國際貨幣體系：布雷頓森林體系的歷史背景與演變分析①

李佳桐 張小洪 陶然 石宜家

摘 要：本文著眼于二戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系——布雷頓森林體系，圍繞布雷頓森林體系的歷史背景、形成過程、發(fā)展演變、優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)、瓦解原因以及其瓦解后的國際貨幣市場(chǎng)的體系格局進(jìn)行分析解讀，介紹了布雷頓森林體系建立前的國際貨幣市場(chǎng)與國際貨幣體系，由此引入布雷頓森林體系成立的背景，進(jìn)而闡述布雷頓森林體系形成的客觀因素。此外，本文還對(duì)布雷頓森林體系的內(nèi)容進(jìn)行解讀并探究了其存在的積極意義以及缺陷，分析了這一世界貨幣體系瓦解的原因，并對(duì)其瓦解后的世界貨幣格局進(jìn)行了介紹與探討。

關(guān)鍵詞：布雷頓森林體系 歷史背景 演變分析

中圖分類號(hào)：F821 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2018）02（b）-078-03

1 布雷頓森林體系建立前的國際貨幣體系

國際貨幣體系是國際間貨幣關(guān)系的總和，包括國際貨幣兌換、資金流動(dòng)以及債權(quán)債務(wù)清算等。在古代，各國大多經(jīng)歷過以“貝殼”作為貨幣的階段，但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與商品市場(chǎng)的繁榮，人們逐漸意識(shí)到貝殼作為貨幣有許多缺點(diǎn)，諸如易碎、價(jià)值不高也不穩(wěn)定，不易保存等，因此開始選擇金屬或合金作為貨幣進(jìn)行貿(mào)易活動(dòng)。到了中世紀(jì)，人們開始在國際貿(mào)易中使用金幣和銀幣。雖然金幣銀幣同時(shí)流通，但各國的貨幣本位多為銀本位即以白銀作為貨幣標(biāo)準(zhǔn)。16世紀(jì)后，西方國家多實(shí)行金銀復(fù)本位制，直到19世紀(jì)70年代，金本位正式作為國際貨幣體系。1816年，英國頒布了《金本位法案》，隨后俄國、美國、日本等國家也相繼實(shí)行了金本位制。當(dāng)金本位在世界上主要的資本主義國家確立之后，各國之間也形成了以金本位為基礎(chǔ)的貨幣關(guān)系。所謂的金本位制是指流通的貨幣，包含一定成色和重量的金幣，金幣可自由鑄造，自由兌換且自由輸入輸出。在金本位制時(shí)期，兩種貨幣“含金量”之比，即鑄幣平價(jià)是匯率的基礎(chǔ)而匯率接受“黃金輸送點(diǎn)”的制約。以金本位為基礎(chǔ)的國際貨幣關(guān)系時(shí)期，黃金是“價(jià)值的最后標(biāo)準(zhǔn)”，匯率非常穩(wěn)定。此外，金本位制可以自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支平衡。當(dāng)然，廣義的“金本位制”還包含金塊本位制和金匯兌本位制。

然而金本位制在實(shí)踐中存在著兩方面的缺陷，一是黃金增長(zhǎng)速度落后于貿(mào)易增長(zhǎng)速度，清償手段不足。二是金本位的自動(dòng)調(diào)節(jié)功能是有限的。所以當(dāng)?shù)谝淮问澜绱髴?zhàn)爆發(fā)之后，各國吩咐停止兌換黃金，以金本位為基礎(chǔ)的國際貨幣體系出現(xiàn)危機(jī)，各國貨幣競(jìng)相貶值，金本位制開始瓦解。1929到1933年的金融危機(jī)迫使許多國家徹底放棄金本位制，開始實(shí)行自由貿(mào)易，再加上二戰(zhàn)的爆發(fā)，最終于1944年，一套全新的國際貨幣體系——布雷頓森林體系建立起來。

