中國銀行業(yè)信貸資產(chǎn)證券化研究

熊嬌燕

摘 要：對我國現(xiàn)階段金融市場的發(fā)展進(jìn)程進(jìn)行研究分析，發(fā)現(xiàn)信貸資產(chǎn)正在逐步的向證券化發(fā)展。因?yàn)樗芙鉀Q中國的銀行業(yè)目前面臨的困難，如：降低融資成本，提高流動性，降低不良貸款率，提高資本充足率，有效分散金融市場的風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力。由此可見，我國銀行業(yè)中將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)向證券化能夠起到很多積極的作用。本文首先對我國信貸資產(chǎn)向證券化現(xiàn)狀進(jìn)行介紹，隨后分析了我國信貸資產(chǎn)證券化面臨的問題，并且給出了相關(guān)建議及措施。

關(guān)鍵詞：銀行信貸；資產(chǎn)證券化；政策建議

1 引言

信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)已在我國資產(chǎn)證券化行業(yè)中形式已發(fā)展的較為成熟，自從2005年重新開始發(fā)展，在此后的九年時(shí)間中，行業(yè)從業(yè)人員獲得了大量的經(jīng)驗(yàn)，信貸資產(chǎn)證券化也取得了重大的進(jìn)展。雖然受到了金融危機(jī)的影響，信貸資產(chǎn)證券化也曾停滯不前，但是萬事萬物的發(fā)展的道路都不是暢通無阻的，前進(jìn)的道路上難免遭受磕磕碰碰。而且信貸資產(chǎn)證券化是金融發(fā)展到一定程度的進(jìn)化形態(tài)，對銀行資金的流動，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)等方面有著無與倫比的作用。

2 中國銀行業(yè)信貸資產(chǎn)證券化現(xiàn)狀及特征

2.1 中國銀行業(yè)信貸資產(chǎn)證券化現(xiàn)狀

近年來，中國商業(yè)銀行的總體增長放緩。在這樣一個(gè)新的商業(yè)環(huán)境中，加強(qiáng)資產(chǎn)控制、減少不良資產(chǎn)、繼續(xù)重組和管理不良資產(chǎn)的方式已經(jīng)成為大銀行面臨的兩個(gè)嚴(yán)重問題。作為一種創(chuàng)新的銀行資產(chǎn)，資產(chǎn)分類可以有效地激活大量的銀行資產(chǎn)，完成低成本的公司資金，加速非資產(chǎn)的處理，提高資產(chǎn)恢復(fù)的效率。資產(chǎn)分類是資產(chǎn)的活動。這些資產(chǎn)是不可移動的，但它們可以提供穩(wěn)定和可預(yù)測的現(xiàn)金流收入，可以在金融市場上出售和分配。

在2008年金融危機(jī)之后，作為一個(gè)控制點(diǎn)，監(jiān)管層采用了更嚴(yán)格的要求。據(jù)供應(yīng)商方面來看，擁有商業(yè)銀行的財(cái)產(chǎn)是外部風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理最重要的功能。和西方國家不同，中國在對信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展主要采取逐步推動發(fā)展的道路。2005年，中國的資產(chǎn)證券化進(jìn)程正式開始。2005年國開銀行發(fā)行的第一期信貸資產(chǎn)支持證券金額為41.8億元，同時(shí)，建設(shè)銀行也發(fā)行了個(gè)人住房抵押貸款支持證券金額高達(dá)30億元，由此正式開始我國信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)展。雖然資產(chǎn)證券化在2008年因?yàn)榻鹑谖C(jī)的影響停滯了一段時(shí)間，一直到2012年左右才又重新被人提起。《關(guān)于支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的知道意見》在2013年正式頒布，標(biāo)志著中國的信貸資產(chǎn)證券化正式開始。

2.2 中國銀行業(yè)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展特征

我國銀行業(yè)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展呈現(xiàn)如下特征：一是總量快速增長。從2012年以來，特別是2014年我國將行政審批改為注冊、備案后，發(fā)行數(shù)量迅速增加。到了2015年，信貸資產(chǎn)支持證券已高達(dá)到3291.86億元。約為2012年發(fā)行總量的17倍。二是部門的多元化。由于業(yè)務(wù)準(zhǔn)入部門的范圍放寬，信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)起部門由政策銀行、國有銀行向股份制銀行、城市性商業(yè)銀行等部門延伸。從2012年開始，國家降低了對于商業(yè)銀行的限制，這也導(dǎo)致了在許多城市中資產(chǎn)證券化的范圍變得越來越大。三是種類豐富。十年的時(shí)間里，信貸資產(chǎn)證券化從單一種類向多元化發(fā)展，持有信貸資產(chǎn)證券的主要是企業(yè)貸款，剩下的如鐵路專項(xiàng)款，汽車貸款和房地產(chǎn)貸款的所占份額，就比較少了。四是公募和私募的并存。公募就是銀行發(fā)行的有關(guān)信貸資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)，由于公募審批時(shí)間相對較長，因此在資產(chǎn)的持有量方面也有一定的要求。

