證券公司財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理

寧寶

證券公司是根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定設(shè)立的專門經(jīng)營證券的公司，是金融市場崛起的產(chǎn)物，其自帶的經(jīng)濟(jì)屬性意味著在運(yùn)營過程中必定會(huì)迎接無法規(guī)避的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如何最優(yōu)化管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是證券公司管理內(nèi)部工作的重要內(nèi)容，是證券公司能夠良性發(fā)展的關(guān)鍵，因此，本文就財(cái)務(wù)管理這方面進(jìn)行多方位探析，歸納總結(jié)出證券公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理較優(yōu)方法。

一、前言

隨著中國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的迅猛發(fā)展，證券公司應(yīng)運(yùn)而生，經(jīng)過多年的發(fā)展已有一個(gè)較為完整的經(jīng)營體系，同時(shí)給金融市場給了一劑反向作用推動(dòng)力，推動(dòng)者中國經(jīng)濟(jì)市場的發(fā)展。但是由于政策的動(dòng)蕩以及行業(yè)背景等等歷史遺留的問題或新時(shí)代衍生的問題又或者是證券公司的內(nèi)部問題等綜合起來，阻礙了證券公司的不斷發(fā)展與完善，導(dǎo)致目前我國的證券公司發(fā)展較不明朗，面臨著籌資、融資、投資、經(jīng)營等風(fēng)險(xiǎn)，各風(fēng)險(xiǎn)自帶的不確定性、全面性、客觀性更是限制了完全克服風(fēng)險(xiǎn)的可能性，自帶屬性是不可更改的，但是可以唯物辯證看待財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這就要求證券公司管理人員在規(guī)劃財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中充分把握事物之間聯(lián)系的普遍性、客觀性、多樣性，實(shí)現(xiàn)真正客觀意義上的優(yōu)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)。

二、證券公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征及問題

（一）盈利模式尚未多元化

在我國經(jīng)濟(jì)市場發(fā)展政策影響下我國的市場經(jīng)濟(jì)正朝向完整的制度形態(tài)的方向迅速發(fā)展著，但不完全的經(jīng)濟(jì)體系政策下有所紕漏的是目前我國證券公司盈利模式在市場發(fā)展與相關(guān)監(jiān)管環(huán)境的影響下顯得相對(duì)單一，導(dǎo)致過度依賴證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)等理財(cái)模式造成容易遭受證券市場景氣的波動(dòng)影響的不可忽視的管理風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前證券市場激烈異常的競爭中客戶資源與商品價(jià)格這類單一的盈利策略依舊是主要的競爭手段，由此得知革新多元化的盈利模式是證券公司勢(shì)在必行的改革方針，證券公司只有在技術(shù)、策略、管理方式以及資源渠道等各方面取得不斷的革新才能拉開競爭實(shí)力水平、提高競爭能力。

（二）融資渠道缺乏多樣化

證券行業(yè)的基本生存能力取決于資金能力，其資金密集的行業(yè)特點(diǎn)決定了融資渠道對(duì)于證券行業(yè)而言就是生命之源是公司發(fā)展的奠基石，而單一的融資渠道并不能讓證券公司有厚實(shí)的奠基，反而會(huì)在融資渠道狹隘單一的影響下導(dǎo)致“生命之源”薄弱，制約其大展手腳的空間。因此，要保證證券公司業(yè)務(wù)的順利發(fā)展，勢(shì)在必行的是解決融資渠道缺乏多樣化的問題。

（三）凈資本規(guī)模相對(duì)較小

凈資本規(guī)模相對(duì)較小是當(dāng)前證券公司普遍存在的短板，只有解決了存在的短板，從激烈的行業(yè)競爭中脫穎而出的機(jī)會(huì)才不會(huì)望塵莫及。凈資本具有保護(hù)公司經(jīng)營、緩沖經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)、支撐利益規(guī)模最大化擴(kuò)展的止損盈利的作用，同時(shí)也是公司實(shí)力規(guī)模的具體表現(xiàn)。隨著金融行業(yè)的不斷創(chuàng)新，證券公司的風(fēng)險(xiǎn)性與責(zé)任性不斷加強(qiáng)，從凈資本的管理角度而言，降低公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資本管理、促使利益最大化是財(cái)務(wù)資本管理的主旨。由此凈資本的稀缺性和重要性也充分得到體現(xiàn)，凈資本規(guī)模改善行動(dòng)是刻不容緩的。

