住房資產(chǎn)、住房負(fù)債與家庭旅游消費(fèi)

謝佳慧 張 良

(1.東北財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院,遼寧大連 116025;2.南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,江蘇南京 210095)

0 引言

隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí),以休閑旅游為代表的服務(wù)業(yè)逐漸成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)。2013年,中國(guó)居民國(guó)內(nèi)旅游總花費(fèi)占居民消費(fèi)支出總額的12.38%,旅游消費(fèi)逐漸成為居民消費(fèi)的新熱點(diǎn)[注]騰訊網(wǎng).旅游業(yè)正成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)力[EB/OL].(2015-01-16)[2017-08-10].http://hb.qq.com/a/20150116/049793.htm.,也是新興消費(fèi)的重要內(nèi)容。然而,數(shù)據(jù)顯示:我國(guó)城鎮(zhèn)居民的國(guó)內(nèi)旅游人均花費(fèi)從2000年的696元增長(zhǎng)至2013年的1069元,年均增長(zhǎng)率為3.35%,城鎮(zhèn)居民國(guó)內(nèi)旅游的人均花費(fèi)增長(zhǎng)趨于平緩,人均可支配收入的快速增加并未帶動(dòng)旅游消費(fèi)的增長(zhǎng)[注]作者根據(jù)《中國(guó)旅游統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》2001年—2014年的數(shù)據(jù)整理和分析得出的結(jié)論。。如圖1所示,2000年—2013年,快速上漲的房?jī)r(jià)與人均可支配收入的增長(zhǎng)趨勢(shì)基本一致,中國(guó)人“安居樂(lè)業(yè)”的傳統(tǒng)思想使住房成為家庭生活的基礎(chǔ)?？梢酝茢?我國(guó)居民家庭收入的大部分通過(guò)購(gòu)買房產(chǎn)轉(zhuǎn)為家庭的住房資產(chǎn),家庭資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了由流動(dòng)現(xiàn)金到家庭固定資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換。

圖1 城鎮(zhèn)居民人均可支配收入、人均旅游消費(fèi)和商品房平均銷售價(jià)格的增長(zhǎng)趨勢(shì)注:作者根據(jù)《中國(guó)旅游統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》2001年—2014年的數(shù)據(jù)進(jìn)行繪制

持久收入理論認(rèn)為,家庭資產(chǎn)是除收入外對(duì)消費(fèi)支出具有重要影響的因素(Engelhardt,1995),且依家庭結(jié)構(gòu)存在異質(zhì)性(Levin,1998)。享樂(lè)主義催生的后現(xiàn)代旅游雖然已發(fā)展為一種大眾化的生活方式,但仍然是收入增長(zhǎng)到一定階段的產(chǎn)物(王寧,2009),這就注定了中國(guó)居民的旅游消費(fèi)會(huì)隨著收入和財(cái)富的變動(dòng)表現(xiàn)出較大幅度的波動(dòng)?！吨袊?guó)家庭財(cái)富調(diào)查報(bào)告(2016)》顯示,房產(chǎn)凈值是家庭財(cái)富最重要的組成部分,2015年全國(guó)家庭的人均財(cái)富中,房產(chǎn)凈值占比高達(dá)65.61%[注]《中國(guó)家庭財(cái)富調(diào)查報(bào)告(2016)》[R/OL].(2016-04-28)[2017-08-10].http://news.xinhuanet.com/2016-04/28/c_1118765095.htm.。因此,可以推斷,城鎮(zhèn)家庭旅游消費(fèi)在很大程度上受家庭住房資產(chǎn)的影響。

住房資產(chǎn)包含住房資(正)產(chǎn)和住房負(fù)債(負(fù))兩部分[注]如無(wú)特殊說(shuō)明,下文中出現(xiàn)的住房資產(chǎn)均指住房“正”資產(chǎn)。,對(duì)于那些雖然已經(jīng)進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng),但背負(fù)著巨額房貸壓力的家庭而言,只能被迫壓縮消費(fèi)進(jìn)行儲(chǔ)蓄,旅游消費(fèi)屬于休閑享樂(lè)的消費(fèi)范疇,自然首先受到擠占。《2014年中國(guó)旅游者意愿調(diào)查報(bào)告》顯示,住房消費(fèi)成為限制該年度居民旅游消費(fèi)的首要原因。這份調(diào)查也反映了以房貸為主要形式的購(gòu)房壓力對(duì)旅游消費(fèi)的過(guò)度擠占[注]旅游圈.攜程發(fā)布《2014年中國(guó)旅游者意愿調(diào)查報(bào)告》[R/OL].[2017-08-10].http://www.dotour.cn/article/5278.html.。

綜合上述目前我國(guó)住房和旅游消費(fèi)的現(xiàn)狀,本文提出以下問(wèn)題:具有較高彈性的旅游消費(fèi)是否會(huì)受到以住房資產(chǎn)為主的家庭財(cái)富結(jié)構(gòu)的影響?如果確實(shí)影響,其影響機(jī)制如何?住房負(fù)債如何影響家庭旅游消費(fèi),影響機(jī)制如何?不同的住房負(fù)債類型對(duì)旅游消費(fèi)的影響是否存在差別?這些影響是否因家庭持有的房產(chǎn)數(shù)量存在差異?

為解決以上問(wèn)題,本文選取城鎮(zhèn)家庭為研究對(duì)象,分析住房資產(chǎn)、住房負(fù)債影響旅游消費(fèi)的微觀機(jī)制,主要內(nèi)容包括:第一,理論方面,在持久收入理論的基礎(chǔ)上,分析住房資產(chǎn)、住房負(fù)債影響旅游消費(fèi)的內(nèi)在機(jī)制,在消費(fèi)效用最大化的理論框架下進(jìn)行理論推導(dǎo);第二,實(shí)證方面,采用2011年中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),研究住房資產(chǎn)、住房負(fù)債對(duì)家庭旅游消費(fèi)的影響,探討不同負(fù)債類型影響旅游消費(fèi)的差異,分析不同房產(chǎn)數(shù)量導(dǎo)致上述影響存在的異質(zhì)性。

本文的主要貢獻(xiàn)是:首先,豐富了家庭消費(fèi)的研究?jī)?nèi)容,選取旅游消費(fèi)作為居民消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)的代表,彌補(bǔ)了現(xiàn)有研究集中于耐用品消費(fèi)和非耐用品消費(fèi)的不足;其次,以城鎮(zhèn)家庭旅游消費(fèi)為研究對(duì)象,一改現(xiàn)有研究中對(duì)城鎮(zhèn)家庭旅游消費(fèi)研究不足的現(xiàn)狀;最后,現(xiàn)有關(guān)于家庭財(cái)富對(duì)旅游消費(fèi)的研究多以宏觀數(shù)據(jù)加以佐證,本文選取微觀數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),提高了研究的精確性。

