淺議財務(wù)管理的價值創(chuàng)造

徐登義

【摘要】企業(yè)價值最大化是企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)，財務(wù)管理作為企業(yè)管理的重要組成部分，應(yīng)積極圍繞創(chuàng)造企業(yè)價值、實現(xiàn)企業(yè)價值最大化這一目標(biāo)開展管理活動。本文以創(chuàng)造企業(yè)價值為導(dǎo)向，從財務(wù)管理與價值創(chuàng)造的含義出發(fā)，闡述了財務(wù)管理與價值創(chuàng)造的關(guān)系，并從直接創(chuàng)造企業(yè)價值、輔助企業(yè)提升價值、保護企業(yè)價值三方面，提出了財務(wù)管理價值創(chuàng)造的手段。

【關(guān)鍵詞】財務(wù)管理 價值 創(chuàng)造

隨著價值管理理論的出現(xiàn)與發(fā)展，企業(yè)價值最大化成為諸多企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)。財務(wù)管理作為企業(yè)的一項重要管理職能，如何扮演好企業(yè)價值創(chuàng)造者的重要角色，充分發(fā)揮其在價值創(chuàng)造中的作用，顯得尤為重要。

一、財務(wù)管理與價值創(chuàng)造

（一）財務(wù)管理

財務(wù)管理是在一定的整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購置（投資），資本的融通（籌資）和經(jīng)營中現(xiàn)金流量（營運資金），以及利潤分配的管理。財務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分，對企業(yè)來說尤為重要，它是組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項綜合性管理工作。

（二）價值創(chuàng)造

1.企業(yè)價值。企業(yè)價值是企業(yè)有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)價值的市場評價，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，也是使所有與企業(yè)利益相關(guān)者能獲得滿意回報的能力。它反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長能力，體現(xiàn)了企業(yè)資金的時間價值、風(fēng)險以及持續(xù)發(fā)展能力。

企業(yè)價值通?？梢酝ㄟ^兩種途徑表現(xiàn)出來：一是通過買賣方式，以市場評價來確定企業(yè)的市場價值；二是通過其未來預(yù)期實現(xiàn)的現(xiàn)金流量的現(xiàn)在價值來表達。

2.價值創(chuàng)造。價值創(chuàng)造，是指圍繞企業(yè)價值最大化的目標(biāo)，為企業(yè)創(chuàng)造價值。

企業(yè)的價值創(chuàng)造是通過一系列活動構(gòu)成的，這些活動可分為進取性活動、支持型活動和防守型活動三類。其中，進取性活動是直接為企業(yè)創(chuàng)造價值的活動；支持型活動是通過支持輔助的方式間接創(chuàng)造價值的活動；防守型活動是保護現(xiàn)有價值不受損害的活動。

二、財務(wù)管理與價值創(chuàng)造的關(guān)系

（一）財務(wù)管理目標(biāo)與價值創(chuàng)造

作為企業(yè)重要管理職能的財務(wù)管理，其目標(biāo)一直為企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)服務(wù)，即當(dāng)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)是企業(yè)價值最大化時，財務(wù)管理的最終目標(biāo)同樣是企業(yè)價值最大化。價值創(chuàng)造是圍繞企業(yè)價值這個中心，通過一系列活動，以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。由此可見，價值創(chuàng)造是實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)的手段。

（二）財務(wù)管理活動與價值創(chuàng)造

財務(wù)管理活動包括很多方面，如企業(yè)的籌資、投資、經(jīng)營活動、利潤及其分配等。圍繞價值最大化目標(biāo)，企業(yè)可以通過平衡好收支、合理使用資金等財務(wù)管理活動來為企業(yè)增值保值，也可以通過合理配置企業(yè)資源、參與戰(zhàn)略性投資等財務(wù)管理活動為企業(yè)獲得發(fā)展的可能，增加企業(yè)利益相關(guān)者對企業(yè)的收益和增長的預(yù)期，提升企業(yè)價值。由此可見，財務(wù)管理活動是一種價值創(chuàng)造活動。

三、如何通過財務(wù)管理創(chuàng)造企業(yè)價值

完善的財務(wù)管理能為企業(yè)創(chuàng)造更多的價值。財務(wù)管理可以通過降低成本費用、提高利潤、增加企業(yè)現(xiàn)金流入等方式來實現(xiàn)價值創(chuàng)造；也可以通過輔助支持企業(yè)的各項價值創(chuàng)造活動來提升企業(yè)價值；還可以采取財務(wù)措施保障企業(yè)價值不受損失。

（一）直接創(chuàng)造企業(yè)價值

1.投資理財。一是注重投資預(yù)期回報率的分析計量，充分考慮收益時間價值、各類風(fēng)險因素，提高投資決策質(zhì)量和效率，著力投資預(yù)期回報率高于資本成本的項目，以實現(xiàn)投資收益；二是通過理財規(guī)劃和理財活動直接進行資金增值活動，獲取現(xiàn)金流流入。

