(bǔ)償。

三、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)

（一）參與用戶廣泛

P2P平臺(tái)上，借款人所需資金用途廣泛，有日常消費(fèi)、自主創(chuàng)業(yè)所需資金、教育資金等。因此借款用戶群體的社會(huì)覆蓋面較廣。結(jié)合近年來國(guó)內(nèi)情況看，平臺(tái)資金的需求方，多為個(gè)體商戶、小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)者、普通工薪階層、不具備穩(wěn)定收入來源的大學(xué)生。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)準(zhǔn)入門檻低，能夠?yàn)椴煌A層的資金短缺人員提供機(jī)會(huì)。但是，借款數(shù)額一般較小，且借款期限也以中短期為主。

（二）借貸交易靈活

對(duì)于借款人來說，借貸成本是利息，借貸方式較多，借貸期限可以通過平臺(tái)來約定，即自愿原則。在交易過程中，借貸平臺(tái)會(huì)根據(jù)不同需求的用戶、不同經(jīng)濟(jì)能力的用戶，推出多樣化的產(chǎn)品服務(wù)，以此來滿足大部分用戶的資金需求。整個(gè)借貸交易過程，仍集中體現(xiàn)出一個(gè)顯著特征，即用戶個(gè)人的信用。由于資金需求方個(gè)人信用的差異，所以可借金額、期限長(zhǎng)短也各自不同。

（三）交易過程高風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于平臺(tái)而言，無論是中介費(fèi)還是利息差價(jià)，遠(yuǎn)比一般銀行機(jī)構(gòu)高出很多，但需要承擔(dān)一定程度的信用風(fēng)險(xiǎn)、壞賬風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于資金投資方而言，高收益必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于資金需求方而言，最大的吸引力在于借貸方便、流程少、交易快。嚴(yán)格講，選擇P2P平臺(tái)借款的個(gè)人，無論資金需求目的、方向如何，絕大部分由于其他借款渠道無望、受阻的情況下不得已選擇，因?yàn)镻2P貸款利息比較高?？傊?，交易過程中各參與主體均需承擔(dān)不同程度的交易風(fēng)險(xiǎn)。正因如此，P2P平臺(tái)在為客戶提供資金需求過程中，和銀行機(jī)構(gòu)一樣，會(huì)依照客戶的信用、經(jīng)濟(jì)實(shí)力劃分不同等級(jí)進(jìn)行選擇。如有VIP客戶、次級(jí)客戶、普通客戶等。整個(gè)P2P網(wǎng)貸體系中，彼此間的借貸關(guān)系主要還是以信用為基礎(chǔ)，旨在將風(fēng)險(xiǎn)隱患控制到最低。

（四）交易過程高度信息化

P2P擺脫了傳統(tǒng)金融模式下的局限性，即不需要過多的物質(zhì)成本、區(qū)域空間、金融專業(yè)技術(shù)能力，更多是借助互聯(lián)網(wǎng)信息交換、大數(shù)據(jù)平臺(tái)數(shù)據(jù)處理等技術(shù)，圍繞大范圍個(gè)人與個(gè)人之間的信息交流互動(dòng)來實(shí)現(xiàn)平臺(tái)借款、資金運(yùn)轉(zhuǎn)。加之近幾年我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)得到迅猛發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)與移動(dòng)終端設(shè)備的全面普及，為P2P大范圍信息交流、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支持增強(qiáng)了保障。對(duì)于P2P平臺(tái)公司而言，可以以較低的成本解決客戶信息分散的問題，改進(jìn)了信息不對(duì)稱這一難題，以公眾化信息支撐作為條件，實(shí)現(xiàn)了交易的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)。

四、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式比較分析

理論上講，無論是投資方還是借款方，無論是監(jiān)管方還是平臺(tái)管理方，初期均有一個(gè)共同期待值，即P2P網(wǎng)貸平臺(tái)及整個(gè)交易過程的安全可靠。對(duì)此，近幾年我國(guó)的監(jiān)管優(yōu)化取得了較大的進(jìn)步。如2014年4月，《中國(guó)網(wǎng)絡(luò)信貸行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2014-2015）》P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)發(fā)布會(huì)于北京展開。此次會(huì)議主要探討重新整合P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的整體金融監(jiān)管環(huán)境以及運(yùn)營(yíng)模式和以往暴露的系列風(fēng)險(xiǎn)，包括信用風(fēng)險(xiǎn)、資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。因此，近幾年P(guān)2P自身的發(fā)展，也基本全面置于這一框架體系，旨在尋求可持續(xù)以及平穩(wěn)的運(yùn)營(yíng)發(fā)展，希望最大限度整合平臺(tái)內(nèi)部資源配置，從投融資兩端弱化風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合前文列舉的幾大運(yùn)營(yíng)管理及交易模式，優(yōu)劣對(duì)比的核心點(diǎn)依然是平臺(tái)資金風(fēng)險(xiǎn)的管理水平。