1 文獻(xiàn)回顧

住房資產(chǎn)通過(guò)3種機(jī)制影響消費(fèi):財(cái)富效應(yīng)、抵押效應(yīng)和房奴效應(yīng)。具體而言:

第一,財(cái)富效應(yīng)。住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)表現(xiàn)出存在性、不對(duì)稱性和異質(zhì)性特征。在單類資產(chǎn)影響消費(fèi)的研究中,研究者們對(duì)于住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)達(dá)成了普遍共識(shí),認(rèn)為擁有自有住房家庭的住房資產(chǎn)彈性系數(shù)顯著高于無(wú)自有住房家庭。房?jī)r(jià)上漲帶來(lái)住房資產(chǎn)升值,放松了家庭的預(yù)算約束,通過(guò)財(cái)富效應(yīng)提升消費(fèi)水平(Cho,2011)。財(cái)富效應(yīng)的不對(duì)稱性表現(xiàn)在,住房資產(chǎn)增值并未增加家庭消費(fèi),而住房資產(chǎn)減值則伴隨著家庭消費(fèi)減少,即財(cái)富效應(yīng)只有在資產(chǎn)減值時(shí)發(fā)揮作用(Engelhardt,1995)。財(cái)富效應(yīng)在不同類別的家庭和個(gè)體中表現(xiàn)出異質(zhì)性特征,經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)的地區(qū),收入越高、持有房產(chǎn)數(shù)量越多的家庭(Gan,2010),財(cái)富效應(yīng)越明顯(黃靜 等,2009)。年老戶主的直接財(cái)富效應(yīng)約為年輕戶主的兩倍(Calcagno et al.,2009),符合消費(fèi)的生命周期理論,因此直接財(cái)富效應(yīng)也被稱為生命周期效應(yīng)。把家庭的消費(fèi)類型分為耐用品消費(fèi)和非耐用品消費(fèi),財(cái)富效應(yīng)對(duì)前者的影響程度顯著強(qiáng)于后者(張大永 等,2012)。

第二,抵押效應(yīng)。住房資產(chǎn)通過(guò)借貸抵押拓寬家庭再融資渠道,進(jìn)而影響消費(fèi)(Aron et al.,2012)。有借貸需求的家庭受抵押效應(yīng)的作用更顯著,增值的住房資產(chǎn)可通過(guò)抵押轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)性資本,緩解信貸約束(Wang,2012)。住房資產(chǎn)增值對(duì)無(wú)借貸家庭幾乎沒有影響,但會(huì)顯著增加有借貸家庭的非住房消費(fèi)(張傳勇 等,2014)。此外,也出現(xiàn)了房?jī)r(jià)上漲、住房資產(chǎn)升值而擠占消費(fèi)的現(xiàn)象,這是財(cái)富效應(yīng)、抵押效應(yīng)和房奴效應(yīng)共同作用的結(jié)果。房?jī)r(jià)上漲時(shí),有房無(wú)貸款的家庭可以通過(guò)房產(chǎn)變現(xiàn)增值或通過(guò)抵押進(jìn)行融資,財(cái)富效應(yīng)和抵押效應(yīng)刺激消費(fèi)。有房有貸款、無(wú)房產(chǎn)的家庭在房?jī)r(jià)持續(xù)上漲的預(yù)期下,會(huì)增加儲(chǔ)蓄、抑制投資和消費(fèi)需求(張傳勇 等,2014)。

第三,房奴效應(yīng)。房?jī)r(jià)上漲不僅出現(xiàn)在特大城市,在多數(shù)的大中城市,房?jī)r(jià)也表現(xiàn)出了較快的上漲速度。在中國(guó),房子幾乎是每個(gè)家庭的剛性需求,房?jī)r(jià)上漲產(chǎn)生的負(fù)向收入效應(yīng)無(wú)疑會(huì)加重家庭的住房支付負(fù)擔(dān)(鄧健 等,2011)。年輕一代為了買房壓縮消費(fèi),年長(zhǎng)者為了給子女買房也被迫節(jié)約日常開支,這些家庭不僅在支付首付時(shí)壓縮消費(fèi),而且購(gòu)房后沉重的還貸壓力仍然會(huì)擠出消費(fèi),表現(xiàn)出房奴效應(yīng)(顏色 等,2013)。

不同于耐用品消費(fèi),旅游活動(dòng)具有奢侈品特點(diǎn),有較大彈性,容易受宏觀經(jīng)濟(jì)政策、中觀家庭結(jié)構(gòu)和微觀個(gè)體特征及其偏好的影響。宏觀層面,經(jīng)濟(jì)不景氣(寧士敏,2000)、環(huán)境污染(謝佳慧 等,2017)、旅游業(yè)的脆弱性和敏感性都會(huì)導(dǎo)致旅游消費(fèi)率先遭受沖擊。家庭層面,收入水平越高、戶主越年輕的家庭其旅游消費(fèi)支出越高。不同性質(zhì)的收入來(lái)源都顯著提升旅游消費(fèi)水平,其中,工資性收入的貢獻(xiàn)最大,經(jīng)營(yíng)性收入、轉(zhuǎn)移性收入的貢獻(xiàn)次之(楊勇,2015)。家庭年收入水平、經(jīng)濟(jì)境況預(yù)期和資產(chǎn)凈值顯著正向影響家庭現(xiàn)期旅游消費(fèi)支出(朱靜 等,2016)。有小孩的家庭由于沒有足夠的時(shí)間和精力出游,會(huì)擠占部分旅游消費(fèi)。家庭的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高,對(duì)旅游消費(fèi)的負(fù)面影響越大(張金寶,2014)。個(gè)體層面,城鎮(zhèn)65歲及以上老齡人口快速增加,反而顯著促進(jìn)旅游消費(fèi)增長(zhǎng)(徐曉娜,2017)。教育程度越高、有家庭成員參加非農(nóng)就業(yè)、參加養(yǎng)老保險(xiǎn)和意外傷害險(xiǎn)的農(nóng)村旅游者其消費(fèi)意愿越強(qiáng)(邱潔威 等,2011),而目前農(nóng)村的醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等政策尚未成熟,農(nóng)民收入中很大一部分用于這些項(xiàng)目,在一定程度上抑制了消費(fèi)(龐世明,2014)。

