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    博通集成采銷情況異常,存貨與產(chǎn)銷數(shù)據(jù)不符

    2018-05-14 04:39胡振明
    證券市場紅周刊 2018年20期
    關(guān)鍵詞:庫存商品應付賬款博通

    胡振明

    近日,主營無線通訊集成電路芯片研發(fā)與銷售的博通集成電路(上海)股份有限公司(簡稱“博通集成”)公告了最新版本的招股說明書(申報稿),擬在上交所首次公開發(fā)行3467.8384萬股新股,募集6.71億元投入到“標準協(xié)議無線互聯(lián)產(chǎn)品技術(shù)升級項目”等五個項目。

    分析博通集成招股書披露的相關(guān)財務數(shù)據(jù),不僅可發(fā)現(xiàn)其采購方面數(shù)據(jù)在報告期(2015年至2017年)內(nèi)連續(xù)兩年出現(xiàn)了數(shù)千萬元的異常,且在2017年營業(yè)收入方面也有超過千萬元的含稅營收沒有獲得相應數(shù)據(jù)去佐證,不排除企業(yè)為達到上市目的而有“突擊增收”的可能。

    采購數(shù)據(jù)異常

    博通集成的主營業(yè)務是無線通訊集成電路芯片研發(fā)與銷售,公司采購主要集中在晶圓原材料和封裝、測試服務等方面。報告期內(nèi),博通集成向前五大供應商的采購金額出現(xiàn)了較大的波動,各會計年度金額分別為17525.09萬元、34740.65萬元和23440.81萬元(見表1),占比分別達到89.23%、82.11%和72.27%。由這組數(shù)據(jù)可測算出,博通集成在報告期內(nèi)各年度的采購總額分別達到了19640.36萬元、42309.89萬元和32435.05萬元。深入分析博通集成的采購數(shù)據(jù),《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn),其采購總額與相關(guān)現(xiàn)金流量、應付賬款等數(shù)據(jù)在勾稽關(guān)系上是存在很大矛盾。

    如博通集成2017年的采購總額是32435.05萬元,在此基礎上,考慮17%增值稅進項稅額因素影響,則含稅采購總額為37949.01萬元。從財務勾稽角度看,理論上這一年將有大致相等金額的現(xiàn)金流量體現(xiàn)在“合并現(xiàn)金流量表”,或形成同等規(guī)模的應付賬款等經(jīng)營性債務體現(xiàn)在“合并資產(chǎn)負債表”中,抑或兩者兼有。

    在合并現(xiàn)金流量表中,博通集成2017年“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”為38917.35萬元,同時,資產(chǎn)負債表中的預付款項在本年減少了46.95萬元(這是以前年度預付而在本年結(jié)算的金額,理論上在考慮相關(guān)現(xiàn)金流量的時候要將其加回來),兩者對沖后,與本年度采購相關(guān)的現(xiàn)金流量為38964.29萬元,與37949.01萬元含稅采購相比,顯然,2017年采購形成的現(xiàn)金流量要比同期含稅采購總額多出了1015.29萬元。理論上,這多出的現(xiàn)金金流出是償還了往年的應付賬款等經(jīng)營性債務所致,需要體現(xiàn)在資產(chǎn)負債表中應付賬款項目的變化中。

    然而,這一年合并資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)卻顯示,2017年年末的應付賬款4592.29萬元,比期初金額減少了6145.65萬元,此外并無應付票據(jù)。由此看,負債表中應付賬款真實減少的金額是要大大超過理論減少值的,兩者之間相差了5130.37萬元。

    同樣的邏輯分析2016年數(shù)據(jù),也可發(fā)現(xiàn)2016年的含稅采購總額跟這一年相關(guān)現(xiàn)金流量、應付賬款在勾稽處理上也是不能匹配的。

    2016年,博通集成含稅采購總額為49502.57萬元,與現(xiàn)金流量表中“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”37476.57萬元勾稽,并對沖掉預付款項增加的60.95萬元影響之后,理論上將有12086.95萬元未能付現(xiàn)部分將形成相應的負債體現(xiàn)在資產(chǎn)負債表應付款項新增中。然而事實上,這一年負債表中應付賬款僅新增了7929.29萬元。很顯然,理論值與真實值之間也相差了4157.66萬元。

    需要提及的是,博通集成是專注于集成電路的設計研發(fā)的,其在經(jīng)營過程中對機器設備、土地、廠房等固定資產(chǎn)的依賴程度較低,具有“輕資產(chǎn)”的特征。公司所披露的財務報表顯示固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)的賬面余額雖然是減少的,但“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”已能覆蓋其相關(guān)長期資產(chǎn)投資的變化,因此,該數(shù)據(jù)的變化對前述分析結(jié)果的影響是非常有限的,基本可忽略不計。

    或為保障順利上市而突擊“增收”

    除了采購數(shù)據(jù)中存在不能相互匹配的疑點之外,博通集成2017年含稅營業(yè)收入在數(shù)據(jù)勾稽中也是無法得到相關(guān)財務數(shù)據(jù)的佐證。

    招股書顯示,博通集成2017年錄得56532.15萬元的營業(yè)收入(見表2),因公司收入構(gòu)成中分為國內(nèi)和國外兩部分,其中大陸地區(qū)收入占比為53.83%,而這部分收入也是需要核算17%增值稅銷項稅額的,因此整體核算后,博通集成2017年含稅營業(yè)收入達到了61705.46萬元。

    理論上,在這樣的含稅營業(yè)收入規(guī)模之下,在資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表之中必然有相同規(guī)模的相關(guān)現(xiàn)金流量及應收賬款等經(jīng)營性債權(quán)對其起到數(shù)據(jù)佐證作用的,否則就是無“數(shù)據(jù)”可依的收入。

