互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式下的中小企業(yè)融資

張智能

摘 要：互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資模式的產(chǎn)生離不開互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，作為現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的一個產(chǎn)物，其發(fā)展離不開互聯(lián)網(wǎng)平臺的支撐。近年來，互聯(lián)網(wǎng)眾籌行業(yè)發(fā)展迅速，在一定程度上改善了中小企業(yè)融資困難的問題，也因此暴露了諸多問題。本文就互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資存在的一些問題進(jìn)行說明，并提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資 中小企業(yè) 融資難

中圖分類號：F276.3 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）07（a）-037-02

經(jīng)濟(jì)為什么能夠快速發(fā)展？究其原因，中小企業(yè)在其中發(fā)揮了巨大的作用，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開中小企業(yè)的支撐?？墒?，在如今的市場經(jīng)濟(jì)中平均每分鐘就會有兩家中小企業(yè)倒閉！又是什么原因?qū)е铝巳绱烁叩摹八劳雎省保空抢_了中國中小企業(yè)多年的一大難題——融資難、融資貴問題。融資難、融資貴問題限制了中小企業(yè)的發(fā)展；阻礙了中小企業(yè)的進(jìn)步與革新；導(dǎo)致了其存活周期短的后果。時下，如何解決這一難題受到了學(xué)術(shù)界、實務(wù)界大量研究者的青睞。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，一種全新的融資模式應(yīng)運而生——互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資。什么叫互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資？與傳統(tǒng)融資模式相比，互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的優(yōu)勢體現(xiàn)在哪些地方？又有何不足？

1 互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資概述

1.1 互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的含義

互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資又稱為互聯(lián)網(wǎng)大眾融資，是一種基于“互聯(lián)網(wǎng)+金融”創(chuàng)新的模式；是借助于互聯(lián)網(wǎng)平臺，吸引大眾投資目光的一種直接融資模式?；ヂ?lián)網(wǎng)眾籌融資主要涉及三方關(guān)系人：即融資者、互聯(lián)網(wǎng)平臺和投資者。在一定的程度上打破了地域的限制，投資者只需利用手機(jī)等移動終端就可以瀏覽來自全國各地的眾籌項目，挑選出感興趣的項目進(jìn)行投資。

1.2 互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的特點

1.2.1 投資者數(shù)量多，金額小

互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資能夠得到廣泛的認(rèn)可和支持離不開它的核心特點——投資者數(shù)量多、投資金額小?；ヂ?lián)網(wǎng)眾籌融資模式擁有眾多的投資者，并且每個投資者投入的金額比較?。ㄍǔＴ?00元以下），小額投資的模式吸引了大量的投資人數(shù)；大量的投資人數(shù)保證了融資項目的可行性。在實際的眾籌融資過程中，投資數(shù)額在個位數(shù)的現(xiàn)象屢見不鮮。

1.2.2 融資過程便捷

告別了傳統(tǒng)融資的層層審核程序，互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資顯得更為簡單快捷。互聯(lián)網(wǎng)平臺起到了連接融資者和投資人的作用。在實際的眾籌融資過程中，投資者可以通過互聯(lián)網(wǎng)平臺，在手機(jī)或者電腦上瀏覽融資者發(fā)起的項目，并將自己的閑置資金投入到感興趣的項目中?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺則起到了連接融資者和投資人的作用，整個融資過程顯得更為方便；極大地提升了融資效率。

1.2.3 需要互聯(lián)網(wǎng)平臺的參與

“無互聯(lián)網(wǎng)，不眾籌”這句話雖然有些夸張，但也不失有幾分道理。假如沒有互聯(lián)網(wǎng)，眾籌該如何發(fā)展？筆者想：應(yīng)該發(fā)展的很緩慢吧！的確如此，互聯(lián)網(wǎng)平臺在其中充當(dāng)了一個很重要的角色——連接融資雙方關(guān)系人的橋梁。試想：如果沒有互聯(lián)網(wǎng)平臺的這種橋梁作用，融資者所發(fā)起的項目就很難進(jìn)入到大眾投資者的視野中。沒有互聯(lián)網(wǎng)平臺，會在一定程度上阻礙互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的發(fā)展。

2 互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資存在的優(yōu)勢

2.1 拓寬了融資渠道，降低融資風(fēng)險

中小企業(yè)因其自身的特點，難以在公開市場上獲得資金，商業(yè)銀行貸款自然成為了中小企業(yè)獲取資金的主要渠道，單一的融資渠道無法保證企業(yè)正常的資金來源，融資風(fēng)險較大。近年來，隨著商業(yè)銀行貸款利率的不斷上升，融資成本也不斷地增加，由此帶來的財務(wù)風(fēng)險也隨之上升。而互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的出現(xiàn)改變了中小企業(yè)以商業(yè)銀行貸款為中心的融資模式，拓寬了融資渠道，同時降低了中小企業(yè)的融資風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。

