我國(guó)股市個(gè)體投資者投資狀況分析

楊書(shū)皓

摘要：個(gè)人投資者占我國(guó)股市投資者數(shù)量的絕大多數(shù)，然而由于他們?cè)谟行畔⒌墨@得上以及認(rèn)知能力上受客觀有限條件的限制，其整體投資狀況并不佳。因此，分析我國(guó)股市個(gè)體投資者的投資狀況對(duì)于了解和幫助改善其投資狀況具有現(xiàn)實(shí)意義。本文通過(guò)對(duì)我國(guó)個(gè)體投資者目前投資狀況的分析，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前我國(guó)股市個(gè)體投資者大多數(shù)沒(méi)有獲利，普遍具有比較焦慮的心理，主觀認(rèn)識(shí)上存在偏差，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，不善于遵循股價(jià)趨勢(shì)去投資。本文針對(duì)目前我國(guó)股市個(gè)體投資者投資狀況中存在的問(wèn)題分別向股市監(jiān)管者和個(gè)體投資者提出相關(guān)的建議，希望能有助于改善我國(guó)股市個(gè)體投資者的投資狀況。

關(guān)鍵詞：股市 個(gè)人投資者 風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 認(rèn)識(shí)偏差

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1009-5349（2018）14-0055-02

股票市場(chǎng)作為資本市場(chǎng)的重要組成部分，不僅為企業(yè)提供了資金融通，提高了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行效率，也理應(yīng)為投資者帶來(lái)相應(yīng)的回報(bào)。

個(gè)人投資者占我國(guó)股市中投資者數(shù)量的絕大多數(shù)，相對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言，由于這一群體在投資決策上存在較強(qiáng)的主觀性以及不易獲取相關(guān)有效信息等不足，并且他們的投資狀況與其工作和生活及社會(huì)都息息相關(guān)，因此我國(guó)股市個(gè)人投資者的投資狀況引人關(guān)注和深思。

本文通過(guò)對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)中個(gè)人投資者投資狀況的實(shí)證分析，試圖發(fā)現(xiàn)其投資狀況所存在的問(wèn)題，并進(jìn)一步提出改善這些問(wèn)題的建議。本文著重于從個(gè)人投資者的角度出發(fā)，針對(duì)其投資過(guò)程中顯現(xiàn)的問(wèn)題，給出解決問(wèn)題的方法與建議，從而希望能改善我國(guó)個(gè)體投資者的整體投資狀況。

一、我國(guó)股市個(gè)體投資者投資狀況分析

（一）大多數(shù)投資者沒(méi)獲利

“七虧、二平、一贏”這一多年來(lái)的炒股盈虧定律，再次在2013年股民投資收益中得到印證。來(lái)自新浪網(wǎng)2013股市投資者生存狀況調(diào)查顯示，2013年炒股虧損的股民高達(dá)64.7%，不賠不賺基本持平的占11.3%，僅有24%的人實(shí)現(xiàn)了盈利?？紤]到當(dāng)年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益較高的資金成本，這意味著僅有一成多的股民盈利。但另?yè)?jù)新華網(wǎng)報(bào)道，權(quán)威統(tǒng)計(jì)調(diào)查顯示，2007年以上證綜指最高點(diǎn)6124.04點(diǎn)計(jì)算，年度最大漲幅近130%，但仍然有高達(dá)51.35%的被調(diào)查者沒(méi)有獲利。由此可知，無(wú)論股市行情是下跌還是上漲，都有過(guò)半數(shù)的個(gè)體投資者沒(méi)能獲利。

（二）風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)欠缺

在金融學(xué)中，股票資產(chǎn)被歸為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，即表明投資股票是存在潛在風(fēng)險(xiǎn)的，因此，股票投資者一定要權(quán)衡好自身所能承受的風(fēng)險(xiǎn)值，再去進(jìn)行慎重投資。

