影子銀行這頭“灰犀?！钡谋O(jiān)管對策探討

陳紫瑤

摘 要 2017年7月27日，中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室經(jīng)濟(jì)一局局長王志軍點出了中國經(jīng)濟(jì)存在的“灰犀?！保渲芯桶擞白鱼y行。自08年金融危機(jī)之后，影子銀行由于其可能影響金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的特征引起了廣泛的關(guān)注。雖然不同的機(jī)構(gòu)對影子銀行提出了為數(shù)眾多的定義，但這些定義基本具備兩個共同點：從事與傳統(tǒng)銀行類似的信用中介業(yè)務(wù)，但受到比傳統(tǒng)銀行更少的監(jiān)管。影子銀行在中國經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重要的作用，但其存在的風(fēng)險隱患也是不容小噓的。為了促進(jìn)影子銀行的健康運(yùn)行，加強(qiáng)對影子銀行監(jiān)管對策的探討是很有必要的。

關(guān)鍵詞 影子銀行；風(fēng)險隱患；監(jiān)管

一、影子銀行的定義及辨析

在國際上，IMF于08年首次提出了“準(zhǔn)銀行”的概念，這與平行銀行系統(tǒng)”以及“影子銀行”理論上都是同一概念。IMF指出了影子銀行之所以被稱作“影子”在于它與傳統(tǒng)商業(yè)銀行有相似的信用中介功能，但卻沒有央行流動性以及政府信用的保證，幾乎不受監(jiān)管。之后，金融穩(wěn)定委員會、紐約聯(lián)邦儲備銀行以及歐盟委員也都陸續(xù)對影子銀行做出了定義，將其視為一個在常規(guī)銀行體系之外從事包括證券化、證券借貸與回購等經(jīng)濟(jì)活動的期限、信用和流動性轉(zhuǎn)換的金融機(jī)構(gòu)。

而對于國內(nèi)，某些機(jī)構(gòu)以及部分學(xué)者也針對我國的影子銀行特性進(jìn)行了定義。易憲容提出影子銀行的本質(zhì)是銀行貸款的證券化，它包涵了涉及借貸關(guān)系的銀行表外業(yè)務(wù)。人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司對我國影子銀行的范圍的界定，包括了最為廣泛的金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、基金項目以及民間和非金融機(jī)構(gòu)。盡管相關(guān)機(jī)構(gòu)學(xué)者在對影子銀行的界定范圍上有著不盡相同的看法，但相較而言都是依據(jù)監(jiān)管不足這一關(guān)鍵點，而大致認(rèn)同商業(yè)銀行由于變向放貸形成的。

二、影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)中國人民銀行公布的社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)計算得到，近年來中國影子銀行規(guī)模占社會融資規(guī)模的比重不斷攀升，截止到2014年底，該比例己經(jīng)達(dá)到21.79%可見影子銀行在中國經(jīng)濟(jì)中扮演著越來越重要的角色。2011年5月，中國銀監(jiān)會前任主席劉明康提出，要重點防控影子銀行的風(fēng)險。2012年10月，國際貨幣基金組織發(fā)布了《全球金融穩(wěn)定報告》，報告中提出了中國非銀行中介的信貸風(fēng)險、流動性錯配和道德風(fēng)險等問題，建議特別關(guān)注信托和理財產(chǎn)品的風(fēng)險。2014年1月，中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成公開表示，央行要加強(qiáng)對影子銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)測和分析，影子銀行是市場經(jīng)濟(jì)條件下的現(xiàn)實情況和現(xiàn)實反映，它對各項中小金融機(jī)構(gòu)貸款、利率市場化、商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型以及金融行業(yè)監(jiān)管當(dāng)局來說，既是一個新的課題，也是一個必須面對的問題，要積極引導(dǎo)其健康發(fā)展，做好風(fēng)險監(jiān)控。

三、影子銀行存在的風(fēng)險隱患

2017年7月14至15日召開了全國金融工作會議。會議后的首個工作日，《人民日報》頭版刊發(fā)評論員文章《有效防范金融風(fēng)險》，首次提到“灰犀?！备拍??！盎蚁！边@一概念最初是由美國學(xué)者米歇爾·渥克提出，一般指問題很大也早有預(yù)兆，但當(dāng)事人沒有給予足夠的重視，結(jié)果導(dǎo)致后果嚴(yán)重的問題或事件。

2017年7月27日，中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室經(jīng)濟(jì)一局局長王志軍點出了中國經(jīng)濟(jì)存在的“灰犀牛”，其中就包括了影子銀行這頭“灰犀?！?。

中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚(yáng)對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者直言，與西方國家的影子銀行概念不同，中國的影子銀行是利用金融創(chuàng)新概念，行傳統(tǒng)信貸之實。國家外匯管理局副局長陸磊分析指出，影子銀行會產(chǎn)生多層面的風(fēng)險：多層嵌套、底數(shù)不清；規(guī)避風(fēng)險；剛性兌付存在風(fēng)險；資金池操作存在流動性風(fēng)險。

