財務(wù)視角下精益生產(chǎn)對家電行業(yè)的績效影響

張明娟 姚璐 王敏 黃宇婷

摘 要：在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型階段，我國制造業(yè)面臨生產(chǎn)管理成本高，庫存冗余，產(chǎn)品不能滿足顧客個性化需求等問題，而精益生產(chǎn)正是制造業(yè)適用的管理方式，有利于解決制造業(yè)發(fā)展難題。本文針對家電行業(yè)，對企業(yè)實施精益生產(chǎn)前后的盈利、營運、償債及成長能力運用雙重差分模型進行分析。研究結(jié)果表明，精益生產(chǎn)對家電行業(yè)的增利潤、去庫存、降成本的效用比較明顯。因此，本文旨在結(jié)合家電行業(yè)的具體要求，研究精益生產(chǎn)在該行業(yè)中的應(yīng)用現(xiàn)狀和發(fā)展問題，一方面不斷完善精益生產(chǎn)理論體系；另一方面為家電行業(yè)的發(fā)展提出建議。

關(guān)鍵詞：新常態(tài) 精益生產(chǎn) 財務(wù)績效 家電行業(yè) 雙重差分

中圖分類號：F275 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）08（c）-119-04

2015年12月，中央經(jīng)濟工作會議提出，在新常態(tài)經(jīng)濟下，2016年經(jīng)濟社會發(fā)展主要是抓好去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務(wù)?！吨袊圃?025》要求打造具有國際競爭力的制造業(yè)，“普及卓越績效、六西格瑪、精益生產(chǎn)、質(zhì)量診斷、質(zhì)量持續(xù)改進等先進生產(chǎn)管理模式和方法”[1]。目前中國家電企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代加快，顧客需求日趨多樣化，激烈的價格比拼造成家電行業(yè)的獲利空間縮小，市場競爭壓力加大。同時，家電企業(yè)普遍存在產(chǎn)品生產(chǎn)、環(huán)保和管理成本較高、庫存過多導(dǎo)致資金浪費的現(xiàn)象。而精益生產(chǎn)主要利用供應(yīng)鏈管理，最大化地集中了市場信息，達到對消費者需求的精準(zhǔn)預(yù)測以及對生產(chǎn)計劃的準(zhǔn)確制定。本文將以家電行業(yè)為例，分析新常態(tài)下，實體經(jīng)濟是否能通過精益化生產(chǎn)方式提高自身競爭力。

1 文獻綜述

精益化主要內(nèi)容包括準(zhǔn)時化生產(chǎn)（JIT）、自動化、全面質(zhì)量管理（TQM）和團隊工作法，是一種先進的生產(chǎn)方式[2]。其核心思想是通過持續(xù)地剔除浪費、加快流程速度，達到零缺陷、零庫存的目標(biāo)。精益生產(chǎn)認為凡是沒產(chǎn)生增值的一切作業(yè)，或者雖然增值，但是所用的資源超過了“絕對最少”界限的作業(yè)都是浪費[3]。

精益化和準(zhǔn)時制生產(chǎn)方式的出現(xiàn)引發(fā)國外學(xué)術(shù)界的一系列研究。Hofer發(fā)現(xiàn)庫存精益是精益生產(chǎn)和財務(wù)績效的中介[4]。而Isakaaon和Seifert以美國制造業(yè)上市公司為樣本，得出庫存精益與企業(yè)財務(wù)績效之間存在非線性關(guān)系[5]。Inman對投資回報率（ROI）、總成本和服務(wù)水平這三個變量進行分析得出精益生產(chǎn)與企業(yè)績效有明顯的正相關(guān)關(guān)系[6]。但是，Balakrishnan對進行精益生產(chǎn)和未進行精益生產(chǎn)的企業(yè)的ROA對比得出，二者在ROA上沒有顯著差異。

