求解民企發(fā)展新路徑

作為民營(yíng)控股集團(tuán)的雪松，為何能逆勢(shì)上揚(yáng)？這一答案的求解對(duì)于中國(guó)民企和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下一步具有重要的指標(biāo)意義。

7月20日，美國(guó)《財(cái)富》雜志公布最新一期的“2018年《財(cái)富》世界500強(qiáng)”榜單，雪松控股集團(tuán)以2210億元的營(yíng)收，躋身世界500強(qiáng)。

消息傳來(lái)，引發(fā)人們對(duì)新時(shí)代新民企的安身立命之道和中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)之路的新一輪熱議。一段時(shí)間以來(lái)，進(jìn)入《財(cái)富》世界500強(qiáng)的中國(guó)企業(yè)，要么是天然壟斷型大央企，要么是新銳的互聯(lián)網(wǎng)公司，而一度風(fēng)生水起的民營(yíng)控股集團(tuán)，則因?yàn)榍皫啄甑倪^(guò)度擴(kuò)張而面臨種種監(jiān)管挑戰(zhàn)甚至陷入窘境。同樣作為民營(yíng)控股集團(tuán)的雪松，為何能逆勢(shì)上揚(yáng)？這一答案的求解對(duì)于中國(guó)民企和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下一步具有重要的指標(biāo)意義。

表面看起來(lái)，雪松控股是一個(gè)典型的民營(yíng)控股集團(tuán)，旗下涵蓋大宗商品供應(yīng)鏈管理、房地產(chǎn)、文旅、化工等業(yè)務(wù)板塊，以及兩家上市公司。

不過(guò)細(xì)究之下不難發(fā)現(xiàn)，雪松控股入圍《財(cái)富》世界500強(qiáng)，更多地是依靠大宗商品供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。這令雪松控股擁有了與一般民營(yíng)企業(yè)不同的輕資產(chǎn)擴(kuò)張之路。

此前一段時(shí)間，一些民營(yíng)控股集團(tuán)更多依靠銀行資金進(jìn)行資本密集型擴(kuò)張，或依靠對(duì)上市公司進(jìn)行“大門口的野蠻人”式并購(gòu)然后濫用股權(quán)質(zhì)押進(jìn)行一輪又一輪杠桿式收購(gòu)，一旦面臨宏觀去杠桿和監(jiān)管趨嚴(yán)，必然面臨資金鏈斷裂擴(kuò)張難以為繼等困境。

與此同時(shí)，一些民營(yíng)控股集團(tuán)撇開(kāi)自己主營(yíng)業(yè)務(wù)，要么四處出擊進(jìn)行盲目擴(kuò)張，以迅速做大資產(chǎn)規(guī)模為能事，要么利用資產(chǎn)價(jià)格泡沫進(jìn)入制造業(yè)領(lǐng)域炒高制造業(yè)資產(chǎn)，然后迅速套現(xiàn)走人。

這不僅不利于制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，還引發(fā)了各路資金跟風(fēng)炒作，加劇資本脫實(shí)入虛趨勢(shì)。

反觀雪松控股，走出了另一條依托主營(yíng)業(yè)務(wù)賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張整合之路，取得了很好的效果。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)很大程度上取決于各種供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)。

大國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起離不開(kāi)大宗商品，大宗商品供應(yīng)是否暢旺以及是否擁有定價(jià)權(quán)，決定著一個(gè)經(jīng)濟(jì)體運(yùn)行的成色，而這又取決于大宗商品供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力。

憑借旗下的交易平臺(tái)供通云，雪松控股完成了從大宗商品貿(mào)易商到服務(wù)商的升級(jí)改造，這令其擁有了整合大宗商品和化工領(lǐng)域供應(yīng)鏈的能力。

此前主要聚焦于有色金屬領(lǐng)域的供通云，依托互聯(lián)網(wǎng)及信息技術(shù)變革紅利，現(xiàn)在幾乎覆蓋到大宗商品的全品類和多市場(chǎng)，逐步完成了向大宗商品供應(yīng)鏈一站式服務(wù)商的跨越。

這種大宗商品供應(yīng)鏈一站式服務(wù)商地位的獲得，又令其得以憑借對(duì)供應(yīng)鏈條上各個(gè)環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)，及相關(guān)信用度的熟稔，提供類似普通銀行這樣的金融機(jī)構(gòu)，所無(wú)法提供的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，以專業(yè)化、規(guī)范化運(yùn)作解決大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈上中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，進(jìn)而衍生出金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)。

借力于供應(yīng)鏈金融，供通云以產(chǎn)業(yè)為驅(qū)動(dòng)，得以迅速打造一個(gè)“1+N”供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈，加快了貨物流轉(zhuǎn)速度，其自身的交易規(guī)模也得以迅速擴(kuò)大。

