政府補(bǔ)助對制造業(yè)成長影響的實(shí)證研究

何穎瑩 胡志勇

摘要：在實(shí)施制造業(yè)強(qiáng)國戰(zhàn)略的背景下，我國制造業(yè)的發(fā)展受到各方越來越多的關(guān)注。文章通過1347家制造業(yè)上市公司2012-2016年的政府補(bǔ)助數(shù)據(jù)對制造業(yè)企業(yè)成長進(jìn)行研究。研究結(jié)果表明，政府補(bǔ)助在短期內(nèi)與制造業(yè)企業(yè)成長呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系;在長期上，政府補(bǔ)助與制造業(yè)企業(yè)成長顯著正相關(guān)。在其他條件相同的情況下，政府補(bǔ)助短期內(nèi)與非國企、大企業(yè)和高端制造業(yè)成長的負(fù)相關(guān)性、長期上與非國企成長、大企業(yè)成長和高端制造業(yè)成長的正相關(guān)性均分別強(qiáng)于國企成長、中小企業(yè)成長和其他制造業(yè)成長。

關(guān)鍵詞：政府補(bǔ)助;制造業(yè);成長性

2015年國務(wù)院發(fā)布的《中國制造2025》是我國實(shí)施制造強(qiáng)國戰(zhàn)略第一個(gè)十年的行動(dòng)綱領(lǐng)，為我國制造業(yè)的發(fā)展做出科學(xué)規(guī)劃。制造業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的主體，是立國之本、興國之器、強(qiáng)國之基，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)著舉重若輕的地位。但隨著經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”、國民消費(fèi)新需求的出現(xiàn)，以及發(fā)達(dá)國家的“再工業(yè)化”戰(zhàn)略和發(fā)展中國家對全球產(chǎn)業(yè)再分工的積極參與，我國制造業(yè)的發(fā)展面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，以往的粗放型發(fā)展模式已難以為繼，再不能支撐制造業(yè)的持續(xù)成長。應(yīng)該抓住新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變相交匯的歷史機(jī)遇，加快轉(zhuǎn)變制造業(yè)的轉(zhuǎn)型與跨越式發(fā)展，在國際產(chǎn)業(yè)分工格局的重塑過程中占領(lǐng)先機(jī)和優(yōu)勢地位。我國政府以向企業(yè)提供相應(yīng)項(xiàng)目的財(cái)政補(bǔ)助等舉措，彌補(bǔ)由創(chuàng)新活動(dòng)正外部性帶來的邊際外部收益的問題，間接激勵(lì)、誘導(dǎo)企業(yè)發(fā)展策略的方向、提高創(chuàng)新產(chǎn)出，旨在促使企業(yè)擺脫處于國際產(chǎn)業(yè)鏈末端的尷尬地位，最終將我國建設(shè)成制造業(yè)強(qiáng)國。無論是希望通過政府補(bǔ)助來促進(jìn)企業(yè)提高研發(fā)支出、提高技術(shù)創(chuàng)新還是有效利用資源、發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)，亦或是推動(dòng)新產(chǎn)品問世、打造世界品牌，其最終目的都是使我國制造業(yè)能夠在這“不進(jìn)則退”的全球化競爭中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。因而文章將從這點(diǎn)出發(fā)，通過對2012-2016年的1347家制造業(yè)上市公司獲得的政府補(bǔ)助對其成長性的影響的實(shí)證研究，分析政府補(bǔ)助的實(shí)際效果。對于這個(gè)問題，已有一些學(xué)者進(jìn)行了研究，具體可分為政府補(bǔ)助對企業(yè)成長的正向影響、負(fù)向影響和政府補(bǔ)助對不同股權(quán)性質(zhì)、不同生產(chǎn)規(guī)模、不同類型的企業(yè)成長的影響。

一、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

（一）關(guān)于政府補(bǔ)助對企業(yè)成長具有正向影響的研究

1.從融資約束視角的研究。連玉君、蘇治（2009）認(rèn)為政府補(bǔ)助在一定程度上直接緩解了企業(yè)融資約束，使得企業(yè)擁有更多現(xiàn)金流投入新產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新和技術(shù)產(chǎn)業(yè)化.提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)附加值，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)績效增長。

