基于供應(yīng)鏈金融視角的供應(yīng)鏈企業(yè)信用風(fēng)險評級研究

田琨，張小杰

（遼寧工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，遼寧 錦州121001）

1 引言

過去十幾年中困擾企業(yè)和行業(yè)的不確定性以及金融不穩(wěn)定性是供應(yīng)鏈金融發(fā)展背后的根本原因之一。2008年的金融危機(jī)導(dǎo)致企業(yè)新貸款特許權(quán)大幅減少；與此同時，企業(yè)因?yàn)橘J款而需要支付的銀行利息在不斷增長。這些現(xiàn)象與企業(yè)信用評級所描述的企業(yè)風(fēng)險的強(qiáng)烈增長是分不開的。此外，巴塞爾協(xié)議II 推動的信貸風(fēng)險和更高資本要求的增加導(dǎo)致商業(yè)銀行風(fēng)險規(guī)避的整體增加，亦導(dǎo)致供應(yīng)鏈融資機(jī)制受到各高風(fēng)險方的限制?，F(xiàn)金短缺的背景極大地促進(jìn)了組織間營運(yùn)資金管理解決方案的發(fā)展。其中，最重要的方法之一是供應(yīng)鏈融資，旨在通過金融機(jī)構(gòu)或技術(shù)提供商實(shí)施的解決方案，優(yōu)化組織層面的資金流動。

2 供應(yīng)鏈信用評級的優(yōu)點(diǎn)

為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，本文采用了利益相關(guān)者理論的視角，因?yàn)楸疚男枰紤]所有參與供應(yīng)鏈信用評級定義的利益相關(guān)者，以了解他們的貢獻(xiàn)意愿和他們可以獲得的潛在價值。研究表明，供應(yīng)鏈信用評級的實(shí)施可以為參與者帶來重要利益。事實(shí)上，所確定的利益似乎具有不同的性質(zhì)（即財(cái)務(wù)，運(yùn)營，關(guān)系等），與每個行為者在關(guān)系中的作用相一致。根據(jù)利益相關(guān)者理論的建議，確定不同利益的性質(zhì)與克服不同目標(biāo)之間可能發(fā)生的潛在權(quán)衡相關(guān)。

2.1 供應(yīng)商獲益

積極的供應(yīng)鏈信用評級將主要從財(cái)務(wù)角度為供應(yīng)商帶來利益，包括增加融資渠道，降低信貸成本，減少違約概率以及改善與銷售方的關(guān)系[1]。考慮到供應(yīng)商的觀點(diǎn)，大多數(shù)企業(yè)主要關(guān)注財(cái)務(wù)收益問題。通過供應(yīng)鏈信用評級確定合理的成本，從而降低其違約的整體概率。事實(shí)上，重要的是要考慮供應(yīng)商是否可以在其他數(shù)據(jù)提高其個人評級的情況下獲得收益；否則，其他數(shù)據(jù)也可能表明供應(yīng)商的實(shí)際情況比僅由財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)描述的情況更糟，從而降低了供應(yīng)商獲得信貸的可能性[2]。供應(yīng)商是唯一擁有這種雙重整合觀點(diǎn)的利益相關(guān)者，因?yàn)樗梢钥吹狡湓u級的改善或惡化。

2.2 銷售商獲益

依賴供應(yīng)商共享供應(yīng)鏈信用評級的下游銷售商將在改善與供應(yīng)商關(guān)系，降低采購成本，改進(jìn)供應(yīng)商風(fēng)險評估以及更深入的供應(yīng)商知識方面獲益?？紤]到銷售商的觀點(diǎn)，確定的主要利益主要與供應(yīng)商的管理有關(guān)。最相關(guān)的成就與更好地了解供應(yīng)商有關(guān)，允許采用適當(dāng)?shù)臏p緩策略來降低供應(yīng)商風(fēng)險。正如從供應(yīng)商的角度所提到的那樣，通過這種方法并考慮企業(yè)可能會使用此評級與戰(zhàn)略供應(yīng)商合作，從長遠(yuǎn)的角度能加強(qiáng)這種關(guān)系。這一結(jié)果與確定銷售商與其他利益相關(guān)者分享這些數(shù)據(jù)的原因有關(guān)：一個原因是支持供應(yīng)商的資金獲取降低了成本和風(fēng)險，從而降低了銷售商的成本；此外，與金融機(jī)構(gòu)共享供應(yīng)商評級數(shù)據(jù)，銷售商可以獲得有關(guān)其供風(fēng)險的更好信息，從而能夠通過適當(dāng)?shù)木徑庥?jì)劃降低此類風(fēng)險。

2.3 金融機(jī)構(gòu)獲益

供應(yīng)鏈信用評級將為金融機(jī)構(gòu)提供商業(yè)和風(fēng)險緩解效益，以便更好地評估違約概率和更好地分配資金。通過前期的案例研究，本文也發(fā)現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)的潛在利益。事實(shí)上，供應(yīng)鏈信用評級可能會支持具有風(fēng)險和商業(yè)利益的金融機(jī)構(gòu)。一方面，他們可以更好地評估供應(yīng)商的風(fēng)險，特別是較小的供應(yīng)商，從而更好地分配資金；另一方面，由于對供應(yīng)商有更深入的了解，他們可以改善向企業(yè)提供的金融服務(wù)，從而能夠以更有效的方式引導(dǎo)商業(yè)融資業(yè)務(wù)。

