建筑企業(yè)參與PPP項目的融資問題及解決策略

王建林

摘 要：立足PPP項目的定義及特點，分析建筑企業(yè)參與PPP項目融資存在的問題，提出相應(yīng)的解決策略。建筑企業(yè)參與PPP項目融資面臨的問題有：融資能力不足、決策能力不高、PPP項目自身價值有限等。為解決這些問題，建筑企業(yè)需要在政府部門的引導(dǎo)下建立產(chǎn)業(yè)基金，也可考慮借助貸款、證券以及項目股權(quán)融資。同時，只有更有效地跟蹤PPP項目內(nèi)容審計，不斷提升PPP項目運(yùn)作能力，才能為建筑企業(yè)參與PPP項目融資營造更為良好的氛圍，激發(fā)建筑企業(yè)參與PPP項目融資的積極性。

關(guān)鍵詞：建筑工程；PPP項目；項目融資；融資問題；解決策略

中圖分類號：F270-05 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2095-7866 （2018） 02-062-006

工業(yè)經(jīng)濟(jì)論壇 URL： http//www.iereview.com.cn DOI： 10.11970/j.issn.2095-7866.2018.02.008

Abstract： Based on the definition and characteristics of PPP project， financing problems of construction enterprises participating in PPP project are analyzed， and corresponding strategies are puts forward. The financing problems faced by construction enterprises participating in PPP projects are： insufficient financing capacity， low decision making ability， and limited value of PPP projects. To solve these problems， construction enterprises need to establish industrial funds under the guidance of government departments， and also consider loans， securities and project equity financing. At the same time， only by a more effective tracking on the content audit and a continuous improvement of the PPP project operation ability， can the construction enterprises create a better atmosphere to participate in financing of the PPP project， and stimulate their enthusiasm.

Key words： Construction Engineering； PPP Project； Project Financing； Financing Problems； Solutions

引言

鼓勵和引導(dǎo)社會資本參與基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)建設(shè)、運(yùn)營，推廣政府和社會資本合作模式，PPP項目正成為建筑市場上不可或缺的力量。從相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，民營企業(yè)參與的PPP行業(yè)主要集中在市政工程、生態(tài)建設(shè)、環(huán)境保護(hù)、養(yǎng)老、水利建設(shè)、醫(yī)療衛(wèi)生、教育、城鎮(zhèn)綜合開發(fā)等領(lǐng)域。其中，建筑領(lǐng)域PPP項目機(jī)會多，建筑企業(yè)與政府之間建立密切合作，能夠?qū)崿F(xiàn)雙方利益的最大化。但PPP項目所需資金量大，如何在PPP項目中解決融資問題，仍是建筑企業(yè)需首要解決的關(guān)鍵問題。

一、PPP項目及特點

（一）PPP項目及其模式

PPP項目指在政府主導(dǎo)下，通過引入社會資本參與運(yùn)作的項目。PPP是Public-Private-Partnership的首字母縮寫，翻譯為“公共—私營—合作機(jī)制”，表示公共部門和私營機(jī)構(gòu)的一種關(guān)系，同時也是一種融資手段。對政府而言，PPP項目能夠?qū)ι鐣Y源進(jìn)一步整合，盤活社會存量資本，促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)健康、長遠(yuǎn)發(fā)展，尤其在當(dāng)前我國城鎮(zhèn)化穩(wěn)步推進(jìn)的背景下，PPP項目有著極其重要的促進(jìn)作用。

新型PPP項目模式下，政府、企業(yè)融資能力得以擴(kuò)充，建筑大投資所需的資金問題得以解決，所以，PPP模式是建筑工程投資加大的必然選擇。PPP模式起源于英國，后被在全球范圍內(nèi)各個領(lǐng)域中廣泛應(yīng)用。PPP模式在我國共經(jīng)歷了三個發(fā)展階段：探索階段、快速發(fā)展階段、調(diào)整階段。20世紀(jì)90年代，我國在外業(yè)的主導(dǎo)下采用該模式運(yùn)作相關(guān)項目，其中廣西來賓B電廠是典型案例。來賓B電廠是我國第一個“建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓”項目（BOT項目），是國家試點項目之一，1997年9月3日來賓B電廠正式簽署特許權(quán)協(xié)議，于2000年11月份投入商業(yè)運(yùn)營，直到2015年9月3日正式移交給廣西政府，整個項目獲得圓滿成果。2000年及以后的十余年，在國有企業(yè)的主導(dǎo)下，PPP模式運(yùn)作鳥巢、北京地鐵四號線等項目取得巨大成功。2017年國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步激發(fā)民間有效投資活力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，鼓勵民間資本參與PPP項目，努力提高民營企業(yè)融資能力，鼓勵民間資本采取混合所有制、設(shè)立基金、組建聯(lián)合體等多種方式，參與投資規(guī)模較大的PPP項目。