3 中國銀行業(yè)信貸資產(chǎn)證券化現(xiàn)存問題

3.1 融資數(shù)量及規(guī)模小

從中國人民銀行公開的數(shù)據(jù)中顯示我國銀行業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模都得到了大幅增長，分別由2003年的28萬億和27萬億增長到2013年的151萬億和141萬億元；然而，截止到目前，我國僅有工商銀行、建設(shè)很行、民生銀行、興化銀行、招商銀行等19家金融機(jī)構(gòu)發(fā)行過36單信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，通過發(fā)行資產(chǎn)支持證券進(jìn)行融資，累計(jì)融資1497.05億元，只達(dá)到了中國債券市場市值總量的九牛一毛，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國近9萬億美元的市場規(guī)模，未來我國信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)具有很大的發(fā)展空間。

3.2 基礎(chǔ)資產(chǎn)類型不夠豐富

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國銀行發(fā)行了36單信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，鐵路部門的貸款，不良資產(chǎn)貸款，個(gè)人住房和汽車的抵押貸款是基本資產(chǎn)的主要集中點(diǎn)。其中信貸資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品僅有三單，發(fā)行量達(dá)到200億元，大概占了行業(yè)融資總量的十分之一。信達(dá)資產(chǎn)管理公司等資產(chǎn)公司有4單把不良資產(chǎn)作為啟動資金的信貸資產(chǎn)證券產(chǎn)品，該產(chǎn)品的發(fā)行量達(dá)118.88億人民幣，已達(dá)行業(yè)融資總量的7%左右。而浙商銀行用中小型企業(yè)的貸款做出的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品有1單，發(fā)行量達(dá)6億人民幣，占總量的百分之一不到。

3.3 法律體系不完善

1）債券轉(zhuǎn)讓問題。將基礎(chǔ)資產(chǎn)的所有權(quán)賣出是資產(chǎn)證券化的特點(diǎn)之一。我國《合同法》明確規(guī)定，債權(quán)人轉(zhuǎn)讓債券時(shí)應(yīng)通知當(dāng)事人，否則轉(zhuǎn)讓無效。但是在銀行的實(shí)際運(yùn)作中，由于債權(quán)人的數(shù)量非常大，如果每個(gè)人都通知它，這將大大增加運(yùn)營成本和運(yùn)營時(shí)間。雖然《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》也就此問題提出了相關(guān)規(guī)定，要求在國家媒體上發(fā)布轉(zhuǎn)讓公告，但這種形式的部門規(guī)章代替嚴(yán)格的法律規(guī)定將不可避免地會讓人困惑。

2）風(fēng)險(xiǎn)自留問題。信貸資產(chǎn)證券化過程中，由于信息不對稱，存在道德風(fēng)險(xiǎn)和委托代理問題，監(jiān)管部門要求發(fā)行方必須持有一部分，從而把控好過程中的風(fēng)險(xiǎn)。并建立良好的運(yùn)行環(huán)境。但是在實(shí)際造作過程中其中的一部分規(guī)定卻為售后造成了一些問題，因?yàn)榛A(chǔ)資產(chǎn)從銀行資產(chǎn)負(fù)債表上劃除，必須在基礎(chǔ)資產(chǎn)的所有權(quán)過戶給特殊機(jī)構(gòu)后才可以，對于風(fēng)險(xiǎn)自留的部分的界限就產(chǎn)生了分歧。關(guān)于這個(gè)問題沒有較完善的辦法，風(fēng)險(xiǎn)無法被完全隔離，因?yàn)槿炕A(chǔ)資產(chǎn)是證券保證實(shí)行的關(guān)鍵，兩者密切相關(guān)。

3）信息披露問題。信貸資產(chǎn)證券化涉及的參與者眾多，發(fā)行方必須對投資者信息進(jìn)行公開，而且信息公開是貸款者準(zhǔn)確判斷證券價(jià)值的必須條件。在現(xiàn)實(shí)執(zhí)行中，貸款者通常會與銀行簽訂保密條款。這些保密條款在某種程度上會阻礙信息的公開，這些都是需要法律法規(guī)明確約束的方面。