三、證券公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因分析

（一）外部原因

1.行業(yè)發(fā)展背景

行業(yè)的發(fā)展背景溝通著證券公司過去的發(fā)展與未來，是影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一大原因，也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的一大重要參考因素。因?yàn)樾袠I(yè)的發(fā)展背景一定程度上決定了行業(yè)的發(fā)展前景，畢竟行業(yè)不同的發(fā)展階段決定了證券公司不同的發(fā)展前景，影響了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜

證券公司在這個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜又瞬息萬變的時(shí)代中，想要將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降為零幾乎是不存在的。當(dāng)代社會(huì)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境就像生態(tài)系統(tǒng)一樣，弱肉強(qiáng)食，適者生存，生態(tài)系統(tǒng)重物與物之間互相影響，同理，證券公司的發(fā)展也受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，比如相關(guān)法律的出臺(tái)，或者是市場的動(dòng)蕩等等，都有可能造成證券公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）內(nèi)部原因

1.財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄

作為證券公司財(cái)務(wù)人員，必須具備充分的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在工作中要做到未雨綢繆、防微杜漸，充分認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)的特性，以便對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作出進(jìn)一步的行動(dòng)。但是目前大多數(shù)證券公司財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，未能充分認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特性，導(dǎo)致公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)不能從容有效地應(yīng)對(duì)。

2.財(cái)務(wù)管理制度不夠完善

財(cái)務(wù)的管理制度囊括了證券公司基本活動(dòng)的方方面面，涉及著每一個(gè)部門的經(jīng)濟(jì)管理，影響及制約著公司經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的投資、融資、以及基礎(chǔ)的經(jīng)營成本等等，由此可見財(cái)務(wù)管理制度的完善度可見一斑。證券公司財(cái)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)很大一部分原因也是由于其內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理制度不夠完善，漏洞較多容易被人鉆空子，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)的漏洞出現(xiàn)，導(dǎo)致公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)不夠嚴(yán)格

財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)失衡也會(huì)造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資管理業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)資金的比例失調(diào)會(huì)導(dǎo)致證券公司的財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)不夠合理，缺乏科學(xué)性不夠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)會(huì)影響公司的盈利能力。比如各業(yè)務(wù)占的比例多大會(huì)會(huì)加重公司的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，比例過小又會(huì)導(dǎo)致公司運(yùn)營資本不足，從而引發(fā)新一輪的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.財(cái)務(wù)投資決策不夠合理

投資決策往往由公司上層管理人員商討一致決定，投資決策的正確與否對(duì)于公司的發(fā)展起著不可忽視的作用，一定程度上決定了公司的發(fā)展?fàn)顩r。但是在決定投資決策的過程共同決策人之間往往由于立場的不同以及利益沖突方面導(dǎo)致不能夠很好的協(xié)商一致，便會(huì)出現(xiàn)過度投資或者投資力度不夠的情況，無論是哪一種情況都不能夠恰當(dāng)?shù)臑樽C券公司的發(fā)展帶來推動(dòng)作用。

四、證券公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理對(duì)策

（一）提高財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

公司的財(cái)務(wù)人員是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能穩(wěn)當(dāng)運(yùn)行的重要保障，因此財(cái)務(wù)人員的法律意識(shí)、勞動(dòng)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等必備素質(zhì)的培養(yǎng)是不可忽視的。提高財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，首先要提高其對(duì)國家法律法規(guī)的認(rèn)知度，如：納稅制、責(zé)任制等重要的法律意識(shí)的培養(yǎng)，以惡名遠(yuǎn)揚(yáng)的“藍(lán)田股份”、“銀廣廈”等偽造資料、業(yè)務(wù)、票據(jù)、賬單、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等虛假信息的公司為反面教材，警醒職員做一個(gè)不打“擦邊球”、不做假賬、不漏帳的優(yōu)秀職員；堅(jiān)決抵制誘惑、銘記自身擔(dān)任著反映社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的“晴雨表”職責(zé)正確對(duì)待單位與國家的關(guān)系，增強(qiáng)自身使命感、責(zé)任感，堅(jiān)決保持遵紀(jì)守法的優(yōu)良思想。只有保持這樣的覺悟，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理才會(huì)得到真正的安全保障。