2.4 技術(shù)提供商獲益

提供支持供應(yīng)鏈信用評級的解決方案的技術(shù)提供商將在新的市場機(jī)會方面獲得商業(yè)利益。技術(shù)提供商案例明確表明其具有潛在的市場價值，具有明確的商業(yè)和服務(wù)開發(fā)目的[3]。支持財(cái)務(wù)和供應(yīng)商評級數(shù)據(jù)集成和共享的工具可能提供雙重機(jī)會：在其產(chǎn)品中包含額外服務(wù)，從而將客戶群擴(kuò)展到包括工業(yè)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)，鑒于整合可能需要與多個參與者合作，因此與技術(shù)購買方建立并保持了長期關(guān)系。

3 供應(yīng)鏈信用評級的挑戰(zhàn)

第一，供應(yīng)鏈信用評級將主要根據(jù)負(fù)面評估的影響向供應(yīng)商提出挑戰(zhàn)?？紤]到供應(yīng)商，一些企業(yè)提到主要挑戰(zhàn)可能與評估為負(fù)面的風(fēng)險有關(guān)?？朔@一挑戰(zhàn)的一個潛在解決方案是證明共享可見性也是共同尋找改進(jìn)計(jì)劃的一種方式。事實(shí)上，鑒于主要關(guān)注戰(zhàn)略供應(yīng)商的供應(yīng)鏈信用評級，銷售商自身有興趣尋找風(fēng)險緩解戰(zhàn)略和財(cái)政支持來克服這一問題。及時發(fā)現(xiàn)問題并不是要放棄供應(yīng)商，而是要有時間實(shí)施適當(dāng)?shù)幕謴?fù)計(jì)劃[4]。這個問題凸顯了供應(yīng)鏈中信任的必要性，以確保供應(yīng)商與銷售商及金融機(jī)構(gòu)在同一層面上。第二，供應(yīng)鏈信用評級將給銷售商的保密工作帶來挑戰(zhàn)。通過從銷售商角度分析數(shù)據(jù)，提到了兩個主要挑戰(zhàn)。第一個挑戰(zhàn)主要涉及內(nèi)部將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與供應(yīng)商評級數(shù)據(jù)相結(jié)合的愿望，并且涉及來自不同目的的不同部門的數(shù)據(jù)聚合問題；第二個挑戰(zhàn)涉及與外部利益相關(guān)者（如金融機(jī)構(gòu)或技術(shù)提供商）共享內(nèi)部數(shù)據(jù)的可能性。這主要是一個內(nèi)部問題，因?yàn)閿?shù)據(jù)是由銷售商提供的，銷售商可以決定與第三方分享，在這一方面沒有外部監(jiān)管限制。在這種情況下，銷售商應(yīng)通過與第三方共享供應(yīng)商評級數(shù)據(jù)來清楚地了解其可實(shí)現(xiàn)的價值，以克服這一內(nèi)部問題。第三，供應(yīng)鏈信用評級將給金融機(jī)構(gòu)帶來挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)在評估主觀性，缺乏信息標(biāo)準(zhǔn)化，信息共享，數(shù)據(jù)匯總和調(diào)整以及監(jiān)管審批等方面。這個關(guān)鍵問題涉及數(shù)據(jù)聚合和對齊，因?yàn)槠涮魬?zhàn)在于如何使這些新數(shù)據(jù)在整體評級中更有意義。如上面針對銷售商所述，問題的一部分可以通過利益相關(guān)者理論提出的方法解決，方案涉及所有有關(guān)各方。事實(shí)上，這可能是技術(shù)提供者的一次良好機(jī)遇。為了有效地克服這個問題，還需要進(jìn)行監(jiān)管檢查，以確保新模型符合巴塞爾要求。實(shí)際上，金融機(jī)構(gòu)面臨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)對這種創(chuàng)新方法的立場的不確定性。根據(jù)巴塞爾框架，目前僅考慮參與該業(yè)務(wù)的企業(yè)評估金融業(yè)務(wù)（例如貸款）的信用風(fēng)險。雖然金融機(jī)構(gòu)可以從內(nèi)部開始收集和記錄供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)，但獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)可能需要很長時間，存在浪費(fèi)時間、精力和組織成本的風(fēng)險。第四，供應(yīng)鏈信用評級將為技術(shù)提供商帶來挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)在機(jī)密性以及數(shù)據(jù)聚合和一致性方面?；谔峁┱叩慕嵌?，確定了兩個主要挑戰(zhàn)。第一個是由于在保密方面存在一些問題而抓住商機(jī)的可能性，基于提供者視角，就接收數(shù)據(jù)和向第三方提供數(shù)據(jù)而言，需要充分考慮這一問題。如上所述，這個問題是銷售商內(nèi)部的問題。因此，為了克服它，必須進(jìn)行相應(yīng)的變革以及明確了解所有參與者對供應(yīng)鏈信用評級的價值。第二個挑戰(zhàn)涉及需要考慮不同的購買者和金融機(jī)構(gòu)可能有不同的需求和偏好，在單個評級中匯總數(shù)據(jù)的可能性，但一些技術(shù)提供商也提到將其作為常規(guī)業(yè)務(wù)的一部分，因此也可以被視為技術(shù)提供商活動的嵌入式風(fēng)險。

4 結(jié)語

綜上所述，如果銷售商對其戰(zhàn)略供應(yīng)商的供應(yīng)商評級（即按時交付，質(zhì)量，響應(yīng)性和靈活性）能與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相結(jié)合，將具有很大的潛在價值，可以更好地發(fā)展信用評級，其所涉及的利益相關(guān)者（買方，供應(yīng)商，金融機(jī)構(gòu)和技術(shù)提供商）也可以獲得更準(zhǔn)確的信用評級，具有更好的預(yù)測能力，從而更好地應(yīng)對日益激烈的市場競爭，促進(jìn)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。