企業(yè)營運資金內(nèi)部控制問題研究

劉巖　李露

[摘要]現(xiàn)代社會的高速發(fā)展使得企業(yè)之間的競爭逐步加劇。提高企業(yè)競爭力不僅要靠過硬的產(chǎn)品質(zhì)量，更要靠企業(yè)內(nèi)部科學(xué)、合理、有效、完善的管理制度，而這些制度的核心內(nèi)容就是內(nèi)部控制制度。本文以輝山乳業(yè)集團有限公司為案例研究對象，結(jié)合其內(nèi)部環(huán)境、業(yè)務(wù)流程和信息披露對輝山乳業(yè)營運資金的內(nèi)部控制體系和運營現(xiàn)狀進行分析，找出該公司目前在營運資金管理中存在的問題，并系統(tǒng)地提出了改善建議。希望能對輝山乳業(yè)的發(fā)展有所幫助，并為類似企業(yè)的營運資金管理提供經(jīng)驗借鑒。

[關(guān)鍵詞]營運資金；內(nèi)部控制；問題；對策

一、營運資金內(nèi)部控制理論概述

（一）內(nèi)部控制

內(nèi)部控制是社會經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物，是實現(xiàn)社會經(jīng)濟組織目標的管理手段。內(nèi)部控制的觀念最早出現(xiàn)在18世紀，隨著時間的發(fā)展，內(nèi)部控制的內(nèi)容不斷擴展，理論體系也更加完善。至今，內(nèi)部控制已形成五大要素。第一，內(nèi)部環(huán)境。它是所有其它內(nèi)部控制要素的根本，建立了企業(yè)的架構(gòu)與文化。第二，風(fēng)險評估。企業(yè)的任何決定和活動都會伴隨著風(fēng)險的產(chǎn)生，對風(fēng)險進行評估可有效識別風(fēng)險并采取措施把風(fēng)險降到最低。第三，控制活動。它是保證管理階級命令能夠得到實行的程序。第四，信息與溝通。企業(yè)日常經(jīng)營活動中需要獲取準確的信息，并通過溝通讓公司員工履行自己的職責(zé)。第五，內(nèi)部監(jiān)督。內(nèi)部控制過程要依靠內(nèi)部監(jiān)督來對其約束，是內(nèi)部控制順利開展的保障。

（二）營運資金

營運資金，又稱運用資金，在國外被稱為營運資本。營運資本分為廣義資本和狹義資本。從廣義上講，營運資本是指生產(chǎn)經(jīng)營過程中流動資產(chǎn)占用的資金總額，包含了資產(chǎn)負債表中流動資產(chǎn)的大部分項目，包括投資于庫存現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收預(yù)付款等方面的資金。狹義上說，營運資本是指企業(yè)在某一時刻的流動資產(chǎn)減去流動負債的余額，即企業(yè)在經(jīng)營過程中可供使用和周轉(zhuǎn)的凈營運資本。它主要表現(xiàn)企業(yè)的凈償債能力，企業(yè)所擁有的流動資產(chǎn)要現(xiàn)將企業(yè)的自身的債務(wù)即流動負債進行償還之后才可以進行一些投資活動，以及自留資金的存儲，和對經(jīng)營活動的再投入，因此從狹義角度來講，營運資金是企業(yè)的再發(fā)展能力的重要體現(xiàn)。

企業(yè)擁有適量的營運資金以維持日常的運作，營運資本管理在企業(yè)財務(wù)管理中起著非常重要的作用。營運資金管理的主要內(nèi)容有兩方面：第一，資金利用管理。具體包括提高現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收預(yù)付款的運轉(zhuǎn)速度，盡可能減少企業(yè)流動資產(chǎn)被過分占用的情況，減少資金的占用成本。第二、資金籌措管理。主要是指利用企業(yè)的商業(yè)信用，解決暫時性的周轉(zhuǎn)困難問題，并在適當(dāng)?shù)臅r候去向銀行取得借款，利用財務(wù)杠桿原理，使企業(yè)權(quán)益資本的報酬率得到提高。營運資金內(nèi)部控制是公司資金活動內(nèi)部控制的主要組成部分。

