傳統(tǒng)型企業(yè)融資誤區(qū)

王棘

我國(guó)傳統(tǒng)型企業(yè)對(duì)于在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有重要的地位，尤其是傳統(tǒng)型企業(yè)多以勞動(dòng)密集型企業(yè)為主，對(duì)于解決就業(yè)及拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要作用。但是，在傳統(tǒng)型企業(yè)的發(fā)展過程中，往往會(huì)存在融資難的問題，這成為阻礙傳統(tǒng)型企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的障礙。全國(guó)工商聯(lián)于2015年進(jìn)行調(diào)查，并指出傳統(tǒng)型企業(yè)存在的融資難問題解決進(jìn)度緩慢。為此我國(guó)提出了一系列相關(guān)政策解決現(xiàn)存的問題，雖然取得了一定的效果，但是沒有從根本上得到解決，其中一個(gè)主要原因便是部分傳統(tǒng)型企業(yè)在對(duì)融資的相關(guān)概念的理解上存在誤區(qū)。

一、傳統(tǒng)企業(yè)融資的誤區(qū)

現(xiàn)階段，傳統(tǒng)型企業(yè)進(jìn)行融資主要通過私募股權(quán)融資、債權(quán)融資、合伙眾籌三種方式進(jìn)行，但是傳統(tǒng)型企業(yè)在這三個(gè)概念的理解上往往存在一定的誤區(qū)。

股權(quán)融資是指企業(yè)股東通過讓渡企業(yè)所有權(quán)的方式或企業(yè)增資的方式來引入新股東，企業(yè)通過這種方式所取得的資金無需還本付息，引入的企業(yè)新股東與老股東享有同樣的權(quán)利，具有長(zhǎng)期性、不可逆性、無負(fù)擔(dān)性三個(gè)特點(diǎn)。股權(quán)融資的特點(diǎn)幫助了企業(yè)在經(jīng)營(yíng)與發(fā)展過程中奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的出現(xiàn)幫助企業(yè)可以更早的獲得外部權(quán)益性資本，這樣的融資過程伴隨企業(yè)發(fā)展的各個(gè)階段，可以幫助企業(yè)逐步建立成熟的運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制，對(duì)于提高企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量有著重要的意義。但是也要注意，股權(quán)融資對(duì)投資者來說需要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，因此投資者往往對(duì)投資回報(bào)率的要求較高，因此應(yīng)當(dāng)在企業(yè)發(fā)展需要建立壁壘時(shí)再采用股權(quán)融資的方式進(jìn)行融資，在進(jìn)行普通的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張等經(jīng)營(yíng)行為時(shí)不宜采用這種方式進(jìn)行融資。

債權(quán)融資是指企業(yè)通過想外界借取金錢的方式進(jìn)行融資，這樣的融資方式需要企業(yè)承擔(dān)借取資金的利息，同時(shí)在借款期限到期后要償還本金。企業(yè)通過這種方式進(jìn)行融資所獲得的僅包括資金的使用權(quán)而不是所有權(quán)，資金的使用是有成本的，同時(shí)通過債權(quán)融資的方式進(jìn)行融資也具有財(cái)務(wù)杠桿的作用，有助于提高企業(yè)所有權(quán)擁有者的回報(bào)率。與傳統(tǒng)的股權(quán)融資相比，通過債權(quán)融資方式進(jìn)行融資可以避免對(duì)企業(yè)的控制權(quán)產(chǎn)生影響。根據(jù)以上特點(diǎn)，通過債權(quán)融資方式所獲得的資金一般應(yīng)用于流動(dòng)資金、生產(chǎn)資金及用地資金等企業(yè)的日常發(fā)展資金。

合伙眾籌融資這一融資模式打破了以上兩種融資模式的限制，是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上的合伙人共同對(duì)公司擁有所有權(quán)，在經(jīng)營(yíng)過程中可以由全體合伙人共同參與經(jīng)營(yíng)，也可由部分合伙人負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)，其他合伙人僅出資，所有合伙人對(duì)企業(yè)的虧損或盈利共同承擔(dān)或享有。相較于以上兩種融資方式，具有更為完善的約束激勵(lì)的作用。因?yàn)橥ㄟ^這種方式進(jìn)行融資通過制度保障可以滿足企業(yè)的所有者與經(jīng)營(yíng)者的物質(zhì)利益需求，此外合伙制對(duì)合伙人產(chǎn)生了較強(qiáng)的精神激勵(lì)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者同時(shí)兼具所有者的身份，充分體現(xiàn)了激勵(lì)與約束的對(duì)等原則。

二、 解決辦法

為幫助傳統(tǒng)型企業(yè)擺脫融資誤區(qū)，應(yīng)做到以下幾點(diǎn)：

（一） 企業(yè)股東對(duì)融資的目的有清晰的理解

企業(yè)進(jìn)行融資的目的是為了獲取資金維持自身的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展，但是每一項(xiàng)具體的融資活動(dòng)應(yīng)受到特定的融資目的驅(qū)使，企業(yè)股東應(yīng)對(duì)融資的目的有清晰的理解。例如，企業(yè)進(jìn)行融資是為應(yīng)對(duì)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)所需的周轉(zhuǎn)資金而進(jìn)行還是為添置設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行融資；是為對(duì)外進(jìn)行投資進(jìn)行融資還是為償還企業(yè)債務(wù)、調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行融資。只有建立在企業(yè)股東對(duì)融資的目的有清晰的理解的基礎(chǔ)上，企業(yè)才能夠選擇正確的融資方式，獲取更高的經(jīng)濟(jì)收益，實(shí)現(xiàn)收益最大化。

（二）企業(yè)股東對(duì)企業(yè)的發(fā)展有清晰的規(guī)劃

一個(gè)企業(yè)要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗之地應(yīng)當(dāng)明確自身的發(fā)展目標(biāo)，對(duì)自身的發(fā)展有一個(gè)明確的發(fā)展規(guī)劃。企業(yè)股東及管理層應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)的核心優(yōu)勢(shì)及劣勢(shì)有充分的了解，并制定未來一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的適宜且可行的發(fā)展目標(biāo)，以及實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)所需具備的能力資源，同時(shí)應(yīng)對(duì)所需能力資源的獲取方式有充分的把握。只有通過科學(xué)的規(guī)劃能夠幫助企業(yè)管理者對(duì)企業(yè)的實(shí)際狀況有充分地掌握，才能夠在企業(yè)今后的發(fā)展過程中逐步將企業(yè)的戰(zhàn)略計(jì)劃付諸實(shí)踐，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展與目標(biāo)。

（三）企業(yè)顧問團(tuán)的建立

企業(yè)成功的過程并不僅僅依靠管理層的努力，而是要借助各方面的力量，企業(yè)應(yīng)建立包含會(huì)計(jì)、律師、投資專家等角色的顧問團(tuán)。企業(yè)顧問團(tuán)可以在事件當(dāng)中結(jié)合其所掌握的知識(shí)理論體系，幫助企業(yè)在發(fā)展過程中清晰地定位和識(shí)別企業(yè)所處的狀況，幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)問題并提供解決方案。一個(gè)成熟的顧問團(tuán)可以幫助企業(yè)在自我優(yōu)化、人才管理、項(xiàng)目管理整合、利益分配方式規(guī)劃、企業(yè)品牌塑造等方面起著重要作用，將顧問團(tuán)納入企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可以幫助企業(yè)加快發(fā)展、提高效益。（ 作者單位為寧波棘龍投資管理有限公司）