    合并現(xiàn)金流量表顯示,公司2017年“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”為53349.92萬元,在對沖這一年預收款項減少的422.91萬元影響后,與這一年度營業(yè)收入相關(guān)的現(xiàn)金流量有53772.83萬元,以之與61705.46萬元含稅營收進行對比,理論上將有7932.63萬元未能獲得現(xiàn)金流入的營業(yè)收入會在資產(chǎn)負債表中形成應收賬款等經(jīng)營性債權(quán)新增。

    然而事實上,博通集成2017年末應收賬款14674.84萬元,相比期初金額僅新增了4960.23萬元,與此同時,壞賬準備也很少,幾乎可以忽略。由此來看,理論值與真實值之間還是相差了2972.40萬元,即這一年存在2972.40萬元的含稅營業(yè)收入既沒有收到現(xiàn)金,也沒有出現(xiàn)應收賬款新增的現(xiàn)象。

    用同樣的邏輯去分析2016年情況,可以發(fā)現(xiàn)真實值與理論值之間的數(shù)據(jù)差變得很小。這一年,在考慮大陸地區(qū)銷售收入的增值稅之后,公司含稅營業(yè)收入為52362.28萬元,同期,“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”為53765.30萬元,預收款項減少了54.89萬元,此外,應收賬款新增了3001.73萬元。將含稅營業(yè)收入跟相關(guān)現(xiàn)金流量與新增應收賬款勾稽可知,三者之間數(shù)據(jù)結(jié)果雖然還有一定差異,但相比2017年近3000萬元的差異而言,這一年的差異僅有519.80萬元。

    如此的結(jié)果實在讓人感到奇怪,為什么2016年含稅營業(yè)收入與相關(guān)財務數(shù)據(jù)之間只出現(xiàn)相對小額的差異,而到了報送招股說明書的2017年時,卻突然出現(xiàn)2972.40萬元含稅營業(yè)收入得不到相關(guān)數(shù)據(jù)佐證的現(xiàn)象,難道說,公司為保障IPO上市順利成功而有意粉飾這一年的營收數(shù)據(jù)了?

    “巧合”的存貨差異

    其實,在2016年和2017年的營業(yè)收入出現(xiàn)問題的背后,若從產(chǎn)銷角度看產(chǎn)品的存貨變化情況與招股書披露的這兩年庫存商品變化情況對比,也可發(fā)現(xiàn)其中的可疑之處。

    招股書顯示,博通集成的主要產(chǎn)品分為“無線數(shù)傳類”和“無線音頻類”。2017年,無線數(shù)傳類產(chǎn)品一共有14852.12萬顆的產(chǎn)量(見表3),而這年的銷量有15451.47萬顆之多,比產(chǎn)量多出了599.35萬顆,這意味著,無線數(shù)傳類產(chǎn)品的庫存相較上年庫存會有相應的減少。

    由于招股書中沒有披露無線數(shù)傳類產(chǎn)品的成本情況,但根據(jù)這類產(chǎn)品的平均價格每顆1.58元及該類產(chǎn)品毛利率小計41.64%仍可推算出,2017年無線數(shù)傳類產(chǎn)品的平均成本是每顆0.92元。由此,該類產(chǎn)品減少的599.35萬顆庫存所對應的成本大概在552.65萬元左右。

    與此同時,博通集成另一類產(chǎn)品“無線音頻類”在2017年的產(chǎn)量有14872.92萬顆,比銷量15455.15萬顆要少582.23萬顆,這意味著該類產(chǎn)品庫存將會出現(xiàn)相應金額的減少。2017年無線音頻類產(chǎn)品平均價格是每顆2.08元,以該產(chǎn)品毛利率小計34.03%計算,則每顆成本大概是1.37元。即由此可推算出,無線音頻類產(chǎn)品的庫存相較于上年大概減少了798.92萬元。

    綜合上述兩類產(chǎn)品在2017年的產(chǎn)銷對比情況,銷量都大于產(chǎn)量,理論上這意味著所對應的庫存商品合計應該減少1351.58萬元才合理,可事實上,從招股書披露的存貨變動情況看,公司2017年存貨之中有庫存商品4775.12萬元,和上年末庫存商品相比減少了4413.32萬元。很顯然,從產(chǎn)銷角度測算出來的減少額要比招股書披露的庫存變化值要少3061.74萬元。

    2016年的情況是恰恰相反的。當年無線數(shù)傳類產(chǎn)品的產(chǎn)量比銷量多出1260.09萬顆,如果按平均價格每顆1.62元及該類產(chǎn)品毛利率45.53%計算,則平均成本大概是每顆0.88元,由此推知,2016年無線數(shù)傳類產(chǎn)品的庫存應該新增了1111.92萬元。同樣的方法測算無線音頻類產(chǎn)品,其產(chǎn)量比銷量也多出268.10萬顆,即2016年庫存應該新增327.02萬元。綜合核算2016年兩類產(chǎn)品的產(chǎn)銷情況所引起的庫存增減情況,理論上這一年存貨之中的庫存商品應該合計新增了1438.94萬元。

    然而事實上,招股書所披露的9188.44萬元庫存商品金額比上年未庫存商品金額新增了4460.70萬元,很顯然,這一結(jié)果要比產(chǎn)銷角度測算出來的理論數(shù)據(jù)多出了3021.76萬元。這也意味著,公司在這一年的數(shù)據(jù)核算中可能多計了存貨?!扒珊稀钡氖牵@一數(shù)據(jù)與2017年出現(xiàn)的差異數(shù)據(jù)雖然相反但金額卻很相近,很顯然,這是非常值得懷疑的。

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