銀行機(jī)構(gòu)農(nóng)戶聯(lián)保貸款規(guī)模變化影響因素及傳導(dǎo)機(jī)制
——基于中國銀行機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理行為視角的分析

陳 言 史建平

一、引言

聯(lián)保貸款模式在世界各國被廣泛采用，至今仍然是緩解農(nóng)戶信貸配給問題的重要手段之一（Cull等，2007［1］；Ahlin 和 Waters，2016［2］；Quidt 等，2016［3］）。近幾十年來，有關(guān)聯(lián)保小組貸款問題的研究始終是農(nóng)村金融領(lǐng)域持續(xù)關(guān)注的一個熱點。當(dāng)前，在中國大力實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略背景下，農(nóng)村新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)和三大產(chǎn)業(yè)融合項目蓬勃發(fā)展，農(nóng)戶作為這些高質(zhì)量發(fā)展項目最廣泛的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新主體，對生產(chǎn)經(jīng)營資金的需求更加旺盛，這對農(nóng)戶貸款特色擔(dān)保方式的創(chuàng)新和應(yīng)用也提出了更高要求。從當(dāng)前中國農(nóng)村金融實踐來看，農(nóng)戶特色擔(dān)保方式貸款除農(nóng)戶聯(lián)保貸款外，主要還有以下幾種類型：一是農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押農(nóng)戶貸款，主要有農(nóng)村承包土地的經(jīng)營權(quán)、農(nóng)民住房財產(chǎn)權(quán)、林權(quán)抵押等貸款。農(nóng)地抵押主要受制于農(nóng)地租金一年一付，農(nóng)房抵押主要受制于押品處置流轉(zhuǎn)范圍局限在村集體內(nèi)部，林權(quán)抵押主要受制于押品評估難、監(jiān)管難、處置難等問題，加之社會民生、文化習(xí)俗、法律法規(guī)等因素影響（史建平，2016［4］，2017［5］），盡管近年來相關(guān)改革試點取得了一些成效，但試點范圍和業(yè)務(wù)規(guī)模還相當(dāng)有限①中國人民銀行網(wǎng)站顯示，截至2017年9月末，全國232個試點地區(qū)農(nóng)村土地經(jīng)營權(quán)抵押貸款余額295億元，59個試點地區(qū)農(nóng)民住房財產(chǎn)權(quán)抵押貸款余額196億元，而同期全國農(nóng)戶貸款余額已達(dá)8萬億元。，很多情況下只是作為組合或追加擔(dān)保的一種手段。二是農(nóng)業(yè)資產(chǎn)抵押農(nóng)戶貸款，主要有農(nóng)機(jī)具、船舶、農(nóng)副產(chǎn)品抵押等貸款。就筆者觀察②相關(guān)宣傳報道散見于報刊、網(wǎng)站、微信等信息載體。，目前各金融機(jī)構(gòu)主要通過此種方式做亮點，受押品專用性強(qiáng)、外部配套條件依賴度高等因素制約，這些擔(dān)保方式短期內(nèi)尚不具備大范圍推廣條件。三是政府增信農(nóng)戶貸款，主要有風(fēng)險補(bǔ)償金、農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保公司擔(dān)保等貸款。該模式受各地財政狀況和農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系建設(shè)情況影響較大，并且往往只為建檔立卡貧困戶、家庭農(nóng)場等特殊農(nóng)戶群體提供支持。四是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈農(nóng)戶貸款，即通過農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)為其上下游訂單農(nóng)戶提供擔(dān)保的貸款。目前這一模式主要應(yīng)用于行業(yè)風(fēng)險較小、核心企業(yè)優(yōu)質(zhì)的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。可以看出，相較于其他農(nóng)戶特色擔(dān)保方式貸款，農(nóng)戶聯(lián)保貸款優(yōu)勢明顯，如不受外部配套政策機(jī)制或第三方主體制約，不局限于特定客戶群體，業(yè)務(wù)操作相對靈活方便等。當(dāng)然，農(nóng)戶聯(lián)保貸款也有自身特定的運行規(guī)律，潛在風(fēng)險不容忽視。在當(dāng)前中國“三農(nóng)”發(fā)展現(xiàn)狀下，繼續(xù)深入研究農(nóng)戶聯(lián)保貸款運行機(jī)理，使其在緩解農(nóng)戶貸款擔(dān)保難問題上發(fā)揮更大作用，具有重要的現(xiàn)實意義和理論意義。

現(xiàn)有文獻(xiàn)主要對聯(lián)保貸款作用機(jī)理、適用條件等方面進(jìn)行了理論分析，并圍繞理論研究成果開展經(jīng)驗分析，但總體看，對于聯(lián)保貸款的實證研究相對較少，并且現(xiàn)有實證研究文獻(xiàn)主要從貸款需求方聯(lián)保小組角度著手開展研究，即通過對聯(lián)保小組的直接調(diào)查獲取相關(guān)研究數(shù)據(jù)，進(jìn)而識別顯著影響聯(lián)保貸款還款率等績效表現(xiàn)的因素，較少考慮貸款供給方因素的影響。同時，因數(shù)據(jù)采集難度大，樣本量普遍較小且覆蓋范圍有限③從本文文獻(xiàn)綜述中可以看出，現(xiàn)有聯(lián)保貸款實證研究文獻(xiàn)樣本量普遍不足300個聯(lián)保小組。，也無法支持對金融機(jī)構(gòu)聯(lián)保貸款規(guī)模變化規(guī)律的研究。本文從一個新的研究視角切入，通過樣本機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理認(rèn)知情況來刻畫其篩選客戶、幫助組建聯(lián)保小組等管理行為上的差異，實證分析樣本機(jī)構(gòu)農(nóng)戶聯(lián)保貸款規(guī)模變化影響因素及傳導(dǎo)機(jī)制，一方面融合了貸款供給方制度環(huán)境和員工行為等因素的影響，另一方面一定程度上還克服了樣本數(shù)量少、覆蓋區(qū)域范圍窄、無法支持銀行機(jī)構(gòu)農(nóng)戶聯(lián)保貸款規(guī)模變化研究的缺陷。經(jīng)過研究，本文識別出樣本機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理限定聯(lián)保小組成員在同一村莊內(nèi)，以及限制聯(lián)保小組成員直系親屬關(guān)系和年齡差距的管理行為，通過影響農(nóng)戶聯(lián)保貸款結(jié)構(gòu)質(zhì)量和發(fā)展節(jié)奏等方面，進(jìn)而顯著影響樣本機(jī)構(gòu)農(nóng)戶聯(lián)保貸款的可持續(xù)發(fā)展。研究結(jié)論對金融機(jī)構(gòu)開展農(nóng)戶聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)亦有重要啟發(fā)，有助于進(jìn)一步釋放農(nóng)戶聯(lián)保貸款模式發(fā)展?jié)摿?，助力農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化發(fā)展。

