證券投資前期市場風(fēng)險評估探析

才典

（華安證券股份有限公司）

【摘要】進(jìn)行市場投資不但給資金持有者提供一個增加收入的渠道，同時給資金需求者提供籌集資金的渠道，解決其資金不足的問題。伴隨著金融市場進(jìn)一入開放，市場金融證券投資活動逐漸發(fā)展起來，助推了金融產(chǎn)品收益空間不斷擴(kuò)大。因為我們國家的社會主義市場環(huán)境較為復(fù)雜，在一定程度上增加了投資交易活動發(fā)生風(fēng)險的可能性，如果不能有效預(yù)測證券投資風(fēng)險，那么將帶給資金持有者重大的損失。本文主要介紹了在新的背景下證券投資風(fēng)險的突出特征，科學(xué)評估了其存在的隱藏的市場風(fēng)險，從而探索出具有現(xiàn)實指導(dǎo)性的風(fēng)險控制管理策略。

【關(guān)鍵詞】證券投資 特點 風(fēng)險性 管理措施

市場經(jīng)濟(jì)為資金持有者提供產(chǎn)業(yè)發(fā)展載體，社會主義市場交易活動具有自主性與隨意性，只要在遵守法律的前提下，可以自由交易，這樣的背景下為市場剩余資金的活躍奠定了基礎(chǔ)。為破解過去產(chǎn)業(yè)收益較差的瓶頸，現(xiàn)代金融業(yè)給資金持有者位創(chuàng)造了更大的空間，讓資金持有者保證資金收益不斷提升。另外，針對證券投資活動隱含的市場風(fēng)險方面，企業(yè)及其它投資者要進(jìn)行嚴(yán)格的評估與預(yù)測，制定科學(xué)合理的應(yīng)對風(fēng)險預(yù)案，將投資損失程度降到最低。

一、證券投資作用

證券投資是金融產(chǎn)業(yè)主要的組成部分，也成為創(chuàng)造收益的最佳途徑之一。其主要表現(xiàn)為投資者進(jìn)行股票、證券等交易，根據(jù)規(guī)定的時限交易后獲得的差額，結(jié)果會產(chǎn)生高的收益。在宏觀政策的健康推動下，金融行業(yè)取得了十分顯著的成效，同時也極大推動了社會主義市場的進(jìn)一步發(fā)展。

（一）籌集資金

通過證券行為能夠?qū)崿F(xiàn)資金的籌集，特別為發(fā)展中企業(yè)利用證券買賣行為，可以在最有效的時間里籌集到一定數(shù)量的資金，滿足自己的資金需要，保證了企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。舉上例子來說，中小企業(yè)為我們國家民營企業(yè)發(fā)展的核心部分，其發(fā)展情況直接影響著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。資金匱乏成為中小企業(yè)無法快速發(fā)展的最大障礙，克服這一障礙能通過證券投資行為來實現(xiàn)，根據(jù)規(guī)定的期限給投資者創(chuàng)造利潤，可以實現(xiàn)資金的有效運轉(zhuǎn)，提高企業(yè)資金流動能力。

（二）優(yōu)化管理

資金鏈?zhǔn)罩槠髽I(yè)經(jīng)營的重要內(nèi)容，與固定資金額度的利用情況有著最直接的影響，同時從宏觀層面對資金收支有一定的影響。利用證券投資可以拓展資金鏈?zhǔn)罩У目臻g，也給企業(yè)管理進(jìn)一步優(yōu)化提供了引領(lǐng)，為經(jīng)營者進(jìn)行科學(xué)決策提供了方向。企業(yè)能夠構(gòu)建現(xiàn)代化管理方式，借助于進(jìn)行市場交易來強化內(nèi)控水平，同時可以促進(jìn)資金鏈?zhǔn)罩н_(dá)到平衡狀態(tài)。針對管理，針對管理水平不高的企業(yè)，同樣能通過證券買賣行為來提升市場營運水平。

（三）輔助調(diào)控

我們國家處于大力實施宏觀調(diào)控時期，通過證券交易構(gòu)建金融產(chǎn)業(yè)調(diào)控載體，為投資者創(chuàng)造交易活動平臺，對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。市場經(jīng)濟(jì)全面發(fā)展的環(huán)境下，國家對金融產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控作用日益顯著，這成為宏觀干預(yù)經(jīng)濟(jì)事業(yè)的最佳途徑，可以避免過去證券經(jīng)濟(jì)體制高風(fēng)險的弊端。同時證券投資可以體現(xiàn)出金融市場發(fā)展態(tài)勢，給國家進(jìn)行宏觀調(diào)控提供了參考，信息渠道拓寬，為國家進(jìn)行宏觀調(diào)控市場經(jīng)濟(jì)政策的制定提供了借鑒。

