稅收遞延養(yǎng)老， 能換回體面的退休生活嗎？

相惠蓮

“原來北京還不能購買？”90后的北京文化行業(yè)從業(yè)者羅珊珊有點(diǎn)失望。

未來延稅養(yǎng)老險(xiǎn)需要解決的首要問題是如何激發(fā)人們的參保積極性。

6月中下旬，獲得試點(diǎn)資格的12家保險(xiǎn)公司先后開售稅收遞延養(yǎng)老險(xiǎn)產(chǎn)品。在第一年試點(diǎn)期，政策將覆蓋在上海市、福建省、廈門市和蘇州工業(yè)園區(qū)繳納個稅的人群和個體工商戶業(yè)主等。

6月中旬，羅珊珊看到基礎(chǔ)養(yǎng)老金中央調(diào)劑制度即將建立的新聞，這使她產(chǎn)生緊迫感。在此之前，她并不清楚國內(nèi)的基本養(yǎng)老金存在“旱澇不均”，部分地區(qū)收不抵支。除了偶爾在手機(jī)上購買少量理財(cái)產(chǎn)品，她正在考慮建立定期儲蓄的習(xí)慣。在她看來，每月多存1000元，并不會影響她的日常生活。若將來稅延養(yǎng)老政策也在北京實(shí)施，她這1000元可用來購買保險(xiǎn)甚至更多政策范圍內(nèi)的產(chǎn)品，比如基金，自由配置資產(chǎn)并享受稅收優(yōu)惠，以供自己未來養(yǎng)老之用。

在許多國家，提供“稅延”優(yōu)惠是用于激勵人們?yōu)轲B(yǎng)老而儲蓄的主要工具，這指的是人們在購買一些指定的養(yǎng)老金融產(chǎn)品后，被允許免交一定當(dāng)期本應(yīng)繳納的個人所得稅，延期至退休后領(lǐng)取金融產(chǎn)品積累的養(yǎng)老金時(shí)再來繳納。

人們已經(jīng)意識到，政府能夠提供的養(yǎng)老保障是有限的，隨著人均預(yù)期壽命的延長，要獲得體面的退休生活變得更不容易，“個人應(yīng)該為養(yǎng)老承擔(dān)更多責(zé)任”的觀點(diǎn)因而被廣泛提出。

在中國，職工們必須繳納的基本養(yǎng)老金還處于漫長的改革中;只有少數(shù)單位提供企業(yè)年金，總體上覆蓋約10%的職工;人們可以自行購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，但沒有制度和政策對此加以支持。

決策層決定先從最后者切入，鼓勵公眾為自己再購買一份養(yǎng)老金融產(chǎn)品。

優(yōu)惠幾何

4月中旬，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局、人社部等共同發(fā)文，要求開展的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)采用“稅延”這一激勵手段。5月初，關(guān)于如何征管和產(chǎn)品開發(fā)等方面的細(xì)則密集落地。

首批選取的試點(diǎn)涵蓋了直轄市、省、市、區(qū)縣等各級行政區(qū)。其中，上海是中國最早進(jìn)入老齡化的城市，十年前就開始制定稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的試點(diǎn)方案，蘇州工業(yè)園區(qū)在社保體系的設(shè)計(jì)上比較特殊，模仿了新加坡公積金制度。

具體而言，在上述試點(diǎn)地區(qū)繳納個稅的職工若購買稅延養(yǎng)老險(xiǎn)產(chǎn)品，其每月繳納的保費(fèi)可在應(yīng)納個稅總額中扣除，最高可扣除工資收入的6%或1000元中的較低者。購買前，消費(fèi)者需要準(zhǔn)備好個人開戶的儲蓄卡，后續(xù)可授權(quán)保險(xiǎn)公司自動扣費(fèi)，購買后會陸續(xù)收到短信通知，登陸中國保險(xiǎn)信息技術(shù)管理有限責(zé)任公司網(wǎng)站，下載扣除憑證并將其提供給企業(yè)人事部門即可。

除了積累資金外，稅延養(yǎng)老險(xiǎn)還包含全殘保障和身故保障兩項(xiàng)功能。

平安證券研報(bào)顯示，若一名職工稅前收入為月均2萬元，上海的社保與公積金共需扣除工資的17.5%，原需繳納個稅2245元，若購買稅延養(yǎng)老險(xiǎn)產(chǎn)品，其扣除限額為每月1000元，則每月可節(jié)稅250元，對于月收入1萬元的個體，每月可節(jié)稅85元。

