金融發(fā)展指標(biāo)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)—產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)關(guān)系探究

摘 要：運(yùn)用典型相關(guān)分析的方法，構(gòu)建我國(guó)金融發(fā)展指標(biāo)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)——三大產(chǎn)業(yè)增加值變量的典型相關(guān)模型，定量分析三大產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值與金融發(fā)展各個(gè)分變量的相關(guān)關(guān)系以及影響程度。結(jié)果表明我國(guó)的金融發(fā)展進(jìn)程可以用狹義和廣義貨幣與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率來(lái)衡量，但是不同指標(biāo)對(duì)不同產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)有著不同的相關(guān)關(guān)系。廣義貨幣與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)三大產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值增長(zhǎng)最為顯著。同時(shí)，通過(guò)分析，客觀評(píng)價(jià)金融行業(yè)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的地位作用，提出相關(guān)建議以供參考。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展；三大產(chǎn)業(yè)；典型相關(guān)分析；實(shí)體經(jīng)濟(jì)

一、引言

1.研究背景。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是強(qiáng)國(guó)之本、富民之本。習(xí)近平總書記在中央工作會(huì)議上曾發(fā)表重要講話，提出了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革三項(xiàng)任務(wù)，其中，將金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)列為金融工作三項(xiàng)任務(wù)之首，金融的要義就是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這是根本出發(fā)點(diǎn)，也是落腳點(diǎn)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展相互依存。金融發(fā)展必須依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，如果沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)其的支撐，金融業(yè)的自身的發(fā)展也注定難以長(zhǎng)久。

基于以上，本報(bào)告將運(yùn)用典型相關(guān)分析方法研究1997年-2016年這的金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)變量之間是否存在相關(guān)性，同時(shí)通過(guò)分析，客觀評(píng)價(jià)金融行業(yè)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的地位作用，提出相關(guān)建議以供參考。

2.報(bào)告優(yōu)勢(shì)。早起許多學(xué)者對(duì)于金融發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究大都是定量研究，將GDP或者GDP增長(zhǎng)率作為反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的唯一衡量指標(biāo)。但是在現(xiàn)實(shí)中，這種做法不太可取，因?yàn)閮H僅用GDP或者GDP增長(zhǎng)率反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)在太多單一簡(jiǎn)單。所以本報(bào)告從只針對(duì)GDP的研究轉(zhuǎn)向?qū)τ诋a(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)的研究，并將產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)這一變量細(xì)分成了第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)這三個(gè)變量。本文將采用典型相關(guān)關(guān)系方法反映金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)的一系列指標(biāo)進(jìn)行認(rèn)識(shí)，希望可以對(duì)金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)之間的關(guān)系有一個(gè)清楚的認(rèn)識(shí)。

二、研究方法、指標(biāo)選取及數(shù)據(jù)獲得

1.研究方法。本報(bào)告采用典型相關(guān)分析的方法，典型相關(guān)分析研究?jī)山M變量之間的相關(guān)關(guān)系。采用了降維的思想，首先從兩組變量中各提取主成分U和V，同時(shí)也要使U和V的相關(guān)程度達(dá)到最大，這樣就可以把研究?jī)山M變量之間的相關(guān)轉(zhuǎn)化為研究?jī)蓚€(gè)主成分U和V之間的相關(guān)問(wèn)題。

2.指標(biāo)選取。結(jié)合一些學(xué)者以往的研究，選取了以下指標(biāo)作為反映金融發(fā)展?fàn)顩r的指標(biāo)：M0/GDP，M1/GDP，M2/GDP。M2/GDP衡量的是在全部經(jīng)濟(jì)交易中，以貨幣為媒介進(jìn)行交易所占的比重?？偟膩?lái)說(shuō)，是衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)金融化程度的初級(jí)指標(biāo)。一般來(lái)講，比值越大，經(jīng)濟(jì)貨幣化的程度越高。

衡量產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)狀況的指標(biāo)為：第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)（億元），第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)（億元），第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)（億元）。

3.數(shù)據(jù)選取。本報(bào)告從歷年中國(guó)統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒收集了1997年至2016年的數(shù)據(jù)，然后對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，最后運(yùn)用EXCEL及SPSS軟件進(jìn)行對(duì)數(shù)據(jù)的分析。