二、證券投資的主要風(fēng)險形式

證券投資是金融產(chǎn)業(yè)的核心構(gòu)成之一，成為推動市場經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的重要因素。不但給投資者創(chuàng)造了更大的收益空間，也拓展了集資者更寬的籌資渠道。由于社會主義市場環(huán)境還在改革關(guān)鍵時期，各種矛盾日益激化，使證券投資活動風(fēng)險系數(shù)增加，所有的證券投資都伴隨著一定程度的風(fēng)險。證券投資項目執(zhí)行時期，它的風(fēng)險一般體現(xiàn)為系統(tǒng)、非系統(tǒng)兩類風(fēng)險，其都在一定程度上關(guān)乎著全行業(yè)領(lǐng)域的健康穩(wěn)定發(fā)展。

（一）系統(tǒng)性風(fēng)險

系統(tǒng)性風(fēng)險是指因為整體性大環(huán)境選擇的投資收益的不可預(yù)測性。系統(tǒng)風(fēng)險全方面影響著與證券投資相關(guān)的所有主體，所以利用多樣化投資方式是無法面對這類風(fēng)險，因此也叫做不可分散風(fēng)險。舉個例子來講，國家經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行調(diào)整對金融產(chǎn)業(yè)進(jìn)行有效控制，這種影響波及到金融產(chǎn)業(yè)的各個主體，對整個金融體系也產(chǎn)生沖擊作用，風(fēng)險呈現(xiàn)出系統(tǒng)、全面的突出特征。

（二）非系統(tǒng)風(fēng)險

非系統(tǒng)風(fēng)險指不是因為整體性事件導(dǎo)致的投資收益的不可預(yù)測性。事實上，每個公司的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實際有著很大差異性，這都是企業(yè)本身的原因，出現(xiàn)投資風(fēng)險，只會對這家公司產(chǎn)生影響。證券投資主體限定在一家公司，這只是企業(yè)本身的活動，站在主體角度來闡述風(fēng)險性，其通常是因為某個環(huán)節(jié)導(dǎo)致的，這個風(fēng)險波及范圍僅限于該投資主體，具有非系統(tǒng)性。

三、證券投資前期市場風(fēng)險特點評估

市場經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)一步深入，為證券投資市場范圍的拓展奠定了基礎(chǔ)，也給各種投資者創(chuàng)造了交易平臺，推動金融產(chǎn)業(yè)鏈平穩(wěn)運行。證券投資前期十分重要，投資者不但要了解市場大環(huán)境的趨勢，同時各類收益的研究也必不可少，綜合考慮制定投資方案。結(jié)合以上風(fēng)險類型，證券投資之前進(jìn)行風(fēng)險評估十分必要，同時有針對性提出資金配置方案。證券投資風(fēng)險特征主要有：

（1）客觀性。因為證券市場風(fēng)險是客觀存在的，體現(xiàn)出客觀性特征，其不以人的主觀意識而改變。具體而言，證券投資受到客觀環(huán)境影響十分大，特別是市場環(huán)境變化而導(dǎo)致的價格波動，投資者買入價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于賣出價格，給投資者造成巨大損失。

（2）未知性。風(fēng)險是不可預(yù)測的，所有企業(yè)都一樣，不能預(yù)測到風(fēng)險何時產(chǎn)生。證券投資由主觀決策者決定，投資收益預(yù)期無法預(yù)測，對風(fēng)險更無從判斷，以上風(fēng)險最根本的原因是決策者無法預(yù)料和外界環(huán)境共同作用的結(jié)果。

（3）破壞性。證券投資固有的風(fēng)險，造成損失是必然的。通常小范圍波及某個企業(yè)，大范圍將觸動整個金融體系。雖然證券金融風(fēng)險能夠控制在一定范圍，但破壞性是不可避免的。這也成為投資者最為關(guān)心的一點。

四、從投資準(zhǔn)則優(yōu)化風(fēng)險控制體系

金融體系進(jìn)入改革的深化階段，證券投資風(fēng)險問題也為社會的焦點問題，投資者們在風(fēng)險評估上的重視程度越來越高。為有效控制因投資決策者決策失誤產(chǎn)生的不好結(jié)果，投資時要堅持以下幾個原則，將風(fēng)險損失降到最低：

