混合所有制改革：國企創(chuàng)新的驅(qū)動力

范黎波 尚鐸

改革開放初期，國家就提出了發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的政策，自此混合所有制便成為國有企業(yè)改革的重要方向。國企的混合所有制改革對于國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略性調(diào)整、公司治理制度的完善，以及我國企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展均具有深遠的意義，混合所有制也已經(jīng)成為現(xiàn)階段國企改革最鮮明的標志之一。

隨著中國經(jīng)濟進入“新常態(tài)”，創(chuàng)新意識與創(chuàng)新能力已成為經(jīng)濟發(fā)展的深層次要求。而企業(yè)作為創(chuàng)新的主體，其創(chuàng)新能力的構(gòu)建與提升更是成為實現(xiàn)“創(chuàng)新型國家”戰(zhàn)略的微觀基礎(chǔ)?？紤]到混合所有制改革一方面可以盤活國有資本，另一方面又可以為國企注入創(chuàng)新活力、提升創(chuàng)新能力，本文從國企混合所有制改革入手，探究混改如何提升國有企業(yè)的創(chuàng)新能力。

混合所有制改革中的國企創(chuàng)新驅(qū)動力

研究表明，不同所有制性質(zhì)的企業(yè)在獲取高新技術(shù)人才、可用資本以及新型科技等方面具有很大差異，正是這些差異導(dǎo)致不同企業(yè)的創(chuàng)新能力有所不同。與單一性質(zhì)企業(yè)相比，混合所有制企業(yè)是由不同性質(zhì)股權(quán)所構(gòu)成的股份制企業(yè)，可以聯(lián)合不同資本的資源與優(yōu)勢，在企業(yè)的日常運營過程中，不同的股東主體共同發(fā)揮作用，形成互補性資源，有利于創(chuàng)新行為。具體來說，混合所有制企業(yè)可以兼顧民營資本與國有資本的優(yōu)點，有利于完善現(xiàn)代企業(yè)制度，進而使得國有企業(yè)股權(quán)過于集中的現(xiàn)狀得到改善。而過于集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)容易造成股東合謀，合謀導(dǎo)致高度一致性的決策行為，正是這種一致性限制了企業(yè)的創(chuàng)新能力。另一方面，當股權(quán)結(jié)構(gòu)分散、股權(quán)性質(zhì)不同時，各股東之間便可以相互制衡，減少“搭便車”行為，從不同角度考慮公司的發(fā)展與運營，這種不一致性更容易激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新意識。可見混合所有制企業(yè)可以集結(jié)不同性質(zhì)股權(quán)的優(yōu)勢資源和創(chuàng)新能力，有利于提高創(chuàng)新品質(zhì)、促進企業(yè)創(chuàng)新投資決策的有效實施。那么，真正影響企業(yè)創(chuàng)新能力的驅(qū)動力是什么？為了深入探究混改提升企業(yè)創(chuàng)新能力的作用機制，本文試從企業(yè)創(chuàng)新的核心驅(qū)動力、內(nèi)在驅(qū)動力以及外在驅(qū)動力三個角度并結(jié)合具體案例進行歸納梳理。

企業(yè)家精神與企業(yè)創(chuàng)新的核心驅(qū)動力

在熊彼特的創(chuàng)新理論中，他認為企業(yè)家的職能和作用是“創(chuàng)造性的破壞”，“企業(yè)是實現(xiàn)新生產(chǎn)要素組合的經(jīng)營范圍，而企業(yè)家則是實現(xiàn)生產(chǎn)要素組合的人”。企業(yè)的發(fā)展有賴于具有企業(yè)家精神的企業(yè)家，而企業(yè)家精神具體指的是創(chuàng)新精神、冒險精神、誠信精神、敬業(yè)精神、奉獻精神、合作精神。由此可見，企業(yè)家精神是企業(yè)提升創(chuàng)新能力的核心驅(qū)動力。企業(yè)家精神的關(guān)鍵則是善于發(fā)現(xiàn)新技術(shù)，敢于采用新技術(shù)以及不斷創(chuàng)新生產(chǎn)方式?；旌纤兄聘母锞褪瞧髽I(yè)產(chǎn)權(quán)改革，改善國有企業(yè)股權(quán)過于集中的現(xiàn)狀，為國有企業(yè)重新注入不同性質(zhì)的產(chǎn)權(quán)力量，由于產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)決定了所有者的控制方式、所有者與經(jīng)營者之間的關(guān)系以及資源分配的方式，所以不同性質(zhì)產(chǎn)權(quán)的適度組合便可以在一定程度上影響企業(yè)家精神的發(fā)揮。我國國有企業(yè)高管團隊的激勵和評價是準市場化的，對高管薪酬實行上限制度，這導(dǎo)致的結(jié)果就是當國企管理者在行使經(jīng)營權(quán)時，它們對技術(shù)創(chuàng)新這種需要承擔一定風(fēng)險和責任的行為就會避而遠之，從而導(dǎo)致國有企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新效率低下。民營企業(yè)和外資企業(yè)則不同，他們具有清晰的股權(quán)結(jié)構(gòu)和完善的公司治理體系，在股東及董事的監(jiān)管下，管理者掌握企業(yè)的經(jīng)營權(quán)，經(jīng)營業(yè)績的好壞直接影響管理者當下的薪資水平和未來的晉升機會。因此，民營和外資企業(yè)的管理者有著更強的激勵動力去推進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展以及生產(chǎn)方式的優(yōu)化，從而表現(xiàn)出更高的創(chuàng)新效率和創(chuàng)新能力。