（二）構(gòu)建完善財(cái)務(wù)管理制度

完善的財(cái)務(wù)管理制度是財(cái)務(wù)工作良性開展的有效保障，能夠有效規(guī)范財(cái)務(wù)工作的方方面面，為證券公司的健康發(fā)展提供制度保障。因此，要構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)管理制度首先就是在制定之初就要依據(jù)國家相關(guān)法律制定符合本公司實(shí)際情況的規(guī)章制度，保證內(nèi)部規(guī)章管理制度的合法性；其次，要嚴(yán)格把控資產(chǎn)的收入與敷出，對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)以及不動(dòng)資產(chǎn)要嚴(yán)格審核和核算，總而言之對(duì)于每一個(gè)財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)要嚴(yán)格把關(guān)；再者，加強(qiáng)本公司固定資產(chǎn)的管理，避免固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)為流動(dòng)資產(chǎn)，避免公司失去資產(chǎn)支柱。只要不斷完善公司的財(cái)務(wù)管理制度，才能最大化防止由于內(nèi)部原因而導(dǎo)致的財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）拓寬融資渠道

即使在我國經(jīng)濟(jì)市場不斷科學(xué)化、先進(jìn)化的政策方針帶動(dòng)下證券公司的融資渠道一度得到擴(kuò)展，但相對(duì)于其發(fā)展?jié)撡|(zhì)而言還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足，事實(shí)也證明了證券行業(yè)的發(fā)展前景之宏大，所以證券公司應(yīng)在遵紀(jì)守法的原則下改革創(chuàng)新更多的發(fā)展渠道，采用短期的融資策略（如：發(fā)行短期融資證券、國債回購、股票質(zhì)押、同業(yè)拆借等）；也可以采用中長期的融資策略（如：發(fā)行中長期證券、增資擴(kuò)股等），再以其為基礎(chǔ)從根本上解決并優(yōu)化短期證券策略“期限短，監(jiān)管多”的發(fā)展矛盾與長期證券“財(cái)務(wù)杠桿低，資產(chǎn)質(zhì)量差”的矛盾問題，這樣才能拓寬融資渠道，打造出真正意義的多樣化融資渠道，強(qiáng)化證券公司競爭能力。

（四）優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

在行業(yè)競爭如火如荼的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，證券公司只有根據(jù)自身特點(diǎn)揚(yáng)長避短制定優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略發(fā)展才能取得行業(yè)競爭的主動(dòng)權(quán)。調(diào)解企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素（影響因素分兩種：內(nèi)部因素和外部因素，如：內(nèi)部因素——盈利管理、發(fā)展?jié)摿?、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、管理結(jié)構(gòu)、運(yùn)資靈活能力等；外部因素——稅率、市場趨勢(shì)、利率等），增強(qiáng)資金周轉(zhuǎn)方面的應(yīng)對(duì)能力，保持資產(chǎn)靈活性，強(qiáng)化固定資產(chǎn)的不動(dòng)規(guī)劃與流動(dòng)資產(chǎn)的靈活運(yùn)作的管理。這樣的內(nèi)外矛盾優(yōu)化，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)才能得到更好的優(yōu)化。

五、總結(jié)

綜上所述，我們可以通過以上分析得出，要實(shí)現(xiàn)證券公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化管理，就要從財(cái)務(wù)人員、財(cái)務(wù)管理制度、財(cái)務(wù)融資渠道、財(cái)務(wù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)四大方面為入手點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)全方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的防微杜漸，才能全面促進(jìn)證券公司的健康發(fā)展。（作者單位為開源證券股份有限公司）