2.資金管理。一是運用科學(xué)合理的方式進行籌資，促進企業(yè)追求最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，降低資金使用成本，即以最低的資本成本籌集企業(yè)發(fā)展所需資金；二是優(yōu)化長短期負(fù)債的比例結(jié)構(gòu)，以此保障資金成本和資金占用最低化；三是通過集中管理資金，提高資金使用效率，降低資金流動性成本、資金使用成本。

3.資產(chǎn)管理。一是全面掌握企業(yè)各項資產(chǎn)使用情況，統(tǒng)籌管理，充分發(fā)揮各項資產(chǎn)的潛在價值；二是對于一些暫時未充分使用的資產(chǎn)，根據(jù)實際情況合理使用，提高其使用效率；二是積極處置閑置資產(chǎn)，加速資金周轉(zhuǎn)，避免資本沉淀。

4.稅收籌劃。以企業(yè)綜合納稅成本最低、經(jīng)濟效益最大為目標(biāo)，在滿足合法性的前提下，結(jié)合企業(yè)自身情況，根據(jù)稅基計算、稅率確定、納稅時限等不同稅法規(guī)定，采用多種科學(xué)方法進行測算比較分析，采用最優(yōu)的稅收策劃方案，提升企業(yè)價值。

5.財務(wù)政策利用。一是按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則》要求，根據(jù)自身實際需要，利用會計政策和會計估計的選擇，影響企業(yè)的報表利潤，進而影響企業(yè)價值；二是用好各級政府優(yōu)惠補貼政策，獲得相應(yīng)的補貼收入等。

（二）輔助企業(yè)提升價值

1.預(yù)算管理。深入考慮企業(yè)的價值驅(qū)動因素，建立基于價值管理導(dǎo)向的全面預(yù)算管理體系。將企業(yè)的關(guān)鍵資源配置到增值活動和必需的非增值活動中，減少甚至消除非必需的非增值活動的資源配置，支持企業(yè)價值目標(biāo)的實現(xiàn)。

2.評價激勵。公正評價、有效激勵，有助于理想效果的實現(xiàn)。財務(wù)管理圍繞價值創(chuàng)造目標(biāo)，參與相應(yīng)的經(jīng)濟責(zé)任考核和薪酬激勵以及各項獎懲制度的制定，并通過這些制度措施的執(zhí)行，使企業(yè)的價值創(chuàng)造機能有效運行，促進企業(yè)的價值創(chuàng)造活動。

3.財務(wù)分析。一是利用財務(wù)報表和其他資料，對企業(yè)各項能力進行分析，客觀評價企業(yè)經(jīng)營情況，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營中存在的問題，為優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營管理提供參考；二是參與企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，充分運用財務(wù)規(guī)劃與決策工具輔助戰(zhàn)略規(guī)劃，保障企業(yè)戰(zhàn)略有效實施；三是參與企業(yè)其他經(jīng)營活動，為各個經(jīng)營環(huán)節(jié)的決策服務(wù)，如參與市場營銷各階段方案制定、進行效益評估、盈虧平衡點分析等，以協(xié)助各項價值活動的開展。

（三）保護企業(yè)價值

1.內(nèi)部控制。財務(wù)管理可以通過不相容職務(wù)分離控制、授權(quán)審批控制、會計系統(tǒng)控制、財產(chǎn)保護控制等內(nèi)部控制手段，參與控制并防范企業(yè)潛在風(fēng)險，確保企業(yè)價值保值，以此促進企業(yè)價值創(chuàng)造。

2.財務(wù)審計。企業(yè)除了組織單純的查錯防弊財務(wù)審計工作外，還可以組織企業(yè)價值增值保值情況的財務(wù)審計工作，充分發(fā)揮財務(wù)審計在企業(yè)價值創(chuàng)造活動中的的監(jiān)督評價作用，使得財務(wù)管理更好地為價值創(chuàng)造服務(wù)。通過財務(wù)審計發(fā)現(xiàn)問題，深挖根源，采取措施，防止企業(yè)價值受到損害。

四、結(jié)束語

財務(wù)管理是一項價值創(chuàng)造活動，是企業(yè)實現(xiàn)價值最大化的重要手段。一方面，企業(yè)應(yīng)重視財務(wù)管理在價值創(chuàng)造中的地位和作用；另一方面，財務(wù)管理除了積極開展價值創(chuàng)造相關(guān)的管理活動外，還應(yīng)進一步挖掘更多更好的價值創(chuàng)造管理方式，完善并優(yōu)化財務(wù)管理的價值創(chuàng)造體系，促進企業(yè)價值持續(xù)提高，更好地實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標(biāo)。

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