本文剩余部分安排如下：第二部分對世界聯(lián)保貸款發(fā)展實踐進(jìn)行概述，對聯(lián)保貸款研究文獻(xiàn)進(jìn)行綜述，在此基礎(chǔ)上提出研究假說；第三部分對數(shù)據(jù)來源、實證設(shè)計和相關(guān)變量進(jìn)行解釋說明；第四部分對相關(guān)變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析及初步交叉統(tǒng)計分析；第五部分對樣本機(jī)構(gòu)農(nóng)戶聯(lián)保貸款影響因素及傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行計量模型分析；第六部分給出研究結(jié)論和建議。

二、發(fā)展實踐、文獻(xiàn)綜述及研究假說

（一）聯(lián)保貸款發(fā)展實踐

早在中國北宋時期，朝廷實施的青苗法就有多戶聯(lián)保的元素（陳雨露和楊忠恕，2014［6］）。Adams和Ladman（1979）［7］指出日本和土耳其兩國從 20世紀(jì)初就開始采用多戶聯(lián)保的做法，但到20世紀(jì)70年代末，聯(lián)保貸款對多數(shù)國家仍是一個新生事物。真正引起世界廣泛關(guān)注聯(lián)保貸款模式的是1983年成立的孟加拉國格萊珉銀行小額貸款實踐，該銀行只把錢貸給貧困家庭并且保持了較高的還款率。多數(shù)研究聯(lián)保小組貸款的經(jīng)典文獻(xiàn)都會提及格萊珉銀行的做法（Stiglitz，1990［8］；Besley 和 Coate，1995［9］；Ghatak，1999［10］；Quidt等，2016［3］），其創(chuàng)立者尤努斯教授也因此獲得了2006年諾貝爾和平獎，被譽(yù)為“窮人的銀行家”。格萊珉銀行的做法被推廣到世界100多個國家（謝世清和陳方諾，2017［11］），但是表現(xiàn)喜憂參半（Bhole和 Ogden，2010［12］；鄭毓盛和于點默，2013［13］）。到20世紀(jì)90年代末期，因孟加拉國遭受了嚴(yán)重自然災(zāi)害，格萊珉銀行聯(lián)保小組貸款也遭遇了大規(guī)模償付危機(jī)。進(jìn)入21世紀(jì)以來，格萊珉銀行進(jìn)行了小額貸款模式轉(zhuǎn)型，也被稱作第二代格萊珉銀行，其中一個重要改變就是貸款小組成員不再承擔(dān)聯(lián)保責(zé)任（ Baland 等，2013［14］；Quidt 等，2016［3］）。格萊珉銀行終止采用聯(lián)保方式貸款作為一個標(biāo)志性事件，再次引起學(xué)者們對聯(lián)保機(jī)制有效性的關(guān)注，部分學(xué)者通過實證研究得出聯(lián)保機(jī)制對貸款違約率影響不顯著的結(jié)論（Gine和Karan，2014［15］），但不可否認(rèn)的是目前世界上還有很多國家的貸款機(jī)構(gòu)仍在廣泛采用聯(lián)保貸款模式，并且保持了良好的運營績效（Cull等，2007［1］；Ahlin 和 Waters，2016［2］；Quidt等，2016［3］）。

在中國，從1994年起，杜曉山最早在河北易縣開始復(fù)制孟加拉國格萊珉銀行聯(lián)保貸款模式，后來又推廣到河南、陜西、四川等地。此后，農(nóng)村信用社在農(nóng)戶貸款業(yè)務(wù)中廣泛引入聯(lián)保貸款做法，中國人民銀行于2000年頒布《農(nóng)村信用合作社農(nóng)戶聯(lián)保貸款管理指導(dǎo)意見》，中國銀監(jiān)會于2004年頒布《農(nóng)村信用合作社農(nóng)戶聯(lián)保貸款指引》，旨在促進(jìn)農(nóng)村信用社農(nóng)戶聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展（杜曉山，2009［16］）。從一些文獻(xiàn)中可以看出（趙巖青和何廣文，2007［17］；謝世清和李四光，2011［18］），部分農(nóng)村信用社農(nóng)戶聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)推廣情況并不理想。2007年以來，中國農(nóng)業(yè)銀行、中國郵儲銀行確立服務(wù)“三農(nóng)”市場定位后，初期也大規(guī)模采用了農(nóng)戶聯(lián)保貸款的做法，目前其分支機(jī)構(gòu)農(nóng)戶聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)發(fā)展情況也不盡相同（陳言，2013［19］）。

（二）聯(lián)保貸款研究文獻(xiàn)綜述

1.相關(guān)理論研究。

理論源于實踐，伴隨著聯(lián)保貸款實踐發(fā)展，學(xué)者們對聯(lián)保機(jī)制發(fā)揮作用的機(jī)理進(jìn)行了廣泛研究，大致可劃分為兩個階段：

一是系統(tǒng)解釋階段。從時間上看主要是在2000年以前，Stiglitz（1990）［8］認(rèn)為連帶責(zé)任（joint liabil?ity）能夠提供同伴監(jiān)督（peer monitoring）的激勵，從而改善借款人的福利（增加貸款額度和降低貸款利率）。Besley和 Coate（1995）［9］認(rèn)為在聯(lián)保機(jī)制下，違約借款人會受到社會懲罰（social penalty），從而使得借款人有更大的還款動力，同時還提示連帶責(zé)任也有可能導(dǎo)致集體策略性違約發(fā)生。Ghatak（1999）［10］認(rèn)為連帶責(zé)任能夠產(chǎn)生同伴篩選機(jī)制（peer selection），使得低風(fēng)險借款人回歸信貸市場并組成同類聯(lián)保小組，從而保證聯(lián)保貸款較高的還款率。以上3篇經(jīng)典文獻(xiàn)共同為聯(lián)保貸款高還款率現(xiàn)象提供了較為系統(tǒng)的理論解釋，即在聯(lián)保小組形成、運行、還款三個階段，同伴篩選、同伴監(jiān)督、社會懲罰機(jī)制分別或同時對借款人的正常履約產(chǎn)生正向激勵作用。

二是補(bǔ)充完善階段。從時間上看主要在2000年以后①與孟加拉格萊珉銀行小額貸款轉(zhuǎn)型有很大關(guān)系。，Chowdhury（2005）［20］認(rèn)為連帶責(zé)任應(yīng)該與順序貸款（sequential lending）、貸款人監(jiān)督（lender/bank monitoring）等機(jī)制配合使用，才能更好地解決借款人道德風(fēng)險問題。Baland等（2013）［14］認(rèn)為聯(lián)保貸款還款率與借款人財富（borrower wealth）水平有關(guān)，聯(lián)保貸款更適合富裕一些的借款人。Ahlin（2015）［21］提醒聯(lián)保小組人數(shù)（group size）也是貸款人重要的管理工具。Ahlin和 Waters（2016）［2］認(rèn)為當(dāng)投資項目凈收益和總收益都相對較低的時候（more marginal environment），聯(lián)保貸款難以使市場達(dá)到有效狀態(tài)。Allen（2016）［22］認(rèn)為存在一個最佳的聯(lián)保責(zé)任分擔(dān)比例（optimal group liability）使得違約率最低。Quidt等（2016）［3］認(rèn)為聯(lián)保小組貸款還款率并非隨著社會資本（social capital）增多而一直增長，聯(lián)保貸款在中間水平社會資本時更加有效。Carli和 Uras（2017）［23］認(rèn)為通過非對稱小組（asymmetric group）模式才能保證最優(yōu)合同設(shè)計，即聯(lián)保小組應(yīng)該安排一個承擔(dān)更大監(jiān)督責(zé)任的小組組長。

