論影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的法律監(jiān)管

高莉娟

摘 要：迅速發(fā)展的影子銀行體系雖然為中小企業(yè)融資難的問(wèn)題起到積極幫助作用，但其發(fā)展所累積的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及金融風(fēng)險(xiǎn)也不斷凸顯，它已經(jīng)對(duì)中國(guó)的金融穩(wěn)定和安全構(gòu)成嚴(yán)重威脅，準(zhǔn)確界定影子銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)和影響，發(fā)現(xiàn)法律監(jiān)管中存在的金融監(jiān)管法律制度漏洞、行政財(cái)務(wù)控制過(guò)于嚴(yán)格、行業(yè)監(jiān)管模式缺失有效監(jiān)管及缺乏金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)立法等問(wèn)題。根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況，制定影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的法律監(jiān)管制度，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家影子銀行法律監(jiān)管改革的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。完善我國(guó)影子銀行金融監(jiān)管法律制度，適度放寬行政財(cái)務(wù)監(jiān)管，建立功能監(jiān)管為主軸與法律監(jiān)督制度和制度體系的配合，加之金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)立法。

關(guān)鍵詞：影子銀行體系；風(fēng)險(xiǎn)；法律監(jiān)管

中圖分類號(hào)：D9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.29.059

1 影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的基本界定

1.1 影子銀行體系及主要風(fēng)險(xiǎn)

影子銀行系統(tǒng)是一個(gè)不受傳統(tǒng)商業(yè)銀行系統(tǒng)影響的信用中介系統(tǒng)，從事類銀行金融活動(dòng)。包括委托貸款、銀行理財(cái)產(chǎn)品、其他表外業(yè)務(wù)、融資擔(dān)保、小額信貸公司、典當(dāng)行和私人貸款等，其不受監(jiān)管或監(jiān)管較少。其主要風(fēng)險(xiǎn)：首先，影子銀行系統(tǒng)與傳統(tǒng)銀行面臨更嚴(yán)重的期限錯(cuò)配，這意味著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)更大；其次，影子銀行體系與傳統(tǒng)銀行體系相比具有更明顯的順周期性，增強(qiáng)了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；最后，高度相關(guān)性增加了金融體系組成部分之間的金融風(fēng)險(xiǎn)。宏觀層面看，影子銀行體系跨境流通資本一旦產(chǎn)生外部沖擊，國(guó)際資本流通會(huì)面臨危機(jī)，引起危機(jī)在國(guó)際快速傳遞。

1.2 影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的影響

1.2.1 引發(fā)社會(huì)問(wèn)題和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

民間借貸解決了中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，但其未受到嚴(yán)格的監(jiān)管，一旦出現(xiàn)問(wèn)題就會(huì)在法律層面上引起紛爭(zhēng)的同時(shí)引發(fā)社會(huì)問(wèn)題和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。一方面，民間借貸者處于被動(dòng)狀態(tài)的原因是信息不透明加之無(wú)執(zhí)法職能、監(jiān)督貸款的使用以及流轉(zhuǎn)情況的能力。若到期資金通過(guò)正當(dāng)?shù)姆赏緩綗o(wú)法追索的情況下，有的放款人可能會(huì)采取暴力手段以借款人的生命安危相威脅，給社會(huì)穩(wěn)定帶來(lái)了極大的不利影響。另一方面，通過(guò)高利率的私人貸款將導(dǎo)致公司資金的惡性往復(fù)。

1.2.2 向正規(guī)銀行系統(tǒng)傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)

影子銀行體系與商業(yè)銀行密切聯(lián)系，通過(guò)銀行理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到表外的方式并依賴銀行信貸提供資金。正規(guī)銀行對(duì)于影子銀行產(chǎn)品的投資撐起了一把保護(hù)傘，銀行的信譽(yù)增強(qiáng)了資金的流動(dòng)性，一旦出現(xiàn)資金不能回收或資金鏈斷裂的問(wèn)題，商業(yè)銀行就要償付資金、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