綜上可以看出,家庭財(cái)富影響消費(fèi)的研究較為豐富,但現(xiàn)有研究多局限于家庭一般消費(fèi)支出,作為經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)的旅游消費(fèi)并未受到應(yīng)有的關(guān)注。對(duì)農(nóng)村居民旅游消費(fèi)的研究多于城鎮(zhèn)居民,少數(shù)文獻(xiàn)也只定量研究了住房資產(chǎn)、其他資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的影響,缺乏內(nèi)在的影響機(jī)制分析,住房負(fù)債作為重要的住房“負(fù)”資產(chǎn)并未被納入研究范疇。本文在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上分析了住房資產(chǎn)、住房負(fù)債影響旅游消費(fèi)的機(jī)制,并利用微觀數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

2 理論分析和模型設(shè)定

在持久收入理論框架下,家庭消費(fèi)支出總是與家庭財(cái)富密切聯(lián)系,而住房資產(chǎn)是家庭財(cái)富的主要內(nèi)容。在家庭總效應(yīng)最大化的約束下,家庭會(huì)依據(jù)資產(chǎn)變動(dòng)調(diào)整旅游消費(fèi)。因此,旅游消費(fèi)對(duì)收入和財(cái)富水平的變動(dòng)較為敏感。本文以家庭為研究對(duì)象,重點(diǎn)研究住房資產(chǎn)、住房負(fù)債對(duì)旅游消費(fèi)的影響,并深入探討該影響在不同房產(chǎn)數(shù)量家庭中的差異。

2.1 財(cái)富效應(yīng)

中國(guó)家庭金融調(diào)查中心的數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)家庭的金融資產(chǎn)占比較低,非金融資產(chǎn)占比較高,其中住房資產(chǎn)占有相當(dāng)一部分的比重(甘犁 等,2013)。2013年至2015年,我國(guó)住房資產(chǎn)出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng),占家庭總資產(chǎn)的比重從68.3%上升到70.1%。家庭住房資產(chǎn)的增長(zhǎng),主要體現(xiàn)在城鎮(zhèn)家庭住房資產(chǎn)價(jià)值的增長(zhǎng)上(李鳳 等,2016)。絕對(duì)收入理論認(rèn)為,除當(dāng)期收入水平外,家庭消費(fèi)還受財(cái)富水平的影響,理性的消費(fèi)者會(huì)根據(jù)未來(lái)財(cái)富預(yù)期變化調(diào)整消費(fèi)結(jié)構(gòu)(萬(wàn)曉莉 等,2017)。

Kim等(2012)以韓國(guó)為例,發(fā)現(xiàn)韓國(guó)的金融資產(chǎn)和住房資產(chǎn)在市場(chǎng)的交易較為普遍,住房資產(chǎn)對(duì)出境旅游表現(xiàn)了顯著的財(cái)富效應(yīng),數(shù)據(jù)分析尚未發(fā)現(xiàn)金融資產(chǎn)的影響。該研究證實(shí)了房地產(chǎn)財(cái)富顯著增加了出境旅游需求,提升了以休閑為目的的出境旅游消費(fèi)水平。張傳勇等(2017)則指出,中國(guó)居民住房財(cái)富顯著提升家庭旅游消費(fèi)支出,住房產(chǎn)權(quán)時(shí)間與旅游消費(fèi)呈“U”型關(guān)系,但旅游消費(fèi)擴(kuò)張并未影響耐用品消費(fèi),卻擠出了培訓(xùn)教育等費(fèi)用,總體上降低了新興消費(fèi)占總支出的比例。

同時(shí),我們認(rèn)為持有一套房家庭的財(cái)富效應(yīng)小于持有多套房家庭,原因在于:其一,“安土重遷”的傳統(tǒng)思想及婚戀市場(chǎng)上房產(chǎn)扮演的重要角色決定了一套房家庭更傾向于將房產(chǎn)遺贈(zèng)給子女,其流動(dòng)性較差,住房資產(chǎn)的升值在一套房家庭中的財(cái)富效應(yīng)有限。其二,從數(shù)量上看,房?jī)r(jià)持續(xù)上漲的現(xiàn)狀使持有多套房家庭的資產(chǎn)升值更多,房產(chǎn)數(shù)量在資產(chǎn)升值的過(guò)程中發(fā)揮了乘數(shù)作用?；诖?我們提出以下假說(shuō):

假說(shuō)1a:有房產(chǎn)的家庭,在財(cái)富效應(yīng)的作用機(jī)制下,住房資產(chǎn)會(huì)提高旅游消費(fèi)水平。

假說(shuō)1b:持有多套房的家庭,住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)強(qiáng)于一套房家庭。

2.2 房奴效應(yīng)

自1998年我國(guó)住房制度改革后,房?jī)r(jià)上漲明顯。張立盼(2014)研究發(fā)現(xiàn),2010年非農(nóng)戶籍購(gòu)房借貸款占家庭總債務(wù)的47%,平均來(lái)看,住房借貸總額甚至是家庭年收入的數(shù)倍,這無(wú)疑會(huì)加重家庭的還債負(fù)擔(dān),擠出消費(fèi),其中,住房貸款顯著降低家庭耐用品消費(fèi),對(duì)非耐用品消費(fèi)的影響不顯著。

住房負(fù)債對(duì)精神消費(fèi)的作用強(qiáng)于物質(zhì)消費(fèi)(姜正和 等,2015)。美國(guó)社會(huì)學(xué)家Maccannell(1973)指出,旅游的崇高神圣性堪比宗教朝圣,是人們遠(yuǎn)離現(xiàn)代社會(huì)而去追求“真實(shí)”的世俗的朝圣。因此精神層面的旅游活動(dòng)及旅游消費(fèi)勢(shì)必在房奴效應(yīng)的作用下被抑制。馬軼群(2016)研究發(fā)現(xiàn),家庭債務(wù)與旅游消費(fèi)存在非線性的閾值協(xié)整關(guān)系。隨著債務(wù)水平的變化,家庭不斷調(diào)整旅游消費(fèi)支出水平。債務(wù)低于閾值時(shí),可以促進(jìn)城鎮(zhèn)居民旅游消費(fèi),債務(wù)高于閾值時(shí),則抑制旅游消費(fèi)支出。目前還未發(fā)現(xiàn)債務(wù)對(duì)農(nóng)村居民旅游消費(fèi)的影響,而城鎮(zhèn)居民的旅游消費(fèi)能帶動(dòng)農(nóng)村居民消費(fèi)支出,表現(xiàn)出示范效應(yīng)(易行健 等,2012)。