2.相關(guān)實證研究。

圍繞聯(lián)保貸款績效表現(xiàn)影響因素學(xué)者們進(jìn)行了一些實證研究。Zeller（1998）［24］通過對馬達(dá)加斯加6個項目的146個聯(lián)保貸款小組調(diào)查，運用TOBIT模型研究發(fā)現(xiàn)社會聯(lián)結(jié)水平越高，還款率越高；小組成員資產(chǎn)差異化有利于降低風(fēng)險。Wydick（1999）［25］通過對危地馬拉西部137個聯(lián)保貸款小組調(diào)查，用PROBIT模型分析發(fā)現(xiàn)同伴監(jiān)督（距離遠(yuǎn)近、是否知道同伴銷售情況、是否是同行）通過激發(fā)組內(nèi)保險（即幫助還款）對聯(lián)保貸款還款率有顯著影響，小組壓力（是否愿意給同伴施加壓力、是否感到施加懲罰困難、小組人數(shù)多少、是否知悉償還貸款義務(wù)、是否回答償還貸款以保持小組良好關(guān)系）影響較小，社會聯(lián)結(jié)（是否同性別、認(rèn)識時間長短、小組形成前是不是朋友、是否參與共同社會活動）統(tǒng)計上不顯著。Paxton等（2000）［26］利用布基納法索140個聯(lián)保貸款小組數(shù)據(jù)實證發(fā)現(xiàn)，多米諾效應(yīng)、連續(xù)貸款效應(yīng)不利于貸款償還，小組互助、地理位置、其他借款來源、足夠的引導(dǎo)和培訓(xùn)有利于貸款償還。Ahlin和Townsend（2007）［27］通過對泰國262個聯(lián)保貸款小組調(diào)查數(shù)據(jù)經(jīng)驗分析發(fā)現(xiàn)，應(yīng)該引起理論研究關(guān)注的是聯(lián)保責(zé)任、外部信貸選擇、收益相關(guān)性、地方懲罰、社會聯(lián)結(jié)與貸款償還率的關(guān)系。Karlan（2007）［28］發(fā)現(xiàn)如果小組成員居住集中和文化相近，則聯(lián)保小組貸款將更加有效，但不贊同完全相似的極端情況。趙巖青和何廣文（2007）［17］發(fā)現(xiàn)同質(zhì)聯(lián)保小組、借貸雙方重復(fù)博弈機(jī)制、信用社對風(fēng)險甄別和控制、法律發(fā)揮懲戒作用等前提條件得不到滿足，導(dǎo)致聯(lián)保機(jī)制難以發(fā)揮應(yīng)有作用。Al?Azzam等（2012）［29］對約旦160個聯(lián)保借款小組調(diào)查發(fā)現(xiàn)，同伴監(jiān)督、小組壓力、社會聯(lián)結(jié)等能夠降低違約率，特別是發(fā)現(xiàn)在宗教盛行的地區(qū)，宗教信仰改善了還款表現(xiàn)。Gine和Karlan（2014）［15］通過在菲律賓做的兩個隨機(jī)社會試驗，發(fā)現(xiàn)不管從短期還是長期看聯(lián)保責(zé)任對貸款違約率均沒有顯著影響。

綜上所述，從理論研究文獻(xiàn)看，已經(jīng)為聯(lián)保貸款相關(guān)問題的邏輯分析和實證研究奠定了良好的基礎(chǔ)框架，聯(lián)保貸款主要通過同伴篩選、監(jiān)督、施壓（懲罰）等機(jī)制改善貸款績效，但是這些機(jī)制作用的發(fā)揮還受一系列因素的影響，如摩擦成本、風(fēng)險相關(guān)性、貸款順序、貸款人監(jiān)督、借款人財富水平、貸款小組人數(shù)、投資項目收益、擔(dān)保責(zé)任分擔(dān)、社會資本水平、聯(lián)保小組組長等。受這些因素影響，聯(lián)保貸款最終是否能夠改善績效存在不確定性，這與各國聯(lián)保貸款實踐情況是吻合的。從實證研究文獻(xiàn)看，僅僅圍繞理論研究成果進(jìn)行了經(jīng)驗分析，主要是通過深入研究聯(lián)保貸款需求方行為特征尋找影響聯(lián)保貸款績效的顯著因素，可能因無研究數(shù)據(jù)支撐，只有較少的文章涉及供給方行為因素影響的分析，也未發(fā)現(xiàn)有專門對銀行機(jī)構(gòu)農(nóng)戶聯(lián)保貸款規(guī)模變化規(guī)律實證研究的文獻(xiàn)。本文試圖對上述不足進(jìn)行嘗試性彌補(bǔ)，首先，通過調(diào)查客戶經(jīng)理認(rèn)知情況來間接刻畫客戶經(jīng)理管理行為的差異，克服了客戶經(jīng)理管理行為數(shù)據(jù)獲取難的問題。其次，從供給方銀行機(jī)構(gòu)視角切入分析農(nóng)戶聯(lián)保貸款質(zhì)量和規(guī)模變化的影響因素，既揭示了銀行機(jī)構(gòu)內(nèi)部制度環(huán)境、客戶經(jīng)理管理行為等因素的作用，又充分利用了前期需求方角度研究的相關(guān)成果。最后，樣本數(shù)據(jù)涉及844個銀行機(jī)構(gòu)的5 485個客戶經(jīng)理①2010年末，5 485名客戶經(jīng)理管戶的農(nóng)戶聯(lián)保貸款小組24萬個、貸款農(nóng)戶82萬戶、貸款余額近400億元。，區(qū)域范圍涉及中國東部、中部、西部、東北部地區(qū)，以及貧困和非貧困地區(qū)等，樣本量大、覆蓋面廣。

（三）研究假說

開辦農(nóng)戶聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)時，銀行機(jī)構(gòu)一般會制定專門的規(guī)章制度，對受理調(diào)查、審查審批、貸款發(fā)放、貸后管理、到期收回等業(yè)務(wù)流程重點環(huán)節(jié)管理行為提出明確要求。但是受制度制定者認(rèn)識能力所限，農(nóng)戶聯(lián)保貸款管理制度往往不可能做到面面俱到。在管理制度具體要求之外，貸款經(jīng)辦人員通常還有很大的自主決策行為空間。本文以承擔(dān)農(nóng)戶聯(lián)保貸款受理調(diào)查和貸后管理工作的銀行機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理為例進(jìn)行說明，客戶經(jīng)理貸款受理調(diào)查的管理行為實際上也是篩選客戶并協(xié)助客戶組建聯(lián)保小組的行為。經(jīng)過梳理，篩選出7種客戶經(jīng)理普遍可以開展農(nóng)戶聯(lián)保貸款管理自主決策的行為②通過問卷調(diào)查等方式，可以對這7種管理行為進(jìn)行有效識別。，同時這些行為所涉及的情形也是前期聯(lián)保貸款相關(guān)理論和實證文獻(xiàn)關(guān)注較多或與之有緊密聯(lián)系的情況，具體包括限定聯(lián)保小組成員在同一村莊、同一行業(yè)，限制聯(lián)保小組成員直系親屬關(guān)系、年齡差距，設(shè)置聯(lián)保小組人數(shù)、小組組長、責(zé)任分擔(dān)比例等管理行為。

