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    基于國家自創(chuàng)區(qū)的科技金融工具和模式探討

    2018-06-26 07:23:30田文佳
    現(xiàn)代管理科學(xué) 2018年5期
    關(guān)鍵詞:金融模式科技金融

    摘要:科技與金融結(jié)合是我國實(shí)施創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略、深化金融領(lǐng)域改革的重要推動(dòng)力量。文章關(guān)注以金融促進(jìn)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的科技金融領(lǐng)域,基于近年來我國國家自主創(chuàng)新示范區(qū)的發(fā)展成果,探討我國具體實(shí)踐中的科技金融工具和模式。文章討論了政府引導(dǎo)基金、科技銀行、多層次股權(quán)融資市場和多種創(chuàng)新金融服務(wù)在我國的發(fā)展,并簡要介紹了自創(chuàng)區(qū)幾種典型的科技金融形式,對我國科技金融的現(xiàn)狀和未來發(fā)展進(jìn)行了分析與總結(jié)。

    關(guān)鍵詞:科技金融;國家自主創(chuàng)新示范區(qū);金融模式

    一、 引言

    科技是第一生產(chǎn)力,金融是第一推動(dòng)力,如何促進(jìn)兩大引擎之間的緊密結(jié)合,以資本市場加速創(chuàng)新資源發(fā)展,是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)階段亟待解決的問題。科技金融,是指輔助高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,促進(jìn)科技開發(fā)和成果轉(zhuǎn)化的一系列金融工具和金融體系(于國慶,2015),區(qū)別于金融科技,屬于產(chǎn)業(yè)金融的范疇。自“十八大”明確提出創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略以來,科技與金融的結(jié)合為“雙創(chuàng)”發(fā)展的實(shí)現(xiàn)提供助推力量,“十九大”報(bào)告中提出增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力,并進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力,同時(shí)如何實(shí)現(xiàn)金融和科技的相互促進(jìn)是實(shí)現(xiàn)金融體制深化改革的重要議題。

    本文關(guān)注如何以金融推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)的科技金融模式的發(fā)展與創(chuàng)新,而國家戰(zhàn)略層面的自主創(chuàng)新示范區(qū)是深化科技金融改革的重要集聚區(qū)。自2009年中關(guān)村自創(chuàng)區(qū)成立以來,10年內(nèi)國務(wù)院已批復(fù)成立17個(gè)國家自創(chuàng)區(qū),尤其在近幾年,國家自創(chuàng)區(qū)快速擴(kuò)圍,自創(chuàng)區(qū)成為國家實(shí)施創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略的排頭兵,對進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展,完善科技創(chuàng)新的體制機(jī)制發(fā)揮了引領(lǐng)帶動(dòng)作用。

    以往文獻(xiàn)介紹了國外成熟科技金融模式,對我國科技金融形式也有相應(yīng)的理論和實(shí)踐探討(李善民等,2015;肖龍階等,2015;肇啟偉等,2015)。經(jīng)過近幾年的發(fā)展,自創(chuàng)區(qū)科技金融體系逐漸完善,本文將以國家自創(chuàng)區(qū)為切入點(diǎn),探討基于我國具體實(shí)踐的科技金融工具和模式,簡介幾種典型的自創(chuàng)區(qū)科技金融形式,并對科技金融的現(xiàn)狀和未來發(fā)展進(jìn)行分析與總結(jié)。

    二、 科技金融工具和發(fā)展模式

    1. 政策性創(chuàng)投引導(dǎo)基金。創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是由地級及以上人民政府引導(dǎo)設(shè)立的,以一小部分專項(xiàng)財(cái)政資金作為引導(dǎo)基金,引導(dǎo)其他社會資本投資科技創(chuàng)新企業(yè)的政策性基金。創(chuàng)投引導(dǎo)基金不以營利為目的,政策基金本身不直接參與創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù),而是以政府扶持的方式引導(dǎo)社會資本進(jìn)入創(chuàng)投領(lǐng)域,是按照市場化運(yùn)作的政策性基金類型。

