國際石油貿(mào)易信用證項下的風(fēng)險分析

范璐　李霄

摘要：石油作為重要的大宗商品在國際貿(mào)易中占有著重要的地位，在國際結(jié)算中通常采用信用證的方式。由于國際石油貿(mào)易中貨物體積達(dá)、涉及金額多以及油價不穩(wěn)定等因素，致使石油貿(mào)易信用證存在許多潛在的風(fēng)險。本文通過國際石油貿(mào)易信用證項下的風(fēng)險入手，探討商業(yè)銀行如何對風(fēng)險進(jìn)行把控，讓信用證更好地服務(wù)國際石油貿(mào)易。

關(guān)鍵詞：石油貿(mào)易? 信用證? 風(fēng)險把控

一、國際石油貿(mào)易的現(xiàn)狀和特點

從2015年開始，以石油為代表的大宗商品出現(xiàn)貿(mào)易價格出現(xiàn)暴跌，雖然當(dāng)前出現(xiàn)了復(fù)蘇的跡象，但是國際石油市場總體仍然呈現(xiàn)“供大于求”的態(tài)勢，供需關(guān)系缺乏新的指引因素。特別是一些新興清潔能源和技術(shù)的興起，對傳統(tǒng)的石油貿(mào)易市場造成不小的沖擊。雖然目前歐洲的市場對石油的需求呈現(xiàn)緩慢回升的趨勢，但是難敵以中國日本為代表的龐大亞洲市場對需求的收縮力度;石油輸出國組織（OPEC）的石油減產(chǎn)協(xié)議對油價的下跌以及石油的過量生產(chǎn)具有一定程度的抑制作用。但由于兩個OPEC減產(chǎn)豁免國敘利亞和尼日爾加大了對原油的開采力度，造成石油產(chǎn)量持續(xù)大幅度增加，抵消了其他成員國石油減產(chǎn)的積極影響。加上美國持續(xù)增加頁巖鉆探數(shù)量和產(chǎn)量，使得國際石油供應(yīng)依舊過剩。

國際石油作為大宗商品，其貿(mào)易呈現(xiàn)復(fù)雜性和不穩(wěn)定性：一是在國際結(jié)算中，交易條件多為FOB（船上交貨），賣方負(fù)責(zé)裝船運輸，買方負(fù)責(zé)運費和保險費用。賣方負(fù)責(zé)將石油運送到指定的港口并裝船，隨即風(fēng)險轉(zhuǎn)移給買方。二是貨物體積大，交易金額大。國際石油貿(mào)易多采用海運的方式，一次石油貿(mào)易可以成千甚至上萬桶石油，金額動輒千萬甚至上億美元。數(shù)量大成本高，對應(yīng)的貿(mào)易風(fēng)險也大。三是交易鏈條長，價格波動頻繁，多采用背對背交易。一次完整的石油交易時間可能達(dá)數(shù)月，期間需要經(jīng)過多次轉(zhuǎn)手。在這種轉(zhuǎn)口貿(mào)易和多個貿(mào)易商存在的情況下，石油貿(mào)易多采用背對背的結(jié)算方式。大宗商品比較能夠反映一國的經(jīng)濟運行以及國際貿(mào)易現(xiàn)狀，特別是石油、鐵礦石等涉及一國經(jīng)濟安全和國家戰(zhàn)略的商品，因此其價格走勢受國際政治因素與市場供需作用共同影響，波動十分劇烈。

二、石油貿(mào)易信用證的特點和風(fēng)險

在國際石油貿(mào)易中，信用證結(jié)算是一種重要的結(jié)算方式。石油貿(mào)易信用證相比其他商品或服務(wù)貿(mào)易的信用證，有部分特殊條款。

第一，延期付款方式。大部分信用證的付款采用“見票即付”“見票之后30天付款”等。而石油貿(mào)易的信用證主要采用延期付款的方式。石油貿(mào)易在國際慣例中通常為提油日后30天付款，信用證中選擇”延期付款“（deferred payment），在付款期限一項中也相對應(yīng)的為”提單日后的30天。