2 布雷頓森林體系建立的歷史背景

1783年美國獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)勝利后正式建國，此后美國收回鑄幣權(quán)并開始發(fā)放統(tǒng)一貨幣——美元。1879年，美國政府開始實(shí)行金本位制，并規(guī)定1美元含1.50466克黃金。通過工業(yè)革命的洗禮，美國經(jīng)濟(jì)飛速增長(zhǎng)，并且在第一次世界大戰(zhàn)之前已經(jīng)成為了世界最大經(jīng)濟(jì)體。1912年美國總統(tǒng)塔夫脫推行“金元外交”，提出用美元來拓展海外市場(chǎng)，由于海外投資地理方向主要集中在拉丁美洲，因而拉丁美洲成為了第一個(gè)美元區(qū)，美元搖身變?yōu)榱藚^(qū)域貨幣。一戰(zhàn)爆發(fā)后，由于美國采取了會(huì)比戰(zhàn)爭(zhēng)的策略使得世界各國尤其是歐洲國家拿黃金換取美國的物資，美國的黃金儲(chǔ)備量由此急劇增加。而此時(shí)由于英國政府希望可以維護(hù)英鎊的地位強(qiáng)行實(shí)施金本位制恢復(fù)工作，繼續(xù)英鎊的自由兌換，并規(guī)定1英鎊仍可兌換4.8665美元。然而此舉在市場(chǎng)的重壓下并未取得成功，人們紛紛將英鎊兌換成美元并將美元作為儲(chǔ)備資產(chǎn)而持有。因此英國政府不得不停止英鎊的自由兌換，英鎊也自此走向了衰落。而與此同時(shí)，由于英鎊在此前一直在國際貨幣市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位，是美元國際化的強(qiáng)大阻力。美元的此次勝出具有重要意義，為美元的國際化奠定了基礎(chǔ)。

第二次世界大戰(zhàn)期間，英美兩國分別設(shè)計(jì)新的國際貨幣體系。美國的財(cái)長(zhǎng)助理哈里·懷特設(shè)計(jì)出了著名的“懷特計(jì)劃”，聯(lián)合國外匯穩(wěn)定方案；英國的財(cái)政大臣首席顧問凱恩斯則設(shè)計(jì)出了著名的“凱恩斯計(jì)劃”，即國際清算聯(lián)盟方案。1943年4月，英美兩國相繼公布了各自的方案，并且最終在1944年4月達(dá)成國際貨幣基金組織相關(guān)專家的聲明。同年召開的相關(guān)會(huì)議上，有44個(gè)國家參與并簽署了《國際貨幣基金協(xié)定》和《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》，布雷頓森林體系由此得名并正式確立。

3 布雷頓森林體系的主要內(nèi)容及其積極意義

3.1 布雷頓森林體系的主要內(nèi)容

3.1.1 布雷頓森林體系建立起了永久性的國際金融機(jī)構(gòu)——國際貨幣基金組織（IMF）

《國際貨幣基金協(xié)定》將國際貨幣基金組織職能規(guī)定為：第一，起到監(jiān)督作用，監(jiān)督各成員國履行約定；第二，積極進(jìn)行磋商，原則上每年會(huì)員國之間磋商一次；第三，進(jìn)行資金通融，對(duì)會(huì)員國提供貸款。

3.1.2 布雷頓森林體系建立起了“雙掛鉤”的國際貨幣體系

布雷頓森林體系建立起了以黃金為基礎(chǔ)，美元為核心的雙掛鉤體系，主要體現(xiàn)為美元直接與黃金掛鉤，而國際貨幣基金組織成員國貨幣則直接與美元掛鉤。1盎司黃金等于35美元，也就是每一美元的含金量為0.88956克黃金，國際貨幣基金組織成員國承認(rèn)美元的黃金官價(jià)，而美元?jiǎng)t需承擔(dān)成員國央行兌換黃金的義務(wù)。

除此之外，“雙掛鉤”體系還確立了可調(diào)整的固定匯率制度，即各成員國貨幣對(duì)美元的波動(dòng)幅度為平價(jià)的±1%；只有在發(fā)生“根本性國際收支不平衡”時(shí)，才可以升值或貶值；當(dāng)平價(jià)波動(dòng)超過10%時(shí)，需經(jīng)IMF批準(zhǔn)。

3.1.3 布雷頓森林體系可以調(diào)節(jié)國際收支不平衡

IMF設(shè)立“普通貸款賬戶”向會(huì)員國提供貸款，其方式為貸款國以本幣向IMF買入外匯，到期后一黃金活外匯回購本幣。而各會(huì)員國的貸款額度與其認(rèn)繳的會(huì)費(fèi)掛鉤。

3.2 布雷頓森林體系的積極意義

布雷頓森林體系具有重要的歷史意義：（1）一方面它的形成有效組織了貨幣市場(chǎng)的混亂局面，另一方面也為很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)的貨幣體系穩(wěn)定奠定了基礎(chǔ)。從此以后，世界經(jīng)濟(jì)在體系的指導(dǎo)下平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)。在布雷頓森林體系的影響下，國際貨幣金融關(guān)系也進(jìn)入了相對(duì)的穩(wěn)定時(shí)期，為世界貿(mào)易的發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。（2）由于采用固定匯率，國際資本流動(dòng)中引發(fā)的匯率風(fēng)險(xiǎn)的幾率大大降低，這非常有利于國際資本的輸入與輸出，有利于促進(jìn)貿(mào)易與投資的發(fā)展。（3）固定匯率也為國際間融資創(chuàng)造了良好環(huán)境，有助于金融業(yè)和國際金融市場(chǎng)發(fā)展，同時(shí)為跨國公司的全球發(fā)展創(chuàng)造了良好的條件。（4）國際貨幣基金組織提供的貸款額機(jī)會(huì)有利于解決國際間的收支問題，也在很大程度解決了戰(zhàn)后會(huì)員國恢復(fù)和發(fā)展經(jīng)濟(jì)的資金需求。（5）美元等同黃金增加了國際清償手段。綜上所述，布雷頓森林體系對(duì)第二次世界大戰(zhàn)以后世界經(jīng)濟(jì)的振興起到了巨大的推進(jìn)作用。