2.從創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)視角的研究。Hussinger（2008）認(rèn)為政府補(bǔ)助也能夠降低企業(yè)因研發(fā)創(chuàng)新等活動(dòng)而帶來的邊際成本和不確定性、分散企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，提高了企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)的意愿。

3.從信號(hào)傳遞視角的研究。楊洋、魏江、羅來軍（2015）認(rèn)為政府補(bǔ)助有利于降低企業(yè)和外部投資者之間的信息不對稱，是企業(yè)響應(yīng)政府、順從政府指引的信號(hào)，有助于企業(yè)吸引外部投資者的青睞，獲得其他資源提高績效。

4.從外部機(jī)制視角的研究。魏志華，趙悅?cè)?，吳育輝（2015）認(rèn)為在市場水平較低的地區(qū)，政府補(bǔ)助在一定程度上成為了外部制度環(huán)境不完善的積極替代機(jī)制，利于改善企業(yè)業(yè)績。

（二）關(guān)于政府補(bǔ)助對企業(yè)成長具有負(fù)向影響的研究

1.從政府補(bǔ)助動(dòng)機(jī)視角的研究?？讝|民，劉莎莎，王亞男（2013）認(rèn)為出于保牌和扭虧的動(dòng)機(jī)，政府會(huì)通過補(bǔ)助的手段幫助上市企業(yè)進(jìn)行盈余管理。此時(shí)，政府補(bǔ)助主要是為了維持企業(yè)生存，其促進(jìn)發(fā)展的意義較小。

2.從信號(hào)傳遞視角的研究。逯東，孟子平，楊丹（2012）認(rèn)為政府傾向于對那些易于通過非經(jīng)常項(xiàng)目扭虧的公司提供更多財(cái)政補(bǔ)助，政府補(bǔ)助向市場傳遞了被補(bǔ)助公司盈利能力低下的負(fù)面信號(hào)。

3.從政府補(bǔ)助獲取渠道視角的研究。王昌（2009）認(rèn)為政府補(bǔ)助使企業(yè)對其產(chǎn)生依賴，導(dǎo)致企業(yè)花費(fèi)更多的人力物力資源在“尋租”上，而非將這些資源用在通過市場機(jī)制來改善企業(yè)經(jīng)營管理水平、提高效率。

4.從政府補(bǔ)助的使用視角的研究。魏志華，趙悅?cè)?，吳育輝（2015）認(rèn)為融資約束水平較低的企業(yè)獲得政府補(bǔ)助后更容易出現(xiàn)浪費(fèi)資源的問題，刺激企業(yè)過度投資，降低企業(yè)投資的效率。

以上文獻(xiàn)從不同視角綜合分析了政府補(bǔ)助對企業(yè)成長的影響機(jī)制和效果，但未考慮政府補(bǔ)助在不同的時(shí)間維度對企業(yè)成長影響的差異，以更加全面客觀地評價(jià)政府補(bǔ)助效用。筆者分析：短期內(nèi)，企業(yè)為爭取政府補(bǔ)助會(huì)采取迎合行為，且這種迎合行為不利于政府補(bǔ)助績效的發(fā)揮。在長期上，政府補(bǔ)助以積極的信號(hào)傳遞和基礎(chǔ)資本資源的方式，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展動(dòng)力，從而實(shí)現(xiàn)績效增長。據(jù)此，文章假設(shè)：

H1：短期內(nèi)，政府補(bǔ)助與制造業(yè)企業(yè)成長負(fù)向相關(guān);而在長期上，政府補(bǔ)助與制造業(yè)企業(yè)成長正向相關(guān)。

同時(shí)，一些學(xué)者也研究了政府補(bǔ)助在不同股權(quán)性質(zhì)、不同規(guī)模和不同類型這三類企業(yè)的成長性的相對效果。