    在國外,早有以政府為引領(lǐng)的引導(dǎo)基金發(fā)展模式的相關(guān)實(shí)踐。美國SBIC計(jì)劃、以色列YOZMA基金、澳大利亞政府引導(dǎo)基金等都有效促進(jìn)了創(chuàng)投基金的增長和中小企業(yè)的發(fā)展。我國引導(dǎo)基金起步較晚,但發(fā)展迅猛。2007年,第一支國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金成立,規(guī)模為1億元,近十年來,引導(dǎo)基金規(guī)模爆發(fā)式增長,到2014年就已突破千億,目前覆蓋了全國29個(gè)省和自治區(qū)。

    在發(fā)展過程中,創(chuàng)投引導(dǎo)基金的運(yùn)作模式也日臻完善。最常見的是參股模式,母基金以股權(quán)投資的方式向創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)注入資本,共同發(fā)起設(shè)立子基金或創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。第二種模式是融資擔(dān)保模式,為創(chuàng)投企業(yè)提供融資擔(dān)保,增加其債權(quán)或貸款融資規(guī)模。第三種模式為跟進(jìn)投資模式,針對特定投資項(xiàng)目,引導(dǎo)基金和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資跟進(jìn),這種模式下政府對項(xiàng)目的把控更強(qiáng),具有一定產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向型。其他模式包括投資保障、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助等形式。在具體實(shí)踐中,各地區(qū)根據(jù)自身特點(diǎn)采取了不同的運(yùn)作模式,如上海自創(chuàng)區(qū)以第一種模式為主,采取委托基金管理公司和引入第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)的“委托管理”運(yùn)作模式,而深圳自創(chuàng)區(qū)采取“基金參股”加“跟進(jìn)投資”的綜合運(yùn)作方式,蘇州市則根據(jù)自身特點(diǎn),同時(shí)采取“基金參股”“委托管理”和“跟進(jìn)投資”等多種運(yùn)作方式。

    政策性創(chuàng)投引導(dǎo)基金的設(shè)立,通過財(cái)政資金的杠桿作用引導(dǎo)社會資本的聚集,幫助解決科技創(chuàng)新企業(yè)在發(fā)展初期融資難的問題,同時(shí)引導(dǎo)資金的流動(dòng)方向,幫助落實(shí)國家產(chǎn)業(yè)和區(qū)域政策,解決了市場經(jīng)濟(jì)中資本配置失靈的問題,是科技金融發(fā)展過程中重要的創(chuàng)新和舉措。

    2. 科技銀行。科技銀行是專為科研機(jī)構(gòu)、科技中小企業(yè)融資的專營性銀行機(jī)構(gòu),與傳統(tǒng)銀行相比,科技銀行的受眾小,目標(biāo)客戶為高科技企業(yè),依托于政府政策支持,精準(zhǔn)發(fā)力于科技金融領(lǐng)域;經(jīng)營方式有別于注重?fù)?dān)保和抵押的傳統(tǒng)理念,以風(fēng)險(xiǎn)控制為主要運(yùn)營原則,信貸決策注重企業(yè)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)、市場前景,借助風(fēng)險(xiǎn)投資,解決科技型中小型企業(yè)的融資難題。

    在國外,科技銀行也稱作風(fēng)險(xiǎn)銀行,其中最具代表性的是美國硅谷銀行,硅谷銀行成立于1983年,30年來發(fā)展了成熟的專營模式,為硅谷的高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè),尤其是新型工程和生命科學(xué)企業(yè)提供有力的金融支持。我國21世紀(jì)初開始倡導(dǎo)銀行提供科技行業(yè)的信貸支持,2009年成都銀行、杭州銀行、漢口銀行先行試點(diǎn),成立了科技支行,隨后各地陸續(xù)開設(shè)了多家科技支行,到2017年,全國范圍內(nèi)科技銀行超過300家,依托于政府政策扶持,科技銀行模式逐漸成熟。