2.2 充分利用了民間資本

由于大量的民間投資者所掌握融資者的信息比較的匱乏，導(dǎo)致大量投資者對資金需求方提供的項目心存顧忌，對其項目的可行性存在質(zhì)疑，無法達(dá)到理想的融資結(jié)果?；ヂ?lián)網(wǎng)眾籌融資正是提供了一個可以讓投資者充分的了解融資者的平臺，充分地解決了信息不對稱的問題。在互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資平臺的作用下，大量的民間閑置資金涌入到資本市場上，為中小企業(yè)注入了新的血液，為其發(fā)展鋪墊了一個良好的基石。

同時，民間的閑置資金可以通過投資于一些有著良好前景的項目中，獲得了資本的保值增值。所以說，在互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資模式下，無論是對于中小企業(yè)的融資者，還是對于大量的民間投資者，都是一個互利共贏的局面。

2.3 降低了融資門檻

在傳統(tǒng)的融資模式下，由于投資的數(shù)額較大，一些民間的投資者無法支付這一大額資金，將大量的民間投資者拒之門外。且我國資本市場上的投資者，絕大多數(shù)都是風(fēng)險規(guī)避者，因此，以高風(fēng)險為代名詞的中小企業(yè)難以獲得資金。除此之外，商業(yè)銀行還會根據(jù)中小企業(yè)的信用評級情況、盈利能力、償債能力和是否具有抵押物等條件來發(fā)放貸款。大多數(shù)初創(chuàng)期的中小企業(yè)無法達(dá)到商業(yè)銀行發(fā)放到款的門檻而無法獲得貸款，極大地限制了中小企業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展。

而在互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式中，中小企業(yè)作為融資者，只需要提供項目可行性的報告和風(fēng)險分析材料，不需要經(jīng)過層層的審核就能完成融資。對于投資者而言，沒有了最低投資額的限制，也沒有了地域的限制，增加了投資者也沒有若其項目能夠吸引投資者就可以獲得資金，降低了中小企業(yè)的融資門檻。

3 互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的不足

3.1 融資者和互聯(lián)網(wǎng)平臺存在欺詐風(fēng)險

盡管通過互聯(lián)網(wǎng)平臺可以了解到一些有關(guān)于投資者的信息，但是仍不能避免欺詐現(xiàn)象的發(fā)生。通常來說，投資者對融資者以及互聯(lián)網(wǎng)平臺沒有深入的了解，獲取信息的來源局限于互聯(lián)網(wǎng)平臺提供。以至于投資者對融資者和互聯(lián)網(wǎng)平臺的資信狀況了解甚少，很容易出現(xiàn)欺詐風(fēng)險。同時，一方面由于眾籌平臺的投資者都是小額投資，沒有能力負(fù)擔(dān)得起聘請第三方對融資者及互聯(lián)網(wǎng)平臺的資信狀況進(jìn)行評估的資費；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)眾籌是近年來剛剛出現(xiàn)的一種融資方式，發(fā)展的速度快、歷史短，因此國家出臺的相應(yīng)的金融法律法規(guī)還不夠完善，很多界定比較的模糊。在資金監(jiān)管方面存在很大的缺陷，導(dǎo)致融資者和互聯(lián)網(wǎng)平臺攜款潛逃，非法挪用所籌款項的欺詐現(xiàn)象層出不窮。

3.2 項目同質(zhì)化，侵權(quán)現(xiàn)象嚴(yán)重

在互聯(lián)網(wǎng)融資中，融資者須提供項目的具體內(nèi)容、產(chǎn)品設(shè)計方案、盈利渠道等詳細(xì)的信息。投資者根據(jù)項目的預(yù)期收益以及項目的前景進(jìn)行投資，一些優(yōu)質(zhì)項目獲取資金較風(fēng)險較大的項目易獲得資金。這就很容易造成風(fēng)險較大的項目竊取優(yōu)質(zhì)項目的內(nèi)容，侵權(quán)現(xiàn)象嚴(yán)重。

3.3 國家缺乏相應(yīng)的政策與法律保障

發(fā)達(dá)國家開啟互聯(lián)網(wǎng)眾籌這一新型融資模式較早，已相繼制定了相關(guān)政策文件和行為規(guī)范，例如嚴(yán)令禁止眾籌的投資者與融資者私下進(jìn)行交易，禁止融資者為投資者提供相關(guān)的投資意見。而我國的第一家互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺建于2011年，迄今為止這種新型融資模式僅在我國實施了6年，相應(yīng)的法律法規(guī)尚未完善。

