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    技術(shù)門檻效應(yīng)、科研投入與企業(yè)績(jī)效
    ——基于中興通訊的案例分析

    2018-07-03 00:55:20
    江西社會(huì)科學(xué) 2018年6期
    關(guān)鍵詞:中興通訊門檻營(yíng)業(yè)

    一、引言及文獻(xiàn)綜述

    在宏觀經(jīng)濟(jì)研究中,眾多學(xué)者發(fā)現(xiàn),高額度的研發(fā)投入并不能帶來(lái)高水平的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。這種現(xiàn)象引發(fā)了眾多學(xué)者對(duì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中“研發(fā)悖論”的探索。[1-3]無(wú)獨(dú)有偶,在微觀的企業(yè)運(yùn)營(yíng)中同樣存在“研發(fā)悖論”的情況,有些企業(yè)雖然每年加大研發(fā)投入,可是并沒(méi)有帶來(lái)相應(yīng)績(jī)效的提升,有時(shí)候甚至?xí)?dǎo)致績(jī)效減少。企業(yè)運(yùn)營(yíng)的各個(gè)方面都需要資金的支持,如果研發(fā)投入的加大不能帶來(lái)績(jī)效提高的話,那么就會(huì)影響企業(yè)整體效益和發(fā)展。但是,技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的原動(dòng)力,如果不給予足夠的重視,企業(yè)可能由于技術(shù)更新力度不夠而使得產(chǎn)品市場(chǎng)份額丟失,導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生重大失誤。面對(duì)這種“雙元型”問(wèn)題,企業(yè)不禁發(fā)問(wèn),要想提升企業(yè)績(jī)效,研發(fā)投入應(yīng)當(dāng)如何分配?

    目前,學(xué)者們對(duì)研發(fā)投入同企業(yè)績(jī)效關(guān)系的研究,總體存在四種思路。

    其一,從企業(yè)自身的內(nèi)在因素分析。有些學(xué)者認(rèn)為,薪酬激勵(lì)影響研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。譬如:馬文聰?shù)纫匀藛T激勵(lì)政策與研發(fā)投入強(qiáng)度為變量,探索二者對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的作用時(shí)發(fā)現(xiàn),隨著人員培訓(xùn)與薪酬激勵(lì)制度的完善,R&D投資強(qiáng)度與企業(yè)績(jī)效顯著正相關(guān)。[4]戴勇等的研究表明,企業(yè)家精神可以正向調(diào)節(jié)研發(fā)投入與產(chǎn)學(xué)研績(jī)效的關(guān)系。[5]舒謙、陳治亞實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)股權(quán)集中度達(dá)到一定的水平時(shí),R&D投資才會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生積極促進(jìn)作用。[6]戴小勇、成力為運(yùn)用數(shù)據(jù)門檻模型考察研發(fā)投入強(qiáng)度對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響,結(jié)果發(fā)現(xiàn)當(dāng)研發(fā)費(fèi)用的投入達(dá)到第一門檻投入值時(shí),會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生促進(jìn)作用;當(dāng)達(dá)到第二門檻值時(shí),加大研發(fā)投入,對(duì)企業(yè)績(jī)效無(wú)提升作用。[7]

    其二,從不同行業(yè)的視角探究。對(duì)于制造業(yè)企業(yè),現(xiàn)有文獻(xiàn)表明,研發(fā)投入能對(duì)制造類企業(yè)當(dāng)期績(jī)效產(chǎn)生顯著正向影響,因?yàn)橹圃祛惼髽I(yè)研發(fā)效益提升大部分是通過(guò)推出新一代產(chǎn)品或者應(yīng)用新的技術(shù),致使?fàn)I業(yè)收入提高或者生產(chǎn)成本降低。[8][9]在通信行業(yè)中,鄭小丹等通過(guò)研究發(fā)現(xiàn),在研發(fā)過(guò)程中,如果企業(yè)資金投入強(qiáng)度沒(méi)有跟上,管理層未能足夠重視技術(shù)提高和研發(fā)投入,那么就有可能導(dǎo)致企業(yè)的技術(shù)研發(fā)落后,從而喪失技術(shù)優(yōu)勢(shì),因此企業(yè)R&D投入與其當(dāng)期績(jī)效不相關(guān)。[10]對(duì)于高新技術(shù)行業(yè),杜勇等的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)成長(zhǎng)能力與研發(fā)創(chuàng)新的相關(guān)性并不顯著。[11]

