小微企業(yè)貸款信用保險(xiǎn)模式探究

劉曉民 李慧敏 童明華 王澤 王燕

摘 要：在政府大力鼓勵(lì)“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新”的背景下，貸款信用保險(xiǎn)是解決小微創(chuàng)新企業(yè)融資難及降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，也是小微創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的重要保證。本文著力于實(shí)地調(diào)研，反映銀行、企業(yè)、保險(xiǎn)三方現(xiàn)狀。分析該險(xiǎn)種現(xiàn)狀，結(jié)合以往定價(jià)模型，從信用評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移、違約率等方面針對(duì)性地提出貸款信用保險(xiǎn)可行費(fèi)率，并對(duì)其發(fā)展模式提出可行性建議，助推保險(xiǎn)進(jìn)一步服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

關(guān)鍵詞：信用保險(xiǎn) 貸款信用保險(xiǎn) 小微企業(yè) 信貸風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2018）10（a）-039-02

在十九大會(huì)議剛落幕之際，全國(guó)小微企業(yè)金融服務(wù)電視電話會(huì)議在京召開。中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)作出重要批示，指明了小微企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和解決就業(yè)問(wèn)題有著重要支持作用。金融支持是激發(fā)小微企業(yè)活力、助推小微企業(yè)成長(zhǎng)壯大的重要力量。黨的十八大以來(lái)，小微企業(yè)的金融服務(wù)不斷改善、支持力度持續(xù)加大，取得了令人驕傲的成績(jī)。為全面深入貫徹黨的十九大精神，認(rèn)真落實(shí)全國(guó)金融工作會(huì)議部署，小微企業(yè)金融服務(wù)必將放在更加重要的位置。

鑒于此，本文將會(huì)在江蘇真實(shí)調(diào)研的背景下，對(duì)該險(xiǎn)種的發(fā)展模式進(jìn)行分析并提出可行性建議，并為促進(jìn)貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，在前人研究基礎(chǔ)上，結(jié)合調(diào)研實(shí)際，提出更為合理的貸款信用保險(xiǎn)費(fèi)率。從實(shí)處響應(yīng)國(guó)家萬(wàn)眾創(chuàng)新、金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的理念，助推江蘇省小微創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)一步融資發(fā)展。

1 定價(jià)模型

本次定價(jià)模型參考了非預(yù)期損失與極端損失視角下的貸款保險(xiǎn)定價(jià)方法（胡斌，史本山，2015）、保證貸款的貸款保險(xiǎn)定價(jià)研究（張耀杰，史本山，周圣，2015），中小企業(yè)貸款保證保險(xiǎn)定價(jià)研究——基于信用風(fēng)險(xiǎn)度量術(shù)的保證保險(xiǎn)費(fèi)率模型中提出的貸款定價(jià)模型（尹成遠(yuǎn)，劉振威，劉莉薇，2010），根據(jù)調(diào)研情況，充分考慮了小微企業(yè)貸款與其他類型企業(yè)不同之處，并考慮了相關(guān)政策的影響。本次計(jì)算的貸款損失、利率等數(shù)據(jù)來(lái)自調(diào)研數(shù)據(jù)，使其盡可能反映各因素帶來(lái)的費(fèi)率影響，能較為客觀的計(jì)算費(fèi)率。

1.1 基本假設(shè)

2 應(yīng)用計(jì)算

雖該險(xiǎn)種在我國(guó)推廣已久，但開設(shè)公司有限，故部分?jǐn)?shù)據(jù)基數(shù)較少。這部分?jǐn)?shù)據(jù)在參考了國(guó)外金融市場(chǎng)和相關(guān)文獻(xiàn)結(jié)合了實(shí)際調(diào)研情況，以求在實(shí)踐開展中應(yīng)用性更強(qiáng)。

應(yīng)用計(jì)算中重點(diǎn)結(jié)合江蘇省實(shí)際走訪調(diào)研數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)貼合江蘇省現(xiàn)實(shí)情況，以便提出可行費(fèi)率。在全面考慮小微企業(yè)需求及商業(yè)銀行授信額度的情況下，最終確定該筆貸款本金為100萬(wàn)元，期限為3年，年貸款利率為6.15%，約定還款方式為等額本息償還法。

國(guó)內(nèi)尚未有較為完整的信用轉(zhuǎn)移矩陣實(shí)證，本次信用轉(zhuǎn)移矩陣借鑒Standard與Poor的Credit Week中的信用等級(jí)劃分（如表1所示）。貼現(xiàn)率采用Credit Metrics技術(shù)文本中計(jì)算貸款價(jià)值所用的貼現(xiàn)率（如表2所示）；并假設(shè)違約賠付率為55%（參照Carty的研究成果，并根據(jù)實(shí)際微調(diào)）。在不影響結(jié)果的情況下，簡(jiǎn)化運(yùn)算將貸款保險(xiǎn)賠付率設(shè)為100%。本次算例僅計(jì)算純保費(fèi)率，附加費(fèi)率可根據(jù)實(shí)際情況計(jì)入。