同時(shí),我們認(rèn)為,持有一套房家庭的還貸壓力大于持有多套房家庭,原因在于:其一,一套房家庭的房產(chǎn)偏向于消費(fèi)品屬性,家庭有長(zhǎng)期持有住房的計(jì)劃。而多套房家庭的房產(chǎn)除自住外,其余的房產(chǎn)以投資品為主,若家庭出現(xiàn)重大經(jīng)濟(jì)變故,房產(chǎn)的變現(xiàn)能力強(qiáng),住房借貸款并不會(huì)成為家庭的長(zhǎng)期負(fù)債負(fù)擔(dān)。其二,相對(duì)于持有一套房的低收入群體,中高收入群體持有多套房的概率更大,其面臨更加寬松的預(yù)算約束(裴育 等,2017)?；诖?我們提出以下假說(shuō):

假說(shuō)2a:有房且有住房負(fù)債的家庭,在房奴效應(yīng)的作用機(jī)制下,住房負(fù)債會(huì)降低旅游消費(fèi)水平。

假說(shuō)2b:持有多套房產(chǎn)的家庭,住房負(fù)債的房奴效應(yīng)弱于一套房家庭。

2.3 家庭消費(fèi)效用最大化

為了更好地闡述住房資產(chǎn)、住房負(fù)債對(duì)旅游消費(fèi)的影響,本文假定在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中存在N個(gè)同質(zhì)家庭,某個(gè)典型家庭的非住房資產(chǎn)為Wnh,住房資產(chǎn)為Wh,住房負(fù)債為Dh。該家庭消費(fèi)兩種物品:旅游類產(chǎn)品和其他類產(chǎn)品,兩者的價(jià)格分別為Pt和Pc,兩者的消費(fèi)數(shù)量分別為Cr和Cc。家庭消費(fèi)的效用模型取決于對(duì)旅游產(chǎn)品和其他產(chǎn)品的消費(fèi)數(shù)量,家庭消費(fèi)受家庭凈資產(chǎn)的約束,即PtCt+PcCc≤Y,其中Y=Wnh+Wh-Dh。

因此,家庭消費(fèi)效用最大化函數(shù)為:

(1)

從(1)式中可以求解該家庭的消費(fèi)效用最優(yōu)化結(jié)果:

(2)

(3)

2.4 模型設(shè)定

為了從實(shí)證角度考察住房資產(chǎn)、住房負(fù)債對(duì)家庭旅游消費(fèi)的影響,本文構(gòu)建如下基本模型:

lnCtourism=a0+a1lnWhouse+a2lnDhouse+a3X+ε1

(4)

圖2 住房資產(chǎn)、住房負(fù)債影響家庭消費(fèi)效用最大化

式(4)中,被解釋變量lnCtourism是家庭旅游消費(fèi)的對(duì)數(shù),關(guān)鍵解釋變量lnWhouse是住房資產(chǎn)的對(duì)數(shù),lnDhouse是住房負(fù)債的對(duì)數(shù),包括住房貸款、住房借款及住房借貸混合的情況。X是其他影響旅游消費(fèi)的控制變量,個(gè)體層面控制了戶主的年齡、性別、婚姻狀況、受教育水平、政治面貌,家庭層面控制了人均收入水平、是否有學(xué)齡期兒童、老年人口占比、常住人口和非住房資產(chǎn),省級(jí)層面控制了消費(fèi)水平和人均GDP,代表了地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

值得說(shuō)明的是,本文在控制變量中加入了非住房資產(chǎn)這一變量,對(duì)這一變量的衡量參照了張大永等(2012)的研究,主要包括金融資產(chǎn)及其他實(shí)物資產(chǎn)等。住房資產(chǎn)和非住房資產(chǎn)共同構(gòu)成了家庭資產(chǎn)的重要內(nèi)容,既有關(guān)于不同類型家庭資產(chǎn)影響消費(fèi)的研究較為豐富,影響旅游消費(fèi)的研究較少,但都在回歸模型中控制了家庭資產(chǎn)的重要變量,例如:張傳勇等(2017)以金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)度量家庭財(cái)富;張金寶(2014)以金融資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)和房產(chǎn)度量家庭資產(chǎn);朱靜等(2016)以金融產(chǎn)品、貴重品、耐用品、房產(chǎn)和生產(chǎn)性固定資產(chǎn)度量家庭財(cái)富水平?？梢?不同類型的家庭資產(chǎn)都對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生著不可忽視的影響。因而,本文在研究住房資產(chǎn)、住房負(fù)債對(duì)旅游消費(fèi)的影響時(shí),認(rèn)為非住房資產(chǎn)作為一項(xiàng)重要的控制變量也對(duì)旅游消費(fèi)產(chǎn)生重要影響,但由于非住房資產(chǎn)并非是本文的核心解釋變量,因而將其作為家庭層面的控制變量加以控制,避免遺漏重要解釋變量導(dǎo)致回歸結(jié)果存在偏差。

3 數(shù)據(jù)來(lái)源與描述性統(tǒng)計(jì)

3.1 數(shù)據(jù)來(lái)源

本文使用中國(guó)家庭金融調(diào)查(China Household Finance Survey,CHFS)2011年的數(shù)據(jù)[注]由于中國(guó)家庭金融調(diào)查(CHFS)只公開了2011年的數(shù)據(jù),因而本文選取2011年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。,該數(shù)據(jù)包含比較完備的家庭金融信息。CHFS覆蓋了全國(guó)25個(gè)省(區(qū)、市),81個(gè)區(qū)(縣),320個(gè)居(村)委會(huì)共8438戶家庭樣本,進(jìn)行數(shù)據(jù)篩選后,得到2322個(gè)城鎮(zhèn)家庭的樣本。

3.2 變量選取與描述性統(tǒng)計(jì)

回歸中所涉及的主要變量描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示,具體來(lái)看,家庭的平均旅游消費(fèi)支出是4769元,多套房家庭的平均旅游消費(fèi)支出是5816元,顯著高于一套房家庭的4438元。多套房家庭的平均住房資產(chǎn)顯著高于一套房家庭。住房負(fù)債方面,多套房家庭擁有借貸款、貸款的情況顯著高于一套房家庭,但二者在借款方面無(wú)顯著差別。戶主特征方面,多套房家庭的受教育水平顯著高于一套房家庭,其他個(gè)體特征并無(wú)顯著差別。家庭特征方面,多套房家庭的人均收入、老年人占比、常住人數(shù)、非住房資產(chǎn)都顯著高于一套房家庭。T檢驗(yàn)表明,一套房家庭和多套房家庭存在顯著差異。在實(shí)證分析中,對(duì)旅游消費(fèi)、住房資產(chǎn)、住房?jī)糍Y產(chǎn)、非住房資產(chǎn)、家庭人均收入、地區(qū)消費(fèi)水平、人均GDP取對(duì)數(shù)形式,以降低異方差的影響。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