新浪網(wǎng)2013年股市投資者生存狀況調(diào)查顯示，我國(guó)證券市場(chǎng)上的個(gè)人投資者以中低等收入的工薪階層為主，其主要經(jīng)濟(jì)來(lái)源為工資收入，將近六成的投資者的持股倉(cāng)位為80%～100%。實(shí)際上，我國(guó)當(dāng)年的宏觀經(jīng)濟(jì)依然低迷，股市處在下行趨勢(shì)，個(gè)體投資者重倉(cāng)持股必然要遭受巨大風(fēng)險(xiǎn)。

（三）認(rèn)識(shí)存在偏差

我國(guó)股市個(gè)體投資者對(duì)股市低迷的原因存在認(rèn)識(shí)上的偏差。調(diào)查顯示，多數(shù)股民認(rèn)為股市低迷是由政策和制度造成的。2011年新浪網(wǎng)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示了股民對(duì)當(dāng)年我國(guó)股市低迷原因的認(rèn)識(shí)：69.19%的股民認(rèn)為股市政策和制度導(dǎo)致了這種低迷的狀態(tài)，并且超過(guò)八成的股民認(rèn)為當(dāng)年股市低迷是不正常的。但2011年我國(guó)制造業(yè)PMI（衡量宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度的先行指標(biāo)）月度數(shù)據(jù)整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；進(jìn)出口總值同比變化率整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；與此同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)總量排名領(lǐng)先的幾大發(fā)達(dá)國(guó)家：美國(guó)、日本、英國(guó)等，其資本市場(chǎng)的政策與制度已經(jīng)相對(duì)完善，但在全球經(jīng)濟(jì)整體不景氣的情況下，股市依然震蕩下行。這反映出，在宏觀經(jīng)濟(jì)整體低迷的條件下，我國(guó)股市低迷是符合基本面經(jīng)濟(jì)規(guī)律的。

二、改善我國(guó)股市個(gè)體投資者投資狀況的建議

（一）對(duì)股市監(jiān)管者的建議

（1）強(qiáng)化股市風(fēng)險(xiǎn)警示教育。由于個(gè)體投資者與機(jī)構(gòu)投資者相比，一直處于弱勢(shì)地位，因此保護(hù)個(gè)體投資者的合法權(quán)益，不僅是資本市場(chǎng)健康運(yùn)行的內(nèi)在要求，也是維護(hù)社會(huì)公平正義的有效途徑。我國(guó)股市中小投資者整體風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足，潛在的風(fēng)險(xiǎn)可能帶給投資者巨大虧損，由此可能給其個(gè)人乃至社會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響。

所以我國(guó)股市監(jiān)管者要定期對(duì)股市個(gè)體投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)警示教育，讓個(gè)體投資者充分意識(shí)到股市潛在風(fēng)險(xiǎn)的危害。

（2）嚴(yán)打各類擾亂股市的違法行為。當(dāng)前我國(guó)股市中違反法規(guī)的現(xiàn)象頻發(fā)，諸如內(nèi)幕交易、“老鼠倉(cāng)”等等。這些違法行為無(wú)不侵害個(gè)體投資者的投資權(quán)益，導(dǎo)致投資者遭受巨大虧損。股市監(jiān)管者應(yīng)該進(jìn)一步完善相關(guān)的法律法規(guī)，嚴(yán)厲打擊各類擾亂股市、侵害個(gè)體投資者的違法行為，為投資者創(chuàng)設(shè)一個(gè)公平公正的投資環(huán)境。

（二）對(duì)股市個(gè)體投資者的建議

（1）充分認(rèn)識(shí)股市投資的風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)（下轉(zhuǎn)第54頁(yè)） （上接第55頁(yè)）體投資者應(yīng)該牢記“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”的警言，充分認(rèn)識(shí)到股市投資潛在風(fēng)險(xiǎn)，慎重地進(jìn)行投資。要樹(shù)立健全的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，明確自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，提高自身風(fēng)險(xiǎn)處理能力和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力。