    針對高科技行業(yè)獨(dú)特的特點(diǎn),科技銀行在發(fā)展過程中形成了獨(dú)特的經(jīng)營特點(diǎn),首先是采取合作方式實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān),科技銀行通常與政府、擔(dān)保公司、風(fēng)投公司等在風(fēng)險(xiǎn)評估、擔(dān)保、監(jiān)管等過程中合作,降低科技企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。其次,科技銀行是信貸創(chuàng)新的高地,根據(jù)不同企業(yè)的特點(diǎn),推出針對性的科技金融產(chǎn)品,采取多樣的征信、擔(dān)保、質(zhì)押和監(jiān)管形式,為科技企業(yè)提供精準(zhǔn)信用支持。此外,以政府的產(chǎn)業(yè)政策為導(dǎo)向,引入貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制和浮動(dòng)利率制,保證在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,獲得較高的收益,實(shí)現(xiàn)銀行和科技企業(yè)的共贏。

    3. 多層次股權(quán)投融體系??萍计髽I(yè)有其獨(dú)特的特性,一方面,科技企業(yè)的成果以人力資本或技術(shù)資本的形式存在,難以用量化的方式衡量,另一方面,科技成果不容易交易和流通。而傳統(tǒng)的債權(quán)融資注重抵押和擔(dān)保,科技企業(yè),尤其是初創(chuàng)階段的中小微企業(yè)進(jìn)行債權(quán)融資難度大,因此引入更加靈活多樣的股權(quán)融資模式是發(fā)展科技金融的主要側(cè)重點(diǎn)。

    科技企業(yè)在發(fā)展的不同階段呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn),因此融資需求也呈現(xiàn)多元化,往往需要建立更加多層次的金融體系,采取天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、券商直投等多種股權(quán)投資并行的綜合發(fā)展模式,由多個(gè)投資供給主體綜合扶持不同階段的科創(chuàng)企業(yè)。處于初創(chuàng)階段的小微企業(yè)依賴于天使投資、創(chuàng)業(yè)投資等風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的資金支持,這類機(jī)構(gòu)最早起源于美國,由個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者對創(chuàng)新初期企業(yè)進(jìn)行前期投資,在我國,除了傳統(tǒng)的市場化風(fēng)險(xiǎn)投資資本,還有政府引導(dǎo)式的天使投資基金和孵化器形式的創(chuàng)新投資平臺等政策性風(fēng)投資本和機(jī)構(gòu)??萍紕?chuàng)新投資更是與地區(qū)的產(chǎn)業(yè)政策相結(jié)合,發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集聚作用,降低初創(chuàng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。而針對產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展模式,各地以自創(chuàng)區(qū)為依托,積極引進(jìn)產(chǎn)業(yè)投資、并購重組等專業(yè)化投資機(jī)構(gòu),進(jìn)一步推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。

    對于發(fā)展期和成熟期的科創(chuàng)企業(yè),需要更加完善的資本市場予以支持。2006年,中關(guān)村開啟非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓的“新三板”交易市場,初衷便是為科技企業(yè)提供股權(quán)流動(dòng)的機(jī)會,2012年起,地方獲批成立區(qū)域性股權(quán)交易市場,也即“新四板”,為中小科技企業(yè)提供多樣風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道,更加靈活地進(jìn)行股權(quán)融資和流轉(zhuǎn),各級政府更是積極推出各種扶持政策,推動(dòng)科技企業(yè)新三板和四板市場掛牌及轉(zhuǎn)版,以多層次資本市場體系滿足科技企業(yè)多樣化的融資需求。此外,針對科技要素的聚集,各地加強(qiáng)了技術(shù)交易所等要素市場的建設(shè),以推動(dòng)科技成果的交易和轉(zhuǎn)化,提供便利的金融產(chǎn)品交易、股權(quán)交易平臺,進(jìn)一步完善多層次資本市場體系。

    4. 多樣化金融服務(wù)體系??萍冀鹑诘陌l(fā)展,除了加大金融模式和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新,引入多樣化投融資模式和主體,更重要的是建立完善和有針對性的金融服務(wù)體系。在我國,依托于各高新區(qū)、自創(chuàng)區(qū)的集聚形式,各級政府對完善科技金融服務(wù)體系進(jìn)行了許多有益的嘗試。

