現(xiàn)代信用貨幣的風(fēng)險性問題分析

陳宇軒

摘 要：時代雖然在不斷變遷，但貨幣的流通從未停止，從傳統(tǒng)的貨幣理論出發(fā)，貨幣在金本位制度下誕生。在我國古代，貨幣主要是充當(dāng)了交換物品的媒介，現(xiàn)如今，貨幣已經(jīng)成為具有真實價值的資產(chǎn)，也是衡量其他資產(chǎn)的基本尺度。本文針對貨幣的風(fēng)險展開研究，以期幫助相關(guān)人員了解其中的內(nèi)涵。

關(guān)鍵詞：信用貨幣；風(fēng)險性；運行機理

在現(xiàn)代金融理論中，貨幣與信用是兩大基礎(chǔ)，研究信用貨幣不僅要掌握宏觀經(jīng)濟運行理論，還要了解抽象的金融范疇，金融學(xué)的理論著作中明確表明，貨幣與信用已經(jīng)融合為一體，并且可以完成所有的交易行為。

一、信用貨幣的創(chuàng)造來源

生活中時常使用的貨幣就是信用貨幣，信用貨幣只有一個創(chuàng)造者，即中央銀行。中央銀行肩負著監(jiān)督整個銀行體系的使命，而且是唯一的中央政府執(zhí)行貨幣政策的機構(gòu)。創(chuàng)造貨幣的方式一共有三種。

一是憑空創(chuàng)造，中央銀行通過直接放款促成負債形式的產(chǎn)生，負債與資產(chǎn)之間形成一種特殊的對應(yīng)關(guān)系，如果物資不存在便不可能形成對應(yīng)關(guān)系。憑空創(chuàng)造又可以劃分為兩種形式，一種是直接信用貸款形式，另外一種是財政方向，通過銀行進行透支。

二是憑票證創(chuàng)造，依舊是以負債的形式為主，中央銀行利用憑票證放款，這種模式一共分為三種類型：第一種是根據(jù)票證實行現(xiàn)金放款；第二種是中央銀行買進比較有價值的票證進行放款；第三種是通過外匯兌換進行現(xiàn)金放款。

三是憑借實物創(chuàng)造貨幣，此方式以黃金為核心，在賬面上和第二種方式有相似之處，只是在資產(chǎn)方面略作改動，主要表現(xiàn)為黃金的資產(chǎn)不斷增多。中央銀行通過自己的實力打造雙重效應(yīng)，一級銀行與二級銀行的資產(chǎn)負債表沒有直接的關(guān)系，雙方的對應(yīng)關(guān)系是通過放大效應(yīng)實現(xiàn)的。

二、信用貨幣的運行機理

（一）信用貨幣的誕生

最初的貨幣形式是實物，通過歷史的不斷推進，金銀逐漸成為貨幣的一般等價物。隨著現(xiàn)代銀行的建立，歐洲地區(qū)最先發(fā)行銀行使用券，此類券可以兌換，經(jīng)濟在運行過程中逐漸累積了很多的信用危機，商品經(jīng)濟流行起來后，經(jīng)濟的交換需求逐漸增大，金銀的有限性制約了經(jīng)濟的進一步發(fā)展，為了解決這一問題，信用貨幣就此誕生。

信用貨幣是時代的產(chǎn)物，在經(jīng)歷過幾次重大的經(jīng)濟危機后，信用貨幣逐漸取代了銀行券，在不具備實物屬性的前提下，信用貨幣最倚重的便是“信用”，對信用膨脹加以控制，中央銀行起著決定性的作用。

（二）信用貨幣的運行機制

對社會展開整體性的劃分，一共有四個部分，主要有政府部門、中央銀行、下面的商業(yè)銀行，以及社會中的居民和一些企業(yè)。首先是政府向中央銀行發(fā)放一些債券，中央銀行則以收購黃金的形式輸出這些債券；其次，在貨幣運行的影響之下，商業(yè)票據(jù)也具有了類似的運行機理；最后，結(jié)合信用的保障，商業(yè)票據(jù)已經(jīng)具備政府債券的所有顯性特征，中央銀行的信用發(fā)生了明顯的轉(zhuǎn)變，在一定程度上具有黃金和外匯的特性，信用貨幣的運行也不會遇到更大的阻礙。