第二，信用證中自動增額和減額條款。國際石油貿(mào)易在訂立合同時，合同金額根據(jù)預(yù)估油價和預(yù)估提油量進(jìn)行計算。國際石油信用證在其他條款中會對信用證金額可進(jìn)行自動增減額進(jìn)行規(guī)定。形式發(fā)票可接受。

第三，形式發(fā)票（performa invoice）又稱非正式發(fā)票。石油交易發(fā)生在月初，賣方須在提油當(dāng)月月底完成發(fā)票開立和交單工作，即保證提油日后30天，即此月月初的正常收款。因此，會包含形式發(fā)票可接受的條款。但最后到單中，會出現(xiàn)發(fā)票上會顯示final invoice 來確定這是定下價格的最終正式發(fā)票。

由于石油貿(mào)易信用證諸多的特點，導(dǎo)致其很多的不確定性，因此也帶來了諸多的風(fēng)險：

第一，價格風(fēng)險。石油價格受多方因素影響波動較大，合同履行期限往往較長。特別是“石油美元”體系的存在，使石油的價格依賴美元，受美元匯率浮動的影響，在石油貿(mào)易信用證往往出現(xiàn)價格浮動條款。當(dāng)石油價格上漲是，可能出現(xiàn)開證行遲遲不開證的情況，從而產(chǎn)生糾紛，將開證行卷入基礎(chǔ)交易的糾紛中。同時“石油美元”體系的存在，使石油的價格依賴美元

第二，信用風(fēng)險。信用風(fēng)險主要指債務(wù)人到期無法按時償還本息的風(fēng)險，主要可分為融資和流動性風(fēng)險與套現(xiàn)風(fēng)險。融資與流動性風(fēng)險產(chǎn)生的主要原因在于進(jìn)口方客戶自身生產(chǎn)與銷售能力低，而到期無法償還融資。石油交易金額較大，企業(yè)對銀行資金的依賴度很高。在進(jìn)口方流動資金困難時，常會采用進(jìn)口押匯的融資方式，向開證行抵押進(jìn)口貨物所有權(quán)或其他財產(chǎn)權(quán)，由開證行代其先行墊付貨款，然后根據(jù)與進(jìn)口商之間的進(jìn)口押匯協(xié)議放單給進(jìn)口商，進(jìn)口商便可憑單提貨，到期償還貸款及利息。從資金流動性方面看，如果到期進(jìn)口方企業(yè)資金流出現(xiàn)問題，無法按時歸還開證行的到期押匯款項，開證行就會遭受客戶融資與流動性風(fēng)險。套現(xiàn)風(fēng)險是指利用虛假交易套取銀行信用，通過大宗商品套現(xiàn)。由于石油為資源性商品，易變現(xiàn)、易儲存、不易損壞、通用性強，一些企業(yè)通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易、保稅區(qū)貿(mào)易等方式套取銀行資金。企業(yè)往往以同一批貨物的貨權(quán)在不同銀行抵押獲得貸款，形成重復(fù)融資與套利。或是企業(yè)先向開證行申請開立遠(yuǎn)期信用證，報關(guān)進(jìn)口拋售現(xiàn)貨，利用時間差，將通過融資獲得的資金投放到其他市場賺取利潤。如果融資銀行沒有及時注意到騙貸風(fēng)險，企業(yè)將資金挪用會導(dǎo)致銀行所面臨的融資風(fēng)險升高。

第三，單據(jù)風(fēng)險。石油進(jìn)口貿(mào)易所開出的信用證條款復(fù)雜。需要提供的單據(jù)每一項都關(guān)系貿(mào)易方利益。同時也包括形式發(fā)票和索賠保證等等特殊單據(jù)。開證行以“單單一致、單證一致”為原則審單，不對貨物質(zhì)量負(fù)責(zé)?；谛庞米C這種單據(jù)買賣的特性，受益人在貨物不存在或貨物不符的情況下，容易蓄意以偽造的單據(jù)使開證行因表面上的單證相符而承擔(dān)付款責(zé)任，進(jìn)行信用證項下欺詐。