    其三,從不同時(shí)滯的角度研究。趙月紅和許敏的經(jīng)驗(yàn)研究表明,R&D投入對(duì)企業(yè)當(dāng)期的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率有負(fù)向影響。[12]對(duì)于滯后性績(jī)效,張儉和張玲紅以2009—2011年中國(guó)上市公司為研究樣本,從企業(yè)盈利能力和發(fā)展能力兩個(gè)方面研究了企業(yè)績(jī)效與研發(fā)投入之間的關(guān)系。分析發(fā)現(xiàn),在企業(yè)進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)的當(dāng)年以及第二年,研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生負(fù)相關(guān)性,特別是對(duì)企業(yè)的盈利能力影響更明顯。[13]

    其四,從單個(gè)因素對(duì)二者產(chǎn)生的影響層面解讀。在地域差別的情況下,仇云杰和魏煒發(fā)現(xiàn),西部地區(qū)的研發(fā)績(jī)效要明顯小于中東部地區(qū)。[14]在技術(shù)創(chuàng)新程度不同的情況下,陳收等指出,在成長(zhǎng)期與成熟期,研發(fā)投入與績(jī)效均呈正向關(guān)系。[15]任洪源等利用跨境創(chuàng)新數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),制度距離顯著降低了R&D投資的跨境創(chuàng)新績(jī)效。[16]

    總體而言,現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的研究主要?dú)w為三種觀點(diǎn),即存在正相關(guān)性、負(fù)相關(guān)性以及相關(guān)性不明顯。而少有學(xué)者從技術(shù)研發(fā)本身的門檻效應(yīng)視角,對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行探討。本文發(fā)現(xiàn),在考慮技術(shù)門檻條件下,在研發(fā)投入的不同時(shí)間結(jié)構(gòu)上,企業(yè)的資源配置效率受到研發(fā)投入強(qiáng)度的影響,從而使得企業(yè)績(jī)效在不同的時(shí)間區(qū)間會(huì)存在顯著性差異。因此,本文通過(guò)案例研究法,在技術(shù)研發(fā)本身具有門檻效應(yīng)的角度,探究中興通訊4G技術(shù)研發(fā)不同階段企業(yè)績(jī)效與研發(fā)投入之間的關(guān)系。

    二、研究假設(shè)提出

    研發(fā)投入的增加有助于企業(yè)產(chǎn)品升級(jí)和生產(chǎn)效率提高,這些都是企業(yè)績(jī)效提升的直接和重要因素。一項(xiàng)技術(shù)的研發(fā)需要經(jīng)歷基礎(chǔ)性試錯(cuò)研發(fā)階段和應(yīng)用性研發(fā)階段,每個(gè)階段技術(shù)研發(fā)的表現(xiàn)特性是不同的。在自然軌道思想的基礎(chǔ)上,Dosi等提出了新的概念——技術(shù)軌道,認(rèn)為一項(xiàng)新的技術(shù),如果在研發(fā)過(guò)程中取得大的進(jìn)展,當(dāng)這一進(jìn)展在某個(gè)時(shí)間段徘徊不前時(shí),便形成了一種新的技術(shù)范式,倘若這種范式成為該領(lǐng)域新的創(chuàng)新主流時(shí),便形成了適應(yīng)該技術(shù)研發(fā)的技術(shù)軌道。研究人員順著這條軌道研發(fā),便可推出低成本、高效率的創(chuàng)新。[17]那么是什么使得技術(shù)研究的進(jìn)展徘徊不前,為什么順著技術(shù)軌道研發(fā)就可以推出高效率低成本的創(chuàng)新呢?