P2P純線上平臺(tái)模式，重點(diǎn)針對(duì)個(gè)人消費(fèi)。用戶利用自身評(píng)估系統(tǒng)，只需要一個(gè)身份證、手機(jī)號(hào)，便可將相關(guān)信息收錄其中。平臺(tái)針對(duì)用戶的信用，會(huì)進(jìn)行線上調(diào)查審核，最終給出可貸款額度。P2P純線上模式主要以小額信貸為主，且處于初級(jí)發(fā)展階段。此類平臺(tái)征信體系不完善，無論借款人是否有收入來源，經(jīng)濟(jì)狀況如何，很多情況下只需要一個(gè)手機(jī)號(hào)、一個(gè)身份證，便可申請(qǐng)，且通過率極高。導(dǎo)致后期風(fēng)險(xiǎn)難以控制，平臺(tái)管理力度極其有限。所以，很大一部分純線上P2P平臺(tái)倒閉，為數(shù)不多且業(yè)內(nèi)評(píng)價(jià)較高的拍拍貸、點(diǎn)融網(wǎng)仍在堅(jiān)守該平臺(tái)模式。反之，專業(yè)放貸、債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，更側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，并且借款人在資金使用過程中，平臺(tái)會(huì)不斷催促、監(jiān)督借款用戶所借資金的實(shí)際使用情況，一旦發(fā)現(xiàn)問題，及時(shí)制止。簡(jiǎn)言之，即旨在追求資產(chǎn)配置的需求合理化。小額信貸擔(dān)保模式，介于上述兩者之間。一般來說利率偏高，基本都在30%以上，甚至更高。

五、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)運(yùn)營(yíng)展望

（一）嘗試新方式突破困境

總的來說，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式屬于互聯(lián)網(wǎng)金融具體實(shí)現(xiàn)形式之一。與傳統(tǒng)銀行等金融機(jī)構(gòu)相比，P2P借貸模式現(xiàn)階段尚不被大眾全面認(rèn)可，主要原因是基于P2P行業(yè)自身發(fā)展的高風(fēng)險(xiǎn)性，并且近幾年也的的確確發(fā)生了很多起風(fēng)險(xiǎn)事件，造成了嚴(yán)重的社會(huì)負(fù)面影響。正因如此，近幾年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)及相關(guān)運(yùn)營(yíng)管理流程也一直在創(chuàng)新發(fā)展。另一方面，P2P平臺(tái)也的的確確受到很大一部分群體的歡迎和青睞。究其原因不難發(fā)現(xiàn)，主因還是在于平臺(tái)自身的積極求變，加速資源整合，將有限的資金盡可能發(fā)揮出最佳效果，盡可能服務(wù)于更多的受眾用戶，滿足平臺(tái)用戶的多元需求?；诖?，今后仍需要將平臺(tái)管理與服務(wù)模式創(chuàng)新作為改革的重點(diǎn)部分，勇于接觸并嘗試新技術(shù)、新方法，積極尋求與專業(yè)機(jī)構(gòu)的合作，方能突破自身合規(guī)發(fā)展困境。

（二）堅(jiān)持合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)

如上所述，P2P平臺(tái)機(jī)構(gòu)要想獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，就必須正確定位、精準(zhǔn)定位。對(duì)此，可借鑒汲取英美國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ?。英?guó)、美國(guó)作為P2P發(fā)展最早的兩個(gè)國(guó)家，在P2P領(lǐng)域內(nèi)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)較為豐富。英國(guó)國(guó)家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展過程中，平臺(tái)公司格外看中中介服務(wù)的性質(zhì)和地位，即格外看中平臺(tái)自身的資金交易獨(dú)立性。只有如此，才能最大限度符合法律法規(guī)，在安全的環(huán)境下獲得持續(xù)發(fā)展。目前，我國(guó)國(guó)內(nèi)由于金融政策的差異性，再加上整個(gè)金融市場(chǎng)的復(fù)雜程度，造成現(xiàn)實(shí)中P2P借貸頻繁出現(xiàn)實(shí)踐超越監(jiān)管的不利局面。而P2P又是現(xiàn)有金融服務(wù)體系下不可或缺的重要補(bǔ)充，所以短期內(nèi)形成了改革矛盾限制點(diǎn)。所以，明確P2P平臺(tái)的市場(chǎng)化融資地位，增強(qiáng)其資本市場(chǎng)信息業(yè)務(wù)范圍，強(qiáng)化功能定位，才能在此基礎(chǔ)上制定出匹配的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，最終保持合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)。

參考文獻(xiàn)：

[1]黃夢(mèng)怡，謝新文，黃鳳萍.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及借鑒[J].福建金融，2017（7）：57-60.

[2]黃潔，王啟欣.論P(yáng)2P網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管[J].黑龍江生態(tài)工程職業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào)，2018.

[3]路偉果.新形勢(shì)下促進(jìn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)健康發(fā)展的思考[J].綠色財(cái)會(huì)，2016（5）：53-56.

[4]郝春田，徐麗娟.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)研究——以“e租寶”為例[J].山東紡織經(jīng)濟(jì)，2018，No.257（07）：30-32.

（作者單位：南京城市職業(yè)學(xué)院）