甘肅省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證分析

武陽

【摘要】隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷提升，金融在在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中扮演著越來越重要的角色。本文，分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展關(guān)系的指標(biāo)，主要采用甘肅省人均實(shí)際GDP和金融相關(guān)率，選取1996年至2016年的數(shù)據(jù)。利用格蘭杰因果檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)，對(duì)甘肅省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證分析。提出甘肅省應(yīng)該加快發(fā)展、完善金融市場(chǎng)，豐富資本市場(chǎng)的多樣性，促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的又好又快發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】金融發(fā)展 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 格蘭杰因果檢驗(yàn)

一、引言

我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)離不開金融發(fā)展，金融發(fā)展對(duì)于提高社會(huì)資金的配置效率具有不可替代的作用。不斷提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力有利于解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中“不平衡不充分”的問題。很多研究表明，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠促進(jìn)金融發(fā)展，相反落后的金融市場(chǎng)也能夠抑制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國(guó)金融業(yè)起步較晚，金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也在不斷的調(diào)整和波動(dòng)中成長(zhǎng)。特別是在相對(duì)落后地區(qū)，金融發(fā)展的滯后，使得金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用沒能充分發(fā)揮出來。

二、數(shù)據(jù)選取與實(shí)證檢驗(yàn)

（一）研究方法與數(shù)據(jù)選取

本文通過格蘭格因果檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)以及單位根檢驗(yàn)對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這兩變量金融進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)分析。其中，協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果檢驗(yàn)主要是用來分析這兩變量之間的因果關(guān)系。數(shù)據(jù)采用甘肅省1996年至2016年人均生產(chǎn)總值、地區(qū)生產(chǎn)總值以及存貸款余額。

參考Goldsmith的研究，金融發(fā)展的指標(biāo)用金融相關(guān)率FIR來表示。金融相關(guān)率=金融資產(chǎn)總量/地區(qū)生產(chǎn)總值，金融資產(chǎn)總量用存貸款余額來替代。為使檢驗(yàn)結(jié)果簡(jiǎn)潔準(zhǔn)確，因此對(duì)所有變量均取自然對(duì)數(shù)。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，為了避免模型中的人力資源因素和物價(jià)擾動(dòng)因素對(duì)模型的干擾。因此主要采用甘肅省人均實(shí)際GDP（ARGDP）作為衡量甘肅省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)，人均實(shí)際GDP以1978年作為基期來計(jì)算。

（二）實(shí)證過程及分析檢驗(yàn)

1.平穩(wěn)性檢驗(yàn)。由于大多是時(shí)間序列時(shí)非平穩(wěn)的，因此在進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果檢驗(yàn)之前，必須利用單位根檢驗(yàn)來檢驗(yàn)時(shí)間序列的平穩(wěn)性。分別對(duì)人均GDP和金融相關(guān)率取對(duì)數(shù)，記為L(zhǎng)NARGDP和LNFIR，并采用標(biāo)準(zhǔn)的單位根檢驗(yàn)方法—Augmented Dickey Fuller（ADF）檢驗(yàn)方法分別對(duì)取對(duì)數(shù)后的LNARGDP和LNFIR和一階差分后的ΔLNARGDP和ΔLNFIR進(jìn)行檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。

從以上的檢驗(yàn)結(jié)果來看，水平項(xiàng)甘肅省人均實(shí)際GDP以及金融相關(guān)率的序列是非平穩(wěn)的，但在對(duì)這組數(shù)據(jù)進(jìn)行一階差分處理后，進(jìn)行ADF檢驗(yàn)。得出，在一階差分條件下的ADF統(tǒng)計(jì)量都小于10%的顯著性水平的MacKinnon臨界值，表明此顯著性水平下可以拒絕原假設(shè)，接受其對(duì)數(shù)序列是平穩(wěn)序列的結(jié)論。