（二）建筑PPP項目特點及應(yīng)用

我國的建筑PPP項目合作對象包括國有建筑企業(yè)、私人建筑企業(yè)、混合所有制經(jīng)濟(jì)，面臨的環(huán)境較為復(fù)雜，使得建筑PPP項目呈現(xiàn)以下特點：首先，政府與項目公司簽訂特殊經(jīng)營協(xié)議，將特殊經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)交給項目公司。同時，由項目公司負(fù)責(zé)項目的融資、建設(shè)以及特定時間段的經(jīng)營。項目公司由建筑企業(yè)作為社會資本構(gòu)成，需要認(rèn)真做好融資工作，以促進(jìn)項目的順利實施。其次，面臨較大風(fēng)險。建筑企業(yè)參與PPP項目時面臨的風(fēng)險包括合同風(fēng)險、融資風(fēng)險、運(yùn)營階段風(fēng)險等。同時，政府對建筑PPP項目的合作時間有一定限制，即“不低于10年”，建筑企業(yè)投資期間較長，面臨一定的資金風(fēng)險。最后，建筑PPP項目一般所需資金量大。

據(jù)某公司資訊，2018年度退庫較多的行業(yè)有交通運(yùn)輸、市政工程、保障性安居，分別為1558億元、1097億元、627億元，整體與PPP庫結(jié)構(gòu)基本一致。整體來看，我國西部地區(qū)退庫項目金額占到69.5%。根據(jù)財政部公布的數(shù)據(jù)，2018年2月我國政府和社會資本合作新增入庫項目446個，凈落地金額創(chuàng)歷史新高，同時項目庫集中清理仍在繼續(xù)。以2018年3月14日由上市公司東珠景觀公司牽頭的聯(lián)合體中標(biāo)通城縣錫山城市公園PPP項目和通城縣黃袍山風(fēng)景區(qū)PPP項目為例，錫山城市公園項目建設(shè)投資29712萬元，黃袍山風(fēng)景區(qū)項目建設(shè)投資26599萬元，共計PPP項目資金約5.63億元。另有上市公司中電鑫龍2018年3月14日公告，其子公司中電興發(fā)作為聯(lián)合體成員在莊河市智慧城市一期工程PPP項目中中標(biāo)，金額3.09億元。莊河市智慧城市一期工程PPP項目社會投資人特許經(jīng)營權(quán)采購，項目建設(shè)主要內(nèi)容為城市公共信息平臺、城市公共數(shù)據(jù)中心、智慧城市運(yùn)營指揮中心、智慧政務(wù)、智慧城管、智慧交通、智慧環(huán)保、智慧醫(yī)療、精準(zhǔn)扶貧、智慧旅游。這些由政府主導(dǎo)的建筑工程投入巨大，一旦建筑企業(yè)參與到項目之中，在融資、建設(shè)、運(yùn)營等所需風(fēng)險均由建筑企業(yè)承擔(dān)，高額資金的持續(xù)投入，一定程度上增加建筑企業(yè)融資難度。

二、建筑企業(yè)參與PPP項目的融資問題剖析

PPP項目作為一種新興的合作模式，其成功運(yùn)作需要有雄厚的資金支持。PPP項目中建筑企業(yè)作為社會資本參與其中，發(fā)揮重要作用，但受多種因素影響，也面臨著融資難問題。對建筑工程PPP項目運(yùn)作存在的問題進(jìn)行剖析，其目的是理清思路、尋求對策、規(guī)避風(fēng)險，促進(jìn)今后我國推動PPP模式健康發(fā)展。研究發(fā)現(xiàn)，建筑企業(yè)參與PPP項目在融資方面面臨的問題主要體現(xiàn)在以下三方面。

（一）建筑企業(yè)融資能力有限

建筑企業(yè)雖然在近年來吸納了一定資金，但融資能力與金融行業(yè)仍存在一定差距。一般情況下，建筑企業(yè)融資多通過貸款渠道解決，而且對現(xiàn)金依賴程度較大，例如聘用相關(guān)人員、購買材料、設(shè)備等都需資金，使得能夠流動的現(xiàn)金大大減少，無形之中增加了融資難度。

