對(duì)中小企業(yè)融資難點(diǎn)的思考與建議

李金芳

摘 要：隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的飛速前進(jìn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平日益提高。近年來(lái)海量的中小企業(yè)開(kāi)創(chuàng)設(shè)立，中小企業(yè)的繁榮發(fā)展對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著相當(dāng)重要的意義。我國(guó)正在大力建設(shè)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，但是由于金融市場(chǎng)并不成熟，中小企業(yè)融資難的問(wèn)題不斷凸顯。本文結(jié)合當(dāng)前中小企業(yè)融資存在的困難，對(duì)如何解決此類(lèi)問(wèn)題進(jìn)行思考并提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資難；建議

1 中小企業(yè)的特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)

縱觀全球企業(yè)發(fā)展史，我們不難發(fā)現(xiàn)，不論是谷歌、微軟還是華為、小米，都是從最初的小企業(yè)發(fā)展壯大起來(lái)的，企業(yè)由小變大再到做強(qiáng)，都是經(jīng)歷了時(shí)間的磨礪和歲月的考驗(yàn)?，F(xiàn)在的金嗓子集團(tuán)，其前身只是一個(gè)小型糖果制造廠，經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展成熟，如今已經(jīng)成為我國(guó)大型知名企業(yè)。還有華為、步步高、蘋(píng)果、微軟等也都經(jīng)歷了從小企業(yè)逐步發(fā)展成為大公司的演變過(guò)程。

中小企業(yè)跟大型企業(yè)之間相互促進(jìn)、共同發(fā)展，許多中小型企業(yè)都會(huì)給大企業(yè)提供配套服務(wù)。這種配套服務(wù)就是大企業(yè)將一些小批量的東西外包給中小企業(yè)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化的生產(chǎn)。這種生產(chǎn)不需要中小企業(yè)考慮產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)維護(hù)和銷(xiāo)售推廣，同時(shí)中小型企業(yè)還可以在大型企業(yè)處獲得先進(jìn)的技術(shù)指導(dǎo)。這種方式就是將大企業(yè)和中小型企業(yè)的利益捆綁在了一起，這種合作雙贏的方式使得雙方都能有更好的發(fā)展，有些優(yōu)秀的小企業(yè)還會(huì)被大企業(yè)直接收購(gòu)合并到大企業(yè)的集團(tuán)體系中。中小企業(yè)為大企業(yè)提供了優(yōu)質(zhì)的配套服務(wù)，直接提升了大企業(yè)的生產(chǎn)效率。只是在美國(guó)，與福特汽車(chē)公司建立合作的小型企業(yè)就高達(dá)4萬(wàn)多家，在德國(guó)的西門(mén)子公司，和其建立合作關(guān)系的中小企業(yè)也有3萬(wàn)多家，在制造業(yè)公司眾多的日本，80萬(wàn)家中小型制作企業(yè)中，與大公司合作的就達(dá)2/3之多。所以通過(guò)小企業(yè)提供的各種個(gè)性化服務(wù)，才能使得大企業(yè)的發(fā)展更為順利，若是沒(méi)有小企業(yè)的配套服務(wù)，大企業(yè)的發(fā)展也會(huì)受到一些制約；但反過(guò)來(lái)說(shuō)，若是沒(méi)有大企業(yè)提供的條件，那么許多小企業(yè)就將面臨倒閉的境地。因此，正是有了大小企業(yè)相互合作配合，才有了如今經(jīng)濟(jì)發(fā)展的繁榮。

此外，中小企業(yè)輻射的經(jīng)濟(jì)范圍更大，不管是在發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，中小型企業(yè)總數(shù)所占比重都相當(dāng)之高，如美國(guó)的中小企業(yè)就約占全國(guó)企業(yè)數(shù)量的99%，其年產(chǎn)值有40%-54%的銷(xiāo)售額。所以，若將大企業(yè)比作一棟房屋，那么中小企業(yè)就是這棟房屋的地基，沒(méi)有地基，房屋就很難得以支撐。有研究表明，自從1990年后，我國(guó)每年中小企業(yè)的出口總額，占據(jù)總出口額的60%。由此不難看出，中小企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)起到了重要的支撐作用。

