美國(guó)稅改會(huì)使企業(yè)撤離中國(guó)嗎

艾麗西亞·加西亞-埃雷羅

美國(guó)稅改并不會(huì)導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)或在中國(guó)的外資企業(yè)將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至美國(guó)，但中國(guó)財(cái)政狀況可能會(huì)對(duì)企業(yè)造成影響

美國(guó)稅改在中國(guó)引發(fā)了激烈討論。很多人擔(dān)心，美國(guó)下調(diào)企業(yè)稅率可能會(huì)導(dǎo)致中國(guó)的企業(yè)或在中國(guó)的外資企業(yè)將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至美國(guó)，以享受新的稅收優(yōu)惠政策。

這種擔(dān)心其實(shí)沒(méi)有必要。原因如下：首先，中國(guó)政府十分關(guān)注企業(yè)（無(wú)論是國(guó)企還是民企）的海外行為，企業(yè)在資本流動(dòng)方面受到一定限制；其次，即便是外資企業(yè)，在考慮是否返回美國(guó)時(shí)，美國(guó)稅改政策并沒(méi)有足夠的吸引力。

中國(guó)的企業(yè)所得稅率更低

中國(guó)企業(yè)所得稅率更低是企業(yè)繼續(xù)留在中國(guó)的主要原因。與美國(guó)稅改之后的稅率相比，中國(guó)企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)仍然較低。

實(shí)際上，中國(guó)規(guī)定的 25%的企業(yè)稅率是一個(gè)最高值。對(duì)于小型企業(yè)或非居民投資者而言，適用的企業(yè)稅率僅為20%。此外，如果企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于政府鼓勵(lì)的產(chǎn)業(yè)（例如高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)），那么適用的企業(yè)稅率可以進(jìn)一步降低至15%，且享受兩年免稅優(yōu)惠?？傮w而言，中國(guó)擁有更為靈活的稅率以配合產(chǎn)業(yè)政策和應(yīng)對(duì)國(guó)際稅收競(jìng)爭(zhēng)。例如，中國(guó)最近宣布對(duì)外資企業(yè)再投資收益暫免征稅。

中國(guó)的主要稅收來(lái)源是增值稅、消費(fèi)稅和營(yíng)業(yè)稅等間接稅。企業(yè)所得稅占總稅收收入的比重僅為20%。即使加上其他稅種，中國(guó)企業(yè)稅負(fù)仍低于美國(guó)。

根據(jù)Natixis研究機(jī)構(gòu)計(jì)算，中國(guó)逾3000家上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，2016年中國(guó)企業(yè)所得稅實(shí)際稅率僅為17%，顯然低于美國(guó)新宣布的20%的企業(yè)所得稅稅率。

中國(guó)的其他優(yōu)勢(shì)

稅收只占企業(yè)總支出的一小部分。在中國(guó)，工資占企業(yè)總支出的35%，考慮到中國(guó)平均工資水平仍遠(yuǎn)低于美國(guó)，企業(yè)從中國(guó)轉(zhuǎn)移至美國(guó)的激勵(lì)就更小了。

此外，大多數(shù)中國(guó)地方政府仍向外資企業(yè)提供優(yōu)惠，尤其是大型外資企業(yè)，這進(jìn)一步減輕了他們的凈稅負(fù)。長(zhǎng)期以來(lái)，這一直是地方政府相互競(jìng)爭(zhēng)以吸引企業(yè)、創(chuàng)造本地區(qū)就業(yè)機(jī)會(huì)的方式。如果企業(yè)考慮離開中國(guó)轉(zhuǎn)移至美國(guó)，中國(guó)地方政府可能會(huì)進(jìn)一步增加優(yōu)惠以緩沖負(fù)面影響。

中國(guó)的赤字值得關(guān)注

美國(guó)稅改并沒(méi)有對(duì)中國(guó)留住企業(yè)（包括外資企業(yè)）構(gòu)成直接風(fēng)險(xiǎn)。但一個(gè)更重要、更令人擔(dān)憂的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是中國(guó)的財(cái)政狀況。

2016年中國(guó)財(cái)政赤字率為3.7%，2017年有所下降?？紤]到地方政府負(fù)債在不斷增長(zhǎng)，中國(guó)財(cái)政狀況令人擔(dān)憂。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織測(cè)算，中國(guó)整體財(cái)政赤字占GDP的比重超過(guò)12%。

稅收可能上升

在現(xiàn)有的財(cái)政狀況下，中國(guó)沒(méi)有進(jìn)一步降低企業(yè)實(shí)際稅率的空間。相反，考慮到政府?dāng)U大福利體系和社會(huì)保障的計(jì)劃，中國(guó)應(yīng)該進(jìn)一步提高稅率。即使不擴(kuò)大福利體系和社會(huì)保障的覆蓋范圍，中國(guó)人口老齡化仍將推升政府在養(yǎng)老和醫(yī)療方面的支出。

由此可見(jiàn)，中國(guó)自身的財(cái)政狀況可能比美國(guó)稅改的影響更大，因?yàn)樗P(guān)系到投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。

中國(guó)財(cái)政改革勢(shì)在必行

中國(guó)亟需推動(dòng)財(cái)政改革，增加稅基，為福利支出留出空間。在增加稅收的同時(shí)，還應(yīng)減少其他支出，包括減少企業(yè)補(bǔ)貼以及產(chǎn)業(yè)政策下的其他補(bǔ)貼。中國(guó)政府的境內(nèi)融資成本快速上升，表明投資者已經(jīng)意識(shí)到，中國(guó)的財(cái)政狀況不像過(guò)去那樣強(qiáng)勁。

改革迫在眉睫。對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，改變游戲規(guī)則的不太可能是特朗普的稅改，而是自身的財(cái)政狀況。

（作者為法國(guó)外貿(mào)銀行亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。吳思譯）