    Rosenberg曾指出,在產(chǎn)品的研發(fā)過(guò)程中,技術(shù)的攻克是極其復(fù)雜的,涉及產(chǎn)品研發(fā)的底層因子、信息、技術(shù)的交互作用。[18]換而言之,正是這些因子的相互作用和“耦合”才形成了技術(shù)研發(fā)過(guò)程中的門檻,從而阻礙了技術(shù)研發(fā)的進(jìn)度。劉洪民和楊艷東在研究技術(shù)從研發(fā)到產(chǎn)生創(chuàng)新租金的過(guò)程中,將技術(shù)從研發(fā)到應(yīng)用分為五個(gè)階段即概念設(shè)計(jì)階段、初步設(shè)計(jì)階段、詳細(xì)設(shè)計(jì)階段、生產(chǎn)設(shè)計(jì)階段、技術(shù)修改和技術(shù)支持階段。其中,概念設(shè)計(jì)階段、初步設(shè)計(jì)階段、詳細(xì)設(shè)計(jì)階段是技術(shù)研發(fā)者根據(jù)市場(chǎng)需求和技術(shù)規(guī)范來(lái)構(gòu)思技術(shù)研發(fā)。在這一階段中,產(chǎn)品研發(fā)的底層各項(xiàng)要素開始交互作用從而形成技術(shù)門檻,所以將這一階段劃分為門檻效應(yīng)的前期。在生產(chǎn)設(shè)計(jì)階段,前期技術(shù)研發(fā)底層要素的交互作用會(huì)產(chǎn)生幾種不同范式,為了找出與市場(chǎng)最吻合的新技術(shù),研發(fā)者需要進(jìn)行不斷修改與論證,以圖突破技術(shù)門檻,故將此階段劃分為門檻效應(yīng)中期。在技術(shù)修改和技術(shù)支持階段,經(jīng)過(guò)生產(chǎn)設(shè)計(jì)階段的探究,新技術(shù)可能已經(jīng)基本成型突破技術(shù)門檻,接下來(lái)將會(huì)不斷地完善技術(shù),因此將這一階段劃分為門檻效應(yīng)后期。

    通過(guò)研究技術(shù)門檻效應(yīng)的前、中、后期三個(gè)階段可以發(fā)現(xiàn),當(dāng)技術(shù)的研發(fā)尚未應(yīng)用到企業(yè)產(chǎn)品的更新上,持續(xù)的研發(fā)投入很難帶來(lái)企業(yè)績(jī)效的提升,甚至導(dǎo)致企業(yè)績(jī)效減少??墒牵S著這些因子的相互作用和耦合的不斷深入,知識(shí)集、技術(shù)集就會(huì)越來(lái)越大。當(dāng)這些集合不斷擴(kuò)充便會(huì)導(dǎo)致新的技術(shù)產(chǎn)生,這樣原先形成的技術(shù)門檻便會(huì)被突破,從而使得研發(fā)過(guò)程在技術(shù)軌道上無(wú)障礙通行。這樣一來(lái),順著技術(shù)軌道研究,就可以推出更多高效率、低成本的創(chuàng)新技術(shù)。隨著創(chuàng)新技術(shù)的應(yīng)用和新產(chǎn)品的推出,企業(yè)可以迅速搶占市場(chǎng)和提升績(jī)效?;诖?,本文提出研究假設(shè):在技術(shù)的生命周期中,當(dāng)技術(shù)處于基礎(chǔ)性研發(fā)階段即門檻效應(yīng)前期,研發(fā)投入易出現(xiàn)“研發(fā)悖論”的情況,當(dāng)技術(shù)突破基礎(chǔ)性研發(fā)門檻進(jìn)入應(yīng)用性研發(fā)階段即門檻效應(yīng)中期和后期時(shí),加大研發(fā)投入才能有效提升企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效。

    三、財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)設(shè)計(jì)與案例回溯

    (一)財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)設(shè)計(jì)

    通過(guò)對(duì)文獻(xiàn)的梳理發(fā)現(xiàn),在考察研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系時(shí),由于選取的分析角度不同,學(xué)者選取的財(cái)務(wù)考察指標(biāo)存在差異。大部分學(xué)者整體上選取基本每股收益、營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率、權(quán)益凈利率作為企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的考察指標(biāo),選擇研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重作為研發(fā)投入強(qiáng)度的代表指標(biāo)。借鑒上述學(xué)者們的研究方法,本文選取研發(fā)投入/營(yíng)業(yè)收入的值作為研發(fā)投入強(qiáng)度的考核指標(biāo),企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的考核指標(biāo)選取基本每股收益、權(quán)益凈利率(ROE)。

