關(guān)于中國外匯儲備質(zhì)量分析與探討

施悅 宣璐莎

【摘 要】隨著我國國際化的不斷發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)有著明顯的提高，外匯儲備逐漸增加則是標(biāo)志著我國的發(fā)展也在不斷的進(jìn)步。但就當(dāng)今我國外匯儲備的形勢來看，還存在外匯儲備的貶值、閑置以及我國金融秩序遭到擾亂的風(fēng)險等一定的風(fēng)險，本文旨在分析我國外匯儲備現(xiàn)狀產(chǎn)生的原因以及對我國經(jīng)濟(jì)會有怎樣的影響，進(jìn)而探討如何對我國的外匯儲備進(jìn)行合理的管理。

【關(guān)鍵詞】外匯儲備；現(xiàn)狀；影響；建議

一、我國外匯儲備現(xiàn)狀分析

（一）我國外匯儲備現(xiàn)狀

我國外匯儲備規(guī)模大，增長速度快。根據(jù)中國外匯管理部門提供的消息，中國外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)組成為美元65%，歐元26%，英鎊5%，日元3%，與全球情況基本一致。2017年9月，我國跨境資金流動和境內(nèi)外主體交易行為進(jìn)一步趨于穩(wěn)定和平衡，國際金融市場上，主要匯率和資產(chǎn)價格漲跌互現(xiàn)，外匯儲備投資總體升值，推動了外匯儲備規(guī)模上升。與2017年初相比，9月末外匯儲備規(guī)模上升了980億美元，升幅為3.3%，而上年同期下降了1640億美元?？偟膩砜?，國內(nèi)外匯市場供求趨于平衡，國際金融市場上非美元貨幣相對于美元總體升值，資產(chǎn)價格上漲，各因素共同作用促進(jìn)了外匯儲備規(guī)?；厣?，經(jīng)分析我國外匯儲備近年來高速增長的原因如下：

1.貨物和服務(wù)和資本與金融賬戶順差所帶來的外匯積累

我國近年保持的經(jīng)常項目和資本項目的“雙順差”。自1994年以來，我國一直保持著經(jīng)常項目和資本項目的“雙順差”。2008年經(jīng)常項目收支盈余為4400億美元，同比增長約20%，作為出口導(dǎo)向性的新經(jīng)濟(jì)國家，貿(mào)易順差與外貿(mào)流入是我國外匯儲備超常增長的主要原因。我國在貨物服務(wù)的出口和進(jìn)口都是逐年增加，而在此期間，積累了大量的順差。

2.人民幣升值壓力與預(yù)期

自2005年7月1日起，我國開始實行了以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，這使人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富有彈性的人民幣匯率機(jī)制，并將人民幣匯率調(diào)整為1美元兌8.11人民幣，打破了自1994年以來人民幣對美元匯率基本穩(wěn)定在8.27的水平，從而拉開了人民幣升值的序幕。由于人民幣存在升值的預(yù)期，大量國際投機(jī)資本等“熱錢”進(jìn)入我國套匯、套利，同時我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展又是以出口為導(dǎo)向的增長模式，通過出口積累了大量外匯，進(jìn)而會給外國人要求人民幣升值的借口，進(jìn)一步形成人民幣升值預(yù)期。外儲備增長對我國產(chǎn)生的影響。

（二）外匯儲備增多的利處

1.維持國際收支平衡，穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)

當(dāng)我國的國際收支失衡時，國家可以通過我國充足的外匯儲備來對我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)，而不需要采取一些限制經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的措施。這在一定程度上減少了外部沖擊對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，有利于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。

2.有利于增加對外商的吸引力

一國的國際地位、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)、國際清償能力都是外國投資商的考慮因素。充足的外匯儲備，意味著我國較高的國際地位，較為穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)及較強(qiáng)的國際清償能力，因此，會吸引外商對我國進(jìn)行投資，也能增強(qiáng)我國對外的融資能力。

（三）外匯儲備增長的弊處

1.加大了儲備資產(chǎn)的管理難度，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，國際資本出于投資和投機(jī)以及貿(mào)易等的需要，每天都在進(jìn)行著大量的流動，金融市場的利率和匯率波動也十分激烈。這就需要國家動用外匯儲備來調(diào)節(jié)由于投機(jī)客所帶來的匯率波動。

2.大量的外匯政策使得我國貨幣政策的有效性和獨(dú)立性遭到削弱，很大程度上削弱了中央銀行對貨幣供應(yīng)量的控制力，我國貨幣政策的有效性和獨(dú)立性受到嚴(yán)重影響。削弱了人民銀行對國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的能力。

二、我國外匯儲備的建議

（一）加強(qiáng)人民幣國際化步伐，推行外匯儲備制度改革

人民幣已經(jīng)正式加入到了特備提款權(quán)（SDR）當(dāng)中，這意味著我國貨幣正在被全世界所接受。在人民幣國際化的浪潮下，我們應(yīng)該努力推行使用人民幣作為國際支付結(jié)算的貨幣，是人民幣自由兌換，減少對外匯儲備的需求，以防止由于美元的貶值所帶來的外匯儲備不穩(wěn)從而導(dǎo)致我國的經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊。

（二）實現(xiàn)國內(nèi)、國外經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展的目標(biāo)

我國是一個人口大國，大多數(shù)產(chǎn)品都是勞動密集型的產(chǎn)品，加之外國發(fā)達(dá)國家人口較少，主要注重于資本密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)。由于我國實行外向型經(jīng)濟(jì)，鼓勵“走出去”戰(zhàn)略，加之國外對我國勞動密集型產(chǎn)品的需求較多，使我國大量出口產(chǎn)品，而忽略了對于我國國內(nèi)資本密集型產(chǎn)品的開發(fā)。實現(xiàn)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展的目標(biāo)，有助于我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

（三）優(yōu)化幣種結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)幣種多元化

我國不應(yīng)該單一的以儲備美元為主，我國應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)整我國現(xiàn)在的外匯儲備結(jié)構(gòu)，爭取做到各種幣種平衡儲藏。

三、結(jié)語

綜上分析了我國在外匯儲備使用上的一些可行的和一些不可行的使用策略。中國外匯儲備結(jié)構(gòu)優(yōu)化出現(xiàn)了悖論困境。外匯儲備規(guī)模龐大但穩(wěn)定性變數(shù)增多，外匯儲備增長迅猛但周期性波動頻繁，美元持續(xù)疲軟但美國霸主地位難撼，黃金、能源價格高居不下但“中國因素”短期不易除去，這些矛盾因素交織使得中國外匯結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，面臨既有緊迫性又具復(fù)雜性和挑戰(zhàn)性的兩難選擇。

作為最大的發(fā)展中國家，我國正處于經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時期，外匯儲備在全球經(jīng)濟(jì)交易中有著不可替代的重要作用，對于現(xiàn)存龐大的外匯儲備和快速增長的態(tài)勢，我們要謹(jǐn)慎的分配合理利用外匯儲備，使其在促經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展時發(fā)揮最大作用，謙虛的學(xué)習(xí)其他國家國先進(jìn)的外匯管理模式，吸取歷史上有危機(jī)史國家的經(jīng)驗及教訓(xùn)。根據(jù)自身國情，采取合適的方法政策促進(jìn)我國外匯儲備健康穩(wěn)定發(fā)展。在全球經(jīng)濟(jì)打亂之時，能否抓住機(jī)遇用好這筆儲備關(guān)系重大，希望我國能好好的用其促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的崛起，同時成為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)動機(jī)。

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