“營改增”對(duì)私募股權(quán)投資企業(yè)的影響與應(yīng)對(duì)

管慧慧

【摘 要】 目前全球投資市場中的第二大股權(quán)市場就是我國的股權(quán)資金投資。股權(quán)投資基金起到了獨(dú)有的作用，其發(fā)展，推動(dòng)了國內(nèi)直接融資的發(fā)展、創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的升級(jí)和資本市場的擴(kuò)大。國內(nèi)推行了“營改增”政策后，變相的直接增加了資金成本，同時(shí)可能會(huì)導(dǎo)致在金融行業(yè)內(nèi)發(fā)生連鎖反應(yīng)，從而促使實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的增加。想要充分的利用“營改增”的政策獲利，就需要全面掌握政策內(nèi)容，利用好稅收政策發(fā)掘其中的紅利，從而實(shí)現(xiàn)增加企業(yè)和政府的共同利益。

【關(guān)鍵詞】 營改增 私募股權(quán)投資 影響 應(yīng)對(duì)辦法

前 言

隨著我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，社會(huì)分工也逐漸細(xì)化，也就使得人們發(fā)現(xiàn)了在增值稅抵扣中存在的問題，增值稅抵扣整個(gè)環(huán)節(jié)的不完整，使得反復(fù)征稅的情況出現(xiàn)，阻礙了企業(yè)轉(zhuǎn)型，同時(shí)增加了企業(yè)納稅的支出，增大了企業(yè)負(fù)擔(dān)。為了能夠改善這種情況，我國政府結(jié)合實(shí)際情況，提出了營業(yè)稅改增值稅的改革手段，并于2016年3月出臺(tái)財(cái)稅〔2016〕36號(hào)《關(guān)于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的通知》，從2016年5月1日起，在建筑、房地產(chǎn)等四大行業(yè)全面推開營改增試點(diǎn)，后續(xù)不斷出臺(tái)多個(gè)文件加以補(bǔ)充說明解決實(shí)際問題。2017年11月國務(wù)院廢止了《營業(yè)稅暫行條例》同時(shí)修改《增值稅暫行條例》，至此，營業(yè)稅正式退出歷史競技舞臺(tái)[1]。

一、私募股權(quán)投資基金的概念

1、什么是私募股權(quán)投資基金

私募股權(quán)投資基金（Private Equity，簡稱“PE”）也被稱之為私募股權(quán)投資，主要指把資金主要投資在企業(yè)還并未公開發(fā)行和交易的股權(quán)的投資[2]。其中涵蓋非公開發(fā)行和交易的普通股、優(yōu)先股以及可轉(zhuǎn)換債券。從投資方式出發(fā)，是說經(jīng)過私募的形式購買非上市企業(yè)的股權(quán)，進(jìn)行股權(quán)投資，在實(shí)施交易時(shí)，同時(shí)老驢將來如何退出市場，通俗來說，就是用上市等方式進(jìn)行出售所持股份進(jìn)行獲利。

國內(nèi)的私募股權(quán)投資起步較晚，于上個(gè)世紀(jì)八十年代的中期開始發(fā)展，直到2005年開始了高速發(fā)展。在2013年正式被中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)納入監(jiān)管，為了能夠更加合理有效的對(duì)私募股權(quán)投資進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)在14年的8月份發(fā)布了《私募投資基金監(jiān)督管理辦法》[3]。

現(xiàn)如今我國的國內(nèi)私募股權(quán)投資市場，是全球第二大的股權(quán)投資市場，國內(nèi)的投資市場也轉(zhuǎn)變成為以市場為主體的主導(dǎo)模式，加快了資本市場的發(fā)展速度，也同時(shí)推動(dòng)諸如互聯(lián)網(wǎng)此類的新模式產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。從資本流動(dòng)層面上看，資本首先從投資方流入私募股權(quán)投資，再由基金管理人經(jīng)手決定流入哪個(gè)企業(yè)。在整個(gè)投資過程中，基金管理人起到對(duì)被投資企業(yè)管理的作用，讓被投資企業(yè)能夠即使從市場退出，把基金投入下一輪的資本流動(dòng)循環(huán)中去。