    (二)案例回溯

    中興通訊一直重視公司的科研情況,從2009年開始每年研發(fā)資金投入大約占營(yíng)業(yè)收入的10%以上。在技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目中,為了順應(yīng)技術(shù)潮流的大趨勢(shì),中興通訊特別熱衷于4G技術(shù)的研發(fā)。2011年,中興集團(tuán)全面啟動(dòng)智能戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,同年年底,中興通訊與Hi3G(瑞典移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商)共同宣布,全球首例TDD/FDD LTE雙模網(wǎng)絡(luò)正式商用,這標(biāo)志著中興通訊的準(zhǔn)4G技術(shù)在基礎(chǔ)性研發(fā)階段取得了不錯(cuò)的進(jìn)展,可是和真正的4G技術(shù)商業(yè)化應(yīng)用推廣仍然相差甚遠(yuǎn)。同時(shí),受3G市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張策略的影響,2011年中興通訊毛利率及凈利潤(rùn)有所下降。

    2012年度,中興通訊4G商用實(shí)驗(yàn)網(wǎng)建設(shè)啟動(dòng),在緊密配合運(yùn)營(yíng)商的技術(shù)選擇及網(wǎng)絡(luò)建設(shè)計(jì)劃的背景下,通過(guò)提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和引入新技術(shù)、新產(chǎn)品等方式開始布局4G市場(chǎng)。同時(shí),中興通訊4GLTE基本專利數(shù)量已經(jīng)占到全球通信廠商的7%,4G產(chǎn)品蓄勢(shì)待發(fā),由此可見此時(shí)中興通訊處于門檻效應(yīng)的前期。經(jīng)過(guò)了前幾年4G技術(shù)的研發(fā)準(zhǔn)備,中興通訊迎來(lái)了“春天”,2013年中興通訊擁有業(yè)界首個(gè)達(dá)到4G通信和數(shù)據(jù)吞吐量標(biāo)準(zhǔn)的芯片,使得4G技術(shù)正式邁過(guò)基礎(chǔ)性研發(fā)階段的門檻,全面進(jìn)入應(yīng)用性研發(fā)階段。同時(shí),國(guó)內(nèi)開始發(fā)放4G牌照,4G產(chǎn)品可以正式上市。研發(fā)的持續(xù)投入開始取得回報(bào),特別是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng),在4G產(chǎn)品招標(biāo)中獲得領(lǐng)先份額,同時(shí)在國(guó)際市場(chǎng)也有所收獲。此時(shí),中興通訊處于門檻效應(yīng)的中期。2014年度隨著4G技術(shù)的全面應(yīng)用,中興通訊在4G領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了二大突破,一是完成了全球首個(gè)Massive MIMO基站的預(yù)商用外場(chǎng)測(cè)試,可以實(shí)現(xiàn)400Mbps的峰值速率;二是首發(fā)4G Qcell多模室內(nèi)深度覆蓋解決方案。這兩個(gè)突破使得4G網(wǎng)絡(luò)容量提升、性能優(yōu)化、深度覆蓋,致使中興通訊運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)營(yíng)業(yè)收入上升。同年度手機(jī)終端營(yíng)業(yè)收入上升,主要也是由于國(guó)內(nèi)外4G手機(jī)營(yíng)業(yè)收入上升所致。由此可見,中興通訊此時(shí)處于門檻效應(yīng)的后期。2015年度在產(chǎn)品戰(zhàn)略上,以寬帶為核心的4G產(chǎn)品系列,仍然是中興通訊的主流方向,在國(guó)內(nèi)和國(guó)際4G建設(shè)中,中興通訊仍然保持業(yè)績(jī)較快增長(zhǎng)。4G技術(shù)的成熟極大激發(fā)了用戶對(duì)智能移動(dòng)終端以及各類移動(dòng)應(yīng)用的需求,進(jìn)一步給中興通訊帶了巨大的收益。隨著4G技術(shù)的逐步完善,以及企業(yè)績(jī)效的持續(xù)增長(zhǎng),中興通訊開始著手5G技術(shù)的布局,準(zhǔn)備進(jìn)入新的技術(shù)研發(fā)階段。