4 眾籌融資的改進(jìn)建議

4.1 加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺的監(jiān)管

自互聯(lián)網(wǎng)眾籌這一新型融資模式產(chǎn)生以來，一直是人們關(guān)注的焦點。在互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展中，互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資平臺成倍數(shù)的增加，國家的監(jiān)督就顯得有些力不從心了。監(jiān)督不到位，勢必會造成行業(yè)內(nèi)的混亂，最終損害三方的利益。

融資平臺應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守兩個底線：一是互聯(lián)網(wǎng)平臺不能干擾投資者的投資意向；二是平臺不能為融資方提供擔(dān)保業(yè)務(wù)。恪守以上兩條底線，以防范風(fēng)險發(fā)生。另外，相關(guān)部門應(yīng)完善互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺的注冊備案制度，要求融資方和融資平臺提供完整的信息披露和風(fēng)險評估報告，以此保護(hù)投資者的利益。

4.2 普及眾籌知識，減少社會公眾的誤解

由于之前網(wǎng)上披露了大量的集資詐騙案件，使得社會公眾很容易把眾籌與非法集資聯(lián)系到一起。當(dāng)下眾籌行業(yè)尚缺乏一套完整的信用體系，社會公眾普遍對互聯(lián)網(wǎng)眾籌的融資模式缺乏信任，不但阻礙了互聯(lián)網(wǎng)眾籌行業(yè)的發(fā)展，而且將一些中小企業(yè)的項目扼殺在搖籃中，無法實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的初衷。應(yīng)加大眾籌知識的普及力度，從根本上消除社會公眾對眾籌的質(zhì)疑。信任是眾籌行業(yè)的源動力，缺乏信任，也就失去了發(fā)展的動力。

4.3 制定合理的行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)

互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資平臺如雨后春筍般涌現(xiàn)到資本市場的舞臺中，截至2017年12月底，全國正常運營眾籌平臺共有209家，數(shù)量如此之多，免不了存在一些資質(zhì)不夠關(guān)，信用評價不達(dá)標(biāo)的平臺混雜在里面。合理的行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)可以將一些不達(dá)標(biāo)的平臺拒之門外，不但可以控制眾籌平臺的數(shù)量，還可以促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資行業(yè)規(guī)范運行。相關(guān)監(jiān)管部門一方面需要制定合理的行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)；另一方面需要加大力度排查現(xiàn)存的眾籌融資平臺中是否存在不合法、不合規(guī)現(xiàn)象，使眾籌融資的方法更加的規(guī)范化和合理化。

4.4 盡快完善相應(yīng)的法律法規(guī)

近些年來，互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺以迅猛的態(tài)勢出現(xiàn)在各大網(wǎng)絡(luò)平臺，媒體雜志以及如微博，QQ等移動終端平臺中，不少投資者對其融資項目的合法性存在疑問。隨著互聯(lián)網(wǎng)眾籌的快速發(fā)展，逐漸暴露了很多的問題，最需要解決的就是完善相關(guān)法律法規(guī)，精準(zhǔn)定位與區(qū)分互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資與非法集資之間的異同，制定一些行業(yè)紅線，加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管，及時對一些即將觸碰紅線的平臺發(fā)出警告，從而消除廣大的民間投資者對于互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資這一新概念存在的一些顧忌。而目前國內(nèi)尚無針對眾籌行業(yè)的專門性法律法規(guī)。

5 結(jié)語

盡管國家出臺了很多保護(hù)中小企業(yè)融資的方案，但是仍然難以從根本上解決中小企業(yè)融資難，融資貴的問題。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)眾籌這一新型的融資方式應(yīng)運而生，打破了傳統(tǒng)“唯商業(yè)銀行論”的局面。切實拓寬了中小企業(yè)的融資渠道；降低了其融資的成本；改善了中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀，在中小企業(yè)的發(fā)展中發(fā)揮了不可或缺的作用。那些由于融資困難而無法發(fā)展的中小企業(yè)獲得了新生。而目前，互聯(lián)網(wǎng)眾籌經(jīng)過快速發(fā)展后，進(jìn)入了洗牌期，一些不符合法律法規(guī)的眾籌平臺消失在人們的視野中，同時改善了互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資在人們中的印象。筆者相信隨著互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管越來越規(guī)范，行業(yè)進(jìn)入制度的不斷完善，相關(guān)法律法規(guī)的不斷出臺，在未來的期間內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資模式必將以一個全新的面貌展現(xiàn)在新型融資的舞臺上，能夠更好地服務(wù)于中小企業(yè)的融資。

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