拿云南白藥來說。自2014年以來，云南白藥收入和凈利潤25%左右的復(fù)合增速難以再維持，2016年收入增速下降為8%，凈利潤增速下降為5%。作為醫(yī)藥企業(yè)，產(chǎn)品創(chuàng)新是公司發(fā)展的第一推動力，但是目前白藥公司的產(chǎn)品紅利正逐步消退，國企體制已經(jīng)越來越無法適應(yīng)新的市場環(huán)境，成為限制白藥進一步發(fā)展的重要因素。國企體制的制約表現(xiàn)最為明顯的是管理層和員工的激勵，以在云南白藥任職十幾年的高管為例，董事長王明輝的最高薪酬僅為67.3萬；執(zhí)行董事、副總經(jīng)理楊昌紅的最高薪酬僅為56.38萬元。上述兩位高管的薪酬遠遠低于同行業(yè)民營企業(yè)的高管薪酬。雖然薪酬激勵不是唯一的考量因素，但是若無合理的薪酬體制，創(chuàng)新人才引進、企業(yè)家精神的培育、企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展必然受到制約。

2014年，云南省政府提出對云南白藥控股有限公司進行混合所有制改革的建議。2016年4月，多家意向公司前往云南參加競標答辯，截止于2016年7月，陳發(fā)樹所帶領(lǐng)的新華都脫穎而出，開始盡調(diào)和方案談判。最終于2016年12月底，云南省國資委、新華都和白藥控股簽訂了《合作協(xié)議》，新華都作為增資方取得50%股權(quán)，云南省國資委持股比例降至 50%。2017年6月6日，云南白藥集團混改進一步向前推動，云南白藥控股有限公司引入第三方投資者——江蘇魚躍科技發(fā)展有限公司。江蘇魚躍擬向白藥控股增資56.38億元，獲取公司10%股權(quán)，成為第三大股東。2017年6月28日，增資及工商變更工作相繼完成，云南省國資委、新華都和江蘇魚躍分別持有白藥控股45%、45%和10%的股份，白藥控股有限公司和云南白藥均變更為無實際控制人企業(yè)。

此次云南白藥混合所有制改革不僅僅完善了股權(quán)結(jié)構(gòu)，為了進一步完善公司的激勵機制和決策機制，高管團隊也進行了極大的調(diào)整。2017年4月17日，云南白藥控股有限公司召開股東大會，大會決定新任高管全部按照市場化方式進行選聘，具體而言，新華都和云南省國資委各出任兩名董事會成員，江蘇魚躍科技發(fā)展有限公司出任一名董事會成員。新一屆董事會安排如下：紫金礦業(yè)前總裁王建華當選法定代表人、董事長，原云南財經(jīng)大學(xué)校長汪戎、原云南財經(jīng)大學(xué)MBA中心主任納鵬杰、新華都集團董事總裁陳春花和江蘇魚躍科技發(fā)展有限公司獨立董事張勇當選公司董事，五人共同構(gòu)成了白藥控股混改之后的新一屆董事會。本次白藥控股所有成員均以市場化原則進行推選、聘任和管理，所有人員均不具有公務(wù)員或參照公務(wù)員管理的人員之身份，管理者的激勵機制和管理機制得到極大改善，打破了原本國有企業(yè)的機制僵局。新的董事會結(jié)構(gòu)完善、配比合理，各方董事自身所擁有的行業(yè)經(jīng)驗豐富，而且現(xiàn)在任何一方董事都處于一種“相互制衡”的狀態(tài)，“不一致”與“相互制衡”的董事會有助于充分發(fā)揮企業(yè)家創(chuàng)新精神，進而有利于企業(yè)實施創(chuàng)新決策。