供應(yīng)鏈一站式服務(wù)商疊加供應(yīng)鏈金融供給商的角色，令雪松控股在產(chǎn)業(yè)整合及賦能方面如虎添翼，令其得以憑借在物流、加工配送等供應(yīng)鏈關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)資產(chǎn)的投資并購(gòu)，持續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)能力，逐步提升盈利能力。

以業(yè)界津津樂(lè)道的供通云收購(gòu)臺(tái)一銅業(yè)（廣州）有限公司為例，借助收購(gòu)，供通云直接擁有了銅材的自主加工能力，而通過(guò)雪松控股的重構(gòu)，“臺(tái)一”也從簡(jiǎn)單的加工生產(chǎn)企業(yè)演變?yōu)樯a(chǎn)、貿(mào)易，甚至倉(cāng)儲(chǔ)等多重角色，與供通云之間，互為蓄水池。

這個(gè)變化，極大優(yōu)化了供通云原有的電解銅貿(mào)易交易策略。而在化工領(lǐng)域，在控股中國(guó)財(cái)富500強(qiáng)的齊翔騰達(dá)后，沿著化工產(chǎn)業(yè)鏈，雪松控股也在密集布局，和既有的平臺(tái)和產(chǎn)業(yè)鏈及供應(yīng)鏈形成合力，從而實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，得以一舉躋身《財(cái)富》世界500強(qiáng)。

從大宗商品貿(mào)易起步，逐步轉(zhuǎn)型為產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)供應(yīng)商，以產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商，結(jié)合供應(yīng)鏈金融服務(wù)商，加深大宗商品及化工領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)布局和整合，雪松控股走出了一條基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)的跨越式發(fā)展之路，也為新時(shí)代新民企新成長(zhǎng)新勢(shì)力提供了一個(gè)標(biāo)桿。

雪松控股的成功經(jīng)驗(yàn)不僅僅局限于大宗商品領(lǐng)域。習(xí)近平總書(shū)記在十九大報(bào)告中指出，中國(guó)社會(huì)的主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。

近來(lái)主流媒體也指出，在接下來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，健康、醫(yī)療和教育等產(chǎn)業(yè)將有望成為拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新動(dòng)力和新增長(zhǎng)點(diǎn)。

因此，在圍繞供應(yīng)鏈進(jìn)行的主業(yè)整合之外，雪松控股也一直在資本市場(chǎng)持續(xù)發(fā)力，力圖以傳統(tǒng)上市公司為平臺(tái)對(duì)攸關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行布局和整合。比如，雪松控股通過(guò)對(duì)上市服裝公司希努爾進(jìn)行“重構(gòu)”，令其擺脫了利潤(rùn)低、市場(chǎng)不景氣的服裝行業(yè)，并以其為投資平臺(tái)選擇進(jìn)入處于風(fēng)口又競(jìng)爭(zhēng)激烈的文旅行業(yè)。

希努爾在今年上半年的公告明確表示，2018年將加速對(duì)文化旅游產(chǎn)業(yè)的布局，培育為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。從公告披露的信息看，目前希努爾已在山東諸城、西安芷陽(yáng)、云南香格里拉、浙江西塘等地布局文旅小鎮(zhèn)項(xiàng)目，希努爾文旅版圖的全國(guó)布局已經(jīng)初現(xiàn)雛形。

這無(wú)疑令人想起了美國(guó)動(dòng)力巨頭通用電氣公司（GE），通過(guò)整合式并購(gòu)不斷對(duì)自身產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行梳理和升級(jí)，直至發(fā)展成橫跨諸多產(chǎn)業(yè)，每個(gè)產(chǎn)業(yè)互相區(qū)隔又互相促進(jìn)的故事。

雪松控股的成長(zhǎng)經(jīng)歷表明，以供應(yīng)鏈等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)為切入點(diǎn)，對(duì)中國(guó)商貿(mào)企業(yè)和實(shí)業(yè)進(jìn)行整合，并助推其轉(zhuǎn)型升級(jí)還有很多文章可做。

這種賦能式并購(gòu)與并購(gòu)式賦能相結(jié)合的產(chǎn)業(yè)整合方式，也極大地拓展了人們改造中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的視野格局和實(shí)踐選擇空間，既避免了為并購(gòu)而并購(gòu)式盲目做大規(guī)模難以取得乘數(shù)效應(yīng)，也避免了虛高估值式炒作型并購(gòu)，保證了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，與此同時(shí)真正實(shí)現(xiàn)了被并購(gòu)企業(yè)的提質(zhì)增效。