4 推動我國發(fā)展銀行業(yè)信貸資產(chǎn)證券化進(jìn)程的對策建議

4.1 逐步擴(kuò)大融資規(guī)模

中國商業(yè)銀行發(fā)行的信貸資產(chǎn)證券主要是在銀行間的市場中流通，而銀行間的證券市場的投資人主要包括商業(yè)銀行，基金公司，證券公司及其他被中國人民銀行認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)，這就導(dǎo)致了信貸資產(chǎn)證券只能在上述范圍中流通和交易。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國商業(yè)銀行和基金公司的信貸資產(chǎn)證券產(chǎn)品的持有量占總量的90%左右，商業(yè)銀行只是通過信貸資產(chǎn)證券化將其流動性差的信貸資產(chǎn)由表內(nèi)轉(zhuǎn)移到了表外，并沒從根本上上解決其流動性風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)沒有從銀行體系移出。我國需引進(jìn)大量的有投資能力和投資意愿的個(gè)人投資者，盡可能的滿足其投資需要，已在一定程度上降低商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，以維持信貸資產(chǎn)證券交易市場的運(yùn)行，促使信貸資產(chǎn)證券化交易進(jìn)一步發(fā)展，逐漸走向繁榮。未來我國商業(yè)銀行發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券交易市場應(yīng)逐漸從銀行間債券市場向交易所轉(zhuǎn)移，有效勿“大信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的市場規(guī)模和參與者。

4.2 豐富基礎(chǔ)資產(chǎn)的種類

首先，要逐漸加強(qiáng)個(gè)人貸款的證券化。在中國，商業(yè)銀行對個(gè)體開放的貸款審核步驟嚴(yán)格，大部分的貸款個(gè)體都擁有良好的信用，這些都是優(yōu)質(zhì)貸款，違約率不高。因此可以用政策吸引個(gè)體進(jìn)行個(gè)人貸款的證券化，還可以選擇一部分的信用卡賬戶進(jìn)行證券化，從而擴(kuò)大個(gè)人貸款的范圍。其次，將證券化目標(biāo)轉(zhuǎn)移到一些穩(wěn)定性高的不良資產(chǎn)。中國還進(jìn)行了不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作，但范圍很小。雖然不良資產(chǎn)具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，但是其可以為市場提供穩(wěn)定的資金流。所以我們應(yīng)該用科學(xué)的方法算出對于不良資產(chǎn)證券化的平衡點(diǎn)，既能有效防范風(fēng)險(xiǎn)，又能得到最高利益的平衡點(diǎn)。給投資者更多地選擇。最后，加大對中小企業(yè)貸款的投入。中小企業(yè)占比非常小，如果能保證資產(chǎn)質(zhì)量的基礎(chǔ)上提高相應(yīng)比例，一定程度上可以有效緩解中小企業(yè)面臨的融資難題。提高農(nóng)村民生項(xiàng)目的貸款比例，既可以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也可以帶來巨大的社會效應(yīng)。

4.3 完善法律體系及相關(guān)細(xì)則

資產(chǎn)證券化也是最近幾年才出現(xiàn)的新型模式，雖然相關(guān)的監(jiān)督管理部門為了行業(yè)的健康發(fā)展制定了許多相關(guān)的規(guī)則，但資產(chǎn)證券化的行業(yè)中并沒有相關(guān)的正式法律法規(guī)。這就使得在日常工作中出現(xiàn)的一些問題用現(xiàn)行的規(guī)章辦法不能很好地解決，有的解決辦法甚至和其他的法律法規(guī)產(chǎn)生了沖突?；谶@種情況，相關(guān)部門應(yīng)該出臺一部基于現(xiàn)實(shí)國情的法律法規(guī)，為行業(yè)的健康發(fā)展提供保護(hù)。并且不僅要出臺相關(guān)的法律法規(guī)，還要落實(shí)實(shí)施，出臺實(shí)施細(xì)則以保證法規(guī)的正常執(zhí)行，讓資產(chǎn)證券化項(xiàng)目中的每個(gè)步驟都可以被順利實(shí)施。

5 結(jié)束語

綜上所述，本文詳細(xì)地述說了中國信貸資產(chǎn)證券的發(fā)展經(jīng)過和現(xiàn)在遇到的問題，比如法律保障不夠、種類單一、并不能吸引的很多投資等。筆者對未來行業(yè)的發(fā)展提出了一些建議，并對當(dāng)下問題提出了相應(yīng)的解決方法。資產(chǎn)證券化的優(yōu)點(diǎn)是無與倫比的，對經(jīng)濟(jì)的好處也是巨大，雖然也有些負(fù)面影響但是瑕不掩瑜，所以中國銀行的資產(chǎn)證券化程度一定會隨著時(shí)間的流逝越來越深。

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