中國股市投資者調(diào)查戶

熊杰+劉運+金鈺涵

[摘要]文章首先引出問題，即我國股市投資者的投資現(xiàn)狀，進而提出疑問；其次將發(fā)放的調(diào)查報告情況展現(xiàn)出來，進一步揭示散戶投資者所面臨的現(xiàn)狀；再次，列舉了最主要、最典型的散戶投資者類別進行了分析；最后總結散戶投資者應該如何合理地建立投資方案。

[關鍵詞]股市投資；調(diào)查報告；散戶群體

[DOI]1013939/jcnkizgsc201807098

1問題的提出

新中國成立以來，我國的金融市場發(fā)生了很大的變化，從1949—1978時期的解放區(qū)的舊幣回收，貨幣發(fā)行流通統(tǒng)一于人民幣到1978—1984年改革開放時期的中國金融市場改革開放拉開大幕，中央銀行制度框架基本確立，資本市場上股票開始發(fā)行。1994—2001時期的金融改革繼續(xù)深化，中國人民銀行的貨幣調(diào)控職能加強，銀行證券法制化繼續(xù)深化，金融體系各系統(tǒng)職能更加清晰完善，分工更加明確，期貨等新興金融業(yè)繼續(xù)發(fā)展。證券市場作為金融的三大支柱之一，發(fā)展也很迅速，但是，也產(chǎn)生了一些顯而易見的問題。證券市場作為資金需求者和資金供給者交易的平臺，為雙方提供了很大的便利，但是，股票市場投機成風，垃圾股經(jīng)常遭爆炒，其比價效應嚴重扭曲了整個市場的股價秩序，在這種情況下，入市資金無法進行價值投資，只能靠博取差價獲得博弈收益，散戶投資者懷著共同的財富夢想來到股市，卻很難有所收獲，很多投資時間長的老股民常常感嘆股市讓人百般無奈，政府出臺好的政策，股價卻下跌，相反則上漲，上市公司重組、分紅等利好消息卻使得股票大跌，總之，散戶認為利好的消息，股價經(jīng)常會大跌，散戶認為利空的消息，股價經(jīng)常大漲。那么，究竟為什么會發(fā)生這種不可思議的現(xiàn)象呢？筆者為此分別向在校學生和證券營業(yè)部的社會人士進行問卷調(diào)查。

2調(diào)查結果

筆者共發(fā)放50份問卷，在校大學生和社會人士各25份，采取隨機調(diào)查的方法，并將調(diào)查所得數(shù)據(jù)匯總分析，得出調(diào)查結果如下所示：

其一，接受調(diào)查者主要以男性為主；其二，被調(diào)查者中，大學生有85%接受過財經(jīng)類的教育，社會人士中接受過財經(jīng)教育的只有20%，其余的社會人士則主要由個體經(jīng)營戶等組成；其三，52%的人的股齡為1年以內(nèi)，1～2年的占27%，3年以上的只有13%；其四，48%的被調(diào)查者的資金量在1萬元以下，2萬～5萬元的占26%，10萬元以上的占14%；其五，16%的被調(diào)查者主要以超短線為主，47%的被調(diào)查者主要以短線為主，長線的被調(diào)查者占比16%；其六，被調(diào)查者的盯盤時間主要是1小時以內(nèi)，2小時以上的只有25%；其七，40%的被調(diào)查者選擇股票時更看重概念和題材，基本面分析和技術面分析則分別以27%、21%的比例次之；其八，35%的被調(diào)查者關注小盤股，28%的被調(diào)查者關注中盤股，13%的被調(diào)查者關注大盤股；其九，42%的被調(diào)查者認為中國股市“牛短熊長”最根本的原因在于監(jiān)管缺失、尋租嚴重、老鼠倉泛濫，39%的散戶則認為是投資者結構不合理，散戶占比過高。

3分析與思考

31散戶所處境地

由上述調(diào)查結果我們可以這樣思考，首先，從盈利情況來看，大部分的散戶都是處于虧損狀態(tài)，這很好地契合了股市上的一句話“十分的資金，三分會盈利，七分會虧損”，這揭示了散戶作為股票市場上的投資者處于一種劣勢的現(xiàn)象，很多散戶有強烈的賭博心理驅(qū)使他們做出非理性的事情，越虧錢越想翻本，從而加大資金投入，甚至動用一生的儲蓄，但是，很多時候往往是越虧越多，甚至產(chǎn)生輕生這一想法，導致了很多圓滿的家庭家破人亡。其次，散戶作為股票市場上數(shù)量占比大的投資者一方，雖然數(shù)量巨大，但是真正的實力卻很差，往往是個人從事個人的股票投資，沒有像機構投資者那樣擁有絕對的優(yōu)勢，機構投資者在資金、信息、人力資源方面有極大的優(yōu)勢，其特有的專家理財、投資組合、分散風險等優(yōu)勢，能產(chǎn)生更高的投資效率和資源配置效率，這對于散戶來說往往是致命的，綜述，散戶作為股票市場上的投資者，往往處于劣勢。