2.協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。對(duì)于金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變量之間的協(xié)整關(guān)系，主要通過Johansen檢驗(yàn)法來檢驗(yàn)。對(duì)甘肅省人均實(shí)際GDP以及甘肅省金融相關(guān)率的對(duì)數(shù)序列進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

通過上述的協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)，表明：金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變量之間存在協(xié)整關(guān)系，兩變量之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。在5%的顯著性水平上不可以拒絕原假設(shè)，也就是說在5%的顯著性水平下可以拒絕原假設(shè)。

3.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。通過上文中的協(xié)整檢驗(yàn)，可看出金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在協(xié)整關(guān)系。由于不能確定它們之間的因果關(guān)系，所以必須采用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)對(duì)兩變量進(jìn)行因果關(guān)系檢驗(yàn)。由于被檢驗(yàn)變量可能存在的不平穩(wěn)性，因此對(duì)這兩變量進(jìn)行差分。格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

根據(jù)以上的分析可得出：在甘肅經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有助于金融發(fā)展，反而，金融的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用不明顯。因?yàn)楦拭C省零假設(shè)“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是金融發(fā)展的格蘭杰原因”發(fā)生的概率為0.2841。而對(duì)于在10%的顯著性水平上對(duì)應(yīng)甘肅省金融發(fā)展不是其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因，甘肅省零假設(shè)“金融發(fā)展不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因”發(fā)生的概率為0.9226。

三、結(jié)論和建議

本文的實(shí)證研究表明：甘肅省金融發(fā)展水平較其它發(fā)達(dá)地區(qū)比較落后，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)有助于金融的發(fā)展，而欠發(fā)達(dá)的金融業(yè)沒能充分刺激經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。同時(shí)金融對(duì)資金的積聚效應(yīng)對(duì)于欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、城市化運(yùn)行具有全面的推進(jìn)作用。充分發(fā)揮金融經(jīng)濟(jì)對(duì)于社會(huì)發(fā)展的正效能，是持續(xù)、穩(wěn)定、健康的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵性發(fā)展機(jī)制。為此，推進(jìn)金融潛能的形成和金融經(jīng)濟(jì)力的生成，是制定欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策的重要發(fā)展趨勢(shì)。

首先，發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)有利于經(jīng)濟(jì)要素的集聚，提升要素的生產(chǎn)效率，促進(jìn)資本的不斷積累與配置效率的提升。金融市場(chǎng)往往會(huì)通過直接融資和間接融資的方式來實(shí)現(xiàn)資本的集聚效應(yīng)。金融的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)有著相互相成的關(guān)系，所以在發(fā)展經(jīng)濟(jì)，同時(shí)要大力發(fā)展金融市場(chǎng)，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，以經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)帶動(dòng)金融發(fā)展，以金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。金融市場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)上閑散的資金進(jìn)行了有利的集中，使得大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)能夠更高效運(yùn)轉(zhuǎn)，相對(duì)穩(wěn)定發(fā)達(dá)的金融發(fā)展是我國(guó)經(jīng)濟(jì)能持續(xù)穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)目標(biāo)的基礎(chǔ)。

其次，在優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)的同時(shí)，也要認(rèn)識(shí)到甘肅省自身的優(yōu)勢(shì)，甘肅有著豐富的自然資源，其中石油、天然氣、煤炭、有色金屬等資源占優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也缺少資金的支持來開發(fā)自然資源，因此可借助直接融資，推動(dòng)甘肅省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展；

再次，不斷的發(fā)展完善甘肅省普惠金融信用擔(dān)保體系。對(duì)于欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r較差，抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。對(duì)于大多數(shù)中小企業(yè)而言從金融機(jī)構(gòu)獲得金融服務(wù)和產(chǎn)品的難度較大。因此為解決中小微企業(yè)融資難度，必須尋求第三方為中小微企業(yè)提供擔(dān)保，建立和不斷完善普惠金融信用擔(dān)保體系，形成中小微企業(yè)的金融支持體系。

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