同時，這一生產(chǎn)方式一直受到國內(nèi)學(xué)術(shù)界的高度關(guān)注。何楨對六西格瑪管理的研究認為：從方法理論上講，精益化生產(chǎn)與六西格瑪管理具有很好的互補性[7]。劉占文認為：制造業(yè)企業(yè)實施精益化生產(chǎn)可以有效提升其管理創(chuàng)新能力[8]。張洪亮指出了精益生產(chǎn)在企業(yè)實施過程中的不足，并突破了將精益生產(chǎn)局限于生產(chǎn)環(huán)節(jié)的不足[9]。精益生產(chǎn)作為一種“拉動型”的生產(chǎn)方式，強調(diào)以客戶為中心。大多數(shù)學(xué)者著重于研究其技術(shù)及生產(chǎn)方式的演進與創(chuàng)新，在此基礎(chǔ)上，筆者重點關(guān)注精益化生產(chǎn)對企業(yè)帶來的績效研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，該方面研究成果較少，其中主要有魏鵬飛等從人員、技術(shù)、環(huán)境、文化等方面提出了影響精益實施效果的指標(biāo)體系[10]。而財務(wù)績效方面的研究主要有周武靜通過論證得出：精益生產(chǎn)通過運營績效影響財務(wù)績效，運營績效在精益生產(chǎn)和財務(wù)績效關(guān)系中發(fā)揮著中介作用[11]。而安丹和潘玉香選取國內(nèi)十家實施精益生產(chǎn)和十家未實施精益生產(chǎn)的企業(yè)進行橫向?qū)Ρ葯z驗得出：精益生產(chǎn)對盈利能力有明顯的正向影響，對運營能力有不明顯的負向關(guān)系，對償債和發(fā)展能力有不顯著的正向關(guān)系[12]。牛占文和秦臻則通過對國內(nèi)十家上市公司在精益前后的財務(wù)績效進行縱向配對比較得出：精益企業(yè)的盈利、營運、長期償債和發(fā)展能力均有顯著提高，短期償債能力變化不夠顯著[13]。而王春豪則提出：精益庫存管理與企業(yè)績效之間呈倒U型關(guān)系，而且存在行業(yè)差異性[14]。

綜上，國內(nèi)外學(xué)者對精益化生產(chǎn)的研究主要集中在以下幾點。

（1）精益化生產(chǎn)和管理的理論研究。

（2）在理解精益化生產(chǎn)精髓的基礎(chǔ)上，推動精益化生產(chǎn)在不同行業(yè)的應(yīng)用研究。

（3）精益化生產(chǎn)的績效研究。

其中，在精益化生產(chǎn)的績效研究中對公司財務(wù)績效的研究較少，且普遍存在幾個問題：實證研究大多采用單一評價指標(biāo)，缺乏全面性和說服性；在選取樣本上具有隨意性，沒有對具體行業(yè)和具體類型企業(yè)進行分類對標(biāo)，因而研究結(jié)果具有籠統(tǒng)性；研究方法上，國內(nèi)研究大多采用配對檢驗的方式，僅從單一角度切入。因此，有關(guān)精益化生產(chǎn)對企業(yè)財務(wù)績效的影響方面的研究仍具有進一步探索的意義。

2 理論分析與模型設(shè)定

2.1 雙重差分模型的基本原理

雙重差分模型（difference-in-differences，DID）：近年來DID主要用于計量經(jīng)濟學(xué)中，對公共政策或項目實施效果的定量評估。本文以家電行業(yè)為例研究精益生產(chǎn)方式的效果，共選取33家上市的家電企業(yè)，其中21家都在企業(yè)運營中不同程度地采用了精益生產(chǎn)方式，另外12家企業(yè)則沒有采用精益生產(chǎn)的管理思想。而在時間節(jié)點上，分為實行精益生產(chǎn)前后兩個階段，屬于典型的面板數(shù)據(jù)。雙重差分模型能夠有效地剔除其他政策的影響，控制企業(yè)內(nèi)部的干擾項，有效地提煉出自變量對因變量的影響程度。

如果把進行精益生產(chǎn)的企業(yè)稱為實驗組T，把未進行精益生產(chǎn)的企業(yè)稱為對照組C，通過研究實驗組和對照組之間的差異，來評估精益生產(chǎn)方式的效果。本文雙重差分模型的基本設(shè)定如下：

Yit = β0+β1expeit+β2time+β3expeit×time+βxit+εit （1）

本文，設(shè)置實驗組expeit反應(yīng)是否實行了“精益生產(chǎn)”，設(shè)置虛擬變量“1”表示已實行，“0”表示沒有實行。用變量“實行時間（time）”反應(yīng)實行的進程，實行當(dāng)年及以后為“1”，“0”為實行前。為反映實行的效果，設(shè)立交叉項“精益生產(chǎn)管理方式”為變量。當(dāng)變量“實驗組”和“實行時間”同時為1時，該交叉項為“1”，否則為“0”。用此交叉項來衡量精益生產(chǎn)管理方式對企業(yè)財務(wù)績效的影響。其中i代表樣本中各個上市公司，t代表時間。β 1為控制實驗組和對照組之間的不同，β2為控制時間對實驗組和對照組的影響，β3為交叉項的系數(shù)，反映了精益生產(chǎn)的效果。