4 布雷頓森林體系的缺陷及其最終瓦解的原因

4.1 布雷頓森林體系的缺陷

4.1.1 “特里芬”難題的出現(xiàn)

1960年美國耶魯大學(xué)教授羅伯特·特里芬在《黃金與美元危機(jī)》一書中提出了“特里芬難題”。特里教授認(rèn)為，布雷頓森林體系建立的雙掛鉤國際貨幣體系，使得美元成為國際核心貨幣。在確立美元為核心的基礎(chǔ)上，世界上的各個(gè)國家如果需要發(fā)展國際間貿(mào)易，就必須要通過美元作為國家間經(jīng)濟(jì)結(jié)算的主要貨幣。這種行為就直接導(dǎo)致了美元通過貿(mào)易流向各個(gè)國家，并且在貿(mào)易發(fā)達(dá)的國家加速聚集，并形成美國經(jīng)濟(jì)的貿(mào)易逆差。但是這也產(chǎn)生了一個(gè)顯而易見的矛盾，一方面美元需要保持市值的穩(wěn)定，另一方面由于美國長(zhǎng)期貿(mào)易逆差的產(chǎn)生，就不可能保持穩(wěn)定。這個(gè)矛盾的根本原因是布雷頓森林體系本身存在矛盾。由于布雷頓森林體系是以美元和黃金為基礎(chǔ)的金匯兌本位制，要求美元要穩(wěn)定而且美國的黃金儲(chǔ)備量要充足。然而二戰(zhàn)后，百廢待興，世界經(jīng)濟(jì)正處于一個(gè)艱難復(fù)興的階段，美元的穩(wěn)定性自然難以保證，因此以此為基礎(chǔ)的布雷頓森林體系便也難以維持下去。

4.1.2 冷戰(zhàn)的背景

在分析布雷頓森林體系悖論現(xiàn)象的同時(shí)，我們忽視了冷戰(zhàn)時(shí)期的大背景，沒有注意到與布雷頓森林體系同時(shí)并存的還有以前蘇聯(lián)的盧布為核心的、囿于前蘇聯(lián)和東歐社會(huì)主義陣營的、機(jī)構(gòu)健全的另一國際金融體系。因此，布雷頓森林體系實(shí)際上并不是全局的，從某種角度上來說其也是美蘇冷戰(zhàn)的產(chǎn)物，是屬于資本主義世界的貨幣體系。這樣一來，就世界市場(chǎng)角度而言，布雷頓森林體系覆蓋面并不完全。隨著冷戰(zhàn)的結(jié)束，蘇聯(lián)解體，越來越多的國家進(jìn)入了世界市場(chǎng)，這使得整個(gè)世界市場(chǎng)更加動(dòng)蕩不安，而原有的布雷頓森林體系已經(jīng)無法適應(yīng)新形勢(shì)下的世界市場(chǎng)，因此布雷頓森林體系的瓦解成為必然。

4.1.3 其他缺陷

布雷頓森林體系確立后，僵化的匯率制度增加了調(diào)控的難度，而IMF調(diào)節(jié)國際收支不平衡的能力也非常有限，在20世紀(jì)70年代IMF為了維護(hù)世界市場(chǎng)的秩序分配了90多億的特別提款權(quán)（SDR）但仍然無濟(jì)于事。因此，布雷頓森林體系開始逐步崩潰、瓦解。