注:***、**、*分別表示在1%、5%、10%的水平下統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)顯著,反映一套房家庭和多套房家庭在各個(gè)變量上是否存在顯著差異(T檢驗(yàn))

4 實(shí)證結(jié)果分析

受“安居樂(lè)業(yè)”傳統(tǒng)思想的影響,中國(guó)很多家庭不惜背負(fù)沉重的購(gòu)房負(fù)擔(dān)也要進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng),擁有一套屬于自己的住房才意味著家庭財(cái)富和經(jīng)濟(jì)資本的積累。因而,本文首先分析住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的影響,不考慮住房負(fù)債,以考察房產(chǎn)的物化價(jià)值——住房資產(chǎn)在家庭旅游消費(fèi)中發(fā)揮的重要作用。隨后,再在分析中加入家庭住房負(fù)債這一變量,考察住房資產(chǎn)、住房負(fù)債對(duì)旅游消費(fèi)的影響。最后,以住房?jī)糍Y產(chǎn)(住房資產(chǎn)扣除住房負(fù)債之后的凈值)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

4.1 住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的財(cái)富效應(yīng)

本文首先檢驗(yàn)的是住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng),表2中第(1)列是住房資產(chǎn)影響旅游消費(fèi)的存在性檢驗(yàn),結(jié)果顯示:住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的彈性是0.198,通過(guò)1%的顯著性檢驗(yàn),說(shuō)明住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)存在顯著的財(cái)富效應(yīng),驗(yàn)證了假說(shuō)1a。第(2)列～第(4)列是逐步回歸的結(jié)果,先后控制了戶主特征、家庭特征和地區(qū)特征,該結(jié)果顯示:無(wú)論是否加入控制變量,住房資產(chǎn)和非住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)均存在顯著的正向影響,都通過(guò)了1%的顯著性水平檢驗(yàn),兩者的彈性系數(shù)分別為0.110、0.162,驗(yàn)證了假說(shuō)1a。

其中,住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)低于非住房資產(chǎn),原因可能是:其一,非住房資產(chǎn)中包含的現(xiàn)金、銀行存款等金融資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng),而住房資產(chǎn)屬于固定資產(chǎn)范疇、流動(dòng)性較弱,對(duì)于大多數(shù)家庭特別是一套房家庭而言,住房資產(chǎn)甚至不具有流動(dòng)性特征,即便二者都能發(fā)揮提升旅游消費(fèi)的財(cái)富效應(yīng),非住房資產(chǎn)較強(qiáng)的流動(dòng)性能強(qiáng)化其財(cái)富效應(yīng)。其二,旅游商品具有不可貯存性,這就決定了享受旅游活動(dòng)和支付旅游消費(fèi)是同時(shí)進(jìn)行的,在旅游市場(chǎng)中現(xiàn)金、存款等金融資產(chǎn)仍是支付的主要形式,在旅游活動(dòng)中尚未出現(xiàn)以房產(chǎn)抵押等形式的支付方式。因而,主流的支付形式?jīng)Q定了非住房資產(chǎn)在提升旅游消費(fèi)的財(cái)富效應(yīng)中更具優(yōu)勢(shì)。

(1) 個(gè)體層面,年齡對(duì)旅游消費(fèi)的影響不顯著,且表現(xiàn)出了負(fù)面影響,表明隨著戶主年齡增加,家庭的旅游消費(fèi)呈減少趨勢(shì)。這是由于:一方面,旅游消費(fèi)屬于新興消費(fèi)的范疇,年輕人對(duì)新興事物的接受程度普遍高于年長(zhǎng)者群體,因而傾向于在旅游活動(dòng)中多消費(fèi)以滿足自己多樣化、個(gè)性化的旅游服務(wù)需求;另一方面,身體狀況是旅游活動(dòng)的主要限制因素,隨著年齡增長(zhǎng),個(gè)體的身體素質(zhì)出現(xiàn)下降的趨勢(shì),不適合瀏覽量較大、行程安排較緊湊的旅游活動(dòng)。大多數(shù)家庭出于健康風(fēng)險(xiǎn)、安全系數(shù)的考慮選擇減少旅游活動(dòng),表現(xiàn)為旅游消費(fèi)隨著年齡的增加而減少。戶主性別對(duì)家庭旅游消費(fèi)的影響不顯著,這是由于在家庭內(nèi)部,旅游活動(dòng)通常是核心家庭的集體活動(dòng),是夫妻雙方共同決策的結(jié)果,因而戶主性別對(duì)旅游消費(fèi)的影響并不顯著。但是男性戶主家庭的旅游消費(fèi)低于女性戶主家庭,這是由于傳統(tǒng)的性別角色導(dǎo)致了男性把更多的時(shí)間和精力用于事業(yè)發(fā)展,消費(fèi)欲望遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于女性。而女性更熱衷于在自媒體平臺(tái)上“曬”自己的生活,旅游活動(dòng)無(wú)疑為女性提供了一個(gè)新的自我表達(dá)的機(jī)遇?；橐鰻顩r對(duì)旅游消費(fèi)的影響不顯著,但表現(xiàn)出了正向的影響,這是因?yàn)槁糜位顒?dòng)給家庭成員提供了深入交流的契機(jī),有助于培養(yǎng)和諧健康的家庭氛圍,在大眾旅游時(shí)代,舉家出游是很多家庭的主要休閑方式。受教育水平會(huì)顯著提高旅游消費(fèi),戶主的教育年限增加一年,家庭旅游消費(fèi)增加9.62%,通過(guò)1%的顯著性檢驗(yàn)。由于人是消費(fèi)的主體,相較于各種各樣的刺激消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)金融政策,教育直接作用于個(gè)體的思維方式,進(jìn)而影響消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)結(jié)構(gòu),因而教育對(duì)消費(fèi),特別是對(duì)新興消費(fèi)的影響是顯著的。受教育水平的提高帶來(lái)的消費(fèi)增加也并非是增加了浪費(fèi)型消費(fèi),而是帶來(lái)了對(duì)以旅游消費(fèi)為代表的高品質(zhì)享受型服務(wù)產(chǎn)品的消費(fèi),受教育水平較高的個(gè)體更青睞于旅游活動(dòng)所帶來(lái)的精神層面的放松和愉悅,對(duì)旅游消費(fèi)的促進(jìn)作用顯著。