（二）建筑企業(yè)決策能力不高

建筑工程PPP模式實際應(yīng)用層面存在的各種問題復(fù)雜。一方面，我國高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系處于逐步建立之中，投融資體制改革仍在進(jìn)行之中，社會資本投資權(quán)益保障制度不夠完善，部門之間統(tǒng)一有效的協(xié)調(diào)機(jī)制不足，項目參與各方信用履約機(jī)制有待進(jìn)一步加強(qiáng)，專業(yè)咨詢服務(wù)能力尚待提高等，使得建筑工程PPP模式的推廣應(yīng)用存在各種問題。另一方面，建筑企業(yè)對PPP項目相關(guān)內(nèi)容了解不夠深入，使得多數(shù)建筑企業(yè)決策缺乏科學(xué)性，甚至采用大眾方式參與PPP項目之中，無形之中增加了風(fēng)險。另外，建筑企業(yè)與政府掌握的信息不對稱，期間又缺乏足夠的溝通，進(jìn)一步增加項目風(fēng)險發(fā)生的可能，一定程度上削弱了建筑企業(yè)參與的積極性。

（三）PPP項目自身價值有限

政府主導(dǎo)的建筑工程多為非經(jīng)營性項目，一般是城市中的重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程，包括高架橋、輕軌建設(shè)、地鐵建設(shè)等，這些項目收益有限，建筑企業(yè)能夠從中獲得的利潤不多，甚至依賴政府補(bǔ)貼，一定程度上增加了建筑企業(yè)融資難度。

三、建筑企業(yè)參與PPP項目的融資方法與對策

為解決建筑企業(yè)參與PPP項目融資難問題，提高建筑企業(yè)參與的熱情，確保PPP項目的順利完成，需要政府給予大力支持。同時，建筑企業(yè)也應(yīng)結(jié)合自身實際，積極拓寬融資渠道。具體可考慮采取以下五大措施。

（一）建立產(chǎn)業(yè)基金方案

建筑PPP項目運(yùn)作不規(guī)范，根本原因就是“項目融資”的理念難以落地。政府相關(guān)部門應(yīng)發(fā)揮積極的帶頭作用，成立PPP項目產(chǎn)業(yè)資金，建筑企業(yè)在此基礎(chǔ)上面向公眾融資，以更好地規(guī)避傳統(tǒng)融資方式中的風(fēng)險，保證PPP項目的順利完成。研究發(fā)現(xiàn)，該種做法可降低建筑企業(yè)面臨的風(fēng)險，得到了業(yè)內(nèi)專家的大力支持。同時，政府應(yīng)積極出臺相關(guān)的文件，明確基金建設(shè)內(nèi)容、建設(shè)步驟，做好產(chǎn)業(yè)基金建設(shè)過程中的規(guī)范工作，保證PPP產(chǎn)業(yè)基金的健康運(yùn)作，充分發(fā)揮相關(guān)作用。該背景下，建筑企業(yè)參與PPP項目時可將PPP產(chǎn)業(yè)基金引入，以股權(quán)形式進(jìn)行投資，為項目前期的運(yùn)作提供先導(dǎo)資金，而后借助基金運(yùn)作不斷進(jìn)行融資，為PPP項目的開展提供持續(xù)的資金支持。

（二）借助貸款與證券融資方案

建筑企業(yè)應(yīng)充分利用自己的優(yōu)勢，做好PPP項目的融資工作，不斷提高自身融資能力。例如，可考慮借助提托債權(quán)融資以及貸款產(chǎn)品的方法進(jìn)行融資，即，建筑企業(yè)可通過發(fā)行項目收益?zhèn)?、資產(chǎn)證券化、向銀行貸款進(jìn)行債權(quán)融資，更好地從金融機(jī)構(gòu)獲得資金來源?？紤]到當(dāng)前貸款產(chǎn)品融資、債權(quán)融資渠道較多，為保證該種融資方式的正常運(yùn)作，仍需政府及相關(guān)專家做出努力，加強(qiáng)融資渠道、融資程序以及融資內(nèi)容的研究，及時出臺相關(guān)的規(guī)章制度，為建筑企業(yè)參與PPP項目提供便利。