在控制其他變量后，精益生產(chǎn)對財務(wù)績效的影響為β3，當(dāng)β3為正時，則交叉變量對因變量為正效應(yīng)，為負時，則為負效應(yīng)。

在進行雙重差分時，由于各個上市公司實行精益生產(chǎn)的年份不同，因此，還有一個同樣重要的穩(wěn)健性檢驗，可增加檢驗的可信度。第一是共同趨勢檢驗；第二是證明實驗組和對照組所產(chǎn)生的差異和變化是由實行精益生產(chǎn)的政策所導(dǎo)致的。二者在沒有相同時期的其他政策干預(yù)的結(jié)果中，變化趨勢具有一致性，可進行雙重差分檢驗。在檢驗的結(jié)尾，進行趨勢變化檢驗，若年份之間存在統(tǒng)計上的顯著性，并有一定的延續(xù)性，則證明精益生產(chǎn)政策對企業(yè)的財務(wù)績效有明顯的影響。

2.2 檢驗精益生產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)績效變化及基本模型假設(shè)

假說一：精益生產(chǎn)使企業(yè)盈利能力有所提高。趙榮榮[15]、周碩[16]等人研究了盈利能力內(nèi)容及質(zhì)量的分析，指出資本經(jīng)營盈利能力分析是盈利能力分析的一項基本內(nèi)容，而所有者權(quán)益報酬率和凈資產(chǎn)收益率是反映資本經(jīng)營盈利能力的重要參考指標(biāo)。本文選用了凈資產(chǎn)收益率作為企業(yè)盈利能力分析的代表性指標(biāo)。

為檢驗假說一，構(gòu)建雙重差分模型一，其中的變量有：

因變量：企業(yè)凈資產(chǎn)收益率（roc）

自變量：expeitit、timeit

控制變量：（1）企業(yè)規(guī)模（size），該項指標(biāo)一定程度上反映了企業(yè)增加投資的能力；（2）企業(yè)資本結(jié)構(gòu)變量（csr），取負債與期初、期末所有者權(quán)益平均數(shù)之比；（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（tat），取營業(yè)收入與總資產(chǎn)之比；（4）流動性，取流動比率（cr）。

假說二：精益生產(chǎn)促進了營運能力的增強。精益生產(chǎn)方式中，“按照準(zhǔn)時制采購就是只在需要的時候，按照需要的數(shù)量、質(zhì)量，提供所需要的產(chǎn)品和服務(wù)。[17]”這種思想在企業(yè)中的良好運用使平均存貨減少，從而提高了存貨周轉(zhuǎn)率。

為檢驗假說二，構(gòu)建雙重差分模型二，其中的變量有：

因變量：存貨周轉(zhuǎn)率（it）。本文考慮到精益生產(chǎn)方式對于家電行業(yè)的主要作用在于降低企業(yè)庫存，提高生產(chǎn)效率。庫存與存貨周轉(zhuǎn)率這一指標(biāo)存在密切聯(lián)系。

自變量：expeitit 、timeit

控制變量：（1）企業(yè)規(guī)模（size）?？紤]到企業(yè)規(guī)模的擴大易于導(dǎo)致存貨積壓，存貨周轉(zhuǎn)效率降低，供應(yīng)鏈管理效率降低；（2）速動比率（qr）。速動比率越高，企業(yè)對短期債務(wù)的保障能力越強，此時流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強。從而存貨積壓較少，周轉(zhuǎn)效率較高；（3）銷售毛利率（npos）。銷售毛利率是衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，銷售毛利率越高，盈利能力越強，存貨也就相對不易于積壓。

假說三：精益生產(chǎn)有利于提高企業(yè)償債能力。精益生產(chǎn)后，大多企業(yè)根據(jù)訂單數(shù)量批量生產(chǎn)，從而企業(yè)的存貨會大大減少，而存貨所占用的資金和廠房的租金也將會被釋放出來，有利于促進企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，使得負債有所減少。