在一些社保學(xué)者看來，每月最高1000元的稅延額度大致符合期待，只需要今后根據(jù)社會平均工資上升作出動態(tài)調(diào)整即可。

同時(shí)，購買的養(yǎng)老險(xiǎn)產(chǎn)品在獲得投資收益時(shí)也暫不征稅。待到投保人領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老金時(shí)再繳納個稅，這筆養(yǎng)老金的25%予以免稅，其余75%按10%的比例繳稅，相當(dāng)于總體稅率為7.5%。整套體系為前端和中端不征稅、末端征稅的“EET”模式。

參與試點(diǎn)的各保險(xiǎn)公司在宣傳延稅養(yǎng)老產(chǎn)品時(shí)，都沒有明確保費(fèi)限額。泰康養(yǎng)老人士解釋，雖然政策上并未設(shè)定最低保費(fèi)限制，但由于領(lǐng)取時(shí)需按照7.5%繳稅，如果積累期的保費(fèi)過低，可能會導(dǎo)致減稅效果不明顯。

根據(jù)現(xiàn)行個稅稅率等級安排，只要是按照第二檔10%的稅率及以上納稅的人群，若購買稅延養(yǎng)老險(xiǎn)產(chǎn)品，意味著未來只按7.5%繳稅，相當(dāng)于直接減稅。

在一位保險(xiǎn)公司人士看來，按最低的3%稅率繳納個稅的職工可能會猶豫，他們中的很多人剛工作，經(jīng)濟(jì)壓力較大，不過他們也能從中享受優(yōu)惠，畢竟經(jīng)過30年的通貨膨脹，那時(shí)所交的稅和現(xiàn)在交的沒法比，因此稅延養(yǎng)老險(xiǎn)可以覆蓋絕大部分納稅的工薪階層。

上班族會買賬嗎？

雖然延稅險(xiǎn)產(chǎn)品面向個人，企業(yè)不能作為投保人為員工統(tǒng)一購買，但多家保險(xiǎn)公司在前期推廣時(shí)主要通過企業(yè)和團(tuán)體渠道。如泰康養(yǎng)老在四個試點(diǎn)地區(qū)同步啟動了銷售工作，與部分企業(yè)達(dá)成合作意向，將在稅延產(chǎn)品的系統(tǒng)、培訓(xùn)等方面為企業(yè)提供支持。

面向個人銷售的渠道也在鋪開，但上班族們對這一產(chǎn)品會感興趣嗎？

在蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)的31歲的蘇青聽說了稅延養(yǎng)老險(xiǎn)開售的消息，但他稱眼前有大事小事要操勞，暫時(shí)顧不上遙遠(yuǎn)的養(yǎng)老。他曾經(jīng)關(guān)注過一些保險(xiǎn)產(chǎn)品，發(fā)現(xiàn)每年的利息不高，有的比存銀行還低。對他來說，這不是良好的理財(cái)方式。

如果政策放寬，33歲的基金從業(yè)者顧沛更愿意購買符合稅延政策的基金產(chǎn)品，搭配一些自己挑選的重疾險(xiǎn)和意外險(xiǎn)。在他的觀察中，今年涌現(xiàn)了不少養(yǎng)老型基金產(chǎn)品、稅延養(yǎng)老險(xiǎn)產(chǎn)品，但還需要時(shí)間，讓更多人了解到長期投資能夠克服短期波動從而賺錢的道理。此外，把現(xiàn)金流“鎖死”幾十年會讓一些人猶豫。他想為年幼的孩子購置一套學(xué)區(qū)房，正為這個念頭發(fā)愁。

“決定挑選哪個公司的產(chǎn)品，除了品牌和償付能力，最重要的是投資回報(bào)。如果沒有投資收益回報(bào)，建立個人養(yǎng)老金賬戶的意義不是很大?！?國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生說。

朱俊生指出，保險(xiǎn)資金過去的投資收益率為每年5.5%左右，能給到到投保者手上的收益率僅為2.5%-3.5%。保險(xiǎn)公司接下來的挑戰(zhàn)是獲取稍高一些、但可持續(xù)的投資收益，以吸引投保者。

在試點(diǎn)期，銀保監(jiān)會等部門規(guī)定了稅延養(yǎng)老險(xiǎn)的三種類型：一是收益確定型產(chǎn)品（A類），在積累期提供確定收益率，一般年收益率固定為 3.5%;二是收益保底型產(chǎn)品（B類），提供保底收益率，還可根據(jù)投資情況提供額外收益，分為每月結(jié)算收益（B1款）和每季度結(jié)算（B2款），保底收益率一般為2.5%，平安養(yǎng)老的B1款產(chǎn)品目前評估的相應(yīng)年利率為4.5%;三是收益浮動型產(chǎn)品（C類），按照實(shí)際投資情況結(jié)算收益。