表2 基礎(chǔ)回歸:住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的影響

注:***、***、*分別表示在1%,5%,10%的水平下統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)顯著;括號(hào)中的數(shù)值為標(biāo)準(zhǔn)誤差,下同

(2) 家庭特征層面,家庭人均收入對(duì)旅游消費(fèi)的彈性是0.163,通過(guò)1%的顯著性檢驗(yàn),說(shuō)明人均收入水平越高的家庭旅游消費(fèi)支出越多,符合絕對(duì)收入理論和持久收入假說(shuō)。張金寶(2014)和張傳勇等(2014)都認(rèn)為,收入水平是影響旅游消費(fèi)的重要因素。本文的研究也驗(yàn)證了這一結(jié)論,說(shuō)明提高家庭收入水平是提升旅游消費(fèi)的重要前提,當(dāng)前的大眾旅游時(shí)代也是伴隨著經(jīng)濟(jì)水平的穩(wěn)步提升和消費(fèi)觀念的逐步改變得以實(shí)現(xiàn)的。有學(xué)齡期小孩的家庭,其旅游消費(fèi)比沒有學(xué)齡期小孩的家庭高20.3%,并通過(guò)了1%的顯著性檢驗(yàn)。隨著素質(zhì)教育和現(xiàn)代育兒觀念的普及,越來(lái)越多的家庭傾向于帶孩子外出旅游,并傾向于選擇孩子偏好的旅游目的地和旅游類型,一方面為了開拓孩子的視野,另一方面也有助于營(yíng)造互動(dòng)平等的家庭氛圍。家庭中老年人占比對(duì)旅游消費(fèi)的影響不顯著,但表現(xiàn)出了正向影響。除了身體狀況外,心理狀況也是影響旅游活動(dòng)的重要變量,即便是在身體機(jī)能出現(xiàn)退化的情況下,積極樂(lè)觀的心態(tài)仍能普遍提高個(gè)體參與旅游活動(dòng)的概率。有老年人的家庭也傾向于帶父母參加旅游活動(dòng),提高旅游消費(fèi)。常住人數(shù)對(duì)旅游消費(fèi)不存在顯著影響。

(3) 地區(qū)特征層面,地區(qū)消費(fèi)水平和人均GDP對(duì)旅游消費(fèi)的影響不顯著,但都表現(xiàn)出正向的影響。雖然家庭的旅游消費(fèi)決策主要是依據(jù)家庭的經(jīng)濟(jì)狀況做出的選擇,但地區(qū)的消費(fèi)水平對(duì)家庭的旅游消費(fèi)具有示范效應(yīng),家庭的旅游消費(fèi)行為會(huì)受周圍群體的影響,因而地區(qū)的消費(fèi)水平能帶動(dòng)家庭旅游消費(fèi)的提升。此外,隨著人均GDP的提高,家庭的消費(fèi)也會(huì)同比例的增加,表現(xiàn)為提高旅游消費(fèi)。地區(qū)特征對(duì)家庭旅游消費(fèi)可能有影響,但并不起決定性作用。

另外,本文也分析了在不同分位上住房資產(chǎn)、非住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的影響,分位數(shù)回歸結(jié)果表明(見表3),在每個(gè)分位上,住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的彈性都顯著為正。隨著住房資產(chǎn)的增加,住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的彈性呈倒U型,且在35%分位上的影響最大,彈性系數(shù)是0.142,通過(guò)1%的顯著性檢驗(yàn)。在20%～65%分位時(shí),住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的彈性均在0.112以上,在80%分位時(shí)該彈性最低,為0.0577,通過(guò)10%的顯著性檢驗(yàn)。非住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的彈性呈現(xiàn)正U型,非住房資產(chǎn)在20%和80%分位上對(duì)旅游消費(fèi)的促進(jìn)作用最大,彈性分別為0.191、0.179,均通過(guò)1%的顯著性檢驗(yàn),在65%分位上對(duì)旅游消費(fèi)的促進(jìn)作用最小,彈性為0.126。

分位數(shù)回歸結(jié)果顯示,住房資產(chǎn)和非住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的彈性表現(xiàn)出了相異的結(jié)果,旅游消費(fèi)在較低分位時(shí)受到住房資產(chǎn)的提升作用較大,在最低和最高分位時(shí)受到非住房資產(chǎn)的提升作用較大,這是由于:旅游消費(fèi)屬于新興消費(fèi)的范疇,旅游活動(dòng)在一段時(shí)間內(nèi)被視為炫耀性商品,當(dāng)家庭住房資產(chǎn)較低時(shí),伴隨著住房資產(chǎn)的增加,家庭進(jìn)行旅游活動(dòng)的動(dòng)機(jī)較強(qiáng)烈,逐漸實(shí)現(xiàn)家庭旅游消費(fèi)從少到多、甚至從無(wú)到有的突破,此時(shí)住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的彈性較大。當(dāng)家庭住房資產(chǎn)處于最高分位時(shí),旅游活動(dòng)作為家庭的休閑活動(dòng)已不足為奇,旅游消費(fèi)的提升空間有限,表現(xiàn)為住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的彈性最小。對(duì)于非住房資產(chǎn)最低的家庭,無(wú)力進(jìn)入購(gòu)房市場(chǎng)也沒有為購(gòu)房進(jìn)行儲(chǔ)蓄的動(dòng)機(jī),“絕望型”消費(fèi)增多,表現(xiàn)為非住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的彈性較大。對(duì)于非住房資產(chǎn)最高的家庭,有充足的流動(dòng)資金進(jìn)行消費(fèi)活動(dòng),自然會(huì)提高旅游消費(fèi)水平。因此,住房資產(chǎn)和非住房資產(chǎn)在不同分位上對(duì)旅游消費(fèi)的彈性存在差異,是由于家庭的資產(chǎn)積累處于不同階段導(dǎo)致的。

表3 分位數(shù)回歸:住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的影響

4.2 住房負(fù)債對(duì)旅游消費(fèi)的房奴效應(yīng)

在模型(4)的基礎(chǔ)上,我們考察了住房負(fù)債對(duì)旅游消費(fèi)的影響,并把住房負(fù)債區(qū)分為同時(shí)有住房借款和貸款、只有住房借款及只有住房貸款3種類型。如表4所示,回歸結(jié)果表明,住房借貸款、住房借款對(duì)旅游消費(fèi)的影響顯著為負(fù),通過(guò)了5%的顯著性水平檢驗(yàn),彈性系數(shù)分別是-0.252、-0.250,前者對(duì)旅游消費(fèi)的負(fù)面影響更大,驗(yàn)證了假說(shuō)2a。住房貸款對(duì)旅游消費(fèi)的影響顯著為正,通過(guò)了5%的顯著性水平檢驗(yàn),彈性系數(shù)是0.135。