（一）統(tǒng)籌原則

根據(jù)統(tǒng)籌兼顧原則可以保證產(chǎn)業(yè)效益的最高，讓證券投資者獲取更多的收益。社會主義市場的不確定性，導(dǎo)致證券投資風(fēng)險的存在。針對這一點，證券投資者要實行統(tǒng)籌兼顧的原則，確保對市場進(jìn)行整體性研究，充分了解如何預(yù)測風(fēng)險及對風(fēng)險的應(yīng)急處置。如果出現(xiàn)風(fēng)險。對收益和損失進(jìn)行同時調(diào)整，確?？梢詫崿F(xiàn)合理的收益目標(biāo)。

（二）分散原則

證券是多種多樣的，構(gòu)建合理的證券組合。進(jìn)行證券投資方式與種類的對比，選擇合適的投資類型與組合。市場經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出多元化的突出特征，經(jīng)濟(jì)投資多元化成為一種必然選擇，這樣可以確保資金收益更加平穩(wěn)。針對證券投資來說，資金持有者進(jìn)行分散性投資，避免因一個方向投資提高風(fēng)險發(fā)生的概率，進(jìn)行分散風(fēng)險，確保實現(xiàn)多渠道收益。

（三）投資程序

投資程序是固定的，方案的制定、證券商的明確、辦理等。要嚴(yán)格按照這個程序進(jìn)行投資，首先進(jìn)行詳細(xì)的設(shè)計與規(guī)劃，根據(jù)規(guī)定的流程進(jìn)行證券交易方案的制定，可以有效保證收益的穩(wěn)定性。證券投資初期進(jìn)行充分的市場調(diào)研，對于市場環(huán)境進(jìn)行全面分析，對風(fēng)險做出證券的評估，將損失控制在最小范圍內(nèi)。

五、科學(xué)應(yīng)用證券投資方式防范風(fēng)險

現(xiàn)階段，金融行業(yè)調(diào)控體系逐漸健全與完善，在堅持市場經(jīng)濟(jì)前提下，制定了科學(xué)合理的營運方案。證券投資呈現(xiàn)高風(fēng)險特征，如果風(fēng)險認(rèn)識不足，將會產(chǎn)生巨大損失。合理使用證券投資方式可以將風(fēng)險程度控制在一定范圍內(nèi)，是應(yīng)對證券風(fēng)險的有效途徑。

（一）證券套利

通過證券現(xiàn)貨與期貨價格的差額來交易，獲得的差額收益的行為。通常來講，現(xiàn)貨與期貨價格差異達(dá)到某個階段時，投資者應(yīng)該按照收益的多少進(jìn)行交易，否則會產(chǎn)生證券囤積時間長錯過收益最好的階段，其也成為降低風(fēng)險的重要途徑。證券套利方式最大影響因素是周期，同時注意價格的變化，在最佳階段進(jìn)行買賣。

（二）證券包銷

針對新發(fā)行的證券，根據(jù)特定價格進(jìn)行全部購買，也就是證券在正式發(fā)行之前以價銷售給發(fā)行者，然后通過銀行進(jìn)行市場銷售；發(fā)行者按照相關(guān)規(guī)定支付包銷費。這種模式可以減少成本，提高在市場上的占有份額，通過分銷，最大限度降低投資者風(fēng)險程度，同時減少經(jīng)濟(jì)損失。

（三）代理發(fā)行

銀行借助于它機構(gòu)網(wǎng)點與人員的有力資源，代理發(fā)生證券的銀行可以進(jìn)行代售，并收取一定的手續(xù)費的活動。這種投資的風(fēng)險不高，即使市場出現(xiàn)較大波動，那也有金融體系來抵御，投資者的收益通常處于保護(hù)的狀態(tài)下，損失可能性較小。

六、結(jié)束語

證券投資為金融業(yè)盈利的重要途徑，也是總業(yè)務(wù)項目的重要組成部分，成為近年來市場投資的最佳選擇。

針對投資者而言，證券交易要實現(xiàn)將風(fēng)險控制到最低，收益保證最大的原則。因此，正確分析投資風(fēng)險是必要工作，投資者要根據(jù)本身實際，制定切實可行的投資方案，同時嚴(yán)格按照投資流程進(jìn)行。

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