二、輝山乳業(yè)現(xiàn)狀

（一）輝山乳業(yè)簡介

輝山乳業(yè)成立于1951年，企業(yè)總部坐落在遼寧沈陽，擁有著優(yōu)越的地理位置。是一家具有全產(chǎn)業(yè)鏈的乳制品公司，業(yè)務(wù)包括牧草種植、乳牛養(yǎng)殖、液態(tài)奶及奶粉的生產(chǎn)與銷售。經(jīng)過多年發(fā)展，輝山成為了乳品全產(chǎn)業(yè)鏈的踐行者。2013年9月27日，輝山乳業(yè)順利在香港交易所主板上市，全球發(fā)行額達13億美元，上市第一天市值接近400億港元，成為中國乳業(yè)境外上市公司市值的前三甲。

（二）輝山營運資金內(nèi)部控制現(xiàn)狀

輝山乳業(yè)在2015年到2016年營業(yè)額由45.2653億增長到45.2652億，但企業(yè)凈利潤卻從8.7592億下降到6.5958億，造成企業(yè)營業(yè)額與凈利潤反向增長的原因是公司花費了大量資金用于利息還款。公司大股東將借款用于錯誤投資更是進一步加劇了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)壓力。

美國渾水公司在2016年12月16日和19日針對輝山分別發(fā)布了兩篇做空報告，自此，輝山的股價經(jīng)歷了多次暴跌。歸根究底，造成輝山事件的根本原因是公司的營運資金內(nèi)部控制出現(xiàn)了問題。輝山乳業(yè)內(nèi)部控制制度不夠健全，方法不恰當(dāng)，使公司因決策失誤而進行高風(fēng)險投資，導(dǎo)致資金難以收回，促使資金鏈斷裂。因監(jiān)督不嚴導(dǎo)致企業(yè)資金被轉(zhuǎn)移，占為己用，以及因執(zhí)行不當(dāng)造成資金短缺。

三、輝山乳業(yè)營運資金內(nèi)部控制存在的問題

（一）營運資金內(nèi)部控制環(huán)境不健全

1組織架構(gòu)不夠合理

（1）股權(quán)過于集中導(dǎo)致內(nèi)部控制失效

股權(quán)的高度集中會導(dǎo)致控股股東對公司的參與程度過高，擁有的權(quán)利過大，一手遮天，其他的小股東也無法對其進行制衡，于是導(dǎo)致了公司董事包括獨立董事、監(jiān)事等缺乏獨立性，日常經(jīng)營業(yè)務(wù)被操控，進而導(dǎo)致較為嚴重的利益侵占，關(guān)聯(lián)交易等問題。由于股東擁有過多股權(quán)，還會造成公司監(jiān)督動力不足，甚至形成內(nèi)部人控制，使公司內(nèi)部控制失去作用。輝山乳業(yè)執(zhí)行董事楊凱僅自己一人便占有公司已發(fā)行的股份高達百分之七十三點七二之多。此外，公司另一名執(zhí)行董事葛坤與楊凱共同占有已發(fā)行股本的百分比均為百分之百。在渾水對輝山乳業(yè)的做空報告中曾指出，輝山報表中一些不知去向的資金很可能與執(zhí)行董事楊凱有關(guān)。2014年，輝山公司從隆迪種業(yè)有限公司購買了大量的種子，金額累計達685萬元，但輝山乳業(yè)并沒有及時作出披露，在后來被發(fā)現(xiàn)這實際上是一項關(guān)聯(lián)交易，因為輝山執(zhí)行董事葛坤間接持有該公司的股份。除此之外，對再生能源公司的收購也屬于關(guān)聯(lián)交易，經(jīng)證實，這家公司歸楊凱父子所有。由于存在大量的關(guān)聯(lián)交易，公司投放在關(guān)聯(lián)交易公司上的資金無法正常收回，導(dǎo)致公司資金緊張促進了資金鏈的斷裂。