    四、技術(shù)門檻效應(yīng)下中興通訊的研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響

    (一)研發(fā)投入對(duì)營(yíng)業(yè)收入的影響

    在2013年之前,由于4G技術(shù)譜頻較少、速度較慢,中興通訊一直處于門檻效應(yīng)前期,即準(zhǔn)4G的研發(fā)階段。然而在2013年,隨著前期的實(shí)驗(yàn)和試錯(cuò)的深入,中興通訊首個(gè)達(dá)到4G通信和數(shù)據(jù)吞吐量標(biāo)準(zhǔn)的芯片誕生,標(biāo)志著中興通訊突破4G技術(shù)的研發(fā)門檻,進(jìn)入門檻效應(yīng)的中期和后期。同時(shí)國(guó)內(nèi)開始發(fā)放4G牌照,正式準(zhǔn)許4G技術(shù)掛牌營(yíng)業(yè)。

    本文僅從財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)上來(lái)度量4G技術(shù)在突破研發(fā)門檻前后,即2013年前后,中興通訊研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系,本文選了2010—2015年的數(shù)據(jù)。

    表1 中興通訊2010—2015年研發(fā)投入與營(yíng)業(yè)收入的關(guān)系

    由表1可知,在4G技術(shù)處于門檻效應(yīng)前期的2010—2012年間,中興通訊研發(fā)投入逐年增長(zhǎng),分別同比增加了19.75%和3.96%。但是,研發(fā)投入的增加并未對(duì)同年度營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生正向影響,2012年度甚至較2011年度同比減少2.2%。在4G技術(shù)成型的2013年,由于受營(yíng)業(yè)收入下降的影響,研發(fā)費(fèi)用較2012年同比減少16.37%。在4G技術(shù)門檻效應(yīng)后期的2014與2015兩年里,研發(fā)投入穩(wěn)步上升。2014年較2013年同比增長(zhǎng)22%,2015年較2014年同比增長(zhǎng)35.43%。同時(shí),營(yíng)業(yè)收入與之呈現(xiàn)正向變動(dòng)關(guān)系,2014年度較2013年度同比增長(zhǎng)8.42%,2015年較2014年同比增長(zhǎng)20.21%。

    當(dāng)4G技術(shù)處在門檻效應(yīng)前期時(shí),知識(shí)、信息、技術(shù)的相互作用和耦合不夠,致使知識(shí)集、技術(shù)集相對(duì)狹小,從而使得4G技術(shù)沒(méi)有成型,更談不上商業(yè)化,所以不能給企業(yè)帶來(lái)績(jī)效的提升。而研發(fā)投入的加大必然影響企業(yè)對(duì)其他方面的投入,會(huì)加劇機(jī)會(huì)成本效應(yīng),其產(chǎn)生的邊際效應(yīng)降低了企業(yè)平均效應(yīng),從而出現(xiàn)“研發(fā)悖論”。而伴隨著企業(yè)知識(shí)集、技術(shù)集的不斷擴(kuò)充,技術(shù)研發(fā)打破了門檻效應(yīng)前期的門檻,進(jìn)入技術(shù)軌道,使企業(yè)進(jìn)行應(yīng)用性研發(fā)。此時(shí),研發(fā)投入的加大會(huì)促使技術(shù)逐步完善,與之相應(yīng)的商品隨之推出,從而獲得市場(chǎng)份額,正向調(diào)節(jié)企業(yè)績(jī)效。研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重在2010—2012年起伏不定,2013—2015年逐步增長(zhǎng),這也表明企業(yè)研發(fā)密度應(yīng)該在打破門檻效應(yīng)前期形成的技術(shù)門檻后要有所側(cè)重。

    (二)研發(fā)投入對(duì)創(chuàng)新租金的影響

    熊彼特指出,通過(guò)創(chuàng)新產(chǎn)生新的技術(shù)、新的商業(yè)模式和新的供應(yīng)源,這能保證在一定時(shí)間內(nèi),企業(yè)可以獲得由創(chuàng)新產(chǎn)生的專利產(chǎn)品所帶來(lái)的壟斷。當(dāng)這些專利產(chǎn)品通過(guò)高于產(chǎn)品價(jià)值的市場(chǎng)價(jià)格取得超過(guò)平均水平的利潤(rùn)時(shí),企業(yè)便可以獲得創(chuàng)新租金。中興通訊的4G技術(shù)專利,在2013年占據(jù)全球7%的市場(chǎng)份額,且每年都在增長(zhǎng)。