Stigitz（1990）［8］的同伴監(jiān)督理論認(rèn)為聯(lián)保責(zé)任下同伴（鄰居）有足夠動力監(jiān)督借款人行為，即及時向銀行機(jī)構(gòu)報告借款人的欺騙或高風(fēng)險行為，但同伴監(jiān)督的前提是要有“足夠動力”，即監(jiān)督激勵充足、成本合理?？蛻艚?jīng)理某些自主決策行為可能會影響農(nóng)戶聯(lián)保小組成員間的監(jiān)督激勵和成本，進(jìn)而左右同伴監(jiān)督效果，最終影響農(nóng)戶聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展，如允許直系親屬農(nóng)戶組成聯(lián)保小組可能會降低監(jiān)督激勵，因為其聯(lián)保動因可能只是為幫助親屬獲得貸款；限定同一村莊農(nóng)戶組成聯(lián)保小組可能會因彼此居住相近而降低監(jiān)督成本，限定同一行業(yè)農(nóng)戶組成聯(lián)保小組可能會因相互熟悉情況而降低監(jiān)督成本。Besley和 Coate（1995）［9］的同伴壓力（社會懲罰）理論認(rèn)為借款人不履行還款約定，將給聯(lián)保人帶來損失，進(jìn)而會受到聯(lián)保人懲罰（如通過揭示自身損失向借款人施加壓力，威脅以后不再與借款人進(jìn)行任何合作，將借款人不良行為公之于眾等），從而提高借款人還款積極性，這一機(jī)制效果在社會聯(lián)系緊密的社區(qū)更加明顯?？蛻艚?jīng)理某些自主決策行為可能會影響社會懲罰機(jī)制的效果，如允許直系親屬農(nóng)戶組成聯(lián)保小組可能導(dǎo)致社會懲罰機(jī)制失效；限定同一村莊農(nóng)戶組成聯(lián)保小組可能會因都生活在同一社區(qū)而增強(qiáng)社會懲罰機(jī)制效果等。Ghatak（1999）［10］的同伴篩選理論認(rèn)為高風(fēng)險借款人不愿與高風(fēng)險同伴建立聯(lián)保關(guān)系，但又無法同低風(fēng)險同伴形成聯(lián)保小組，而低風(fēng)險借款人更傾向于與其他低風(fēng)險同伴組建聯(lián)保小組獲得貸款，聯(lián)保小組形成機(jī)制能提高貸款還款率和市場效率，但受同伴彼此了解程度、從事項目風(fēng)險相關(guān)性、執(zhí)行實施成本大小等因素差異影響，同伴篩選機(jī)制作用效果存在不確定性?？蛻艚?jīng)理某些自主決策行為可能會影響同伴篩選機(jī)制效果，如限制農(nóng)戶聯(lián)保小組成員年齡差距可能會提高同伴間了解程度；限定同一行業(yè)農(nóng)戶組成聯(lián)保小組可能導(dǎo)致從事項目風(fēng)險高度相關(guān)。Ahlin（2015）［21］提醒合理設(shè)定聯(lián)保小組規(guī)模是貸款人重要的管理工具；Allen（2016）［22］認(rèn)為存在一個最佳聯(lián)保責(zé)任分擔(dān)比例使得貸款違約率最低；Carli和 Uras（2017）［23］認(rèn)為應(yīng)安排一個承擔(dān)更大監(jiān)督責(zé)任的聯(lián)保小組組長才能保證最優(yōu)合同執(zhí)行。根據(jù)上述文獻(xiàn)成果，在農(nóng)戶聯(lián)保貸款管理過程中，客戶經(jīng)理是否安排聯(lián)保小組組長、是否約定違約賠償比例、是否合理確定小組規(guī)模都會影響貸款履約情況，主動加強(qiáng)這些方面管理，能夠有效提高農(nóng)戶聯(lián)保貸款質(zhì)量，進(jìn)而促進(jìn)業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。

根據(jù)上述邏輯分析以及實踐觀察情況，本文提出以下研究假說：

假說一：客戶經(jīng)理某些自主決策行為差異可能導(dǎo)致農(nóng)戶聯(lián)保貸款特征異同，進(jìn)而影響農(nóng)戶聯(lián)保貸款質(zhì)量，最終影響到銀行機(jī)構(gòu)農(nóng)戶聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展①例如因農(nóng)戶聯(lián)保貸款質(zhì)量好、效益高，銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)而鼓勵客戶經(jīng)理增加管戶數(shù)量或繼續(xù)充實客戶經(jīng)理人員，結(jié)果表現(xiàn)為農(nóng)戶聯(lián)保貸款規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張；反之亦然。（見圖1）。

假說二：客戶經(jīng)理某些自主決策行為②如受某些利益驅(qū)動（即受績效考核、計價獎勵、人情關(guān)系等因素影響）而發(fā)生的行為。短期內(nèi)可能加速農(nóng)戶聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)發(fā)展，但卻不利于提高貸款質(zhì)量，最終導(dǎo)致銀行機(jī)構(gòu)農(nóng)戶聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)發(fā)展停滯甚至萎縮。

假說三：銀行機(jī)構(gòu)綜合信貸管理水平③在樣本機(jī)構(gòu)中，綜合信貸管理水平指標(biāo)一般作為信貸業(yè)務(wù)授權(quán)管理的重要依據(jù)使用，管理水平越高，樣本機(jī)構(gòu)獲得權(quán)限越大。但是對于農(nóng)戶聯(lián)保貸款等新業(yè)務(wù)，樣本機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)辦理權(quán)限不受綜合信貸管理水平的制約。一定程度上能預(yù)示客戶經(jīng)理某些管理行為差異，綜合信貸管理水平較差的銀行機(jī)構(gòu)容易發(fā)生客戶經(jīng)理農(nóng)戶聯(lián)保貸款管理行為偏差。