（2）公司缺乏明確的監(jiān)事會和風(fēng)險管理委員會

獨立董事是董事會內(nèi)部的監(jiān)督組織，而監(jiān)事會則是獨立于董事會之外的監(jiān)督組織，所以監(jiān)事會能夠更有效的起到監(jiān)督作用。但輝山乳業(yè)并沒有設(shè)置監(jiān)事會，全權(quán)由獨立董事負責(zé)監(jiān)督工作，獨立董事的獨立性難以得到保障，個別執(zhí)行董事的業(yè)務(wù)行為也無法被有效監(jiān)督。例如執(zhí)行董事楊凱擅自挪用于資金但并未被內(nèi)部審計部門指出，證明該公司監(jiān)督存在不足，對公司的正常運營造成了威脅。輝山乳業(yè)并沒有設(shè)置風(fēng)險管理委員會，使得公司在進行資金投資及使用時，不能很好的對風(fēng)險進行評估。由于公司產(chǎn)業(yè)鏈需要大量的資金，所以進行了很多高風(fēng)險的投資，例如投資房地產(chǎn)花費了大量資金，并由此產(chǎn)生大量借款利息，造成公司資金緊張。

2.發(fā)展戰(zhàn)略與投資方向不夠正確

公司在制定發(fā)展戰(zhàn)略時，應(yīng)該對自身的現(xiàn)狀以及未來發(fā)展趨勢進行分析，制定出最適合的發(fā)展戰(zhàn)略。輝山憑借其全產(chǎn)業(yè)鏈模式，迅速發(fā)展成為東北地區(qū)龍頭企業(yè)。然而，輝山確并不滿足于此，在2016年開始進軍華南市場——上海，但上海的老牌企業(yè)眾多，競爭壓力強大，使輝山乳業(yè)難以順利進行擴張，盈利不足以達到預(yù)期目標，還耗費企業(yè)大量營運資金，可見發(fā)展戰(zhàn)略對輝山存在決定性影響。

輝山還投資了許多與企業(yè)自身發(fā)展無關(guān)的其他領(lǐng)域，如沼氣，化肥，房地產(chǎn)等。其中僅投資房地產(chǎn)就達到3047，元，但遼寧近幾年來的房地產(chǎn)行業(yè)并不樂觀，沈陽存量房數(shù)量不斷增加，積壓企業(yè)大量資金。輝山在大量投資房地產(chǎn)前未對該地區(qū)房產(chǎn)發(fā)展趨勢進行統(tǒng)籌考慮以及投資風(fēng)險評估，導(dǎo)致資金難以收回，同時也再次證實了風(fēng)險管理委員會存在的重要性。輝山進行的與企業(yè)核心業(yè)務(wù)無關(guān)的投資，占用了企業(yè)大量的資金且存在難以收回的風(fēng)險，使企業(yè)的資金難以正常周轉(zhuǎn)并得到有效利用。

（二）營運資金內(nèi)部控制活動不完善

輝山乳業(yè)營運資金內(nèi)部控制活動的不完善具體體現(xiàn)在苜蓿草采購成本不真實。輝山憑借自己種植苜蓿草，大大降低成本，每年為公司節(jié)省資金總額達0138億-1.1億，毛利率至少比同行業(yè)其他乳業(yè)公司高出20%。從2014年到2016年，輝山乳業(yè)的收入與產(chǎn)奶量不斷增加，但苜蓿草收割量卻在逐年下降。渾水公司已得到證言稱輝山虛稱苜蓿草自給自足，至少從2013年起就開始從安德森公司購進苜蓿草，2013-2015年間采購的苜蓿草累計近10萬噸。如果算上從其他公司采購苜蓿草的成本，那么輝山乳業(yè)的毛利率將會大幅度下降，營運資金大量減少。輝山乳業(yè)虛報利潤，證明了公司監(jiān)管力度不足，治理結(jié)構(gòu)不夠完善，缺乏外部審計機構(gòu)，如若不能及時解決企業(yè)營運資金內(nèi)部控制問題，公司正常的運營能力將受到影響。

采購是整個生產(chǎn)活動的開始，直接影響企業(yè)的現(xiàn)金流，所以加強采購過程中各項業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制格外重要。在采購過程中，企業(yè)應(yīng)準確的記錄供貨方的具體資料及各種憑證，保證記錄的采購量與實際庫存量相等。同時，還可以與供貨方進行函證，核查往來款項是否真實準確?？梢悦黠@看出，輝山營運資金內(nèi)部控制活動并不完善，還需要不斷加強。

