格力地產(chǎn)股份有限公司償債能力分析

文/袁盛杰，長(zhǎng)春工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

1 償債能力相關(guān)理論

1.1 償債能力含義

償債能力（debt-paying ability）企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，企業(yè)償債能力可以從靜態(tài)與動(dòng)態(tài)兩個(gè)方面來(lái)考察。從靜態(tài)來(lái)看，企業(yè)償債能力是指企業(yè)以其某一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)清償企業(yè)長(zhǎng)短期債務(wù)的能力；從動(dòng)態(tài)來(lái)看，企業(yè)償債能力是指企業(yè)以其自身資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)過(guò)程創(chuàng)造的收益償還企業(yè)長(zhǎng)短期債務(wù)的能力。

1.2 短期償債能力指標(biāo)

企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率。

1.2.1 流動(dòng)比率

流動(dòng)比率，表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證。它反映公司流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度。

公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%

一般情況下，流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。國(guó)際上通常認(rèn)為，流動(dòng)比率的下限為100%，而流動(dòng)比率等于200%時(shí)較為適當(dāng)。

1.2.2 速動(dòng)比率

速動(dòng)比率表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證，進(jìn)一步反映流動(dòng)負(fù)債的保障程度。

公式：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%

一般情況下，速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。國(guó)際上通常認(rèn)為，速動(dòng)比率等于100%時(shí)較為適當(dāng)。

1.2.3 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率

公式：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債×100%

該指標(biāo)越大表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。

1.3 長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)

企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的衡量指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、資本周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)權(quán)比率、或有負(fù)債比率、已獲利息倍數(shù)和帶息負(fù)債比率等。

1.3.1 資產(chǎn)負(fù)債率

公式：資產(chǎn)負(fù)債率（又稱負(fù)債比率）=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%

一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國(guó)際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%時(shí)較為適當(dāng)。

1.3.2 資本周轉(zhuǎn)率

資本周轉(zhuǎn)率，表示可變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期負(fù)債的比例，反映公司清償長(zhǎng)期債務(wù)的能力。

公式：資本周轉(zhuǎn)率＝(貨幣資金＋短期投資＋應(yīng)收票據(jù))÷長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)

一般情況下，該指標(biāo)值越大，表明公司近期的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)的安全性越好。

1.3.3 產(chǎn)權(quán)比率

公式：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%

產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)評(píng)價(jià)償債能力的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。

1.3.4 或有負(fù)債比率=或有負(fù)債余額/所有者權(quán)益總額*100%

1.3.5 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)總額/利息支出*100%

一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。國(guó)際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時(shí)較為適當(dāng)，從長(zhǎng)期來(lái)看至少應(yīng)大于1。

1.3.6 帶息負(fù)債比率=（短期借款+一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債+長(zhǎng)期借款+應(yīng)付債券+應(yīng)付利息）/負(fù)債總額*100%

2 格力地產(chǎn)公司簡(jiǎn)介

2.1 公司概況

格力地產(chǎn)股份有限公司是一家集房地產(chǎn)業(yè)、口岸經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)以及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代金融業(yè)于一體的集團(tuán)化企業(yè)。

未來(lái)，在全新發(fā)展平臺(tái)上，格力地產(chǎn)將繼續(xù)依靠精準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)布局、豐富的項(xiàng)目資源及靈活的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，通過(guò)資本和產(chǎn)業(yè)的有效聯(lián)動(dòng)，打造“大海洋、大金融、大健康”的產(chǎn)業(yè)集群，進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，成為深具影響力的優(yōu)質(zhì)上市公司。

2.2 經(jīng)營(yíng)范圍

房地產(chǎn)業(yè)：集開(kāi)發(fā)建設(shè)、工程設(shè)計(jì)、建材裝飾、營(yíng)銷策劃、配套服務(wù)等于一體，開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目問(wèn)鼎“詹天佑獎(jiǎng)”“全國(guó)優(yōu)秀示范小區(qū)”“全球人居環(huán)境生態(tài)社區(qū)”等獎(jiǎng)項(xiàng)，樹(shù)立了“精品工程”的品牌形象。

口岸經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)：承擔(dān)港珠澳大橋珠澳口岸人工島填海工程、珠海口岸、澳門口岸基礎(chǔ)工程、交通中心、配套商業(yè)區(qū)等建設(shè)項(xiàng)目，就加強(qiáng)粵港澳溝通機(jī)制、創(chuàng)新合作模式、探索社會(huì)管理等方面先行先試，通過(guò)深化區(qū)域合作，承接產(chǎn)業(yè)優(yōu)化。

3 對(duì)格力地產(chǎn)償債能力的建議

3.1 加強(qiáng)短期償債能力

一，加強(qiáng)銷售人員的回款管理，銷售人員應(yīng)在貨款回收期的前幾天電話或者拜訪客戶，預(yù)知其借款日期；企業(yè)應(yīng)該制定相應(yīng)的銷售政策，將銷售員的獎(jiǎng)金考核和回款日期聯(lián)系在一起，增加員工的積極性。

二，定期的對(duì)賬，加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員催收力度，至少每個(gè)一個(gè)季度核對(duì)一次客戶往來(lái)款項(xiàng)，對(duì)時(shí)刻較長(zhǎng)的應(yīng)收賬款，按賬齡進(jìn)行分析，確認(rèn)債務(wù)人實(shí)否故意拖欠，必要時(shí)采取法律途徑加以追究。

3.2 提高現(xiàn)金流量水平

要提高經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量水平，首先需要減少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金流量，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量是指企業(yè)日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量，例如控制采購(gòu)的數(shù)量，保持合理的原材料儲(chǔ)備，嚴(yán)格控制領(lǐng)料，杜絕浪費(fèi)，減少各部門管理費(fèi)用的流出，由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量在各個(gè)期間之間波動(dòng)不大，能夠相對(duì)穩(wěn)定地滿足企業(yè)的短期現(xiàn)金支付，因此經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與企業(yè)流動(dòng)性和短期償債能力至關(guān)重要的一步。該企業(yè)應(yīng)該從內(nèi)部著手，減少采購(gòu)成本和生產(chǎn)成本，加速營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，提高營(yíng)業(yè)收入。其次，以市場(chǎng)為主導(dǎo)，最大限度滿足顧客的需求，增加企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，因此，要進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研、加強(qiáng)營(yíng)銷策略，改進(jìn)技術(shù)。增強(qiáng)企業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)的需求能力。

4 結(jié)論

經(jīng)過(guò)對(duì)格力地產(chǎn)股份有限公司償債能力分析的研究和分析，可以看出格力地產(chǎn)是以舉債經(jīng)營(yíng)為主的上市公司。過(guò)多的負(fù)債使企業(yè)的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力較弱，本文根據(jù)其償債能力的影響因素對(duì)其提出了加強(qiáng)償債能力的建議。