為檢驗該假說，建立雙重差分模型三，并設(shè)置以下變量：

因變量：負債與所有者權(quán)益之比

自變量：expeitit、timeit

控制變量：（1）企業(yè)規(guī)模（size）；（2）經(jīng)營年份（year）。

假說四：精益生產(chǎn)有利于提升企業(yè)成長能力。實行精益化生產(chǎn)使企業(yè)產(chǎn)品庫存降低，一方面減少了儲存費用；另一方面減少了資金占用。

為檢驗該假說，建立雙重差分模型四，并設(shè)置以下變量：

因變量：凈利潤增長率（npgr）

自變量：expeitit、timeit

控制變量：（1）企業(yè)規(guī)模變量（size）。考慮到企業(yè)規(guī)模不同，生產(chǎn)經(jīng)營能力不同，上市公司規(guī)模越大，凈利潤增長越快。（2）主營業(yè)務(wù)收入增長率（cagr）。主營業(yè)務(wù)收入增長率一定程度上反映了企業(yè)不同的發(fā)展階段、處于成長期的企業(yè)營業(yè)收入增長較快，而處于衰退期的企業(yè)市場份額減小，營業(yè)收入增長緩慢。

3 數(shù)據(jù)說明與描述性統(tǒng)計分析

本文以中國國內(nèi)家電行業(yè)在深交所、上交所上市的公司2010—2016年的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，在剔除了近幾年剛剛上市導(dǎo)致以前年度數(shù)據(jù)缺失以及倒閉、被合并的公司財務(wù)數(shù)據(jù)后，共選取了33家家電行業(yè)上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)，其中21家為實行精益生產(chǎn)的企業(yè)，12家為未實行精益生產(chǎn)的企業(yè)。

樣本的選取方法為：首先，利用谷歌、百度等搜索引擎以關(guān)鍵詞“精益生產(chǎn)”“精益六西格瑪”“JIT”“PTS”對上市公司逐一篩選；其次，對70多家上市公司2000—2016年年報逐一篩選；最后，將“已將實行精益生產(chǎn)作為企業(yè)重大發(fā)展戰(zhàn)略”作為前提條件，對篩選出的各類資料文本反復(fù)核實。最終符合上述條件的企業(yè)組成了實施精益生產(chǎn)的樣本數(shù)據(jù)，并用STATA工具對數(shù)據(jù)進行處理。

4 實證分析和結(jié)果檢驗

4.1 共同趨勢檢驗

從統(tǒng)計意義上來說，改革前的各個時期的凈資產(chǎn)收益率、存貨周轉(zhuǎn)率、負債與所有者權(quán)益比率、凈資產(chǎn)增長率的結(jié)果是不顯著的，這表明在實行精益生產(chǎn)之前，各年份的數(shù)據(jù)沒有受到其他政策的影響，是具有共同趨勢的。因此，實行雙重差分模型檢驗精益生產(chǎn)對企業(yè)財務(wù)績效的影響效果是可行的，而且是有可信度的。

4.2 雙重差分的檢驗結(jié)果分析

4.2.1 精益生產(chǎn)對提高企業(yè)盈利能力的回歸檢驗

根據(jù)假說一，精益生產(chǎn)能夠最大限度地降低浪費，提高資金的利用效率，對提高企業(yè)的盈利能力起拉動作用。根據(jù)表中回歸分析結(jié)果，在未控制其他因素影響的情況下，交叉變量的系數(shù)為17.95，且t值為1.65，p值為0.109，結(jié)果不顯著。在控制了企業(yè)規(guī)模、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)變量、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及流動比率因素的情況下，交叉變量的系數(shù)為21.06，且在5%的水平上顯著相關(guān)。說明精益生產(chǎn)能夠?qū)⑵髽I(yè)的凈資產(chǎn)收益率向高盈利方向推動，即精益生產(chǎn)對提高企業(yè)的盈利能力有明顯的作用。精益生產(chǎn)方式使得企業(yè)凈資產(chǎn)收益率提高22.2%。

另外，從回歸分析的結(jié)果來看，代表企業(yè)營運能力的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的系數(shù)為正，但不顯著。代表企業(yè)規(guī)模的期末總資產(chǎn)數(shù)、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)變量及代表企業(yè)流動性的流動比率系數(shù)均為負，且均不顯著。

4.2.2 精益生產(chǎn)對提高企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的回歸檢驗

在根據(jù)假說二建立的模型中，回歸結(jié)果顯示，在未控制以上三個控制變量的情況下，交叉變量的系數(shù)為1.301，t=1.74，p=0.091。結(jié)果表明，精益生產(chǎn)方式使得企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率提高1.74次，在10%的條件下顯著。而在控制三個控制變量的情況下，交叉變量的系數(shù)為1.603，t=2.16，p=0.039。結(jié)果表明，精益生產(chǎn)方式使得企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率提高1.603次，并在5%的條件下是顯著的。