資源獲取能力與企業(yè)創(chuàng)新的內(nèi)在驅(qū)動力

研究表明，企業(yè)對于資源的控制獲取是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的內(nèi)在驅(qū)動力。在完美的資本市場中，企業(yè)的任何投資決策只會受到外界市場需求的影響，不會受到企業(yè)現(xiàn)有資金的限制，因為內(nèi)部資本和外部資本是完全流通的。然而，完美的資本市場并不存在，現(xiàn)代企業(yè)的代理問題和流通市場上的信息不對稱問題均會導(dǎo)致企業(yè)存在一定程度的融資約束問題。融資約束問題影響著企業(yè)的現(xiàn)金持有量，企業(yè)的創(chuàng)新決策作為一項收益高度不確定的風(fēng)險投資，往往需要大量的現(xiàn)金支持，所以具有嚴重融資約束問題的企業(yè)往往會盡量減少創(chuàng)新行為。相對于單一所有制企業(yè)，混合所有制企業(yè)一方面既能有效利用國有股東的政府資源，另一方面又能發(fā)揮非國有股東決策機制方面的靈活性，同時，混合所有制企業(yè)內(nèi)部互相制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)能更有效地緩解企業(yè)各種代理問題，降低企業(yè)與資金供給方之間的信息不對稱程度，最終有助于企業(yè)融資約束程度的降低。除了企業(yè)現(xiàn)金持有方面，混合所有制企業(yè)在社會資源和人才資源方面亦具有一定的優(yōu)勢，比如大型的國有企業(yè)與政府經(jīng)常有合作項目，這種合作項目更容易受到高校等科研機構(gòu)的協(xié)助，從而提升企業(yè)的創(chuàng)新能力。

自手機通信入4G時代以來，中國聯(lián)通卻依舊延續(xù)3G時代的戰(zhàn)略布局，導(dǎo)致其4G業(yè)務(wù)發(fā)展遠落后于中國移動和中國電信，且4G用戶規(guī)模始終處于三大運營商最末端。而作為下一代無線通信的核心技術(shù)，5G技術(shù)將在互聯(lián)網(wǎng)+、云計算、人工智能等應(yīng)用領(lǐng)域扮演極其重要的角色，亦成為通信運營商實力競爭的重要戰(zhàn)場。中國移動在5G方面的計劃推進進度明顯領(lǐng)先于其他兩家。同時，就資金實力而言，中國移動的資本亦最為雄厚，聯(lián)通則面臨較大壓力，其經(jīng)營性現(xiàn)金流量金額常年僅為中國移動的33%左右。經(jīng)測算，截止到2016年年底，中國聯(lián)通與中國移動在移動通信網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量上的差距折算成建設(shè)資金約為500億。為了能在5G時代實現(xiàn)“彎道超車”、彌補自身與中國移動的差距，中國聯(lián)通實施混合所有制改革，并于2017年引入百度、阿里巴巴、騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的戰(zhàn)略投資者，成功獲得779億的巨額融資。

百度、阿里巴巴、騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)擁有大量用戶資源，把持著多款熱門應(yīng)用軟件的流量入口，有各自的資源優(yōu)勢。百度在搜索、地圖和教育方面有一定的優(yōu)勢，阿里巴巴擁有大量在線支付用戶，騰訊擁有著微信、QQ兩個活躍度極高的社交平臺，而京東、蘇寧則在銷售手機等數(shù)碼產(chǎn)品方面有很大的優(yōu)勢?；旌纤兄聘母锖螅袊?lián)通在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)上有望與百度、阿里巴巴等企業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)，聚焦云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、支付金融、視頻業(yè)務(wù)等關(guān)鍵領(lǐng)域，有利于強化產(chǎn)業(yè)鏈合作，對于創(chuàng)新業(yè)務(wù)特區(qū)制度和創(chuàng)新運營模式的實施均大有裨益。

外在驅(qū)動力——環(huán)境不確定性

企業(yè)所面臨的市場環(huán)境不確定性是提升企業(yè)創(chuàng)新能力的外在驅(qū)動力。奈特曾指出，企業(yè)家是自身創(chuàng)新活動的投資者和決策者，而不確定性則是企業(yè)利潤的核心來源，假如未來的變動可以預(yù)測，企業(yè)的利潤就消失了，因此不確定性的存在可能促使企業(yè)家增加創(chuàng)新投入，由此可見環(huán)境的不確定性已成為影響企業(yè)創(chuàng)新投資的重要因素。雖然環(huán)境的不確定性會給企業(yè)投資、就業(yè)、生產(chǎn)率等方面帶來暫時的負面沖擊，但是由于調(diào)整成本特征的差異，環(huán)境的不確定性對企業(yè)R&D;投資的影響可能不同于其他經(jīng)濟活動，因為面對環(huán)境的不確定性，企業(yè)需要去權(quán)衡創(chuàng)新活動面臨的風(fēng)險和收益，所以環(huán)境的不確定性并不會一味削弱企業(yè)的創(chuàng)新行為。