（1）政府補(bǔ)助、股權(quán)性質(zhì)和企業(yè)成長性。楊洋、魏江、羅來軍（2015）認(rèn)為國有企業(yè)面臨預(yù)算軟約束，政府補(bǔ)助反而會(huì)加劇它們的資源冗余;國企管理機(jī)制的弊端也會(huì)導(dǎo)致政府補(bǔ)助不能得到很好的利用;國企也不需要通過獲得政府補(bǔ)助的形式來向外界傳遞利好消息。相比之下，政府補(bǔ)助能緩解民企長期以來面臨的資源匱乏和融資難的問題;非國企高效的組織管理機(jī)制也能有效地利用政府補(bǔ)助，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)步?？讝|民，劉莎莎，王亞男（2013）認(rèn)為國企并不需要通過迎合行為來獲得政府補(bǔ)助。此外，政府補(bǔ)助有利于為營造一個(gè)良好的市場環(huán)境，而良好的市場環(huán)境對民企的健康發(fā)展積極意義重大。

（2）政府補(bǔ)助、企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模和企業(yè)成長性。王文甫，明娟，岳超云（2014）認(rèn)為在金融市場上，大企業(yè)比較容易獲得融資，并且融資成本低;政府傾向于對它進(jìn)行較大幅度的補(bǔ)助和支持，使得大企業(yè)短期內(nèi)容易出現(xiàn)投資過度、產(chǎn)能過剩的問題。白俊紅（2011）認(rèn)為相比于中小企業(yè)而言，大企業(yè)的資金、人才、知識(shí)積累和規(guī)模效應(yīng)等優(yōu)勢使政府補(bǔ)助更易獲得相應(yīng)配套設(shè)施，有利于提高被資助項(xiàng)目成功的概率，進(jìn)而降低政府資助的風(fēng)險(xiǎn)，越發(fā)能激勵(lì)企業(yè)的創(chuàng)新投入。而中小企業(yè)正好相反，它不易融資，也不如大企業(yè)那樣易得到政府補(bǔ)助。

（3）政府補(bǔ)助、企業(yè)類型和企業(yè)成長性。張輝，劉佳穎，何宗輝（2016）認(rèn)為與其他制造業(yè)相比，高端制造業(yè)多進(jìn)行尖端科技研發(fā)成果，具有項(xiàng)目周期長、各期投入資金流大而穩(wěn)定的特點(diǎn)，前期投入多而資本回收慢，但是發(fā)展后勁足、資本回報(bào)可觀。

以上文獻(xiàn)通過細(xì)化企業(yè)類別，分析了政府補(bǔ)助對不同企業(yè)的成長性的不同影響。但未考察政府補(bǔ)助在不同的時(shí)間維度對它們影響的差異，也未全面考察政府補(bǔ)助對以上所有類別企業(yè)的影響，而對這些問題的研究同樣是有必要的。筆者分析：國企具有非國企所沒有的資源稟賦、與政府間的天然聯(lián)系，但是國企管理機(jī)制又不如非國企那樣靈活有效;相比于大企業(yè)，中小企業(yè)不容易出現(xiàn)過度投資，但也不能為政府補(bǔ)助提供良好配套設(shè)施;高端制造業(yè)擁有前期投入大、回收周期長、資本回報(bào)豐厚的特征，而其他制造業(yè)這一特征較弱。因而國企、中小企業(yè)和其他制造業(yè)這三類企業(yè)的成長性對政府補(bǔ)助的作用反應(yīng)表現(xiàn)得更為平穩(wěn)。據(jù)此，在其他條件相同的情況下，文章假設(shè)：