三、銀行的風(fēng)險防控措施

第一，價格風(fēng)險防控。防范價格波動的風(fēng)險，首先從支付貨幣類型選擇的角度出發(fā)，選擇匯率穩(wěn)定的國際貨幣作為結(jié)算貨幣，避免匯率震蕩對價格所造成的影響。石油價格波動的常態(tài)化，提高了貿(mào)易融資業(yè)務(wù)市場風(fēng)險防控的難度。國內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)提高業(yè)務(wù)人員對市場行情的分析能力，綜合運用多種金融工具來防范市場風(fēng)險。針對價格風(fēng)險，在石油貿(mào)易信用證融資前期，銀行要全面的了解商品的行業(yè)信息，科學(xué)預(yù)測商品價格走勢，充分分析影響價格變動的因素。融資后，科學(xué)預(yù)測商品價格走勢或分析影響價格變動的因素。根據(jù)市場的變化幅度，實施跌價補償機制，及時要求客戶追加保證金或壓縮信用額度，確保質(zhì)押率達(dá)到監(jiān)管要求，防范質(zhì)押商品價值不足風(fēng)險，控制風(fēng)險敞口。

第二，信用風(fēng)險防控。信用風(fēng)險控制主要是對客戶風(fēng)險的有效控制，其關(guān)鍵在于做好事前預(yù)防、事中控制、事后總結(jié)，需要客戶條線、信貸條線與單證條線的人員共同配合來完成。事前客戶部門要嚴(yán)格審核貿(mào)易背景的真實性、客戶的還款能力以及還款意愿，信貸部門做好授信管理;事中業(yè)務(wù)人員要及時關(guān)注大宗商品的價格走勢;事后要全面分析業(yè)務(wù)中出現(xiàn)的問題，為以后的工作總結(jié)方法和經(jīng)驗。各條線人員均需提升自身風(fēng)險判斷能力，嚴(yán)格遵循行內(nèi)的相關(guān)業(yè)務(wù)制度和指導(dǎo)，加強風(fēng)險意識，提升自身專業(yè)素質(zhì)。在實務(wù)操作中企業(yè)掌握著自己的全部信息，而銀行卻只能被動的掌握企業(yè)所提供的部分信息，這就很容易使得銀行在辦理業(yè)務(wù)之前便處于信息方面的劣勢，陷入外部欺詐的困境，引發(fā)操作風(fēng)險。如果銀行能第三方非機構(gòu)積極合作，取得企業(yè)更真實的信息，就能逐步建立其完整的客戶信息檔案。例如，可以通過會計師事務(wù)所查詢企業(yè)的財務(wù)報告，通過物流公司了解貨物的運輸情況，通過倉儲公司核實貨物的存儲狀況，或是與專業(yè)的資訊機構(gòu)建立聯(lián)系，隨時向其查證客戶材料的真實性。

第三，單據(jù)風(fēng)險防控。提高銀行單證人員的業(yè)務(wù)能力和綜合素質(zhì)。加強單證人員的專業(yè)培訓(xùn)。在開證和單據(jù)審核環(huán)節(jié)應(yīng)審慎嚴(yán)謹(jǐn)。尤其注意石油貿(mào)易特殊條款和特殊單據(jù)的把控。在開證環(huán)節(jié)盡量將貿(mào)易條件單據(jù)化，確保信用證條款清晰、合理，杜絕帶有風(fēng)險隱患的條款，以免卷入貿(mào)易糾紛。

四、結(jié)語

國際石油貿(mào)易的復(fù)雜性和不確定性，對石油貿(mào)易項下的信用證結(jié)算造成了一定的風(fēng)險。在信用證結(jié)算中，銀行無論作為交單行還是開證行，都應(yīng)該嚴(yán)格把控，注重價格、信用、單據(jù)風(fēng)險的防控。嚴(yán)格遵循法律法規(guī)和國際慣例的指導(dǎo)，加強風(fēng)險意識，規(guī)避潛在風(fēng)險，讓信用證更好的服務(wù)國際石油貿(mào)易。

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（范璐單位：中國農(nóng)業(yè)銀行總行;李霄單位：北京化工大學(xué)）