    (1)整合資源,建立有針對性的金融創(chuàng)新基地。其中,創(chuàng)業(yè)孵化器、科技企業(yè)加速器是最為熟知的科創(chuàng)企業(yè)服務(wù)平臺,創(chuàng)業(yè)孵化器以天使投資為基礎(chǔ),整合資金、策劃、管理等各種資源,通過要素的集聚提高資金利用效率,降低初創(chuàng)企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)。而科技企業(yè)加速器則是對快速成長期的企業(yè)提供更加專業(yè)的平臺,在金融方面,往往配套成立中小企業(yè)融資服務(wù)基地和上市公司培育基地,為企業(yè)融資和股權(quán)轉(zhuǎn)化提供支持。除此之外,各地還會針對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要,與園區(qū)配套引進(jìn)金融服務(wù)機(jī)構(gòu),創(chuàng)建產(chǎn)融結(jié)合的服務(wù)平臺。

    (2)創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)和體制。針對科技產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn),提供科技保險(xiǎn)、科技擔(dān)保、科技租賃等多種新型金融模式。2012年,中關(guān)村成立第一家科技租賃公司,為科技企業(yè)提供融資性租賃,解決企業(yè)資金短缺的問題。2018年我國建立了第一家科技保險(xiǎn)公司,太平洋保險(xiǎn)公司,針對科技企業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)推出企業(yè)研發(fā)責(zé)任保險(xiǎn)、關(guān)鍵研發(fā)設(shè)備保險(xiǎn)等針對性保險(xiǎn)項(xiàng)目,降低科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。除此之外,知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、資本化模式,和依托于金融科技發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)眾籌等新興融資渠道,為科技金融的發(fā)展提供了更多樣化的選擇。

    (3)聚集各種科技金融服務(wù)機(jī)構(gòu),整合與科技企業(yè)相關(guān)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、信用評級機(jī)構(gòu)、信息咨詢公司等服務(wù)機(jī)構(gòu),搭建起企業(yè)與金融服務(wù)機(jī)構(gòu)之間的橋梁,加速信息的有效傳遞,降低企業(yè)金融服務(wù)成本。

    三、 自創(chuàng)區(qū)科技金融模式實(shí)例

    各個(gè)自創(chuàng)區(qū)在發(fā)展過程中,結(jié)合自身特點(diǎn),形成了各具特色的科技金融發(fā)展模式。接下來我們以武漢張江、蘇州蘇南、深圳和北京中關(guān)村自主創(chuàng)新示范區(qū)為例,簡要介紹各自創(chuàng)區(qū)不同的科技金融模式。

    武漢自主創(chuàng)新示范區(qū)以政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金為主體,搭建了以武漢科技投資公司和武漢科技創(chuàng)新投資公司為主的科技投融資平臺,配合科技計(jì)劃項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)作用,成立多支專項(xiàng)創(chuàng)投引導(dǎo)基金,截至2017年,出資設(shè)立的子基金已達(dá)80支,政府引導(dǎo)資金103億元,子基金規(guī)模達(dá)670億元,杠桿放大作用達(dá)6.5倍。與此同時(shí),地方政府加強(qiáng)與銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司的合作,促進(jìn)中小企業(yè)信貸融資、小額貸款貼息和科技保險(xiǎn)融資等多種融資方式的發(fā)展,形成以政府引導(dǎo)基金為主、信貸融資為輔的科技金融發(fā)展模式。

    蘇州自創(chuàng)區(qū)則是以銀行為中心,成立以交通銀行蘇州科技銀行為代表的多家科技支行,定制針對優(yōu)質(zhì)科技中小企業(yè)的多樣化貸款業(yè)務(wù)品種,同時(shí)地方政府鼓勵(lì)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入,提供稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼等多項(xiàng)優(yōu)惠政策,促進(jìn)銀行、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間的合作,再綜合各類科技金融中介機(jī)構(gòu)的服務(wù),打造“科技金融超市”,提供全面的金融服務(wù),形成了以銀行信貸為主、創(chuàng)投資金融合的發(fā)展模式。截至2017年底,蘇州市科技金融服務(wù)平臺“科技金融超市”融資規(guī)模已達(dá)620億元。