中國正處于新興加轉(zhuǎn)軌的經(jīng)濟發(fā)展階段，特殊的制度背景會使國有企業(yè)和非國有企業(yè)在環(huán)境不確定性與技術(shù)創(chuàng)新關(guān)系中體現(xiàn)出不同的異質(zhì)特征。一方面，在非國有企業(yè)尤其是民營企業(yè)中，企業(yè)家個人利益和企業(yè)利益是基本一致的，企業(yè)家承擔技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險的激勵。動態(tài)、復(fù)雜的環(huán)境會給企業(yè)產(chǎn)生較大的外部壓力，迫使管理者通過更多的產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新來應(yīng)對市場等環(huán)境變化帶來的沖擊。同時，不確定的環(huán)境也會激發(fā)管理者的企業(yè)家精神，激勵管理者憑借冒險、創(chuàng)新精神努力克服路徑依賴，主動革新求變，使企業(yè)保持持續(xù)競爭優(yōu)勢。另一方面，雖然國有企業(yè)特殊的所有權(quán)安排使得企業(yè)管理者無法成為真正的技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險承擔主體，加之缺乏剩余所有權(quán)的激勵和存在代理問題，企業(yè)管理者承擔風(fēng)險進行技術(shù)創(chuàng)新的積極性會受到一定程度的制約。國有企業(yè)的現(xiàn)金持有量和融資能力仍可以保持不錯的水平，亦能夠快速解讀政策信息并作出合理的市場反應(yīng)?；旌纤兄破髽I(yè)既保留了民企的企業(yè)家精神，又具備了國有企業(yè)雄厚的資金實力，因此環(huán)境的不確定性可以極大地激發(fā)管理者的創(chuàng)新意識，較低的融資約束更加利于將創(chuàng)新想法付諸實踐。鑒于當前混合所有制改革的時限比較短，環(huán)境不確定性又屬于宏觀層面的外部條件，因此難以進行具體案例的縱向比較。

結(jié)論與建議

混合所有制改革既有助于盤活國有經(jīng)濟，又可以向老國企注入其他企業(yè)的創(chuàng)新活力，目前國企混改已經(jīng)進入深水區(qū)、攻堅期，面臨著復(fù)雜的局面，國有企業(yè)若想走出國門、形成自己的價值鏈體系，就必須努力提升創(chuàng)新能力以獲得可持續(xù)的競爭優(yōu)勢，于是本文提出以下幾點建議：

第一，培育勇于創(chuàng)新的企業(yè)家精神。企業(yè)作為創(chuàng)新行為的主體，其創(chuàng)新意識是創(chuàng)新活動的前提，對企業(yè)主動從事技術(shù)創(chuàng)新的影響很大。而企業(yè)的創(chuàng)新意識主要取決于領(lǐng)導(dǎo)人意志。因此，在全社會倡導(dǎo)和弘揚企業(yè)家精神，積極推進企業(yè)經(jīng)營管理者的市場化、社會化、職業(yè)化，創(chuàng)辦企業(yè)家教育體系，優(yōu)化企業(yè)家人才資源配，培育和激發(fā)勇于創(chuàng)新的企業(yè)家精神，充分調(diào)動企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人不斷創(chuàng)新的積極性，形成群體創(chuàng)新效應(yīng)，對于提升國家國有企業(yè)創(chuàng)新能力至關(guān)重要。

第二，繼續(xù)深入推進國有企業(yè)混合所有制改革、完善現(xiàn)代企業(yè)制度。國企混改的核心環(huán)節(jié)就是股權(quán)改革，簡單來說混合所有制企業(yè)就是國有資本、集體資本、非國有資本等交叉持股而成的股份制企業(yè)。因此，混合所有制企業(yè)一方面可以盤活國有資本，另一方面又為國企注入創(chuàng)新活力和動力，通過股權(quán)重新配置使企業(yè)兼具資源優(yōu)勢和創(chuàng)新精神，既改善資本市場的資源配置效率，又提升企業(yè)的創(chuàng)新能力，幫助國有企業(yè)獲得可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。

第三，穩(wěn)定市場環(huán)境。政府和監(jiān)管部門應(yīng)當為企業(yè)營造具有穩(wěn)定預(yù)期的市場環(huán)境，例如保持利率、稅收、補貼、產(chǎn)業(yè)政策或者管制環(huán)境等各種貨幣政策和財政政策的持續(xù)性和連貫性，構(gòu)建開放、有序的市場環(huán)境，完善、高效的金融環(huán)境，同時加強知識產(chǎn)權(quán)保護、加大力度打擊違法侵占知識產(chǎn)權(quán)的行為，充分發(fā)揮政策與法律的保障作用。從金融市場角度和法律保護角度為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新決策提供資源和政策支持，為企業(yè)營造一個良好的創(chuàng)新氛圍。