2 影響中小企業(yè)融資方式選擇的原因

2.1兩權(quán)分離

現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的方式，大多數(shù)已實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)權(quán)與管理權(quán)相分離，其形成的原因是因?yàn)槠髽I(yè)所有者想實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，而經(jīng)營(yíng)者一般就是想實(shí)現(xiàn)收益價(jià)值最大化，因此會(huì)產(chǎn)生不一樣的奮斗目標(biāo)，而經(jīng)營(yíng)者往往會(huì)選擇短期利潤(rùn)最大化為目標(biāo)。在經(jīng)營(yíng)者和所有者意見(jiàn)不合時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)就會(huì)出現(xiàn)代理成本。這樣，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者就會(huì)進(jìn)行更高風(fēng)險(xiǎn)的短期行為，這就是所有者和經(jīng)營(yíng)者之間理念不合所產(chǎn)生的代理成本。當(dāng)中小企業(yè)的代理成本過(guò)高，那么通常其負(fù)債率也會(huì)較高，這就導(dǎo)致了生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投入不足，長(zhǎng)期規(guī)劃投資不夠，企業(yè)缺乏長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力。

2.2直接融資

創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)很容易出現(xiàn)資金問(wèn)題，許多企業(yè)為了解決這個(gè)問(wèn)題而選擇直接融資，這種融資方式的選擇權(quán)利不在企業(yè)本身。加上中小型企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性較高和破產(chǎn)率高，以及沒(méi)有信用記錄等原因，使得其很難在一般的商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)獲得資金支持。所以，在初創(chuàng)期間困難重重之時(shí)，中小型企業(yè)一般會(huì)選擇不公開(kāi)的直接融資，其對(duì)象通常為親戚、朋友等，但若是采用債務(wù)融資，那么企業(yè)將承受比較高的利息，若采用股權(quán)融資，那么中小企業(yè)的控制權(quán)就會(huì)被分割為多人擁有。所以，在創(chuàng)業(yè)期和未成熟期的企業(yè)大多出于自身利益考慮，為了節(jié)省時(shí)間成本，及避免所有權(quán)被分割，會(huì)選擇直接融資的方式。

中小型企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)穩(wěn)定的資金支持，所以有較多發(fā)展前景良好的企業(yè)選擇權(quán)益融資，但權(quán)益融資的成本卻很高。權(quán)益融資成本的高低，與企業(yè)的股權(quán)價(jià)格和現(xiàn)實(shí)價(jià)格的對(duì)比有關(guān)，但中小企業(yè)的股權(quán)現(xiàn)實(shí)定價(jià)往往偏低。決定中小企業(yè)股權(quán)定價(jià)低的因素通常有：中小企業(yè)流動(dòng)性低、風(fēng)險(xiǎn)高、盈利性低。其中流動(dòng)性低的具體表現(xiàn)為：一，絕大部分的中小企業(yè)不具備上市資格，因此很難以達(dá)到進(jìn)行公開(kāi)的股權(quán)交易；二，即使有中小企業(yè)成功上市，但其流通的總額相對(duì)較少，較少的額度交易也會(huì)讓股價(jià)波動(dòng)明顯，不穩(wěn)定，所以說(shuō)中小企業(yè)流動(dòng)性差。

風(fēng)險(xiǎn)性高則是大多中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期所面臨的問(wèn)題，在創(chuàng)業(yè)發(fā)展的初期，如若出現(xiàn)管理不善或者是資金問(wèn)題等，那么中小企業(yè)就會(huì)有較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。其次由于企業(yè)處于起步階段，所以缺少大規(guī)模的生產(chǎn)實(shí)力和較強(qiáng)的盈利能力。除此之外，對(duì)于一些發(fā)展前景較好的中小企業(yè)而言，由于股權(quán)定價(jià)較低，從而導(dǎo)致了中小企業(yè)的融資額度降低，股權(quán)融資成本就會(huì)相對(duì)較高。