另外，從系數(shù)方面來看，企業(yè)規(guī)模（Insize）的系數(shù)為-0.364，且p=0.000，這表明企業(yè)規(guī)模與存貨周轉(zhuǎn)率顯著負相關(guān)，即隨企業(yè)規(guī)模的擴大，很可能造成存貨積壓從而降低存貨周轉(zhuǎn)效率。速動比率（qr）的系數(shù)為0.753，p=0.023，這表明速動比率和周轉(zhuǎn)率呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。銷售毛利率（gpos）的系數(shù)為-0.0650，P=0.053，這表明銷售毛利率與存貨周轉(zhuǎn)率存在顯著的負向相關(guān)關(guān)系。

4.2.3 精益生產(chǎn)降低企業(yè)負債率的回歸檢驗

表1中模型回歸結(jié)果顯示，在沒有控制企業(yè)規(guī)模（Insize）和年份的情況下，交叉變量的系數(shù)為0.778，t=1.6，P=0.119，結(jié)果表明，精益化生產(chǎn)對企業(yè)資本的比率的影響不顯著。在對企業(yè)的規(guī)模和年份進行控制之后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模的回歸系數(shù)為-0.018，t=-0.31，P=0.761，對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響為負，企業(yè)規(guī)模越大，則負債程度越低，這說明越是大型的企業(yè)運營資本越是充足，負債率越小，但是其相關(guān)性不顯著。企業(yè)年份的回歸系數(shù)為-0.01，t=-0.32，t=0.754，說明企業(yè)年份對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)沒有顯著性。而交叉變量的回歸檢驗的t=1.63，也沒有顯著性影響。之所以結(jié)果會與假設(shè)有差異，可能的原因是樣本數(shù)量過小，而樣本的標(biāo)準(zhǔn)差為9.543147，數(shù)據(jù)的離散程度較高也影響了檢驗的結(jié)果。

4.2.4 精益生產(chǎn)對企業(yè)成長能力的回歸檢驗

根據(jù)假說四，回歸結(jié)果表明，在加入控制變量前，交叉變量的系數(shù)為84.24，t=0.46，p=0.647，在控制兩個變量后，交叉變量的系數(shù)為68.26，t=0.38，p=0.71，這表明精益生產(chǎn)對企業(yè)凈利潤增長率即企業(yè)的成長能力沒有顯著影響。

此外，根據(jù)模型模擬的結(jié)果可以看出，企業(yè)規(guī)模ln（size ）的系數(shù)為1.731，且p=0.903，結(jié)果顯示企業(yè)規(guī)模對企業(yè)盈利能力的影響不顯著，企業(yè)規(guī)模大小不能直接影響企業(yè)盈利能力的強弱；主營業(yè)務(wù)收入增長率的系數(shù)為3.671，p=0.025，具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長越快，企業(yè)凈利潤增長越快，盈利水平越高。

4.3 趨勢變化檢驗

精益生產(chǎn)政策的實施對企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的影響有一定的正效應(yīng)，但是影響的結(jié)果存在一定的滯后性，每個企業(yè)平均從實施后的第五年開始才會有顯著的影響，且影響的效果并沒有減弱，存在增強的趨勢。其中，在第10、11年時，出現(xiàn)了短暫的不相關(guān)，甚至為負的影響，但是其標(biāo)準(zhǔn)差較大，說明數(shù)據(jù)的離散程度較高，因此結(jié)果不具有代表性，可以將其剔除。對于存貨周轉(zhuǎn)率來說，在精益生產(chǎn)政策實施的第3年之后，排除標(biāo)準(zhǔn)差略大的第8、9年，都存在著明顯的正相關(guān)性，且使存貨周轉(zhuǎn)率提高的幅度從0.747%逐年提高到6.151%。對于負債率和凈利潤增長率兩項指標(biāo)，與雙重差分檢驗具有一致性，結(jié)果為不顯著，政策的實施對企業(yè)的負債率和凈利潤增效率在之后的幾年里也沒有顯著的影響。