由于小微企業(yè)償債能力、經(jīng)營(yíng)能力及管理能力有限，其信用評(píng)級(jí)基本限定在A或A以下。且小微企業(yè)信用評(píng)級(jí)較為看重財(cái)務(wù)狀況、償債能力等因素，信用評(píng)級(jí)提升的企業(yè)，違約風(fēng)險(xiǎn)可不計(jì)。

在信用等級(jí)概率轉(zhuǎn)移矩陣給定條件下利用Matlab分別計(jì)算各條信用級(jí)別轉(zhuǎn)移路徑及違約概率PK，運(yùn)用前文模型計(jì)算出保險(xiǎn)期內(nèi)的貸款實(shí)際價(jià)值、貸款實(shí)際損失、貸款預(yù)期損失、極端損失。

根據(jù)計(jì)算結(jié)果可得，隨著小微企業(yè)信用等級(jí)的提高，違約風(fēng)險(xiǎn)降低幅度較為明顯；與之相應(yīng)，純保費(fèi)率也維持在較低水平。A、BBB等級(jí)的小微企業(yè)可較為低的價(jià)格通過(guò)貸款信用保險(xiǎn)獲得可觀貸款資金，有助于推動(dòng)小微企業(yè)的快速發(fā)展。

3 總結(jié)及可行性建議

本文結(jié)合江蘇省實(shí)地走訪調(diào)研情況，并在前人定價(jià)模型的驗(yàn)算基礎(chǔ)上，綜合提出了更貼近小微企業(yè)的貸款費(fèi)率計(jì)算模型。小微企業(yè)數(shù)量龐大，分布在各行各業(yè)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，就業(yè)任務(wù)的主要承擔(dān)者；解決小微企業(yè)融資難與融資貴問(wèn)題是提升國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要途徑之一。在結(jié)合實(shí)際調(diào)研和相關(guān)計(jì)算后，本文認(rèn)為，完善貸款信用保險(xiǎn)機(jī)制，推動(dòng)貸款信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)及鼓勵(lì)貸款信用保險(xiǎn)的實(shí)施將會(huì)為化解小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)提供一個(gè)新穎路徑?，F(xiàn)結(jié)合調(diào)研情況，并針對(duì)現(xiàn)有一些問(wèn)題，提出以下六點(diǎn)可行性建議。

第一，加強(qiáng)保險(xiǎn)宣傳，發(fā)揮保險(xiǎn)社會(huì)職能，增強(qiáng)小微企業(yè)企業(yè)主的投保意識(shí)。

第二，要持續(xù)助推小微企業(yè)發(fā)展，小微企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和解決就業(yè)問(wèn)題有著重要支持作用，而現(xiàn)實(shí)調(diào)研中發(fā)現(xiàn)小微企業(yè)存在實(shí)力不強(qiáng)，體量不大，產(chǎn)業(yè)聯(lián)系不緊密的問(wèn)題，需要政府持續(xù)引導(dǎo)，助推小微企業(yè)發(fā)展，發(fā)揮小微企業(yè)創(chuàng)新源泉的作用，提升國(guó)民經(jīng)濟(jì)質(zhì)量。

第三，建立更為精準(zhǔn)的小微企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系。信用評(píng)級(jí)是金融機(jī)構(gòu)信貸業(yè)務(wù)迫切需要的征信系統(tǒng)之一，也是本文用于計(jì)算實(shí)踐違約風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)之一。精準(zhǔn)、可信的信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)將會(huì)降低金融風(fēng)險(xiǎn)，并制定出更加準(zhǔn)確的貸款信用保險(xiǎn)價(jià)格費(fèi)率。

第四，相關(guān)的費(fèi)率的研究需更貼合實(shí)際。費(fèi)率的研究不能只停留在理論上，現(xiàn)實(shí)走訪調(diào)研中發(fā)現(xiàn)存在部分與往期文獻(xiàn)不符之處。依托實(shí)際調(diào)研數(shù)據(jù)才能讓模型更具有應(yīng)用價(jià)值。

第五，加快理論研究與應(yīng)用的轉(zhuǎn)換，出臺(tái)配套政策支持。貸款信用保險(xiǎn)相關(guān)理論研究較早，很多已經(jīng)較為成熟，但在實(shí)際應(yīng)用中存在轉(zhuǎn)換難的問(wèn)題。國(guó)家應(yīng)鼓勵(lì)相關(guān)公司及時(shí)吸收轉(zhuǎn)化研究成本，并開 始小規(guī)模試點(diǎn)。

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