表4 擴(kuò)展回歸:住房資產(chǎn)、住房負(fù)債對(duì)旅游消費(fèi)的影響

住房借款和住房貸款對(duì)旅游消費(fèi)的影響產(chǎn)生了完全相反的作用,原因可能在于:貸款的渠道較為正規(guī)明晰,以銀行和正規(guī)金融機(jī)構(gòu)為主,還款記錄納入個(gè)人征信系統(tǒng),一般會(huì)約定每期的還款數(shù)額,且還款期限較長(zhǎng),家庭一般會(huì)綜合自身的經(jīng)濟(jì)條件設(shè)置適度的貸款數(shù)額,還貸壓力在家庭預(yù)期可承受范圍之內(nèi)。此外,大多數(shù)城鎮(zhèn)家庭都有住房公積金,可以用來(lái)償還住房貸款,這一福利政策幫助家庭分擔(dān)了部分甚至全部的還貸壓力,也在一定程度上放松了家庭的預(yù)算約束,表現(xiàn)為有利于家庭旅游消費(fèi)。而住房借款的來(lái)源一般都是親戚朋友,若他人需要用錢會(huì)隨時(shí)要求家庭進(jìn)行還款,這就注定了借款的還款時(shí)間和還款金額具有不可預(yù)期和不確定性,增加了家庭的還款壓力,表現(xiàn)為擠占了家庭的旅游消費(fèi)。而同時(shí)有住房借貸款的家庭,說(shuō)明其房產(chǎn)負(fù)債較多,還債壓力最大,因而對(duì)旅游消費(fèi)的擠出作用更明顯,強(qiáng)于只有住房借款的家庭。

4.3 分樣本回歸:房產(chǎn)數(shù)量

對(duì)于持有多套房的家庭而言,住房兼具消費(fèi)和投資雙重屬性,而一套房家庭的住房?jī)H僅具有消費(fèi)屬性。投資品的資產(chǎn)和負(fù)債與消費(fèi)品的資產(chǎn)和負(fù)債是存在差異的,也就導(dǎo)致多套房家庭和一套房家庭的住房資產(chǎn)、住房負(fù)債對(duì)旅游消費(fèi)的影響存在差異。此外,在前文的描述性統(tǒng)計(jì)分析中,我們發(fā)現(xiàn)一套房家庭和多套房家庭存在明顯的系統(tǒng)性差異,在住房資產(chǎn)、住房負(fù)債、非住房資產(chǎn)等方面都表現(xiàn)出了較大的差別,這些因素也是影響旅游消費(fèi)的關(guān)鍵因素。因此,應(yīng)區(qū)分為兩個(gè)子樣本進(jìn)行單獨(dú)回歸,以發(fā)現(xiàn)住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)和住房負(fù)債的房奴效應(yīng)在不同房產(chǎn)數(shù)量的家庭中所表現(xiàn)出的差異。

本文這部分將依據(jù)家庭擁有的房產(chǎn)數(shù)量,把家庭區(qū)分為一套房家庭和多套房家庭進(jìn)行回歸,并對(duì)比研究結(jié)果(見表4)。一套房家庭和多套房家庭的分樣本回歸中,住房資產(chǎn)都表現(xiàn)出了顯著的正向影響,彈性系數(shù)分別是0.106、0.148,均通過(guò)了1%的顯著性檢驗(yàn)。多套房家庭的住房資產(chǎn)彈性系數(shù)比一套房家庭的彈性系數(shù)大,說(shuō)明住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)在多套房家庭中更明顯。在一套房家庭中,住房借貸款、住房借款分別在5%、1%的水平下表現(xiàn)出了顯著的負(fù)向影響,彈性系數(shù)分別是-0.331、-0.316,住房貸款的影響不顯著。在多套房家庭中,住房借貸款、住房借款對(duì)旅游消費(fèi)的負(fù)面影響不顯著,住房貸款在1%的水平下顯著增加旅游消費(fèi),彈性系數(shù)是0.377。

對(duì)比發(fā)現(xiàn),多套房家庭住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)高于一套房家庭,驗(yàn)證了假說(shuō)1b。多套房家庭住房借貸款、住房借款的房奴效應(yīng)弱于一套房家庭,驗(yàn)證了假說(shuō)2b,住房負(fù)債的房奴效應(yīng)在一套房家庭中更明顯,在多套房家庭中甚至沒有表現(xiàn)出房奴效應(yīng)。一方面,多套房家庭的住房資產(chǎn)基礎(chǔ)雄厚,住房負(fù)債占家庭資產(chǎn)的比例較小,不足以構(gòu)成家庭的還債壓力;另一方面,多套房家庭的房產(chǎn)常具有投資屬性,租金收入或其他投資收入都足以彌補(bǔ)住房負(fù)債。因而,多套房家庭的住房負(fù)債并不會(huì)擠占旅游消費(fèi)。

值得注意的是,在一套房家庭中,住房貸款對(duì)旅游消費(fèi)的影響不顯著,但在多套房家庭中,住房貸款會(huì)顯著增加旅游消費(fèi),原因可能是:其一,對(duì)于多套房家庭而言,住房貸款并不會(huì)構(gòu)成家庭的還貸負(fù)擔(dān),如果家庭出現(xiàn)重大經(jīng)濟(jì)變故,可以把除自用住房以外的房產(chǎn)在市場(chǎng)上進(jìn)行變現(xiàn)。其二,持有多套房產(chǎn)的家庭可以將房產(chǎn)進(jìn)行抵押貸款,拓寬家庭的融資渠道,放松預(yù)算約束刺激家庭旅游消費(fèi)。同時(shí),一套房樣本的回歸結(jié)果仍表明,住房借款的房奴效應(yīng)最大,住房借貸款次之,住房貸款不存在影響甚至?xí)嵘糜蜗M(fèi)。與上文分析原因一致,即不同類型的住房負(fù)債類型導(dǎo)致了這一結(jié)果。

4.4 分樣本回歸:戶主年齡

已有研究表明,隨著年齡增大,家庭資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)加強(qiáng)(Campbell et al.,2007)。為進(jìn)一步考察不同戶主年齡下住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的影響,我們將戶主年齡分為21歲～40歲和41歲～60歲兩個(gè)年齡段,結(jié)果如表5所示。處于不同年齡段的戶主所在家庭,住房資產(chǎn)都表現(xiàn)出了對(duì)旅游消費(fèi)顯著的正向影響,41歲～60歲的戶主家庭,其住房資產(chǎn)影響旅游消費(fèi)的彈性系數(shù)高于21歲～40歲戶主家庭。可能原因是,年輕人由于事業(yè)處于起步階段,組建家庭的時(shí)間較短,家庭的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相對(duì)薄弱,各種消費(fèi)支出較多,住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的財(cái)富效應(yīng)較弱。而年長(zhǎng)者已有一定的財(cái)富積累,住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的財(cái)富效應(yīng)會(huì)更明顯。