2 影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的問(wèn)題分析

中國(guó)對(duì)影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管主要是各監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒布的法規(guī)和規(guī)范性文件等規(guī)章制度。在中國(guó)實(shí)施監(jiān)管體系的影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)多元化和復(fù)雜化，各金融監(jiān)管實(shí)體發(fā)布的相關(guān)規(guī)章制度相對(duì)分散，未構(gòu)成統(tǒng)一的體系。

2.1 金融監(jiān)管的法律體系存在漏洞

一些目前發(fā)展急需的法律法規(guī)尚未出臺(tái)，還有一些完全不符合現(xiàn)實(shí)發(fā)展情形已經(jīng)過(guò)時(shí)。此外，金融領(lǐng)域的基本法規(guī)具體的實(shí)施細(xì)則并不完善，多是原則性和強(qiáng)制性的內(nèi)容，金融監(jiān)管法律體系在比較復(fù)雜的銀行理財(cái)產(chǎn)品等各類業(yè)務(wù)交易中缺乏信息披露，投資者在投資時(shí)只簽署了一些相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)協(xié)議，但他們根本不了解這些產(chǎn)品。從法律規(guī)定來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)幾乎沒(méi)有責(zé)任，作為代理人只提供金融服務(wù)，這種制度易產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁問(wèn)題。代理人制度的不健全給執(zhí)法人員的操作帶來(lái)了一定的難度，實(shí)際情況與法律情況不相稱。此外，目前民間借貸法律法規(guī)、監(jiān)督管理制度還不夠健全。由于事前的法律不明確，一旦投資失敗或發(fā)生糾紛就很難追究其責(zé)任，受損失的最終還是消費(fèi)者。

2.2 行政財(cái)務(wù)條例過(guò)于嚴(yán)格

行政監(jiān)督機(jī)構(gòu)根據(jù)政策和文件自由行使行政干預(yù)權(quán)力。法律關(guān)注點(diǎn)總是傾向于如何確保行政管理發(fā)揮權(quán)力，對(duì)保護(hù)經(jīng)濟(jì)主體和投資者的考慮欠缺。對(duì)于行使權(quán)力的行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)該負(fù)什么樣的責(zé)任提及很少，而市場(chǎng)參與者必須要滿足或達(dá)到什么樣的要求，履行該盡的義務(wù)，使得盡責(zé)任與受保護(hù)不對(duì)等。在某種程度上嚴(yán)重造成金融業(yè)整體創(chuàng)新匱乏，大部分要?dú)w咎于長(zhǎng)期嚴(yán)格的行政化監(jiān)管。

2.3 分業(yè)監(jiān)管模式令有效監(jiān)管滯后

資本交易市場(chǎng)和貨幣交易市場(chǎng)的監(jiān)管措施不能與多元化影子銀行相對(duì)應(yīng)。根據(jù)誰(shuí)的監(jiān)督邏輯、誰(shuí)應(yīng)該受到監(jiān)督成為監(jiān)管問(wèn)題，監(jiān)管空白或監(jiān)管缺口已經(jīng)出現(xiàn)。一方面，中國(guó)的行業(yè)監(jiān)管模式無(wú)法應(yīng)對(duì)跨行業(yè)的影子銀行現(xiàn)象。另一方面，影子銀行與金融創(chuàng)新密切相關(guān)，金融監(jiān)管當(dāng)局的工作人員很難區(qū)分影子銀行的真實(shí)面目。不及時(shí)進(jìn)行有效的監(jiān)管很容易導(dǎo)致影子銀行的野蠻增長(zhǎng)。在影子銀行發(fā)展過(guò)程中發(fā)生大規(guī)模破產(chǎn)事件時(shí)，金融監(jiān)管部門出臺(tái)了一些處理該事件的政策法規(guī)，但仍無(wú)法彌補(bǔ)漏洞。另一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能提前預(yù)防，而侵犯投資者利益的事件是監(jiān)管付出的代價(jià)。