2.3間接融資

通常中小企業(yè)的間接融資對(duì)象為銀行，而銀行體系對(duì)中小企業(yè)融資的難點(diǎn)在于，中小企業(yè)融資需求的固有特征與銀行對(duì)資金管理“三性”（安全性、盈利性、流動(dòng)性）的要求存在差距。其次由于中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大企業(yè)，加上中小企業(yè)往往存了一些拿小錢(qián)辦大事的思想，這就使得其不停的貸款，從而導(dǎo)致了負(fù)債變多，利息和本金的歸還多，自身企業(yè)的盈利能力不強(qiáng)，使得融資風(fēng)險(xiǎn)變高。

3 解決融資難題的建議

3.1加強(qiáng)企業(yè)信息披露

在當(dāng)前的金融市場(chǎng)上，投資者做出決策的判斷依據(jù)主要是企業(yè)對(duì)外公開(kāi)披露的信息。所以，中小企業(yè)對(duì)外釋放出的信息數(shù)量和質(zhì)量，將會(huì)直接影響到投資者的決策判斷和金融市場(chǎng)的運(yùn)作效率。為了解決這個(gè)問(wèn)題，中小企業(yè)進(jìn)行信息披露應(yīng)該做到真實(shí)、及時(shí)、客觀、公開(kāi)、充分。通過(guò)如此強(qiáng)化信息披露，使得投資者看到真實(shí)的企業(yè)情況，從而提高企業(yè)的融資水平。

3.2合理控制融資額度

一般來(lái)說(shuō)，銀行對(duì)中小企業(yè)放貸時(shí)，將會(huì)根據(jù)企業(yè)可預(yù)見(jiàn)的資金收入和還貸水平來(lái)確定貸款的額度；同時(shí)，銀行還可以根據(jù)小企業(yè)自身所有的資金數(shù)量來(lái)設(shè)置貸款上限，只要企業(yè)融資總量不超過(guò)其自身資金總量，那么作為債權(quán)人的銀行就可以避免承擔(dān)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)的融資約束也可以相對(duì)降低。

3.3靈活更換擔(dān)保方式

如今中小企業(yè)大多沒(méi)有信用擔(dān)保，在企業(yè)物產(chǎn)擔(dān)保不足以獲得理想融資時(shí)，銀行就可以選擇進(jìn)行替代擔(dān)保，將抵押物品不足部分轉(zhuǎn)換為對(duì)經(jīng)營(yíng)者個(gè)人的信用擔(dān)保。同時(shí)，經(jīng)營(yíng)者往往會(huì)有一個(gè)家族、社區(qū)關(guān)系等，那么銀行也可以將物品抵押不足的部分轉(zhuǎn)換為群體擔(dān)保。經(jīng)有關(guān)學(xué)者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，這兩種擔(dān)保方式可以提升企業(yè)融資水平，而且由于群體擔(dān)保的存在，銀行還可以減少一部分監(jiān)督成本。

4 結(jié)語(yǔ)

我國(guó)中小企業(yè)在提高就業(yè)率、改善居民生活、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定、提高國(guó)家稅收、穩(wěn)定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。只有充分認(rèn)識(shí)中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用及存在的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，并積極采取措施解決其融資難、成本高的問(wèn)題，才能激發(fā)他們的活力，進(jìn)一步釋放中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的積極作用。對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題進(jìn)行研究并提出相關(guān)建議，不僅有利于中小企業(yè)提高融資效率、降低融資成本，對(duì)其健康、長(zhǎng)遠(yuǎn)、可持續(xù)發(fā)展也極為重要，同時(shí)還有助于促進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展。

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