圖1 農(nóng)戶聯(lián)保貸款規(guī)模變化影響因素傳導(dǎo)機(jī)制示意圖

三、數(shù)據(jù)來源、實證設(shè)計及變量說明

（一）數(shù)據(jù)來源

本文實證研究分析數(shù)據(jù)主要來自中國某大型商業(yè)銀行信貸管理系統(tǒng)數(shù)據(jù)、樣本機(jī)構(gòu)客戶部門填報數(shù)據(jù)以及對樣本機(jī)構(gòu)農(nóng)戶聯(lián)保貸款管戶客戶經(jīng)理④樣本機(jī)構(gòu)實行“三包一掛”制度，即每筆農(nóng)戶聯(lián)保貸款都對應(yīng)唯一的管戶客戶經(jīng)理負(fù)責(zé)貸前調(diào)查、貸后管理和貸款收回，同時該筆貸款的質(zhì)量效益與管戶客戶經(jīng)理的績效工資掛鉤。的調(diào)查數(shù)據(jù)。其中，農(nóng)戶聯(lián)保貸款規(guī)模和質(zhì)量數(shù)據(jù)直接取自信貸管理系統(tǒng)；農(nóng)戶聯(lián)保貸款管戶客戶經(jīng)理認(rèn)知情況和管戶數(shù)量數(shù)據(jù)通過問卷調(diào)查獲得；樣本機(jī)構(gòu)運營能力、資產(chǎn)規(guī)模等特征數(shù)據(jù)，以及其所在地區(qū)農(nóng)村人均收入、金融發(fā)展?fàn)顩r、人口地理情況等特征數(shù)據(jù)由樣本機(jī)構(gòu)客戶部門手工填報獲得。調(diào)查問卷和統(tǒng)計表由該大型商業(yè)銀行總行專門下發(fā)書面通知，逐級部署到樣本機(jī)構(gòu)客戶部門，再由樣本機(jī)構(gòu)客戶部門組織農(nóng)戶聯(lián)保貸款管戶客戶經(jīng)理和相關(guān)人員進(jìn)行填寫①每個樣本機(jī)構(gòu)至少隨機(jī)選擇5名農(nóng)戶聯(lián)保貸款客戶經(jīng)理參與問卷調(diào)查，不足5名的以實際數(shù)量為準(zhǔn)。。樣本機(jī)構(gòu)共844家，均為該大型商業(yè)銀行縣（市、區(qū)）級分支機(jī)構(gòu)。樣本機(jī)構(gòu)自2009年以來陸續(xù)開展了農(nóng)戶聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)，截至2010年年末已全部開辦農(nóng)戶聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)，截至2013年年末均未核銷過農(nóng)戶聯(lián)保貸款不良貸款。

（二）實證設(shè)計

第一步，數(shù)據(jù)采集。需重點說明的是，在問卷調(diào)查中，需要客戶經(jīng)理對列明的7種自主管理行為方式作出認(rèn)可程度上的判斷，認(rèn)可程度從高到低分為“非常認(rèn)可、基本認(rèn)可、部分認(rèn)可、不太認(rèn)可、完全不認(rèn)可”5個層級，并分別賦值“1、2、3、4、5”，數(shù)字越小意味著認(rèn)可程度越高，客戶經(jīng)理對每種情形認(rèn)識不同代表其相應(yīng)管理行為的差異。第二步，數(shù)據(jù)處理。通過問卷調(diào)查獲得每名客戶經(jīng)理認(rèn)知及管戶情況數(shù)據(jù)后，對各樣本機(jī)構(gòu)對應(yīng)客戶經(jīng)理的認(rèn)知情況數(shù)據(jù)進(jìn)行加權(quán)平均，權(quán)重以客戶經(jīng)理管戶數(shù)量為準(zhǔn)，得到各樣本機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理整體認(rèn)知情況數(shù)據(jù)，即各樣本機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理行為變量的取值；其他變量取值均通過基礎(chǔ)數(shù)據(jù)簡單運算獲得。第三步，統(tǒng)計分析。對各變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計，根據(jù)理論實踐情況和描述性統(tǒng)計結(jié)果，預(yù)測各管理行為變量可能的影響；對樣本機(jī)構(gòu)綜合信貸管理水平、農(nóng)戶聯(lián)保貸款質(zhì)量等相關(guān)變量進(jìn)行初步交叉統(tǒng)計分析，為后續(xù)計量分析提供線索。第四步，計量分析。運用二元PROBIT模型②選擇二元PROBIT模型的主要原因是規(guī)模變化因變量被設(shè)定為非連續(xù)虛擬變量。識別顯著影響樣本機(jī)構(gòu)農(nóng)戶聯(lián)保貸款規(guī)模變化的因素，使用OLS方法分析影響樣本機(jī)構(gòu)農(nóng)戶聯(lián)保貸款質(zhì)量和發(fā)展速度的因素，并對造成客戶經(jīng)理管理行為差異的深層原因進(jìn)行研究分析。

本文采用二元PROBIT模型進(jìn)行實證研究，具體模型形式如下：

式（1）中y為被解釋變量，取值1或0；P為y＝1的概率；X＝（x1x2…xj），其中，x1x2…xj均為解釋變量；β0為常數(shù)項，β1β2…βj依次為各解釋變量的系數(shù)；Φε（·）為隨機(jī)擾動項ε的積累分布函數(shù)，ε服從正態(tài)分布。

（三）變量說明

1.被解釋變量。

（1）規(guī)模變化。本文以樣本機(jī)構(gòu)2013年年末與2010年年末農(nóng)戶聯(lián)保貸款余額之間的差額代表規(guī)模變化，其中，差額為負(fù)變量取值“1”，表示規(guī)模下降；差額非負(fù)變量取值“0”，表示規(guī)模上升或不變。為確保研究結(jié)論的穩(wěn)健性，本文還比較了2014年年末、2015年年末較2010年年末樣本機(jī)構(gòu)農(nóng)戶聯(lián)保貸款余額的變化情況。

（2）貸款質(zhì)量③另一種衡量方式是用每個客戶經(jīng)理管理的農(nóng)戶聯(lián)保貸款不良率賦值，由于該數(shù)據(jù)較為敏感，客戶經(jīng)理主觀回答容易造成偏差，故本文未采用這一方式。。該變量用樣本機(jī)構(gòu)2013年年末農(nóng)戶聯(lián)保貸款不良貸款余額與2010年年末農(nóng)戶聯(lián)保貸款余額的比值來衡量。樣本機(jī)構(gòu)發(fā)放的農(nóng)戶聯(lián)保貸款主要為3年期自助可循環(huán)貸款，2010年年底之前發(fā)放到期無法償還的農(nóng)戶聯(lián)保貸款會在2013年年底全部顯現(xiàn)，該變量可反映樣本機(jī)構(gòu)發(fā)放農(nóng)戶聯(lián)保貸款的質(zhì)量情況。

（3）發(fā)展節(jié)奏。該變量的取值用樣本機(jī)構(gòu)2010年年末農(nóng)戶聯(lián)保貸款余額與網(wǎng)點數(shù)量的比值表示。由于該比值的數(shù)量級與其他變量相比過大，故單位采用“百萬元/個”。該變量可以用來衡量樣本機(jī)構(gòu)農(nóng)戶聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)的初期發(fā)展速度。