    深圳自創(chuàng)區(qū)作為我國科技綜合實(shí)力最強(qiáng)的地區(qū)之一和全國重要的金融中心,形成了科技信貸、創(chuàng)業(yè)投資和多層次股權(quán)融資市場多位一體的科技金融模式。發(fā)展過程中,地方政府堅(jiān)持讓市場發(fā)揮決定性作用的同時(shí),更是以積極的財(cái)政政策推動(dòng)科技金融市場的快速發(fā)展。目前,深圳已經(jīng)有超過100家科技支行,政府與銀行積極合作成立科技銀行聯(lián)盟,深圳市政為企業(yè)提供財(cái)政貼息資金支持,對合作銀行也通過提供風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的方式予以補(bǔ)償,此外,成立中小企業(yè)再擔(dān)保中心為中小企業(yè)提供擔(dān)保,支持銀行在法律框架下創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)方式,充分撬動(dòng)銀行業(yè)資源。創(chuàng)業(yè)投資方面,深圳各類創(chuàng)投機(jī)構(gòu)近4 000家,地方政府持續(xù)提供創(chuàng)投引導(dǎo)基金來撬動(dòng)社會創(chuàng)投資本,在企業(yè)發(fā)展的不同階段,針對企業(yè)發(fā)展特點(diǎn),提供了天使創(chuàng)投項(xiàng)目、成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目股權(quán)有償資助、產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目等諸多有針對性的金融服務(wù)方式,為企業(yè)提供階段性資助。深圳已形成較為成熟的多層次資本市場體系,涵蓋主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易、柜臺交易等,市、區(qū)兩級政府積極推動(dòng)科技型企業(yè)境內(nèi)外上市,同時(shí)推動(dòng)場外融資發(fā)展,建立區(qū)域性非公開科技企業(yè)柜臺交易市場。

    中關(guān)村自創(chuàng)區(qū)作為我國創(chuàng)新機(jī)制體制的試驗(yàn)田和引領(lǐng)者,已經(jīng)形成較為完善的科技金融生態(tài)體系,首先,針對企業(yè)發(fā)展周期,對種子期企業(yè)提供“零信貸”和天使投資支持,對初創(chuàng)期的企業(yè)提供政府引導(dǎo)創(chuàng)投基金,同時(shí)提出“瞪羚計(jì)劃”扶持成長期的科技企業(yè),而對成熟期的企業(yè)通過并購等多方位金融服務(wù)促進(jìn)其發(fā)展。其次,依托上交所、深交所、新三板和四板等多樣化股權(quán)融資市場,以科創(chuàng)企業(yè)上市培育基地等服務(wù)體系為輔助,推動(dòng)了企業(yè)與多層次資本市場的對接。第三是規(guī)模龐大的科技信貸,以企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫為基礎(chǔ),建立起多方聯(lián)動(dòng)的銀政企合作機(jī)制和投保貸互動(dòng)機(jī)制,使得銀行、擔(dān)保和其他貸款機(jī)構(gòu)分享收益的同時(shí)分散風(fēng)險(xiǎn),結(jié)合財(cái)政的信用激勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制,形成信貸規(guī)模效應(yīng)。除此之外,中關(guān)村還致力于推動(dòng)科技金融創(chuàng)新,發(fā)展了科技租賃、科技保險(xiǎn)等多樣金融形式,同時(shí)依托于互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新中心的建立,推動(dòng)股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)小貸等多種創(chuàng)新金融科技形式的發(fā)展。

    四、 分析與總結(jié)

    近年來,國家層面的戰(zhàn)略性支持和地方政府的共同努力,推動(dòng)了我國科技產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展,也加速了科技金融行業(yè)的成長和創(chuàng)新。在快速發(fā)展過程中,我國科技金融行業(yè)呈現(xiàn)一系列特點(diǎn)和優(yōu)勢。