（三）營運資金內(nèi)部監(jiān)督不足

輝山乳業(yè)內(nèi)部監(jiān)督不足主要體現(xiàn)在公司資金信息的披露不透明。在渾水發(fā)布做空報告后，楊凱等股東先后共進行了兩次增持自家股份4600萬股，但增持股份的資金來源卻并未在這項交易中提及。近年來，輝山乳業(yè)用掉了近20.7億元的資金回購股份，接盤并在市場上購買股票耗費資金至少達5047元，然而這些資金的-來源也均沒有出現(xiàn)在公司的財務(wù)報表上。企業(yè)2016年12月27日報告表明執(zhí)行董事楊凱將輝山乳業(yè)的股份質(zhì)押給了銀行來進行融資，但卻未表明該筆資金的用途及去向。公司不看重內(nèi)部控制造成內(nèi)部監(jiān)督不嚴格，資金活動不能得到控制，進而使資金信息披露不透明。

內(nèi)部監(jiān)督是營運資金內(nèi)部控制的保障，有效的監(jiān)督也離不開良好的內(nèi)控環(huán)境。所以，營運資金內(nèi)控的另一不足體現(xiàn)在企業(yè)組織架構(gòu)不合理上。個別股東占有股權(quán)比例過高，加之獨立董事不獨立，使大股東的行為不能得到有效監(jiān)督。

四、輝山乳業(yè)營運資金內(nèi)部控制的改善建議

（一）健全營運資金內(nèi)部控制環(huán)境

1.改善組織架構(gòu)

（1）改善股權(quán)結(jié)構(gòu)

公司股東股權(quán)高度集中會導(dǎo)致監(jiān)督力度不足，使內(nèi)控失效。公司執(zhí)行董事楊凱一人就擁有輝山乳業(yè)絕大部分的股權(quán)，并且還在公司兼任總經(jīng)理，對公司的參與程度過高，使得公司日常運營在很大程度上皆受到楊凱的影響，內(nèi)部監(jiān)督很難有效進行，對再生能源的收購就是一個很好的例子。若想公司能夠的長遠發(fā)展，就必須采取有效措施來防止股東股權(quán)過于集中。公司內(nèi)部發(fā)行新股和認股權(quán)證都能有效達到稀釋股份的效果，政府部門也可以對大股東進行控制，給他們施加一些壓力，讓公司大股東自己主動減少所持股份。

（2）設(shè)立監(jiān)事會和風(fēng)險管理委員會

輝山乳業(yè)沒有設(shè)立監(jiān)事會，由獨立董事代替，難以確保獨立董事的獨立性，董事行為難以被有效監(jiān)督。為了公司的長遠發(fā)展，應(yīng)建立各機構(gòu)責(zé)任明確，相互制衡但卻各自獨立的組織架構(gòu)。首先，公司應(yīng)設(shè)立監(jiān)事會，獨立于董事會之外，與獨立董事一起進行內(nèi)外同時監(jiān)督，使監(jiān)督獨立有效的進行。其次，建立風(fēng)險管理委員會。風(fēng)險委員會能夠有效幫助公司識別，評估及預(yù)防各種風(fēng)險，及時把公司可能面臨的風(fēng)險降到最小，保障公司的營運資金安全。在識別風(fēng)險后，風(fēng)險委員會還應(yīng)針對風(fēng)險事項給出具體的應(yīng)對方案，風(fēng)險委員會負責(zé)人定期開會，監(jiān)督公司對應(yīng)對方案的執(zhí)行情況。