2.解釋變量。

7個反映農(nóng)戶聯(lián)保貸款客戶經(jīng)理管理行為差異的關(guān)注變量如下：

（1）同一村莊。該變量需客戶經(jīng)理對“同一農(nóng)戶聯(lián)保貸款小組成員應(yīng)該是同一個村莊的村民”的認(rèn)識作出認(rèn)可程度上的判斷，認(rèn)可度越高意味著客戶經(jīng)理篩選客戶時越有可能將聯(lián)保小組成員限定在同一村莊范圍。Ahlin和 Townsend（2007）［27］實證研究發(fā)現(xiàn)聯(lián)保小組成員居住在同一村莊對還款率有顯著正向影響。Karlan（2007）［28］經(jīng)驗研究證明聯(lián)保小組成員居住越集中、文化越相近，聯(lián)保機(jī)制越有效，主要原因是更有利于監(jiān)督和懲罰機(jī)制發(fā)揮作用。根據(jù)前文分析，筆者預(yù)期該限定行為有助于提高農(nóng)戶聯(lián)保貸款質(zhì)量，進(jìn)而有利于銀行機(jī)構(gòu)貸款規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。

（2）同一行業(yè)。該變量需客戶經(jīng)理對“同一農(nóng)戶聯(lián)保貸款小組成員應(yīng)該是從事同一行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營者”的認(rèn)識作出認(rèn)可程度上的判斷，認(rèn)可度越高意味著客戶經(jīng)理篩選客戶時將聯(lián)保小組成員限定在同一行業(yè)的可能性越大。Wydick（1999）［25］認(rèn)為聯(lián)保小組成員從事同一行業(yè)有利于監(jiān)督機(jī)制發(fā)揮作用，但實證研究結(jié)果卻不顯著，可能因為行業(yè)集中不利于分散風(fēng)險，從而抵消了其正向作用。在前文分析中，本文也提到該限定行為一方面有利于降低同伴監(jiān)督成本，但另一方面也會減弱同伴篩選機(jī)制作用效果。

（3）直系親屬關(guān)系。該變量需客戶經(jīng)理對“同一農(nóng)戶聯(lián)保貸款小組成員之間不應(yīng)該有直系親屬關(guān)系，即便是已經(jīng)分家并成立獨立家庭的情況也不可以”的認(rèn)識作出認(rèn)可程度上的判斷，認(rèn)可度越高意味著客戶經(jīng)理篩選客戶時拒絕直系親屬組成聯(lián)保小組的可能性越大。Sharma 和 Zeller（1997）［30］、Ahlin和 Townsend（2007）［27］研究均發(fā)現(xiàn)聯(lián)保小組中親屬關(guān)系成員占比越高，聯(lián)保小組還款率越低。在聯(lián)保貸款實務(wù)中，存在親屬特別是直系親屬關(guān)系的聯(lián)保小組經(jīng)常會出現(xiàn)多貸一用現(xiàn)象①即以多個農(nóng)戶名義承貸后，集中到一個農(nóng)戶使用貸款資金的情況，集中使用的貸款數(shù)額往往會超出該農(nóng)戶自身的風(fēng)險承受能力，出現(xiàn)意外而無法償還貸款的概率大大增加。，增加了貸款潛在風(fēng)險隱患。根據(jù)前文分析，客戶經(jīng)理拒絕直系親屬組成聯(lián)保小組的行為有利于提高貸款質(zhì)量，進(jìn)而促進(jìn)貸款規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張。

（4）年齡差距。該變量需客戶經(jīng)理對“在同一農(nóng)戶聯(lián)保貸款小組中，年紀(jì)最大成員年齡減去年紀(jì)最小成員年齡應(yīng)該在15歲以內(nèi)”的認(rèn)識作出認(rèn)可程度上的判斷，認(rèn)可程度越高客戶經(jīng)理越有可能采取防止聯(lián)保小組成員年齡差距過大的管理行為。根據(jù)前文分析，借款人年齡差距過大將不利于同伴篩選機(jī)制發(fā)揮效果，進(jìn)而會影響農(nóng)戶聯(lián)保貸款質(zhì)量和發(fā)展。

（5）小組人數(shù)。該變量需客戶經(jīng)理對“農(nóng)戶聯(lián)保貸款小組成員人數(shù)應(yīng)該根據(jù)實際情況靈活設(shè)定，存在一個最佳的人數(shù)”的認(rèn)識作出認(rèn)可程度上的判斷。根據(jù)前文分析，合理確定聯(lián)保小組人數(shù)有利于提高貸款質(zhì)量。但是實踐中，樣本機(jī)構(gòu)普遍采取一刀切的3戶聯(lián)保方式，對此造成的影響有待通過實證分析進(jìn)行深入研究。

（6）小組組長。該變量需要客戶經(jīng)理對“應(yīng)該在每個農(nóng)戶聯(lián)保貸款小組中明確一名組長，使其發(fā)揮提醒監(jiān)督、維護(hù)紀(jì)律的責(zé)任和義務(wù)”的認(rèn)識作出認(rèn)可程度上的判斷。根據(jù)前文分析，客戶經(jīng)理作出此類安排有助于增強(qiáng)同伴監(jiān)督效果，提高貸款質(zhì)量。

（7）小組約定。該變量需客戶經(jīng)理對“在農(nóng)戶聯(lián)保貸款小組組建時就應(yīng)該幫助小組成員事先約定好違約事件發(fā)生后還款責(zé)任的承擔(dān)比例”的認(rèn)識作出認(rèn)可程度上的判斷。根據(jù)前文分析，客戶經(jīng)理作出此類安排有助于降低策略性違約事件發(fā)生，進(jìn)而促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展。

5個反映樣本機(jī)構(gòu)自身及所在區(qū)域特征且可能會影響樣本機(jī)構(gòu)農(nóng)戶聯(lián)保貸款有關(guān)情況的控制變量如下：

（1）機(jī)構(gòu)員工數(shù)量。用來衡量樣本機(jī)構(gòu)的運營能力，以2013年年末樣本機(jī)構(gòu)在崗員工人數(shù)賦值，單位為“人”。

（2）機(jī)構(gòu)貸款規(guī)模。用來刻畫樣本機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模，以2013年年末樣本機(jī)構(gòu)各項貸款余額賦值，單位為“億元”。

（3）農(nóng)村人均收入。用來體現(xiàn)樣本機(jī)構(gòu)所在地區(qū)的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，以2013年年末樣本機(jī)構(gòu)所在縣（市、區(qū)）農(nóng)村居民人均純收入賦值，單位為“萬元”。

（4）地區(qū)貸存比例。用來說明樣本機(jī)構(gòu)所在地區(qū)的金融發(fā)展?fàn)顩r，以2013年年末樣本機(jī)構(gòu)所在縣（市、區(qū)）金融機(jī)構(gòu)各項貸款余額與各項存款余額的比值賦值。

（5）地區(qū)百人占地。用來反映樣本機(jī)構(gòu)所在地區(qū)的人口地理特征，以2013年年末樣本機(jī)構(gòu)所在縣（市、區(qū)）每百人平均占有的土地面積賦值，單位為“平方公里/百人”。