4.2 布雷頓森林體系的最終瓦解

從20世紀(jì)50年代后半期起，美國的國際收支狀況不斷惡化，黃金儲(chǔ)備大量外流。最終，1960年10月，第一次美元危機(jī)爆發(fā)，美元霸主地位開始動(dòng)搖，布雷頓森林體系也陷入了不穩(wěn)定時(shí)期。為挽救布雷頓森林體系，1961年美國與英國、法國、意大利、荷蘭、比利時(shí)、瑞士一起出資共同組建了“黃金總庫”，以平抑黃金價(jià)格的波動(dòng)。然而隨著1965年越南戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)，美國黃金大量外流。各國察覺到了美元處于危險(xiǎn)境地紛紛拋售美元兌換黃金，這一擠兌行為使得美國銀行難以支撐。1968年3月，在倫敦、巴黎和蘇黎世黃金市場(chǎng)上出現(xiàn)了拋售美元、搶購黃金的第二次美元危機(jī)。1971年，美國對(duì)外貿(mào)易發(fā)生了自1893年以來的第一次巨額逆差，從而使美國的國際收支逆差進(jìn)一步加劇，達(dá)到了220億美元的創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)字。當(dāng)時(shí)美國的黃金儲(chǔ)備僅為102億美元，而對(duì)外短期債務(wù)卻高達(dá)520億美元，陷入了債臺(tái)高筑的困境。為緩解這一困境，國際貨幣基金組織的“十國集團(tuán)”通過簽署《史密森協(xié)議》，宣布黃金官價(jià)從35美元/盎司降低為38美元/盎司，同時(shí)其他貨幣也相應(yīng)對(duì)美元升值。即便如此，美元危機(jī)的勢(shì)頭仍然無法被遏制。隨后數(shù)次美元危機(jī)接踵而至，致使美國政府難以維持美元的穩(wěn)定性。最終，1973年運(yùn)行了近30年的布雷頓森林體系事實(shí)上已經(jīng)瓦解，后來1976年的《牙買加協(xié)定》又對(duì)這一事實(shí)加以確認(rèn)，至此布雷頓森林體系徹底瓦解。

5 后布雷頓森林體系時(shí)代

5.1 牙買加體系的形成

1976年，在經(jīng)過重重障礙后，《牙買加協(xié)定》正式通過。這一文件的通過標(biāo)志著“牙買加體系”的形成。牙買加體系為國際貨幣市場(chǎng)的現(xiàn)行體系。其主要內(nèi)容包括確定了匯率安排的多樣化即固定匯率與浮動(dòng)匯率并存，會(huì)員國對(duì)于匯率制度的選擇須經(jīng)IMF同意并要受其監(jiān)督。與此同時(shí)，黃金的非貨幣化與儲(chǔ)備貨幣的多樣化也得到了認(rèn)可。牙買加體系實(shí)質(zhì)上并沒有對(duì)現(xiàn)行的世界貨幣體系進(jìn)行改善，其只是將現(xiàn)存現(xiàn)象合法化。因此如何規(guī)范但前混亂的國際貨幣市場(chǎng)仍然是一個(gè)等待解決的難題。

5.2 復(fù)活的布雷頓森林體系

2003年，Dooley、Folkerts-Landau和Garbe基于歷史類比，從國際貨幣體系視角首次提出了“復(fù)活的布雷頓森林體系BWⅡ”（也有人稱為“新布雷頓森林體系”“第二布雷頓森林體系”或“后布雷頓森林體系”）（The Revived Bretton Woods System），其觀點(diǎn)在國際經(jīng)濟(jì)學(xué)界引起廣泛關(guān)注，掀起了一場(chǎng)關(guān)于“布雷頓森林體系否復(fù)活”的討論。主要對(duì)當(dāng)時(shí)世界上三個(gè)主要經(jīng)濟(jì)貨幣區(qū)——中心國家（美國）、貿(mào)易賬戶區(qū)（亞洲）和資本賬戶區(qū)（歐洲、澳大利亞、加拿大和拉美）的分析。貿(mào)易賬戶區(qū)的國家為謀求發(fā)展，擴(kuò)大出口寧愿低估本幣，因此有關(guān)國家的中央銀行愿意利用貿(mào)易順差買入美國證券而相對(duì)忽視其風(fēng)險(xiǎn)存在。與此同時(shí)資本賬戶區(qū)由于實(shí)行浮動(dòng)匯率政策，政府官方儲(chǔ)備的數(shù)量相對(duì)穩(wěn)定，而其私人投資者卻在擔(dān)心美國證券的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。而美國作為復(fù)興布雷頓森林體系的中心，為了能夠得到持續(xù)的外部融資不愿積累太多的官方儲(chǔ)備，經(jīng)常在各種項(xiàng)目上保持財(cái)政赤字。這樣一種學(xué)說雖然似乎在一定程度上符合了當(dāng)今中國和其他新興經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展?fàn)顩r然而卻缺乏強(qiáng)有力地證實(shí)，因此其隨對(duì)日后國際貨幣體系的發(fā)展提供了一定的理論幫助但在現(xiàn)階段效果卻并不明顯。

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①基金項(xiàng)目：本文得到江蘇省大學(xué)生創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目（201710285004Z）資金支持 。

作者簡(jiǎn)介：李佳桐（1997-），女，蘇州大學(xué)本科，主要從事物流管理、應(yīng)用統(tǒng)計(jì)方面的研究；張小洪（1966-），男，蘇州大學(xué)政治與公共管理學(xué)院教授，主要從事物流管理與供應(yīng)鏈管理方面的研究（通訊作者）。