2.明確戰(zhàn)略定位與投資方向

輝山乳業(yè)最初的戰(zhàn)略目標是要發(fā)展自身的核心產(chǎn)業(yè)，然而在實行過程中卻嚴重偏離了發(fā)展戰(zhàn)略，沒有全力拓展自己的產(chǎn)業(yè)鏈，而將商品人駐華東市場，進行大量無效投資，導(dǎo)致營運資金出現(xiàn)問題。因此，輝山乳業(yè)應(yīng)在根據(jù)企業(yè)發(fā)展的實際情況，統(tǒng)籌分析，制定出適合企業(yè)長遠發(fā)展的戰(zhàn)略目標。風(fēng)險管理委員會對此發(fā)展戰(zhàn)略進行風(fēng)險評估，以發(fā)展戰(zhàn)略為方向?qū)嵤┮惑w化投資，防止投資方向與發(fā)展戰(zhàn)略相背離。公司日常的經(jīng)營活動也要圍繞著發(fā)展戰(zhàn)略這一核心進行展開，在產(chǎn)業(yè)上合理分配資金，保證企業(yè)的正常運營。

（二）完善營運資金內(nèi)部控制活動

采購是生產(chǎn)經(jīng)營的起點，與企業(yè)現(xiàn)金流密切相關(guān)，完善營運資金活動首先要落實牧場的建設(shè)并完善供應(yīng)商的管理。苜蓿草價格昂貴且占飼料成本的60%，若渾水公司報告屬實，采購苜蓿草將占用企業(yè)大量營運資金，降低公司利潤。在此情況下，做到自己種植苜蓿草并實現(xiàn)自給自足顯得極其重要。建立完善的牧場，提高苜蓿草收割量是減少成本的關(guān)鍵，而完善供應(yīng)商管理也對減少成本起著至關(guān)重要的作用。當(dāng)企業(yè)無法做到苜蓿草自給自足，則需從其他公司購進以滿足所需，此時應(yīng)格外注重供應(yīng)商的管理。首先，應(yīng)對企業(yè)正在合作的供應(yīng)商進行編號，方便在比較價格時準確迅速的查找供應(yīng)商。其次，還應(yīng)不斷引進新的供應(yīng)商，將各供應(yīng)商提出的價格進行比較，讓他們彼此進行良性競爭，以此來降低采購價格并幫助企業(yè)挑選出最適合的供應(yīng)商，將資金有效利用。

（三）增強營運資金內(nèi)部監(jiān)督

企業(yè)對資金運動信息的披露應(yīng)做到及時透明，這樣有利于投資者清楚企業(yè)資金流向，對企業(yè)更加放心并增加投資。據(jù)顯示，輝山在公布年報時并未將內(nèi)部控制的審計報告一起對外公布，證明了企業(yè)并未把內(nèi)部控制看作一件重要事項，不利于內(nèi)部控制的有效進行。企業(yè)不僅要加強對營運資金的內(nèi)部控制，還應(yīng)完善信息披露機制，讓資金內(nèi)部控制信息披露時間及時，方式一致，內(nèi)容詳細。此外，企業(yè)還應(yīng)該在資金內(nèi)部控制的評價中增加定量評價，幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)內(nèi)部監(jiān)督中存在的不足并加以改正。

五、結(jié)論

本文以輝山乳業(yè)作為研究對象，圍繞輝山的營運資金內(nèi)部控制問題進行分析。經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)輝山的營運資金具有以下方面的不足：運資金組織架構(gòu)不健全、控制活動不完善、信息披露不透明等；根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)狀，對輝山營運資金內(nèi)部控制問題提出了相應(yīng)的優(yōu)化方案。方案從內(nèi)部控制角度出發(fā)，分別涉及營運資金內(nèi)控環(huán)境、內(nèi)控活動以及內(nèi)部監(jiān)督三個方面；最后，為輝山提出方案實施的輔助建議，幫助方案順利實施。

第一，在乳制品市場競爭激烈的今天，隨著經(jīng)濟的發(fā)展對企業(yè)營運資金內(nèi)部控制的要求也更加嚴格。輝山乳業(yè)要把握時機，發(fā)揮自身的優(yōu)勢與特長，提高產(chǎn)品質(zhì)量，來提高企業(yè)在市場中的生存能力。

第二，運用相關(guān)理論對企業(yè)營運資金內(nèi)控體系進行分析，不斷完善存在的問題，也可與同行業(yè)其他公司相比較，及時發(fā)現(xiàn)自己的不足并改進，才能使企業(yè)長久發(fā)展。