1個反映客戶經(jīng)理行為差異深層原因的其他變量：綜合信貸管理水平。以2009年年初樣本機(jī)構(gòu)的內(nèi)部評價結(jié)果為準(zhǔn)，具體評價指標(biāo)有內(nèi)控管理水平、信貸資產(chǎn)質(zhì)量、優(yōu)質(zhì)客戶比重、經(jīng)濟(jì)資本占用、貸款收益情況、區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境、基礎(chǔ)管理狀況等。對每個指標(biāo)打分并按照一定權(quán)重加權(quán)平均后得到評價結(jié)果，分為“A、B、C、D”四個檔次，分別賦值“1、2、3、4”，數(shù)字越大意味著綜合信貸管理水平越差。

四、初步統(tǒng)計分析

各變量描述性統(tǒng)計見表1，可以看出，同一村莊、小組人數(shù)、小組組長、小組約定變量均值都比較低（均接近或小于2），說明樣本機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理對這幾種情形的總體認(rèn)可度比較高，采取相應(yīng)行為的可能性也比較大。其中，小組人數(shù)、小組組長、小組約定標(biāo)準(zhǔn)差也較低（均未超過0.6），說明樣本機(jī)構(gòu)對這幾種情形的看法較為一致，意味著在下文計量模型分析中，這些變量對農(nóng)戶聯(lián)保貸款質(zhì)量、規(guī)模變化影響可能并不顯著。

表1 各變量的描述性統(tǒng)計及規(guī)模變化回歸系數(shù)預(yù)期符號

由表2可以看出，隨著綜合信貸管理能力的提升，聯(lián)保農(nóng)戶貸款不良率小于1%的樣本機(jī)構(gòu)占比逐漸提高，管理能力評價為A的小組比評價為D的小組高出21.2個百分點；聯(lián)保農(nóng)戶貸款不良率大于3%、5%、10%的樣本機(jī)構(gòu)占比逐漸降低，管理能力評價為A的小組比評價為D的小組分別低35.3、24.6、15.6個百分點。這說明綜合信貸管理水平可能與顯著影響農(nóng)戶聯(lián)保貸款質(zhì)量的某些客戶經(jīng)理管理行為變量存在相關(guān)性。

表2 綜合信貸管理能力與農(nóng)戶聯(lián)保貸款質(zhì)量交叉統(tǒng)計分析表

五、計量結(jié)果分析

（一）客戶經(jīng)理管理行為差異對農(nóng)戶聯(lián)保貸款規(guī)模變化的影響

表3報告了樣本機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理農(nóng)戶聯(lián)保貸款管理行為變量對農(nóng)戶聯(lián)保貸款規(guī)模變化的回歸估計結(jié)果，其中，第（1）列是二元PROBIT估計結(jié)果，第（2）列是作為對照的OLS估計結(jié)果。估計結(jié)果顯示：同一村莊回歸系數(shù)在1%的水平上顯著且符號為正，與預(yù)期一致，即采取限定同一聯(lián)保小組成員在同一村莊的管理行為有利于貸款規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大。直系親屬關(guān)系和年齡差距回歸系數(shù)分別在1%和5%的水平上顯著且符號為正，與預(yù)期一致，即采取限制同一聯(lián)保小組成員直系親屬關(guān)系和年齡差距的管理行為有利于貸款規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大。小組人數(shù)回歸系數(shù)在5%的水平上顯著且符號為負(fù)，說明小組人數(shù)并沒有成為有效管理工具，正如前文所述，樣本機(jī)構(gòu)普遍采用一刀切的3戶聯(lián)保方式，即便靈活調(diào)整聯(lián)保小組人數(shù)可能也不是出于風(fēng)險管理的考慮。其他3個關(guān)注變量統(tǒng)計上不顯著，如前文統(tǒng)計分析部分提示，小組組長、小組約定變量不顯著的原因可能是涉及的客戶經(jīng)理管理行為差異較小。

此外，機(jī)構(gòu)員工數(shù)量、地區(qū)貸存比例及地區(qū)百人面積3個控制變量分別在1%、5%、5%的水平上顯著。機(jī)構(gòu)員工數(shù)量系數(shù)符號為正，說明運營能力強(qiáng)并沒有促進(jìn)農(nóng)戶聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)發(fā)展，可能的原因是運營能力強(qiáng)拓展其他金融業(yè)務(wù)的動力更大，結(jié)果對農(nóng)戶聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生替代或擠出效應(yīng)。地區(qū)貸存比例系數(shù)為負(fù)，可能的原因是在地區(qū)貸存比例低的區(qū)域，樣本機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)發(fā)展初期面臨較大外部壓力，進(jìn)而加快業(yè)務(wù)發(fā)展速度，但卻容易忽視貸款質(zhì)量，結(jié)果影響到業(yè)務(wù)的長期發(fā)展。地區(qū)百人面積系數(shù)為負(fù)，可能的原因是在地廣人稀的地區(qū)，如中國西部和東北地區(qū)，其他金融資源較為貧瘠，樣本機(jī)構(gòu)更有動力深耕農(nóng)戶聯(lián)保貸款市場。

表3 銀行機(jī)構(gòu)農(nóng)戶聯(lián)保貸款規(guī)模變化二元PROBIT和OLS估計結(jié)果

（二）客戶經(jīng)理認(rèn)知情況對農(nóng)戶聯(lián)保貸款質(zhì)量和發(fā)展節(jié)奏的影響

表4報告了樣本機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理農(nóng)戶聯(lián)保貸款管理行為對貸款質(zhì)量和發(fā)展節(jié)奏的回歸估計結(jié)果。

對貸款質(zhì)量的OLS估計結(jié)果顯示，同一村莊回歸系數(shù)在1%的水平上顯著且符號為正，與預(yù)期一致，即采取限定聯(lián)保小組成員在同一村莊的管理行為有利于提高還款率。同一行業(yè)回歸系數(shù)在1%的水平上顯著且符號為負(fù)，可能的原因是同一行業(yè)的風(fēng)險聚集效應(yīng)超過了實施同伴監(jiān)督的便利效應(yīng)。直系親屬關(guān)系和年齡差異系數(shù)均在1%的水平上顯著且符號為正，與預(yù)期一致，即采取限制聯(lián)保成員直系親屬關(guān)系和年齡差距的管理行為有利于提高聯(lián)保貸款質(zhì)量。小組組長系數(shù)在10%的水平上顯著且符號為正，說明安排聯(lián)保小組組長的管理行為有助于提高貸款質(zhì)量。此外，控制變量地區(qū)貸存比例系統(tǒng)在1%的水平上顯著且符號為負(fù)，也印證了前文判斷，在地區(qū)存貸比例低的區(qū)域樣本機(jī)構(gòu)容易重視貸款投放速度而忽視貸款內(nèi)在質(zhì)量。