（三）應(yīng)用項目股權(quán)融資方案

對建筑企業(yè)而言，運(yùn)用股權(quán)融資不失為一種好的解決方式，即，建筑企業(yè)可依托自身在建筑行業(yè)中的優(yōu)勢，憑借在行業(yè)內(nèi)的信譽(yù)以及施工能力贏得金融機(jī)構(gòu)的信賴，愿意達(dá)成共識，建立資本合作，實現(xiàn)聯(lián)合融資、共同融資。該種融資渠道對建筑企業(yè)的綜合實力要求較高，合作之前金融機(jī)構(gòu)會評估建筑企業(yè)完成的項目，以此衡量建筑企業(yè)能否達(dá)到融資資格。顯然，如果一個建筑企業(yè)的信譽(yù)良好、業(yè)績突出，與金融機(jī)構(gòu)合作后會發(fā)揮較大的影響力，吸引社會資本的能力也會得到明顯提升。相對來說，股權(quán)融資在我國較為成熟，而且相關(guān)的規(guī)章制度較為完善，運(yùn)作過程中資金流動、融資金額均處于透明狀態(tài)，不僅打消了建筑企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的合作顧慮，而且進(jìn)一步增強(qiáng)了社會資本投資的信心，促進(jìn)其不斷提高投資金額。

（四）跟蹤PPP項目內(nèi)容審計

建筑工程PPP項目一般投資巨大，項目審計工作重點包括資金籌集、分配、管理和使用，以及項目合同管理、工程量清單、變更簽證、設(shè)備材料采購、進(jìn)度款撥付、工程結(jié)算、竣工結(jié)算、工程建設(shè)管理及建設(shè)效果等內(nèi)容。建筑工程PPP項目要嚴(yán)格遵守審計工作紀(jì)律，積極參與隱蔽工程的跟蹤、記錄、驗收，及時攝像存檔，并認(rèn)真做好材料進(jìn)場的驗收、計量工作，施工單位要嚴(yán)格遵守好審計相關(guān)規(guī)定，提供完整資料，確保項目審計工作順利開展。

（五）提升PPP項目運(yùn)作能力

研究發(fā)現(xiàn)，銀行在PPP項目的授信上更加傾向于中央企業(yè)、地方國有企業(yè)等，導(dǎo)致一部分經(jīng)驗豐富、專業(yè)能力強(qiáng)的民營建筑企業(yè)無法參與PPP項目。究其原因在于，一方面銀行比較顧慮民營建筑企業(yè)的總體實力，即，實力雄厚的企業(yè)畢竟是少數(shù)，實力不足的企業(yè)更不用說。另一方面，PPP項目專業(yè)運(yùn)作能力不強(qiáng)，缺乏足夠的專業(yè)知識與能力，一旦運(yùn)作失敗，會給銀行造成較大經(jīng)濟(jì)損失。綜上可知，建筑企業(yè)應(yīng)注重從自身出發(fā)，加強(qiáng)自身管理，提高自身綜合實力，建筑工程PPP項目。同時，還應(yīng)加強(qiáng)PPP專業(yè)知識的研究與學(xué)習(xí)，定期到標(biāo)桿企業(yè)參觀、學(xué)習(xí)，不斷提高運(yùn)作PPP項目的專業(yè)能力，更好地解決融資難問題。

四、結(jié)論

PPP項目是政府盤活社會資本的重要手段，對促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展意義重大。但PPP項目需要大量資金，無論政府還是建筑企業(yè)，均應(yīng)重視融資問題的研究，共同努力，解決建筑企業(yè)融資難問題，促進(jìn)PPP項目更好地完成。研究結(jié)論主要有：

（1）PPP是一種新的合作模式，該模式下的PPP項目多為重要的基礎(chǔ)工程，具有政府主導(dǎo)、風(fēng)險大、投入資金多等特點，因此，對參與企業(yè)的融資能力要求較高。

（2）對參與PPP項目的建筑企業(yè)而言，順利解決融資問題是成功運(yùn)作PPP項目的基礎(chǔ)。然而大多數(shù)建筑企業(yè)在融資方面存在諸多問題，如：融資能力有限、決策能力不高、PPP項目自身價值有限等，給融資工作造成了阻礙。

（3）針對建筑企業(yè)參與PPP項目融資難的問題，政府與建筑企業(yè)自身均應(yīng)做出努力。一方面政府應(yīng)帶頭建立PPP項目產(chǎn)業(yè)資金。另一方面，建筑企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身實際，積極拓寬融資渠道，利用貸款、證券、股權(quán)等進(jìn)行融資。同時，還應(yīng)加強(qiáng)管理，不斷提高自身實力與業(yè)內(nèi)知名度。

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