中國P2P發(fā)展展望

段 冰,毛嘉寧

(1.上海師范大學(xué),上海 201418；2.江南大學(xué),江蘇 無錫 214122)

1 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸概述

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是“Peer-to-Peer Lending”的縮寫,是一種不同于傳統(tǒng)的以銀行為中介的借貸模式。

在傳統(tǒng)模式中,必不可少的環(huán)節(jié)是與銀行為中介發(fā)生聯(lián)系,而并非借貸者和被借貸者發(fā)生直接聯(lián)系。在我國銀行大多由政府隱性保證的大背景下,其最為不合理的便是投資者獲得的利益相對于銀行的信貸模式少之又少,P2P網(wǎng)路借貸模式實(shí)現(xiàn)了去除信用中介的聯(lián)系。

2 國內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀及模式

國內(nèi)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與國外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的項(xiàng)目來源或者說資金流向上存在著一些差別,這也意味著國內(nèi)外P2P投資人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)存在著差別。

國內(nèi)的資金流向與國外不同,國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸資金主要流向大額借貸領(lǐng)域,主要用處是滿足公共經(jīng)營戶的大額度資金需求,借款主體一般也主要是大型企業(yè)。

例如,Lending Club的主要客戶群是個人信用卡客戶;超過70%的放款量是個人信用卡用戶用于歸還銀行信用卡欠款的。而國內(nèi)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在資金流向上則有較大不同。信貸規(guī)模過大意味著不能再進(jìn)行純粹信用信貸。由此看來,投資人所承擔(dān)的主要風(fēng)險(xiǎn)便是取決于借貸的實(shí)際能力與合作方的保證資格。

3 國家政策監(jiān)管

根據(jù)國家經(jīng)濟(jì)政策形勢的發(fā)展布局。在《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》實(shí)施的過渡期內(nèi),網(wǎng)絡(luò)借貸平臺將面臨較大規(guī)模的改革。由此P2P平臺以《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》為原則目標(biāo)在過渡期中積極進(jìn)行政策性調(diào)整。在2015年底,《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》由銀監(jiān)會會同信息化部等部門研究擬草,對網(wǎng)絡(luò)貸款中存在的風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管制度的缺陷等進(jìn)行了合理、科學(xué)、可行性的規(guī)定。隨著政策的完善與優(yōu)化,一系列的政策的監(jiān)管也開始逐步落到實(shí)處,從而更好地指明了網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的前行方向。

與此同時,在創(chuàng)建《新型合規(guī)民間借貸機(jī)構(gòu)法》中開始涉及允許民間資本創(chuàng)建正規(guī)合法的民間借貸機(jī)構(gòu)的內(nèi)容,并明確其是與現(xiàn)有正規(guī)金融機(jī)構(gòu)共存的、具有相同主體資格的合法金融機(jī)構(gòu);確定其職能是專門從事合法的民間借貸工作,可服務(wù)于民營經(jīng)濟(jì)單位。這項(xiàng)政策可以更好地明確民間借貸機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)金融平臺未來將會更加完善。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺也將通過與銀行互為補(bǔ)充,最終為國家的金融穩(wěn)定與發(fā)展做出重要的貢獻(xiàn)。

4 P2P發(fā)展現(xiàn)狀及未來趨勢

4.1 參與門檻上的突破

單筆信貸形式在傳統(tǒng)的P2P線下借貸模式的影響下很難進(jìn)行多次分割,同時投資人很難分散開單個項(xiàng)目投資的違約風(fēng)險(xiǎn)。如今P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸至少實(shí)現(xiàn)了兩個突破: ①理論上,在完善的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上可以將投資違約風(fēng)險(xiǎn)做到無數(shù)次的劃分從而使投資人參與借貸的資金投入風(fēng)險(xiǎn)大大降低,保證其資金在一定范圍內(nèi)的安全性。②由于投資違約風(fēng)險(xiǎn)在進(jìn)行多次的分割后, 投資人可以選擇將有限的資金投入多個信貸項(xiàng)目以分散風(fēng)險(xiǎn), 有些平臺已經(jīng)開始強(qiáng)行要求投資人必須做到信貸項(xiàng)目的分散化投資,如Lending Club對于投資人在單個信貸項(xiàng)目上占平臺總投資的比例上限有明確規(guī)定。