對發(fā)展節(jié)奏的OLS估計結(jié)果顯示，同一村莊和同一行業(yè)系數(shù)分別在10%和5%的水平上顯著且符號為負(fù)，可能原因是在當(dāng)前中國農(nóng)村“一村一品”①依托當(dāng)?shù)刭Y源稟賦，通過積極推進(jìn)規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化和品牌化建設(shè)，使一個村或幾個村擁有一個區(qū)域特色明顯、市場潛力大、附加值高的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品。發(fā)展趨勢下，樣本機(jī)構(gòu)傾向于采取整村推進(jìn)的方式發(fā)展農(nóng)戶聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)。直系親屬關(guān)系和年齡差距系數(shù)分別在1%和10%的水平上顯著且符號為正，說明樣本機(jī)構(gòu)為了快速推動業(yè)務(wù)，對聯(lián)保小組成員間的直系親屬關(guān)系和年齡差距采取了較為寬容的態(tài)度，但卻為后續(xù)可持續(xù)發(fā)展埋下了風(fēng)險隱患。此外，控制變量機(jī)構(gòu)貸款規(guī)模系數(shù)在5%的水平上顯著且符號為負(fù)，可能的原因是樣本機(jī)構(gòu)貸款規(guī)模較大減弱了農(nóng)戶聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展動力；控制變量地區(qū)貸存比例系數(shù)在1%的水平上顯著且符號為負(fù)，也印證了前文的判斷，在貸存比低的地區(qū)，樣本機(jī)構(gòu)傾向于在業(yè)務(wù)開展初期加快業(yè)務(wù)發(fā)展速度。

綜上，客戶經(jīng)理采取限定聯(lián)保小組成員在同一村莊的管理行為有效提高了貸款質(zhì)量，進(jìn)而促進(jìn)業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展；而放寬聯(lián)保小組成員的直系親屬關(guān)系和年齡差距限制的管理行為雖然短期內(nèi)能提高業(yè)務(wù)發(fā)展速度，但是卻降低了貸款質(zhì)量，不利于業(yè)務(wù)長期穩(wěn)健發(fā)展，從而驗證了假說一和假說二的推論。

表4 銀行機(jī)構(gòu)農(nóng)戶聯(lián)保貸款質(zhì)量和發(fā)展節(jié)奏的OLS估計結(jié)果

（三）進(jìn)一步分析

為進(jìn)一步分析樣本機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理農(nóng)戶聯(lián)保貸款管理行為更深層次的影響因素①本文該部分僅起拋磚引玉作用，旨在揭示客戶經(jīng)理行為差異還有更深層次原因，相關(guān)情況有待于后續(xù)進(jìn)一步深入研究探索。，本文利用樣本機(jī)構(gòu)綜合信貸管理水平變量作為解釋變量，對同一村莊、直系親屬關(guān)系、年齡差距的管理行為進(jìn)行了OLS回歸，回歸結(jié)果見表5?？梢钥闯鼍C合信貸管理水平變量在1%水平上顯著影響客戶經(jīng)理同一村莊和直系親屬的管理行為且符號均為正，即樣本機(jī)構(gòu)綜合信貸管理水平越差，其客戶經(jīng)理認(rèn)識越不到位，管理行為越容易產(chǎn)生偏差，導(dǎo)致的結(jié)果可能是聯(lián)保小組成員分散在不同村莊、直系親屬關(guān)系普遍，最終影響了業(yè)務(wù)發(fā)展的質(zhì)量效益，給業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展帶來不利影響，該部分證明了假說三的推論。

表5 農(nóng)戶聯(lián)保貸款管理行為差異的OLS回歸結(jié)果

（四）異方差及穩(wěn)健性討論

關(guān)于異方差問題，本文在計量分析中使用了穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤，穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤能夠與異方差問題和平共處（陳強(qiáng)，2014［31］）。并進(jìn)一步比較了樣本機(jī)構(gòu)2014年年末、2015年年末與2010年年末農(nóng)戶聯(lián)保貸款余額變化情況，并以此來為規(guī)模變化變量賦值，發(fā)現(xiàn)客戶經(jīng)理各管理行為解釋變量的顯著性保持不變，說明模型估計結(jié)果是穩(wěn)健的。

六、研究結(jié)論及相關(guān)建議

本文在對農(nóng)戶聯(lián)保貸款發(fā)展實踐和相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧的基礎(chǔ)上，結(jié)合實務(wù)中銀行機(jī)構(gòu)農(nóng)戶聯(lián)保貸款規(guī)章制度環(huán)境、客戶經(jīng)理行為特點以及相關(guān)理論推演，提出三個研究假說，并采用全新的實證研究設(shè)計和樣本數(shù)據(jù)作出了驗證。從樣本機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理管理行為差異角度切入，對農(nóng)戶聯(lián)保貸款發(fā)展影響因素進(jìn)行了實證檢驗，融合了農(nóng)戶聯(lián)保貸款供需雙方影響因素，一定程度上克服了以往研究角度單一、樣本數(shù)量少、地域范圍窄等問題。實證研究發(fā)現(xiàn)銀行機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理將聯(lián)保小組成員限定在同一村莊范圍的管理行為有利于改善貸款結(jié)構(gòu)和質(zhì)量，進(jìn)而促進(jìn)銀行機(jī)構(gòu)貸款規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張；而放寬聯(lián)保小組成員直系親屬關(guān)系和年齡差距限制的管理行為雖然短期內(nèi)可提高業(yè)務(wù)發(fā)展速度，但卻會降低貸款質(zhì)量，最終可能導(dǎo)致銀行機(jī)構(gòu)后續(xù)貸款規(guī)模的萎縮。進(jìn)一步深入分析發(fā)現(xiàn)樣本機(jī)構(gòu)綜合信貸管理水平與客戶經(jīng)理農(nóng)戶聯(lián)保貸款部分自主管理行為差異有顯著相關(guān)性，綜合風(fēng)險管理水平差的樣本機(jī)構(gòu)更容易發(fā)生農(nóng)戶聯(lián)保貸款認(rèn)知和管理行為偏差，結(jié)果導(dǎo)致聯(lián)保貸款質(zhì)量不高、發(fā)展節(jié)奏不合理，最終影響業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。

金融機(jī)構(gòu)特別是綜合信貸管理能力弱的機(jī)構(gòu)應(yīng)提升農(nóng)戶聯(lián)保貸款精細(xì)化管理水平，明確要求同一聯(lián)保小組成員須限定在同一村莊范圍內(nèi)，不允許同一聯(lián)保小組成員有直系親屬關(guān)系和年齡差距過大。農(nóng)戶聯(lián)保貸款質(zhì)量差的銀行機(jī)構(gòu)，還應(yīng)多加強(qiáng)對先進(jìn)同業(yè)經(jīng)驗做法的學(xué)習(xí)借鑒，通過宣傳培訓(xùn)等方式，及時糾正貸款經(jīng)辦人員不科學(xué)的思想認(rèn)識，防止不合理管理行為導(dǎo)致的農(nóng)戶聯(lián)保貸款質(zhì)量低下、盲目發(fā)展等情況，以重新釋放農(nóng)戶聯(lián)保貸款發(fā)展?jié)摿Α?/p>