三、信用貨幣風(fēng)險性問題解析

（一）風(fēng)險的來源

經(jīng)過市場經(jīng)濟的變動，現(xiàn)代信用貨幣逐漸成為常見的風(fēng)險資產(chǎn)，當(dāng)購買能力發(fā)生變動時，風(fēng)險便隨著相關(guān)的影響因素誕生。風(fēng)險的來源主要有以下兩個方面。

1.通貨膨脹風(fēng)險

現(xiàn)如今，貨幣以資產(chǎn)的形式存在，人們時刻關(guān)心的是它的購買力水平是否產(chǎn)生變換，而信用貨幣以信用作為基礎(chǔ)，所以社會上認為這類資產(chǎn)沒有風(fēng)險。由于世界主要的國家間歇性地爆發(fā)經(jīng)濟危機，某些國家為了有力地應(yīng)對經(jīng)濟危機，實行比較放松的經(jīng)濟貨幣政策，在這種條件的影響下，通貨膨脹對貨幣造成了極大的影響。以我國為例，在十年前一元錢可以買到很多東西，現(xiàn)代一元錢的價值已經(jīng)降低了百分之五十以上，如果進行投資，那么就要承擔(dān)降值的風(fēng)險，貨幣已經(jīng)貶值。

學(xué)術(shù)界甚至出現(xiàn)了一些認識不清的觀點，認為通貨膨脹并沒有多大的影響。雖然人們的收入不斷增長，但是生活中物品的價格也在不斷提高，從前的貨幣保存可以有增值的保障，隨著通貨膨脹的增長，貨幣的購買力越來越弱。只有在市場水平條件下市場經(jīng)濟率高于膨脹率時，貨幣才能實現(xiàn)增值，面臨的風(fēng)險才能有所減少，通貨膨脹風(fēng)險的存在致使貨幣淪為一種風(fēng)險資產(chǎn)。

2.政治風(fēng)險

負債是國家采用的擔(dān)保形式，主要的承擔(dān)者是中央銀行。如果國家的信用出現(xiàn)問題，貨幣在流通的過程中很容易發(fā)生貶值。首先，國家的政治形態(tài)不穩(wěn)定，國家的信用水平不斷的滑，貨幣資產(chǎn)出現(xiàn)風(fēng)險的可能性就會增大。其次，政治風(fēng)險加大會導(dǎo)致更嚴峻的情況發(fā)生，退市風(fēng)險出現(xiàn)的概率不斷增長，雖然此類風(fēng)險發(fā)生的概率相對較低，一旦發(fā)生造成的經(jīng)濟損失就有可能無法挽回。最后，經(jīng)濟危機已經(jīng)變成了經(jīng)濟常態(tài)，每隔一段時間便要爆發(fā)一次，以美國的次貸危機為例，其余波尚未平息，而歐洲爆發(fā)的債券危機又開始了新一輪的攻擊，貨幣風(fēng)險受到的影響不斷增大。

（二）風(fēng)險的度量

20世紀30年代以來，經(jīng)濟危機頻繁發(fā)生，不論是貨幣價值還是通貨方面都存在一定的風(fēng)險。針對風(fēng)險的出現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)總結(jié)出了一定的評價標準，通貨膨脹率被認為是更直接的指標，而貨幣的真實利率水平是風(fēng)險度量的實質(zhì)指標，只有實質(zhì)性的指標才可完全反映貨幣風(fēng)險的真實性。利用綜合性的度量方式找到世界各國的風(fēng)險水平差異，經(jīng)過全面分析后，專業(yè)人員再利用財政政策便可總結(jié)出降低風(fēng)險的辦法。

四、結(jié)語

綜上所述，貨幣風(fēng)險并不是一種沒有風(fēng)險的資產(chǎn)，它的風(fēng)險性受到多方面的影響，貨幣風(fēng)險的補償措施以利率為主，陳舊的經(jīng)濟理論并不能支撐起貨幣風(fēng)險的概念，建立現(xiàn)代貨幣信用制度才能保證經(jīng)濟理論的更替，從而發(fā)現(xiàn)貨幣的真實價值，也能從根本上掌控貨幣風(fēng)險。

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