三、數(shù)據(jù)分析篇

1.兩組變量的趨勢(shì)分析。本報(bào)告選取了以下指標(biāo)作為反映金融發(fā)展?fàn)顩r的指標(biāo)：M0/GDP，M1/GDP，M2/GDP。

根據(jù)1997年-2016年的三個(gè)指標(biāo)的發(fā)展趨勢(shì)圖可知，M0/GDP以及M1/GDP總體出一個(gè)平穩(wěn)的趨勢(shì)狀態(tài)。而M2/GDP指標(biāo)總體來(lái)說(shuō)處于上升的趨勢(shì)，其中，在2008年金融危機(jī)之后，M2/GDP逐年上升，這說(shuō)明在金融危機(jī)之后，我國(guó)更加注重從宏觀方面調(diào)控金融的發(fā)展，總的來(lái)說(shuō)，在這近二十年的發(fā)展中，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)貨幣化程度加深，金融深化程度越來(lái)越深。

我國(guó)三大產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值一直處于上升的趨勢(shì)狀態(tài)，其中，第三產(chǎn)業(yè)在三大產(chǎn)業(yè)所占的比重逐年增加，到2015年，幾乎占其一半的比重。

2.典型相關(guān)分析結(jié)果。將金融發(fā)展指標(biāo)組成向量X，產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值指標(biāo)組成向量Y，利用典型相關(guān)分析方法分析向量X與向量Y的典型相關(guān)情況。通過(guò)統(tǒng)計(jì)軟件SPASS得到相關(guān)運(yùn)行結(jié)果。

（1）兩組變量相關(guān)系數(shù)矩陣及檢驗(yàn)。首先要分析兩組變量之間的相關(guān)關(guān)系，由軟件結(jié)果知統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)的P值均小于0.05，表明兩組變量有較高的相關(guān)性，至此，說(shuō)明可以對(duì)兩組變量做典型相關(guān)分析。

（2）典型相關(guān)系數(shù)及檢驗(yàn)特征值。為了確定典型變量是否具有很好的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，所以有必要對(duì)典型相關(guān)系數(shù)的顯著程度進(jìn)行檢驗(yàn)，由軟件分析結(jié)果知第一、第二典型相關(guān)系數(shù)的P值都小于0.05，表明這兩個(gè)典型相關(guān)系數(shù)均顯著，第三個(gè)典型相關(guān)系數(shù)P值大于0.05，可以認(rèn)為其不顯著，對(duì)應(yīng)的典型變量也不具有很好的經(jīng)濟(jì)意義。據(jù)此，我們提取前兩對(duì)典型變量進(jìn)行分析。

（3）典型冗余分析。典型冗余分析給出了各組原始變量被典型變量所解釋的方差信息。X組的原始變量被U1量以及U2解釋了82.8%，Y組的原始變量被V1以及V2解釋了99.5%。

（4）典型相關(guān)模型、典型載荷分析。軟件結(jié)果給出了原始變量與標(biāo)準(zhǔn)化變量的相關(guān)系數(shù)，但是由于原始變量的計(jì)量單位不同，這里根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化變量的典型相關(guān)系數(shù)給出相應(yīng)的典型相關(guān)模型。綜合指標(biāo)U1、U2、V1、V2是標(biāo)準(zhǔn)化后的線性組合，式中系數(shù)絕對(duì)值的大小可以反映金融發(fā)展對(duì)各個(gè)典型變量的影響程度。結(jié)果如下：

典型載荷分析即給出了原始變量與典型變量之間的相關(guān)系數(shù)，有利于對(duì)典型變量進(jìn)行解釋。

第一對(duì)典型變量：由軟件結(jié)果可知，反映金融發(fā)展的三個(gè)指標(biāo)與本組典型變量U1的相關(guān)系數(shù)分別為-0.952、0.508、0.929，可見U1可以作為X3的代表，即金融深化度M2/GDP。反映產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的三個(gè)指標(biāo)與本組典型變量V1的相關(guān)系數(shù)分別為0.997、0.998、0.992，可見V1可以作為衡量三大產(chǎn)業(yè)發(fā)展的綜合性指標(biāo)。U1與V1的相關(guān)系數(shù)為0.989，說(shuō)明金融深化度指標(biāo)M2/GDP與三大產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)的發(fā)展是十分密切相關(guān)的，且是正相關(guān)關(guān)系。