    現(xiàn)將中興通訊的研發(fā)投入與凈利潤(rùn)的關(guān)系進(jìn)行分析。從表1和表2可以看出,2010—2012年隨著研發(fā)投入的增長(zhǎng)企業(yè)的凈利潤(rùn)并沒(méi)有呈現(xiàn)出與之對(duì)應(yīng)的增長(zhǎng)關(guān)系,2012年度甚至出現(xiàn)虧損,直到4G技術(shù)在2013年度越過(guò)門檻效應(yīng)前期形成的技術(shù)門檻后才開始正常盈利。2013—2015年,隨著研發(fā)投入的增長(zhǎng),企業(yè)的凈利潤(rùn)呈現(xiàn)出與之相應(yīng)的增長(zhǎng)關(guān)系。2014年較2013年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40.27%,2015年較2014年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37.12%。

    表2 中興通訊2010—2015年凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)與權(quán)益凈利率

    在2013年之前,4G技術(shù)處于門檻效應(yīng)前期,技術(shù)門檻沒(méi)有突破,未能形成專利技術(shù),也未推出專利壟斷產(chǎn)品,所以盡管研發(fā)費(fèi)用提高但并不能帶來(lái)績(jī)效的提升。在2013年后,隨著4G技術(shù)門檻被突破,4G技術(shù)正式成型,進(jìn)入門檻效應(yīng)中期和后期的技術(shù)軌道。在技術(shù)軌道上研發(fā)產(chǎn)生的專利技術(shù)可以形成專利商品的壟斷,從而獲得創(chuàng)新租金。因此,隨著研發(fā)投入的加大,技術(shù)不斷完善,專利產(chǎn)品逐漸增多,利潤(rùn)也隨之增長(zhǎng)。

    此外,在2010—2012年,隨著研發(fā)投入的增長(zhǎng),凈資產(chǎn)也并未出現(xiàn)相應(yīng)的線性增長(zhǎng),而在2013年以后隨著研發(fā)投入的加大,凈資產(chǎn)呈現(xiàn)出相應(yīng)的線性增長(zhǎng),2014較2013年度同比增長(zhǎng)11.29%,2015年較2014年同比增長(zhǎng)64.87%。值得注意的是,在2010—2012年隨著研發(fā)投入的加大權(quán)益凈利率出了“研發(fā)悖論”的情況,而在技術(shù)突破門檻效應(yīng)的2013年,在2012年巨額虧損的情況下,權(quán)益凈利率出現(xiàn)了增長(zhǎng),并且2014年比2013年同比增長(zhǎng)71.62%。2015年主要因本期加大了5G及芯片方面的研究投入,導(dǎo)致了研發(fā)費(fèi)用提高,致使權(quán)益凈利率下降。

    (三)研發(fā)投入對(duì)基本每股收益、單位營(yíng)業(yè)收入的影響

    由表1和表3可以看出,2010—2012年度基本每股收益并沒(méi)有隨著研發(fā)投入的增加而增加,甚至出現(xiàn)減少的現(xiàn)象。而且,同2012年度相比,2013年度在研發(fā)投入減少的情況下出現(xiàn)每股收益增長(zhǎng)的情況。2013—2015年度,基本每股收益隨著研發(fā)投入的加大而隨之增長(zhǎng)。2014年較2013年度同比增長(zhǎng)97.44%,2015年比2014年度同比增長(zhǎng)1.30%。

    表3 2010—2015年度中興通訊基本每股收益情況

    表4 2010—2015年中興通訊營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)額/研發(fā)投入增長(zhǎng)額率

    企業(yè)對(duì)某項(xiàng)技術(shù)的研發(fā),在突破技術(shù)門檻進(jìn)入技術(shù)軌道后,可以高效率和低成本地推出層出不窮的創(chuàng)新技術(shù)。隨著研發(fā)投入強(qiáng)度的增加,技術(shù)研究不斷深入且完善,逐步成為企業(yè)的核心技術(shù),進(jìn)而成為企業(yè)在市場(chǎng)上的核心競(jìng)爭(zhēng)力,這在中興通訊4G研發(fā)過(guò)程中得到了驗(yàn)證。為了進(jìn)一步考察成本效應(yīng),本文對(duì)中興通訊在不同時(shí)段上的研發(fā)投入增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率進(jìn)行了分析。