（2）提高股市投資的知識(shí)素養(yǎng)。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，老股民的股票投資收益狀況好于新股民的，這說(shuō)明股票投資經(jīng)驗(yàn)對(duì)收益有影響。而通過(guò)學(xué)習(xí)是改善投資經(jīng)驗(yàn)不足的重要方法。因此股市個(gè)體投資者了解股票投資方面的知識(shí)對(duì)于改善投資收益狀況有很大幫助。投資者通過(guò)學(xué)習(xí)相關(guān)的知識(shí)可以改善自己的投資理念，進(jìn)而避免不必要的損失。

（3）培養(yǎng)良好投資心態(tài)及順勢(shì)而為。個(gè)體投資者了解一定的投資分析知識(shí)以后，那么良好的投資心態(tài)是決定股市投資盈虧的關(guān)鍵。投資者要努力平衡好內(nèi)心的貪婪和恐懼，同時(shí)要學(xué)會(huì)遵循股價(jià)趨勢(shì)，順勢(shì)而為，加強(qiáng)自我管理能力及計(jì)劃執(zhí)行力。由于個(gè)體投資者往往不及專業(yè)投資機(jī)構(gòu)那么有優(yōu)勢(shì)，不擅長(zhǎng)基本面分析和價(jià)值估計(jì)，因此個(gè)體投資者應(yīng)該更重視遵循股價(jià)趨勢(shì)，順勢(shì)而為。同時(shí)個(gè)體投資者也要克服后悔厭惡的非理性心理，即投資者會(huì)繼續(xù)持有事實(shí)上已經(jīng)虧損的股票，而不情愿賣出，從而寄希望于將來(lái)股票價(jià)格會(huì)上漲來(lái)挽回虧損。

三、結(jié)語(yǔ)

本文通過(guò)對(duì)我國(guó)股市個(gè)體投資者投資狀況的分析，以及通過(guò)對(duì)一些重要的國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)大多數(shù)個(gè)體投資者沒(méi)有盈利，普遍具有焦慮心理，主觀認(rèn)識(shí)上存在偏差，缺乏一定的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，沒(méi)有遵循股價(jià)趨勢(shì)等等。為了改善我國(guó)股市個(gè)體投資者的投資狀況，一方面，我國(guó)股市監(jiān)管者不僅應(yīng)該強(qiáng)化股市風(fēng)險(xiǎn)警示教育，而且應(yīng)該嚴(yán)厲打擊各類擾亂股市的違法違規(guī)行為；另一方面，我國(guó)股市個(gè)體投資者首先應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)股市的風(fēng)險(xiǎn)，其次應(yīng)該提高股市投資的相關(guān)知識(shí)素養(yǎng)，再次應(yīng)該培養(yǎng)良好的投資心態(tài)并且順勢(shì)而為，最后加強(qiáng)股市投資的自制力與計(jì)劃執(zhí)行力。

參考文獻(xiàn)：

[1]中國(guó)結(jié)算統(tǒng)計(jì)月報(bào)[J].中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司，2014（2）.

[2]劉澄，徐明威. 投資行為學(xué)[M].北京：經(jīng)濟(jì)管理出版社，2012（2）：35-36.

[3]波濤.證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與心理[M].北京：中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社，2006： 8-18.

[4]高鴻業(yè).西方經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2007：431-432.

[5]茲維·博迪，羅伯特·C·默頓.金融學(xué)[M].曹輝，曹音譯.北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2010：382.

[6]國(guó)家統(tǒng)計(jì)局.月度數(shù)據(jù)[DB/OL].data.stats.gov.cn/works-pace/index？m=hgyd.

[7]新浪財(cái)經(jīng)[OL].survey.finance.sina.com.cn/result/87490.html.

[8]騰訊財(cái)經(jīng)[OL].finance.qq.com/a/20120301/001080.html.

責(zé)任編輯：劉健