4.2 地區(qū)上的突破

P2P線下借貸大多依托于本地的熟人圈進(jìn)行借貸,具有明顯的地區(qū)性,依托親緣、血緣、地緣的成功模式也很難大規(guī)模復(fù)制。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時代,借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù),跨區(qū)域的突破在P2P借貸平臺模式下,無論是從資金來源還是從信貸項(xiàng)目來源上都實(shí)現(xiàn)了發(fā)展:一方面,某借款人所獲取的融資可能來自全球各個領(lǐng)域,而還其債權(quán)人也分散在全球各地;另一方面,某投資人所投資的項(xiàng)目可能在其所屬區(qū)域,也可能不在其所屬區(qū)域,其債券分散在全國乃至全球各地。從而實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)在地域范圍內(nèi)的分散,資金的整合也更加具有分散性,大大降低投資資金的投入風(fēng)險(xiǎn)。對于經(jīng)歷過溫州或鄂爾多斯民間借貸危機(jī)的投資人而言, 跨區(qū)域分散投資的意義尤為突出。

4.3 信貸審核與風(fēng)控技術(shù)上的突破

P2P線下借貸的信貸技術(shù)無非是強(qiáng)調(diào)提供抵押品或者引入保證人的證明;對于違約借款人則是采用包括暴力催債在內(nèi)的種種措施。在項(xiàng)目風(fēng)控方面, P2P線下借貸往往采取駐點(diǎn)跟人的辦法,人力、物力消耗較大。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸則積極引進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)化信貸審核與風(fēng)控技術(shù),一方面淡化抵押品和保證要求,借助借款人聯(lián)網(wǎng)的信用記錄進(jìn)行信貸審核,通過網(wǎng)絡(luò)黑名單制度和網(wǎng)絡(luò)通緝提高借款人的違約成本,另一方面網(wǎng)絡(luò)借貸平臺也不需要采用駐點(diǎn)跟人的老辦法監(jiān)控借款人,而是轉(zhuǎn)向線上的大數(shù)據(jù)分析。信貸審核與風(fēng)控技術(shù)由線下轉(zhuǎn)向線上,直接帶來的是信貸審核和風(fēng)控成本的降低,而成本的降低則意味著投資人收益的增加。

近年來,由于國家監(jiān)管制度完善和優(yōu)化,其管理制度也越來越嚴(yán)格,互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)早已不是之前魚龍混雜的場面。如今,國內(nèi)許多城市對許多未進(jìn)行合法注冊的投資中心或者互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺都進(jìn)行了暫停運(yùn)行管理制度。隨著經(jīng)驗(yàn)和理論的累積,中國P2P將會往更加完善的方向發(fā)展。與此同時,國家的政策改革和監(jiān)管制度的優(yōu)化,也為中國P2P未來的發(fā)展提供更好的保障和支持。

任何的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的發(fā)展核心離不開客戶,為客戶創(chuàng)造更好的體驗(yàn)是其借貸平臺發(fā)展的核心目標(biāo)。作為目前中國可以和銀行相抗衡的金融服務(wù)結(jié)構(gòu),P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺除了自身的特點(diǎn)以外,還應(yīng)該明確如何發(fā)展才能更符合大眾的需求。

隨著行業(yè)發(fā)展的繼續(xù)深入,中國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的定位將更加明確,也將會領(lǐng)導(dǎo)著整個平臺走向正規(guī)化,其前景發(fā)展必然是好的并且潛力不可預(yù)估。對于中國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺而言,不僅在角色定位中找到大的方向,還應(yīng)該避免同質(zhì)化的不良競爭,通過為完善自身體系和嚴(yán)格規(guī)劃管理制度才能取得更好的發(fā)展,從而獲得長久之利。