    1. 發(fā)揮政府的引領(lǐng)作用,利用財(cái)政資金和政策支持的杠桿放大作用,形成科技創(chuàng)新的規(guī)模效應(yīng)。政府一方面通過政策優(yōu)惠鼓勵(lì)各類金融機(jī)構(gòu)的集聚,一方面提供財(cái)政支持引導(dǎo)資金流向,此外,搭建不同投融資主體之間的交流和合作平臺,并因時(shí)因地發(fā)展跨企業(yè)周期、跨產(chǎn)品周期的不同層面的金融支持模式,使得各要素得以充分發(fā)揮作用,在短時(shí)間內(nèi)形成集聚規(guī)模效應(yīng)。

    2. 多管齊下,建立多層次金融市場。我國科技金融雖起步較晚但發(fā)展迅猛,借鑒國內(nèi)外成功經(jīng)驗(yàn),不斷推出各種金融創(chuàng)新模式和產(chǎn)品,短短10年時(shí)間,就發(fā)展起以銀保擔(dān)為基礎(chǔ)的靈活信貸模式,風(fēng)投加多層次資本市場的股權(quán)融資模式,互聯(lián)網(wǎng)金融加產(chǎn)權(quán)資本化的創(chuàng)新金融模式等多樣化的科技金融體系,為科技創(chuàng)新的發(fā)展提供了充分的支持。

    3. 由點(diǎn)及面,推動(dòng)區(qū)域聯(lián)動(dòng),發(fā)揮自創(chuàng)區(qū)示范帶頭作用。以國家戰(zhàn)略為把控,從少數(shù)試點(diǎn)逐步推廣,充分利用先行先試區(qū)的成功經(jīng)驗(yàn),逐步形成完善的科技金融體系。

    我國科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍處在初期階段,產(chǎn)業(yè)規(guī)模小,以中小企業(yè)主體為主,相應(yīng)的科技金融的發(fā)展應(yīng)適應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn),既要跟隨產(chǎn)業(yè)發(fā)展的步伐,也不能激進(jìn)盲目擴(kuò)張。目前我國科技金融仍存在許多問題,在未來的發(fā)展中需要進(jìn)一步改進(jìn)和完善。

    1. 合理發(fā)揮政府作用,保證市場的主體地位。政府在科技金融的發(fā)展初期起到不可替代的引領(lǐng)示范作用,從宏觀的層面促進(jìn)要素的快速集聚和合理配置,但在這一過程中,要始終堅(jiān)持非盈利的地位,以引導(dǎo)為主,一方面要建立有效的退出機(jī)制,在初期引領(lǐng)作用實(shí)現(xiàn)后保證讓市場充分參與,實(shí)現(xiàn)資源的高效利用;另一方面要因地制宜,規(guī)劃合理,避免過度參與、矯枉過正,在彌補(bǔ)市場失靈的基礎(chǔ)上,尊重市場的自我選擇和糾正機(jī)制,避免政府職權(quán)過大帶來的不公平和無效性。

    2. 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)管,保證發(fā)展速度的同時(shí)降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。政府政策性支持和靈活的金融融資模式加速了我國科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,但同時(shí)提高了產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。目前我國科技產(chǎn)業(yè)尚未形成規(guī)模,企業(yè)規(guī)模偏小,發(fā)展模式不穩(wěn)定,在這一階段更需要加強(qiáng)防范和監(jiān)管。一方面建立完善合理的信用體系,引入多樣的風(fēng)險(xiǎn)評估和金融監(jiān)管手段,建立合理的激勵(lì)機(jī)制和退出機(jī)制,使得資金得到最高效的利用;另一方面,加強(qiáng)區(qū)域之間的合作與交流,形成互利共贏的關(guān)系,避免地區(qū)間競爭和盲目擴(kuò)張帶來的效率損失,降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

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    作者簡介:田文佳(1990-),女,漢族,山東省德州市人,北京大學(xué)光華管理學(xué)院博士生,研究方向?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)。

    收稿日期:2018-02-16。

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