三類產(chǎn)品分別針對不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的消費(fèi)者。A類類似于傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品，風(fēng)格相對保守。B類可對應(yīng)為壽險(xiǎn)中的萬能險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)，相對穩(wěn)健。C類則類似于投連險(xiǎn)，適合能承受風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)取型人群。

不過，在“保險(xiǎn)姓保”的政策要求下，保險(xiǎn)業(yè)受到的監(jiān)管日益收緊，很多公司把戰(zhàn)略重點(diǎn)從原先大受市場歡迎的萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)等理財(cái)型產(chǎn)品，轉(zhuǎn)回定期壽險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)等傳統(tǒng)的保障性產(chǎn)品，投資風(fēng)格也更為謹(jǐn)慎。

也因此，監(jiān)管層在放行理財(cái)屬性較強(qiáng)稅延養(yǎng)老險(xiǎn)產(chǎn)品同時(shí)，仍然做出限制，比如購買C類產(chǎn)品時(shí)不得超過其當(dāng)次交費(fèi)的50%，超過55周歲的人士不得購買C類產(chǎn)品。

6月底，12家試點(diǎn)保險(xiǎn)公司的40款產(chǎn)品獲批并上市，每家都推出了A類產(chǎn)品，有3家公司沒有覆蓋C類產(chǎn)品。平安養(yǎng)老相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，依照規(guī)定，投保人可以同時(shí)選擇一家保險(xiǎn)公司的一款或多款產(chǎn)品，但不能同時(shí)選擇多家保險(xiǎn)公司。

“可轉(zhuǎn)換”是本次稅延養(yǎng)老險(xiǎn)政策的一個亮點(diǎn)，消費(fèi)者不僅可在同一保險(xiǎn)公司內(nèi)部更變已購買的產(chǎn)品，也可跨公司轉(zhuǎn)換。跨公司轉(zhuǎn)換時(shí)，前三個保單年度的轉(zhuǎn)換費(fèi)分別不超過賬戶資產(chǎn)凈值的3%、2%、1%，第四年起不再收取。這遠(yuǎn)低于現(xiàn)行的保險(xiǎn)退保價(jià)格，意在鼓勵各公司競爭，催生優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。

此外，根據(jù)政策，為期一年的試點(diǎn)結(jié)束后，參與稅延養(yǎng)老險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品范圍會擴(kuò)大，公募基金等產(chǎn)品也會加入到購買清單中。每個消費(fèi)者可以自由決策，選擇自己的投資組合。

在中國社科院世界社保研究中心秘書長房連泉的觀察中，稅延型養(yǎng)老金被研究和呼吁已超過十年，且逐漸擴(kuò)大為全金融行業(yè)多個領(lǐng)域的事務(wù)，此次試點(diǎn)時(shí)間不長，象征意義比較強(qiáng)。最先推出的保險(xiǎn)產(chǎn)品以穩(wěn)健為原則，通過精算來發(fā)放養(yǎng)老金，風(fēng)險(xiǎn)不由個人承擔(dān)，而未來基金產(chǎn)品則會跟著市場走，風(fēng)險(xiǎn)由個人承擔(dān)。

這種設(shè)計(jì)類似于美國的個人養(yǎng)老金賬戶計(jì)劃（IRA），個人可在銀行、基金公司、證券經(jīng)紀(jì)、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)開立IRA賬戶，賬戶內(nèi)的資金可廣泛投資于股票、債券、共同基金、銀行存款、保險(xiǎn)年金等各類產(chǎn)品。符合條件的個人或家庭在向IRA賬戶繳費(fèi)時(shí)，會獲得一定的稅收優(yōu)惠。若要在退休前提前支取賬戶內(nèi)資金，需要支付一筆罰金， 超四成的美國家庭都擁有IRA資產(chǎn)。

根據(jù)美國投資公司協(xié)會（ICI）的數(shù)據(jù)，截至2015年底，47%的IRA資金被投向共同基金。2016年，人們放入IRA的總資產(chǎn)為79萬億美元，占美國退休資產(chǎn)總額的31%。

避免僅成為中高收入者的福利

盡管稅延養(yǎng)老險(xiǎn)制度的各方面都被精心設(shè)計(jì)，以突出“稅延”優(yōu)勢。不過，由于中國當(dāng)前稅制與征繳管理并不完善，未必能疊加出最優(yōu)的效果。發(fā)展補(bǔ)充養(yǎng)老金制度的樣板國家美國恰以復(fù)雜的稅法、嚴(yán)格的稅收管理而聞名。

事實(shí)上，中國的一般個人投資者在二級市場獲得資本利得時(shí)并不需要交稅，相應(yīng)的稅收征管暫未嚴(yán)格實(shí)施，這也使得稅延政策的效果打了折扣。