H2.1：政府補(bǔ)助對非國企的影響強(qiáng)于國企。影響具體可分為：短期上的負(fù)相關(guān)性和長期上的正相關(guān)性。

H2.2：政府補(bǔ)助對大企業(yè)的影響強(qiáng)于中小企業(yè)。

H2.3：政府補(bǔ)助對高端制造業(yè)的影響強(qiáng)于其他制造業(yè)。

二、模型設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)來源與實(shí)證結(jié)果

（一）模型設(shè)計(jì)和變量

為考察政府補(bǔ)助對制造業(yè)以及不同類別的制造業(yè)企業(yè)成長的影響，文章分別構(gòu)建了五個(gè)OLS多元回歸實(shí)證模型。模型（1）和模型（2）用來檢驗(yàn)假設(shè)1，即分別考察政府補(bǔ)助在短期、長期內(nèi)對企業(yè)成長的影響。模型（3）-（5）用來檢驗(yàn)假設(shè)2，即分別考察政府補(bǔ)助在不同時(shí)間維度對不同股權(quán)性質(zhì)、不同生產(chǎn)規(guī)模、不同類型這三類企業(yè)成長的影響。具體如下：

其中被解釋變量是企業(yè)成長性（Gorwth），解釋變量是政府補(bǔ)助（LnSub（r））、政府補(bǔ)助與企業(yè)所有制交叉項(xiàng)（LnSub（r）*SOE）、政府補(bǔ)助與企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模交叉項(xiàng)（LnSub（r）*Size）、政府補(bǔ)助與企業(yè)類型交叉項(xiàng)（LnSub（r）*Ind）。鑒于政府補(bǔ)助對企業(yè)成長影響的滯后性，筆者將政府補(bǔ)助滯后一階作為短期變量，將政府補(bǔ)助滯后二階作為長期變量，r代表滯后階數(shù)。文章還選取了以下控制變量：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)（Lev）、企業(yè)盈利能力（ROA）、企業(yè)股權(quán)集中度（Shrhfd）、企業(yè)總資產(chǎn)（Value）、企業(yè)年齡（Age）、企業(yè)所有制（SOE）、企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模（Size）、企業(yè)類型（Ind）。各變量的具體定義如表1。

（二）數(shù)據(jù)來源和樣本

文章數(shù)據(jù)全部來源于國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫。首先，由于證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類在2012年有所變動(dòng)，因此文章僅選取該數(shù)據(jù)庫2012-2016年這5年間的制造業(yè)數(shù)據(jù)作為樣本。其次，使用Excel最數(shù)據(jù)進(jìn)行初步整理，使其成為平衡面板數(shù)據(jù)。最后，遵循以下方式對樣本進(jìn)行檢查和刪誤處理：（1）相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)不全的企業(yè);（2）2012-2016年中不完全屬于制造業(yè)的企業(yè);（3）ST、*ST公司。此類公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可能存在異?；虿徽鎸?shí)情況，將這類公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)納入樣本中會(huì)扭曲實(shí)證分析的結(jié)果。最終，筆者選擇1347家企業(yè)做樣本，6735個(gè)觀測值。文章使用的統(tǒng)計(jì)軟件是Eviews7.0。

（三）實(shí)證結(jié)果與分析

1.描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性檢驗(yàn)。表2顯示，樣本企業(yè)成長性的均值為0.18，標(biāo)準(zhǔn)差為0.49，樣本企業(yè)整體發(fā)展勢頭良好，企業(yè)間成長能力總體差異不大，但極值差大，個(gè)別樣本企業(yè)表現(xiàn)特別優(yōu)秀。政府補(bǔ)助的極差為14.51，標(biāo)準(zhǔn)差為1.56，說明政府補(bǔ)助具有一定的補(bǔ)助傾向，但樣本間整體差異不大。表3體現(xiàn)的是各變量之間的相關(guān)系數(shù)。從中我們可以看出，模型中各變量之間的相關(guān)系數(shù)均小于臨界值0.75，可以判斷變量間不存在較強(qiáng)的相關(guān)性。并且，各變量均通過單位根檢驗(yàn)，可以進(jìn)行回歸分析。

2.實(shí)證結(jié)果。文章首先對以上模型進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，以確定模型適用隨機(jī)效應(yīng)模型還是固定效應(yīng)模型。檢驗(yàn)結(jié)果顯示P值小于0.01，因而拒絕適用隨機(jī)效應(yīng)模型的原假設(shè)，認(rèn)為模型適用固定效應(yīng)模型。結(jié)果如表4所示。