5 結(jié)論與建議

理論上講，精益化生產(chǎn)推動企業(yè)盈利能力和營運能力的提高，這使企業(yè)的短期負債有所減少。然而，在企業(yè)的經(jīng)營過程中，企業(yè)也試圖擴大投資來提高企業(yè)的綜合實力。尤其是現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)蓬勃的發(fā)展，企業(yè)機器設(shè)備更新?lián)Q代的速度也在不斷提高，這使得企業(yè)更傾向于通過長期負債的方式進行投資。根據(jù)原假設(shè)，精益生產(chǎn)應(yīng)對企業(yè)成長能力有促進作用，然而研究結(jié)果卻不能支持該假設(shè)，進一步分析其內(nèi)在原因，主要有兩點：一是精益生產(chǎn)是為了消除浪費，而非一味地追求降低成本，它通過管理產(chǎn)品質(zhì)量、降低返修率和退換率、提高顧客滿意度間接地實現(xiàn)對成本的控制[18]；二是一些家電企業(yè)為擴大規(guī)模或提高營業(yè)收入，采取并購等行為，這在增加銷售收入的同時也增加了成本，使得一些年份企業(yè)凈利潤增長率數(shù)據(jù)異常。這表明企業(yè)應(yīng)該不斷改進精益化生產(chǎn)方式。

從本文的研究可以看出精益化生產(chǎn)方式對家電行業(yè)的發(fā)展有著顯著作用：一是通過實行精益化生產(chǎn)，家電企業(yè)能夠最大限度的減少用于占用時間卻無價值活動的投資，提高資本的使用效率，改進資本的使用結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)抑制甚至消除“浪涌現(xiàn)象”（投資過度）的目標(biāo)，從而催生新的經(jīng)濟增長點，解決產(chǎn)能過剩的問題，提高企業(yè)的盈利能力。二是精益生產(chǎn)方式可以有效地消除庫存積壓和浪費，加速存貨的更新和周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)的營運能力。

參考文獻

[1] 國務(wù)院.中國制造2025[R].2015-05-08.

[2] 韓鑫.精益化生產(chǎn)在某鋅廠的實施與成效分析[J].新技術(shù)新工藝，2015（3）.

[3] 毛敏，王坤.供應(yīng)鏈管理理論與案例解析[M].成都：西南交通大學(xué)出版社，2017.

[4] Hofer C，Eroglu C，Hofer A.R.The effect of lean production on financial performance：The mediating role of inventory leanness[J].Int.J.Production Ecnomics，2012，138（1）.

[5] Isakaaon O.H.D.，Seifert R.W.Inventory leanness and the Financial Performance of Firms[J].Production Planning&Control.2014.25（12）.

[6] Inman，R.A.，Mehra S.Financial justification of JIT implementation[J].International Journal of Operations & Production Management，1993，13（4）.

[7] 何楨，岳剛，王麗林.六西格瑪管理及其實施[J].數(shù)理統(tǒng)計與管理，2007（6）.

[8] 牛占文，荊樹偉.基于精益生產(chǎn)的制造業(yè)企業(yè)管理創(chuàng)新模式探討[J].天津大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2014（6）.

[9] 張洪亮，牛占文.基于ANP-SPA的精益管理實施水平系統(tǒng)性評價[J].工業(yè)工程，2013（2）.

[10] 魏鵬飛.精益生產(chǎn)實施關(guān)鍵因素及評價體系研究[J].組合機床與自動化加工技術(shù)，2013（4）.

[11] 周武靜.精益生產(chǎn)、運營績效與財務(wù)績效之間的關(guān)系研究[J].軟科學(xué)，2011（12）.

[12] 安丹，潘玉香.精益生產(chǎn)對企業(yè)績效的影響研究[J].財經(jīng)問題研究，2015（S1）.

[13] 牛占文，秦臻.基于配對比較設(shè)計的精益企業(yè)財務(wù)績效研究[J].工業(yè)工程，2013（6）.

[14] 王春豪，張杰，馬俊.精益庫存管理對企業(yè)績效的影響研究——來自中國制造業(yè)上市公司的實證檢驗[J].管理評論， 2017（5）.

[15] 趙榮榮.上市公司盈利能力分析[J].經(jīng)濟師，2009（1）.

[16] 周碩.企業(yè)盈利能力分析研究[J].商業(yè)經(jīng)濟，2013（7）.

[17] 齊友發(fā).實行準(zhǔn)時制采購的內(nèi)部條件和措施[J].中國市場， 2007（49）.

[18] Jeffrey K.Liker.豐田汽車案例——精益制造的14項管理原則[M].北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2009.