四、影子銀行風(fēng)險防范的對策建議

當(dāng)前，影子銀行體系對于我國金融業(yè)在分業(yè)經(jīng)營的格局下擴(kuò)展金融創(chuàng)新的空間有著正面的積極作用，但由此產(chǎn)生的金融風(fēng)險也應(yīng)予以重視。因此，可以從以下幾個方面來充分發(fā)揮影子銀行的正面作用，防范可能給金融穩(wěn)定帶來的不利影響。

1.加強(qiáng)對商業(yè)銀行監(jiān)管

我國商業(yè)銀行是影子銀行體系中最為關(guān)鍵的一環(huán)，影子銀行體系里的資金最終都是來源于銀行。因此加強(qiáng)對商業(yè)銀行的監(jiān)管，特別是對商業(yè)銀行的非利息收入和表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管，能從側(cè)面監(jiān)管整個影子銀行體系。特別是相對于其他金融機(jī)構(gòu)，我國商業(yè)銀行的信息披露程度較高、較易進(jìn)行監(jiān)管。但由于影子銀行在一定程度上對經(jīng)濟(jì)體有積極作用，并且商業(yè)銀行的監(jiān)管法律法規(guī)較為完善和嚴(yán)格，因此在監(jiān)管商業(yè)銀行時，應(yīng)做到有的放矢，主要應(yīng)針對非利息收入和表外業(yè)務(wù)，對兩者的資金來源和支出都有明確的信息披露機(jī)制，對每一筆資金的去向和監(jiān)管都有嚴(yán)格的規(guī)定，并設(shè)立明確的責(zé)任機(jī)制。這樣就可以盡量在不影響商業(yè)銀行主營業(yè)務(wù)的前提下，對影子銀行進(jìn)行監(jiān)管。

2.平衡好金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新的關(guān)系

與傳統(tǒng)商業(yè)銀行不同，影子銀行的監(jiān)管力度還不夠、相關(guān)的法律法規(guī)還不健全、信息披露制度還不完善，因此影子銀行體系對整個金融體系乃至宏觀經(jīng)濟(jì)存在著很難預(yù)測的潛在風(fēng)險。鑒于此，許多學(xué)者建議加強(qiáng)對影子銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管。實際上影子銀行在很大程度上彌補(bǔ)了中小企業(yè)融資難的問題，并促進(jìn)了利率市場化，在一定程度上與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)取長補(bǔ)短。在這種情況下，如果對影子銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管過嚴(yán)，就會抑制金融創(chuàng)新，并進(jìn)一步加劇社會資金供需不平衡，反而不利于我國實體經(jīng)濟(jì)和金融市場的健康發(fā)展。但另一方面，如果監(jiān)管過松，很容易影響金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，甚至可能引發(fā)金融危機(jī)。因此，應(yīng)在整個金融環(huán)境背景下考量影子銀行的監(jiān)管問題，采取彈性有效的監(jiān)管方式。

3.加強(qiáng)對影子銀行業(yè)務(wù)的信息披露

監(jiān)管的有效性要建立在信息透明的基礎(chǔ)上，信息披露的完善一方面能夠讓影子銀行暴露在陽光下，有利于避免因投資者和金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對稱而引起的金融風(fēng)險事件；另一方面有利于監(jiān)管部門及時得到監(jiān)管效果的反饋，可以進(jìn)一步修改和制定監(jiān)管措施。我國影子銀行體系的監(jiān)管應(yīng)通過協(xié)調(diào)合作來加強(qiáng)各領(lǐng)域的信息披露工作，特別是要加強(qiáng)銀行業(yè)自身的防火墻機(jī)制建設(shè)，從根本上提高影子銀行業(yè)務(wù)的信息披露程度，盡量降低銀行和投資者間的信息不對稱。同時，銀行監(jiān)管部門也要相應(yīng)提高監(jiān)管透明度，建立健全嚴(yán)格的處罰機(jī)制，遏制金融市場參與者由于過分逐利而忽視潛在風(fēng)險的短期行為。建立危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，及時發(fā)現(xiàn)金融市場存在的問題，消除監(jiān)管盲點和可能存在的漏洞。制定較為完善的風(fēng)險壓力測試辦法，提高重大信息披露的質(zhì)量和時效性。

參考文獻(xiàn)：

[1]李存，楊大光.我國影子銀行對實體經(jīng)濟(jì)的影響及對策[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2017（03）：106-111.

[2]金夢迪，宋星辰，朱家明.影子銀行的界定、風(fēng)險及其監(jiān)管研究[J].陰山學(xué)刊（自然科學(xué)版），2017，31（03）： 97-99.

[3]謝瑋.圍捕“灰犀?！盵J].中國經(jīng)濟(jì)周刊，2018（01）：38-39.