表4中模型（1）和模型（2）分別為政府補(bǔ)助滯后一階與滯后二階的回歸結(jié)果。模型（3）-（5）是在模型（1）和模型（2）的基礎(chǔ)上分別加入股權(quán)性質(zhì)、企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模、是否為高端制造業(yè)，這三項(xiàng)虛擬變量與滯后一階的政府補(bǔ)助、滯后兩階的政府補(bǔ)助的交叉項(xiàng)得到的回歸結(jié)果。

從回歸結(jié)果來看，除了“資本結(jié)構(gòu)”和模型（1）中的“股權(quán)集中度”，這兩個(gè)變量對企業(yè)成長性的影響不顯著外，其他變量的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)均顯著。（1）政府補(bǔ)助的影響。政府補(bǔ)助在滯后一階的情況下，與企業(yè)成長性顯著負(fù)相關(guān)，影響系數(shù)為-0.05。而在滯后兩階的情況下，政府補(bǔ)助與企業(yè)成長性之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系，影響系數(shù)為0.0229;（2）股權(quán)性質(zhì)和政府補(bǔ)助的影響。股權(quán)性質(zhì)和滯后一階的政府補(bǔ)助的交叉項(xiàng)對企業(yè)成長性的影響是顯著的，影響系數(shù)為-0.0401。股權(quán)性質(zhì)和滯后兩階的政府補(bǔ)助的交叉項(xiàng)對企業(yè)成長性顯著正向影響，影響系數(shù)為0.0350。這表明，政府補(bǔ)助對非國營企業(yè)的短期、長期影響均強(qiáng)于國企;（3）企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模和政府補(bǔ)助的影響。企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模和滯后一階的政府補(bǔ)助的交叉項(xiàng)對企業(yè)成長性的影響是顯著的，影響系數(shù)為-0.0512。企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模和滯后兩階的政府補(bǔ)助的交叉項(xiàng)對企業(yè)成長性顯著正向影響，影響系數(shù)為0.0504。這說明，政府補(bǔ)助對大企業(yè)的短期、長期影響均強(qiáng)于中小企業(yè);（4）企業(yè)類型和政府補(bǔ)助的影響。企業(yè)類型和滯后一階的政府補(bǔ)助的交叉項(xiàng)對企業(yè)成長性的影響是顯著的，影響系數(shù)為-0.0557。企業(yè)類型和滯后兩階的政府補(bǔ)助的交叉項(xiàng)對企業(yè)成長性顯著正向影響，影響系數(shù)為0.0551。這說明，政府補(bǔ)助對高端制造業(yè)企業(yè)的短期、長期影響均強(qiáng)于其他制造業(yè)企業(yè);（5）控制變量的影響。資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)成長的影響不顯著;企業(yè)盈利能力對企業(yè)成長具有顯著正向影響;股權(quán)集中度整體上對企業(yè)成長顯著負(fù)向影響;企業(yè)總資產(chǎn)對企業(yè)成長顯著正向影響;企業(yè)年齡對企業(yè)成長顯著負(fù)向影響。至此，文章假設(shè)與實(shí)證結(jié)果均一致。