此外，過去幾年在討論如何建立稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)時(shí)，一些財(cái)稅界的專家多次指出，全國僅有3000多萬人繳納個稅，而參保職工養(yǎng)老金的人數(shù)接近3億，有資格享受稅收優(yōu)惠的人數(shù)很有限。

6月底公布的個人所得稅法修正案再次縮小了這部分人群。在免征額提高至5000元后，不考慮其他收入和各項(xiàng)可抵稅項(xiàng)目的情況下，工資收入為8000元以上的職工需按第二檔10%的稅率繳稅，才可以充分感受到稅延養(yǎng)老險(xiǎn)帶來的減稅效應(yīng)，而原先工資收入6000元以上的群體即可享受。

在房連泉看來，目前的稅延養(yǎng)老險(xiǎn)并非是全民性的產(chǎn)品，如果未來個人的各項(xiàng)收入都要交稅，退休后的各類收入也需要交稅，養(yǎng)老金產(chǎn)品會有一定優(yōu)勢。“但現(xiàn)在來談，稍微有些遠(yuǎn)，真正按家庭征收綜合所得稅可能還要很多年。”

未來延稅養(yǎng)老險(xiǎn)需要解決的首要問題是如何激發(fā)人們的參保積極性。

相對于中高收入群體，中低收入群體以及沒有工作的城鄉(xiāng)居民是在養(yǎng)老方面更需要得到保障的對象，沒有固定單位的自由職業(yè)者和個體戶往往也不交稅，也就相應(yīng)地?zé)o法享受到稅延優(yōu)惠。

“美國建立IRA的初衷就是為中低收入人群提供養(yǎng)老保障。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新介紹，這里包括沒有雇主的人群，以及有雇主但雇主不提供企業(yè)年金的人群。美國在提供稅收優(yōu)惠時(shí)進(jìn)行了比較嚴(yán)格的總量控制，富人向IRA繳費(fèi)不能得到優(yōu)惠。不過，中低收入人群有的依然對稅收遞延沒興趣，有的則無力繳費(fèi)，使得IRA中大部分為從企業(yè)年金中轉(zhuǎn)賬而來的資金。

以傳統(tǒng)型IRA為例，沒有企業(yè)年金的人群若向IRA繳費(fèi)，可全額抵扣稅收。

而有401（k）等企業(yè)年金的人群，如果個人調(diào)整后總收入低于每年6.1萬美元，或和配偶的AGI低于每年9.8萬美元，才可獲得抵扣。

朱俊生建議，由于國內(nèi)非正規(guī)部門就業(yè)人數(shù)較多，有必要考慮建立雙重稅收優(yōu)惠模式，即可以同時(shí)實(shí)施“TEE”模式，即稅后繳費(fèi)，投資和領(lǐng)取環(huán)節(jié)均不繳稅，有助于吸引納更多人群。

2002年起實(shí)施的德國里斯特養(yǎng)老計(jì)劃也試圖解決這個難題，它同時(shí)提供退稅和補(bǔ)貼，使得高收入和低收入群體都能從中受益。個人若購買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，存入的保險(xiǎn)金每年最高有2100歐元能得到退稅減免，此外還能從國家補(bǔ)貼中心拿到綜合個人及家庭情況給出的現(xiàn)金補(bǔ)貼，比如說成人每人每年可領(lǐng)取154歐元至67歲，家中若有2008年之前出生兒童，每人每年可得到補(bǔ)貼185歐元。

在提高“稅延”激勵之外，還有更多問題需要摸索和解決。

富達(dá)投資是美國最大的養(yǎng)老金管理公司之一，該公司中國區(qū)董事總經(jīng)理李少杰告訴《財(cái)經(jīng)》記者，僅提供稅收優(yōu)惠和賦予人們投資選擇權(quán)并不足夠，人們對于投資的惰性、短視與情緒化，導(dǎo)致美國上世紀(jì)90年代初期個人養(yǎng)老金儲蓄計(jì)劃參與率較低，投資者個人的資產(chǎn)配置失衡，大幅降低了長期投資的回報(bào)。

在李少杰看來，美國走過的彎路是僅把養(yǎng)老問題當(dāng)成了投資問題，而經(jīng)驗(yàn)證明，關(guān)鍵不在于提供多少產(chǎn)品、多少選項(xiàng)，而是建立合適的機(jī)制引導(dǎo)人們的行為。需要讓人們明白退休投資是個人責(zé)任，并引導(dǎo)他們把退休作為重要的投資進(jìn)行規(guī)劃，幫助他們理解長期投資的價(jià)值和復(fù)利效應(yīng)的強(qiáng)大。

（文中羅珊珊、蘇青、顧沛為化名）