32散戶類型

股票市場上的散戶主要分為保守型、穩(wěn)健性、積極型三種。

321保守型

保守型散戶，這類散戶的觀念比較保守，主要是一些專業(yè)知識缺乏或者了解少、年齡大、資金少、做事膽怯，而這種保守的思想讓他們在風險大和危機四伏的股市舉步維艱，他們心中渴望收益和畏懼風險之間的矛盾讓他們往往很難做出投資決策，即使好不容易做出來的決策也往往給他們帶來的是巨大的虧損，這樣一來，他們就更加畏懼風險，甚至從此退出股票市場，但實際上，他們往往是選擇長時間的觀望而很少進場。

322穩(wěn)健型

這種散戶的風險承受能力中等，思想上較開放，專業(yè)知識能力較保守型好，偏向資產(chǎn)配置，大多數(shù)人收入固定，他們往往在市場行情好的時候入場，投入的資金不會過于太多，獲得收益之后便馬上平倉鎖住利潤，他們往往很少在行情不好的時候入場，即使入場也只會投入小筆資金作為對市場的試探。穩(wěn)健型散戶可以接受投資價值在一段時間內(nèi)低于其投資成本，因為他們相信一段時間之后投資價值自然會回來。這類投資者，往往是收入一般，以少量年輕人和大量的中年人組成，這類人群往往承擔著家庭的重任，資金雖然較保守型多，但是相對來說卻也是一般。他們看盤的時間也比較有限，很多時候只是合計上午看半個小時，下午看半個小時左右。[1]

穩(wěn)健型散戶按照其價值觀念和投資目的，又可以分為更細的種類，一種是短線操作者，這類散戶操作靈活，往往會采取買入低價股票賣出高價股票的方法在股票市場上投機，他們往往十分關注行情變化，看盤時間自然長一些，他們在業(yè)余時間會琢磨一些投機技巧，使自己具備一定的投機能力，加上炒股軟件推送的一些實時信息，這類散戶往往能夠選到一些技術面和基本面都還算可以股票，從而大大增大在股市上獲利的概率；另一種就是價值投資者，相對于短線操作的散戶來說，價值投資散戶更偏向于奉行價值投資的理論，他們不經(jīng)常在股市上投機，而是采取在股票價格低的時候買入，長期持有，即股票價格有些許波動他們并不在乎，他們往往只在乎股票的總體趨勢，當股票的總體趨勢呈上漲態(tài)勢時，他們會毫不猶豫地持有，相反，當股票的總體趨勢呈下降態(tài)勢時，他們會毫不猶豫地平倉止損，所以，相比于短線操作的散戶來說，價值投資即長線操作的散戶更趨向于股票的整體趨勢，他們的內(nèi)心承受能力一般較短線操作的散戶強。[2]

323積極型

積極型的散戶，綜合能力較前面兩者強，思維更發(fā)散，操作更專業(yè)，他們敢于承受較大的風險，從而獲得較大的利潤，他們的眼光往往在概念股等時代潮流公司發(fā)行的、股價波動較大的股票，這恰恰應和了他們追求高風險、高收益的觀念。

積極型的散戶，往往空閑資產(chǎn)較多，收入較高，面臨的家庭負擔較小，投機能力較強，心理承受能力強，喜歡在高風險和高收益之間展現(xiàn)多年投資經(jīng)驗所產(chǎn)生的投機能力，從而在證券市場上叱咤風云。

4結論

股市總是充滿風險，同時也充滿機遇，不同的散戶投資者有不同的結果，無論是保守型還是穩(wěn)健型，追求的總是相對較低的風險，而積極型則相反。散戶投資者應該客觀冷靜地分析市場行情，不要跟風行事，要根據(jù)自己的具體情況，風險承受能力來制訂自己的投資計劃，控制好投入的資金數(shù)量以及持倉周期，要嚴格樹立風險防范意識，爭取減少損失。

參考文獻：

[1]劉瑩國內(nèi)散戶投資者的投資行為分析[J].港澳經(jīng)濟，2016（15）：52-52

[2]許鋒股票市場散戶投資心理策略分析[J].中外企業(yè)家，2010（2X）：83-85