3.對實(shí)證結(jié)果進(jìn)一步分析。（1）政府補(bǔ)助對企業(yè)成長的影響效應(yīng)分析。短期，政府補(bǔ)助表現(xiàn)出與企業(yè)成長負(fù)向關(guān)系，這可能是因?yàn)榈胤秸鲇诰S持GDP的穩(wěn)定和就業(yè)率而對財(cái)務(wù)狀況差的企業(yè)提供資金援助[8]。此時(shí)的政府補(bǔ)助僅為支撐企業(yè)生存，其內(nèi)在激勵(lì)效用無法發(fā)揮;而對于財(cái)務(wù)狀況正常的企業(yè)，或因“尋租”或因資源冗余，政府補(bǔ)助也不能有效施展其內(nèi)在作用。而在更長期的時(shí)間線上，接受政府補(bǔ)助的企業(yè)通過積極的信號(hào)傳遞和基礎(chǔ)資源配置約束的直接改善[5]，財(cái)務(wù)狀況較差的企業(yè)得到了喘息的機(jī)會(huì)、財(cái)務(wù)狀況較好的企業(yè)糾正了短期內(nèi)政府補(bǔ)助帶來的弊端，兩者均獲得了更寬松的成長環(huán)境和更優(yōu)良的自身發(fā)展條件;（2）股權(quán)性質(zhì)、企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)類型與政府補(bǔ)助對企業(yè)成長的影響效應(yīng)分析。國企的資源稟賦、與政府間的天然聯(lián)系，使得政府補(bǔ)助對它們來說不那么重要，并且也不需要通過非常手段獲得政府補(bǔ)助[3]，相對的，在短期，政府補(bǔ)助對它的負(fù)向作用不如非國企那樣強(qiáng)。從長期來看，國企管理機(jī)制的弊端又導(dǎo)致它們不能像非國企那樣更有效地利用政府補(bǔ)助，因此政府補(bǔ)助對它的正向作用同樣弱于非國企;大企業(yè)屬于資本密集型企業(yè)，融資約束較小、融資成本低，其雄厚的資金實(shí)力和獲得大額政府補(bǔ)助的可能，使得它在短期更容易出現(xiàn)投資過度、產(chǎn)能過剩問題。但從長期來說，大企業(yè)的資金和人力資源優(yōu)勢、知識(shí)溢出和規(guī)模效應(yīng)使得政府補(bǔ)助對它的長期激勵(lì)效果優(yōu)于中小企業(yè)[10];高端制造業(yè)投資周期長、資金大、回收期長、資本回報(bào)大的特點(diǎn)，使得其項(xiàng)目開展前期以成本投入為主、收益少，而項(xiàng)目成熟后收益頗豐[11]。所以，政府補(bǔ)助對它成長的短期和長期影響雙雙表現(xiàn)為強(qiáng)于對其他制造業(yè)的影響。因此，政府補(bǔ)助對非國企、大企業(yè)和高端制造業(yè)的影響均強(qiáng)于國企、中小企業(yè)和非高端制造業(yè)。（3）控制變量對企業(yè)成長的影響效應(yīng)分析。企業(yè)盈利能力與成長性正相關(guān)是顯而易見的，盈利能力強(qiáng)的企業(yè)必然成長得很快;股權(quán)集中度體現(xiàn)的是大股東對企業(yè)的掌控力。過于集中的股權(quán)，更容易使企業(yè)資金被大股東挪作私用，侵占公司資產(chǎn)，削弱政府補(bǔ)助資金的正面效用。另外，也更易由于一把手的“一錘定音”而做出偏離科學(xué)決策的決議，導(dǎo)致企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)上升、投資效率降低，影響企業(yè)的發(fā)展，因而股權(quán)集中度與成長性負(fù)相關(guān);企業(yè)年齡與企業(yè)成長性負(fù)相關(guān)是可以理解的。文章樣本企業(yè)的平均壽命為15.3年，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過中國制造業(yè)企業(yè)平均壽命11.1年，可以認(rèn)為文章樣本企業(yè)普遍處于成熟階段，企業(yè)行為相對僵化，缺少活力。因此，企業(yè)年齡顯著呈現(xiàn)出不利于企業(yè)成長的特征。

三、結(jié)論與對策建議

文章以2012-2016年1347家制造業(yè)上市公司歷史數(shù)據(jù)為樣本，研究發(fā)現(xiàn)：（1）在短期內(nèi)，政府補(bǔ)助與制造業(yè)上市企業(yè)成長表現(xiàn)為顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系;而在長期中，政府補(bǔ)助顯著地與制造業(yè)上市企業(yè)成長正相關(guān);（2）政府補(bǔ)助短期內(nèi)與制造業(yè)非國企成長的負(fù)相關(guān)性、長期上與制造業(yè)非國企成長的正相關(guān)性均強(qiáng)于國企;（3）政府補(bǔ)助短期內(nèi)與制造業(yè)大企業(yè)成長的負(fù)相關(guān)性、長期上與制造業(yè)大企業(yè)成長的正相關(guān)性均強(qiáng)于中小企業(yè);（4）政府補(bǔ)助短期內(nèi)與高端制造業(yè)成長的負(fù)相關(guān)性、長期上與高端制造業(yè)成長的正相關(guān)性均強(qiáng)于其他制造業(yè)。即對于前述的三類企業(yè)，無論是政府補(bǔ)助的短期負(fù)向影響還是長期正向影響，都被“放大”了。