表5 分樣本回歸:戶主年齡

與此同時(shí),持有住房借貸款、住房借款的家庭都對(duì)旅游消費(fèi)表現(xiàn)出了負(fù)向的房奴效應(yīng),而住房貸款卻有利于提升家庭旅游消費(fèi)。對(duì)于41歲～60歲的戶主家庭,其住房借貸款影響旅游消費(fèi)的彈性系數(shù)低于21歲～40歲戶主家庭,其住房借款影響旅游消費(fèi)的彈性系數(shù)高于21歲～40歲戶主家庭。這是由于:年輕群體由于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱背負(fù)一定的住房借款是較為普遍的現(xiàn)象,但年長(zhǎng)群體則相反,迫于年齡漸長(zhǎng)的危機(jī)感和積累資本的經(jīng)濟(jì)地位壓力,住房借款預(yù)示著家庭的經(jīng)濟(jì)壓力,因而年長(zhǎng)群體受住房借款的負(fù)面影響更大。住房貸款在各個(gè)年齡段對(duì)家庭旅游消費(fèi)的影響基本一致。這也在一定程度上說(shuō)明適度寬松的信貸政策有利于提高家庭的消費(fèi)水平。

4.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

由于實(shí)證分析中選取的住房資產(chǎn)是調(diào)查期家庭自評(píng)的市場(chǎng)值,并未扣除住房負(fù)債,并不是住房的資產(chǎn)凈值。而理性的家庭會(huì)根據(jù)自身的資產(chǎn)凈值進(jìn)行旅游消費(fèi)決策,即便是把住房資產(chǎn)、住房負(fù)債置于同一分析框架也很難分析出住房?jī)糍Y產(chǎn)影響旅游消費(fèi)的彈性。因此,把家庭的住房資產(chǎn)減去住房負(fù)債計(jì)算出每個(gè)家庭的房產(chǎn)凈值,進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn),回歸結(jié)果如表6所示。

住房?jī)糍Y產(chǎn)影響家庭旅游消費(fèi)的逐步回歸中分別控制了戶主特征、家庭特征和地區(qū)特征,結(jié)果都是穩(wěn)定存在的:住房?jī)糍Y產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)存在顯著的正向影響,彈性是0.123,通過(guò)了1%的顯著性檢驗(yàn)。與前文的分析結(jié)果保持一致,說(shuō)明本文的回歸結(jié)果穩(wěn)健,肯定了住房資產(chǎn)在家庭旅游消費(fèi)方面發(fā)揮的財(cái)富效應(yīng)。

表6 穩(wěn)健性檢驗(yàn):住房?jī)糍Y產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的影響

5 結(jié)論與啟示

旅游產(chǎn)業(yè)是我國(guó)的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè),在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)背景下,旅游產(chǎn)業(yè)在帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等方面發(fā)揮著重要作用。旅游消費(fèi)也成了新的增長(zhǎng)點(diǎn),但受數(shù)據(jù)獲取的限制,國(guó)內(nèi)關(guān)于旅游消費(fèi)特別是城鎮(zhèn)居民旅游消費(fèi)的研究較少。本文借助國(guó)內(nèi)比較完備的家庭金融調(diào)查(CHFS)微觀數(shù)據(jù),重點(diǎn)分析了住房資產(chǎn)、住房負(fù)債及房產(chǎn)屬性對(duì)家庭旅游消費(fèi)的影響。主要得到以下結(jié)論:第一,住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)存在顯著的財(cái)富效應(yīng),且住房資產(chǎn)對(duì)旅游消費(fèi)的彈性呈倒U型,住房負(fù)債對(duì)旅游消費(fèi)存在顯著的房奴效應(yīng)。在以家庭凈資產(chǎn)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)后,結(jié)果表明上述結(jié)論仍然具有一致性。第二,家庭持有房產(chǎn)數(shù)量不同時(shí),該影響強(qiáng)度存在差異。對(duì)于多套房家庭,住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)強(qiáng)于一套房家庭,住房負(fù)債的房奴效應(yīng)弱于一套房家庭。第三,住房負(fù)債類型不同,其影響強(qiáng)度也存在差異,既有住房貸款又有住房借款的家庭房奴效應(yīng)最大,只有住房借款的家庭次之,而只有住房貸款的家庭則無(wú)顯著影響,甚至?xí)龠M(jìn)家庭旅游消費(fèi)。第四,戶主是年長(zhǎng)者的家庭,住房資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)強(qiáng)于戶主是年輕者的家庭。

中國(guó)人基于財(cái)富觀的消費(fèi)方式具有相對(duì)保守、內(nèi)斂的特點(diǎn)。因此,消費(fèi)增速滯后于人均可支配收入的增速也是可以理解的,因?yàn)橄M(fèi)習(xí)慣內(nèi)化于中國(guó)深厚的家本位傳統(tǒng)生活理念中。文化的改變需要漫長(zhǎng)的過(guò)程,而政府、社會(huì)的適度政策可以培育輕松的生活和消費(fèi)習(xí)慣。在中國(guó)城鎮(zhèn)居民住房占有率如此高的情況下,城鎮(zhèn)居民旅游消費(fèi)仍然有很大的提升發(fā)展空間。基于此,本文提出以下建議:第一,對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)適度管理,加強(qiáng)對(duì)房?jī)r(jià)的調(diào)控。一方面,房地產(chǎn)市場(chǎng)需保持一定活力,提升旅游消費(fèi)水平,帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展;另一方面,避免房?jī)r(jià)上漲速度過(guò)快,高額的住房支出擠出旅游消費(fèi)。第二,培育適度寬松的信貸政策和信貸環(huán)境,推進(jìn)住房公積金政策的普及,放松家庭的預(yù)算約束并刺激消費(fèi)。第三,旅游企業(yè)對(duì)客戶群體進(jìn)行細(xì)分,重點(diǎn)挖掘中老年群體的消費(fèi)潛力,依據(jù)家庭房產(chǎn)屬性制定多樣化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu),滿足旅游者個(gè)性化的消費(fèi)需求,根據(jù)消費(fèi)者的特點(diǎn)最大限度發(fā)揮財(cái)富效應(yīng)刺激消費(fèi)。