第二對(duì)典型變量：由軟件結(jié)果可知，反映金融發(fā)展的三個(gè)指標(biāo)與本組典型變量U2的相關(guān)系數(shù)分別為-0.061、0.663、0.129，可見U2可以作為X2的代表，即M1/GDP。反映產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的三個(gè)指標(biāo)與本組典型變量V2的相關(guān)系數(shù)分別為-0.077、-0.057、-0.097，相關(guān)性都較小，所以我們通過(guò)模型載荷值判斷V2的經(jīng)濟(jì)含義，以V2變量Y2的載荷值最大為14.423，可見反映產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的第二組典型變量V2主要由第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)情況所決定。這表明，自改革開放以來(lái)，用M1/GDP衡量的金融發(fā)展指標(biāo)與工業(yè)增長(zhǎng)呈現(xiàn)典型相關(guān)，表現(xiàn)在第二對(duì)典型變量的典型相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.758。

總的來(lái)說(shuō)，改革開放以來(lái)，中國(guó)的金融深化程度可以用M1/GDP和M2/GDP等指標(biāo)來(lái)表征，而M0/GDP不足以反映金融發(fā)展深化程度，這反映了金融深化進(jìn)程中金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化與發(fā)展，與中國(guó)金融發(fā)展的事實(shí)是相一致的。

（5）典型變量得分及與金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的趨勢(shì)分析。將原始數(shù)據(jù)分別代入典型相關(guān)模型中，得到了兩組典型變量得分。

由典型變量得分情況，得到以下幾點(diǎn)：

第一，金融發(fā)展的第一典型變量得分反映出了金融深化程度的不斷加深，與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)的典型變量得分在總體上也呈現(xiàn)出了不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)，兩組變量的得分呈現(xiàn)出較好的一致性，進(jìn)一步說(shuō)明由M2/GDP表征的金融發(fā)展與三大產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有較高的相關(guān)性，這與前面從模型中得到的結(jié)論是一致的。第二，產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)第二典型變量得分趨勢(shì)與金融發(fā)展第二典型變量趨勢(shì)吻合度不是很好：產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)第二典型變量得分在2004年-2006年呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，而金融發(fā)展第二典型變量得分在相應(yīng)區(qū)段呈現(xiàn)出先降后升的趨勢(shì)。類似的區(qū)段還有很多。由此啟發(fā)由M1/GDP表征的金融發(fā)展?fàn)顩r不能用來(lái)分析其與工業(yè)增長(zhǎng)的關(guān)系。

綜上所述，第一組典型變量用來(lái)綜合分析金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)的效果更好。

四、建議篇

在第二組典型變量中，用M1/GDP衡量的金融發(fā)展指標(biāo)與工業(yè)增長(zhǎng)呈現(xiàn)典型正相關(guān)。而第二產(chǎn)業(yè)主要以工業(yè)為主體，所以充分表明第二產(chǎn)業(yè)對(duì)M1的依存性很高?？偟膩?lái)說(shuō)，貨幣M1是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期的先行指標(biāo)。

在第一組典型變量中，M2/GDP與三大產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)典型正相關(guān)，所以增強(qiáng)金融發(fā)展對(duì)三大產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)的支持作用是很有必要的。而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是協(xié)調(diào)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的根本問(wèn)題，當(dāng)然，這也必須通過(guò)宏觀金融政策和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的有機(jī)結(jié)合方可實(shí)現(xiàn)。

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作者簡(jiǎn)介：段穎（1996.12- ），女，漢族，籍貫：山西大同，單位及職務(wù)：浙江工商大學(xué)統(tǒng)計(jì)與數(shù)學(xué)學(xué)院15級(jí)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)專業(yè)學(xué)生，研究方向：金融統(tǒng)計(jì)方向