基于以上研究，文章提出以下幾點(diǎn)建議：（1）完善政府補(bǔ)助制度。文章研究顯示，一方面國企和中小企業(yè)受政府補(bǔ)助的負(fù)向效應(yīng)小于非國企和大企業(yè)，另一方面政府補(bǔ)助對非國企和大企業(yè)的正向效應(yīng)又強(qiáng)于國企和中小企業(yè)。無論是國企、大企業(yè)還是非國企、中小企業(yè)，它們都有各自優(yōu)勢。然而政府或出于“父愛主義”或出于地方經(jīng)濟(jì)形象的考慮，傾向于向國有企業(yè)和大企業(yè)提供更多的政府補(bǔ)助，不利于企業(yè)間的公平競爭和市場健康良性的發(fā)展。政府補(bǔ)助應(yīng)該平等地對待國企和非國企、大企業(yè)和中小企業(yè)，改革項(xiàng)目資金分配機(jī)制、簡政放權(quán)，深化審批制度改革，營造一個(gè)公正平等的市場氛圍，促進(jìn)公有經(jīng)濟(jì)、非公經(jīng)濟(jì)、大中小企業(yè)協(xié)同發(fā)展;（2）完善財(cái)政績效評價(jià)機(jī)制，兼顧當(dāng)前和長遠(yuǎn)利益。政府補(bǔ)助的評價(jià)準(zhǔn)則可根據(jù)不同企業(yè)、不同階段而有所調(diào)整。文章研究顯示，政府補(bǔ)助對企業(yè)成長的效果在不同時(shí)期是完全相反的，因此片面地只取某一時(shí)段的表現(xiàn)而下定論是不合理的。只要是對企業(yè)現(xiàn)階段經(jīng)營或者未來發(fā)展有益（在某種程度上，應(yīng)更加關(guān)注其對未來發(fā)展的作用）、達(dá)到了政府提供資金補(bǔ)助的初衷既是好的，并在下一年度的政府補(bǔ)助發(fā)放中，適當(dāng)照顧表現(xiàn)良好的企業(yè);（3）支持高端制造業(yè)，促進(jìn)結(jié)構(gòu)升級(jí)。充分利用現(xiàn)有渠道，重點(diǎn)關(guān)注高端制造業(yè)等制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵領(lǐng)域。文章研究顯示，政府補(bǔ)助對高端制造業(yè)的影響在三種類別的企業(yè)中是最大的，這說明政府補(bǔ)助在高端制造業(yè)的長期回報(bào)率也是最為突出的。因此，對于高端制造業(yè)，可以著重關(guān)注長遠(yuǎn)目標(biāo)，提高未來效益的權(quán)重，加大對其創(chuàng)新活動(dòng)方面的政府補(bǔ)助，健全和完善企業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新、增值服務(wù)和人才競爭等方面的激勵(lì)機(jī)制，進(jìn)一步優(yōu)化制造業(yè)布局;（4）企業(yè)合理規(guī)劃，提高補(bǔ)助效益?，F(xiàn)今企業(yè)大多注重眼前利益，忽略長遠(yuǎn)發(fā)展，這既不利于企業(yè)自身的成長也不利于國家經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。獲得政府補(bǔ)助資金的企業(yè)應(yīng)按照政府補(bǔ)助撥款的初衷，專款專用、合理使用;響應(yīng)國家經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向、科學(xué)決策、加強(qiáng)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新支出，盡力為政府補(bǔ)助提供包括人力、物力、財(cái)力在內(nèi)的相應(yīng)配套設(shè)施，從而提升市場競爭力、提高產(chǎn)品附加值，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展活力。

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