2.4 金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)立法缺失

金融消費(fèi)者隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展越來(lái)越多的參與到金融投資領(lǐng)域中去，從以往的簡(jiǎn)單存取款、貸款等服務(wù)領(lǐng)域逐漸擴(kuò)大到銀行理財(cái)產(chǎn)品、委托貸款等各類影子銀行領(lǐng)域。金融消費(fèi)領(lǐng)域各類高杠桿性、高流動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，增大了金融消費(fèi)者所承擔(dān)的資金損失風(fēng)險(xiǎn)。例如，騰訊公司通過(guò)微信紅包提供的是居間合同業(yè)務(wù)，用戶在綁定銀行卡過(guò)程之中由于信息泄露，極易引發(fā)侵犯隱私權(quán)等問(wèn)題。目前，“消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法”在消費(fèi)者的概念中不包括金融消費(fèi)者，許多法規(guī)不符合金融消費(fèi)者保護(hù)的特殊需要。

3 完善影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的法律對(duì)策

3.1 健全金融監(jiān)管法律體系

已頒布的金融法律將汲取發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，形成一套符合中國(guó)國(guó)情，符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的法律制度。首先，完善民間借貸監(jiān)管立法方面的法律法規(guī)和監(jiān)督管理制度；加強(qiáng)對(duì)金融消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)；為避免滲透商業(yè)銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行與影子銀行系統(tǒng)建立了防火墻；制定與完善銀行理財(cái)產(chǎn)品等業(yè)務(wù)交易的信息披露辦法，設(shè)立專門的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)金融消費(fèi)者進(jìn)行理性教育且引導(dǎo)消費(fèi)者合理選擇投資產(chǎn)品，設(shè)立專門的負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)使得消費(fèi)者有渠道可以維權(quán)。其次，保證有法可依、確定監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)利和責(zé)任。最后，禁止行政部門的不當(dāng)干預(yù)，適當(dāng)有些寬度以便在市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)能隨時(shí)調(diào)整，鼓勵(lì)公眾監(jiān)督管理提高法律透明度。

3.2 適度放寬行政性財(cái)務(wù)監(jiān)管

監(jiān)管當(dāng)局為給創(chuàng)新主體創(chuàng)建良好的合作競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，主動(dòng)改革、放松金融創(chuàng)新的行政化審批制度，將創(chuàng)新主導(dǎo)權(quán)逐步交給市場(chǎng)，明晰產(chǎn)權(quán)制度、保護(hù)創(chuàng)新專利，激發(fā)金融體系中自發(fā)創(chuàng)新能力并不斷提高鼓勵(lì)創(chuàng)新政策的前瞻性和穩(wěn)定性。治理影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)著力于金融創(chuàng)新制度建設(shè)和制度環(huán)境的優(yōu)化。與金融改革結(jié)合起來(lái)監(jiān)管影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)，從供需兩方面做好分流，對(duì)影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制。

3.3 構(gòu)建以功能監(jiān)管為主軸的協(xié)力合作

獨(dú)立的監(jiān)督往往表明監(jiān)督的局限性和消極性。在實(shí)踐中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以與行業(yè)自律組織合作，建立合作監(jiān)督。2017年7月舉行的全國(guó)金融工作會(huì)議確認(rèn)，國(guó)務(wù)院將建立金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，功能性監(jiān)管應(yīng)成為金融監(jiān)管的主流。有利于“行業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)為功能監(jiān)管”的實(shí)現(xiàn)，可以借鑒國(guó)外沙盒監(jiān)管方式，將金融監(jiān)管的主軸“功能監(jiān)管”列為我國(guó)金融監(jiān)管的創(chuàng)新方向。

4 結(jié)論

影子銀行體系客觀上豐富了投融資渠道，促進(jìn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、商業(yè)銀行的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型。對(duì)于影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管要從其產(chǎn)生的源頭入手規(guī)范其發(fā)展。結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家影子銀行法律監(jiān)管改革的先進(jìn)制度，揭示影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的法律對(duì)策。影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管與金融監(jiān)管相結(jié)合改善監(jiān)管體系，有效控制了影子銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)。

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