    從表4可以看出,中興通訊在2011年,每增加一個(gè)單位的研發(fā)投入可以換來(lái)11.69個(gè)單位的營(yíng)業(yè)收入,但是在2012年,每增加一個(gè)單位的研發(fā)投入?yún)s減少了5.63個(gè)單位的營(yíng)業(yè)收入,而從2013年開始直到2015年每增加一個(gè)單位的研發(fā)投入可以依次換來(lái)3.88和5.13個(gè)單位的營(yíng)業(yè)收入。通過(guò)上述計(jì)算分析可知,中興通訊在2013年研發(fā)技術(shù)突破門檻后,研發(fā)費(fèi)用的投入帶來(lái)的收益大于成本,值得投入,而在技術(shù)門檻未突破時(shí)會(huì)出現(xiàn)“研發(fā)悖論”的情況。

    根據(jù)以上數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn):中興通訊的研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效,在4G技術(shù)的基礎(chǔ)性研發(fā)階段即門檻效應(yīng)前期出現(xiàn)“研發(fā)悖論”的情況。當(dāng)2013年4G技術(shù)突破門檻效應(yīng)前期形成的技術(shù)門檻,進(jìn)入門檻效應(yīng)中期和后期時(shí),研發(fā)投入的加大可以正向調(diào)節(jié)企業(yè)績(jī)效。因此,中興通訊應(yīng)該在技術(shù)的應(yīng)用階段進(jìn)一步加大研發(fā)投入,以期獲得財(cái)務(wù)效益的更大提升。

    五、結(jié)論及建議

    以上研究結(jié)果表明,中興通訊在4G技術(shù)突破門檻效應(yīng),進(jìn)入應(yīng)用性研發(fā)技術(shù)軌道后,通過(guò)研發(fā)費(fèi)用的逐年加大,就可以推出更多高效率和低成本的創(chuàng)新技術(shù),利用技術(shù)上的創(chuàng)新,形成專利產(chǎn)品的壟斷,并通過(guò)超過(guò)產(chǎn)品價(jià)值的市場(chǎng)價(jià)格獲得高于平均水平的利潤(rùn),從而獲得創(chuàng)新租金,提升財(cái)務(wù)效益。在4G技術(shù)尚未突破研發(fā)門檻進(jìn)入技術(shù)軌道時(shí),研發(fā)技術(shù)處于實(shí)驗(yàn)和試錯(cuò)階段,未能形成專利技術(shù)且推出專利壟斷產(chǎn)品,所以盡管研發(fā)費(fèi)用提高,可是并不能帶來(lái)績(jī)效的提升,從而出現(xiàn)“研發(fā)悖論”的情況。本文的研究結(jié)論進(jìn)一步拓寬了研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間的研究框架,在一定程度上表明了技術(shù)研發(fā)的過(guò)程存在門檻效應(yīng),同時(shí)對(duì)門檻效應(yīng)所引發(fā)的企業(yè)績(jī)效的增減變化認(rèn)知,亦具有重要參考價(jià)值。

    因此,當(dāng)公司在研究某項(xiàng)技術(shù)處于門檻效應(yīng)前期時(shí),由于促成技術(shù)成功研發(fā)的底層因數(shù)交互作用不是很強(qiáng)烈,尚未產(chǎn)生應(yīng)用,不能為企業(yè)帶來(lái)績(jī)效的提升。所以,在此階段可放緩研發(fā)投入的增加,保持技術(shù)的研究進(jìn)度,加深信息、知識(shí)、技術(shù)之間的相互作用和耦合,使關(guān)于該項(xiàng)技術(shù)的知識(shí)集、技術(shù)集不斷擴(kuò)大,從而有利于突破研發(fā)的門檻效應(yīng)。在技術(shù)研發(fā)邁過(guò)技術(shù)門檻進(jìn)入門檻效應(yīng)中期和后期即應(yīng)用性研發(fā)軌道時(shí),再對(duì)研發(fā)加大投入,從而推出更多高效率、低成本的創(chuàng)新技術(shù),搶占市場(chǎng),提升企業(yè)績(jī)效。

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