2、私募股權(quán)投資基金的特點(diǎn)

私募股權(quán)投資主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：非公開發(fā)行募集資金;大多數(shù)用權(quán)益型的投資方式進(jìn)行投資，在債權(quán)方面的投資很少涉及;大多的投資對(duì)象都為非上市公司;基金大多投向具有一定實(shí)力的企業(yè);屬于中長期投資，一般投資時(shí)長為三到五年或者更長;流動(dòng)不不佳;投資方企業(yè)類型廣泛;私募股權(quán)投資企業(yè)多數(shù)為合伙制;從市場退出的渠道多種多樣。

二、私募股權(quán)投資企業(yè)受“營改增”的影響

1、稅率變動(dòng)產(chǎn)生的影響

“營改增”中，金融業(yè)從原本的繳納營業(yè)稅5%，變?yōu)槔U納一般納稅人的6%還有小規(guī)模納稅人的3%[4]。首先就稅率方面來看，由原來的5%變?yōu)楝F(xiàn)在的6%，看似是平移稅收（增值稅是價(jià)外稅，實(shí)際稅率約為5.66%），由于增值稅的稅收條款嚴(yán)格實(shí)施、增值稅專用發(fā)票的嚴(yán)格管理，促使了買賣雙方能夠起到監(jiān)督、約束對(duì)方繳納增值稅的作用。在以往沒有進(jìn)行“營改增”的時(shí)期，有某些金融企業(yè)，因?yàn)檎叩牟煌耆院偷赜蛱厥庑圆患皶r(shí)繳納稅款的問題，也逐漸顯露出來。

2、抵扣環(huán)節(jié)帶來的影響

私募股權(quán)投資的收入主要來源與股權(quán)投資的分紅，還有部分收入來源與提供基金管理所收取的管理費(fèi)，屬于“輕資產(chǎn)”行業(yè)。政府推出“營改增”后，打破了金融業(yè)的進(jìn)項(xiàng)稅額不許抵扣的局面，至此，金融業(yè)也開始了新的發(fā)展。但是因?yàn)樗侥脊蓹?quán)投資的實(shí)際操作受到具體實(shí)際情況的影響，其中的貸款業(yè)務(wù)相關(guān)，如貸款利息進(jìn)項(xiàng)稅額不可以抵扣，被動(dòng)的造成了銷項(xiàng)稅不能轉(zhuǎn)嫁，進(jìn)項(xiàng)稅額額度不夠、抵扣不足的問題產(chǎn)生，影響到了企業(yè)的營業(yè)成本。

3、對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)核算的影響

“營改增”對(duì)財(cái)務(wù)核算的影響主要是會(huì)計(jì)核算與財(cái)務(wù)報(bào)表列示兩方面影響，一是增值稅的會(huì)計(jì)核算較營業(yè)稅復(fù)雜很多，“營改增”增加了企業(yè)會(huì)計(jì)核算的科目明細(xì)及復(fù)雜程度;二是企業(yè)日常購買的固定資產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備、打印機(jī)和低值易耗品產(chǎn)生的進(jìn)項(xiàng)稅額可以抵扣了。在資產(chǎn)負(fù)債表中，由于進(jìn)項(xiàng)稅額的抵扣，固定資產(chǎn)原值賬面價(jià)值將減少，累計(jì)折舊也將隨之減少。負(fù)債類應(yīng)交稅金項(xiàng)應(yīng)增加“應(yīng)交增值稅”這一科目。應(yīng)交營業(yè)稅也將不再列報(bào)，"利潤表中的營業(yè)稅金及附加也隨著變成了稅金及附加，成本費(fèi)用有所減少，企業(yè)利潤有所增加。同時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表中的未分配利潤這一科目也會(huì)有所增加。在現(xiàn)金流量表上由于增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額可以進(jìn)行抵扣，從而使金融企業(yè)投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出于上升趨勢。取締營業(yè)稅之后會(huì)使金融企業(yè)的成本費(fèi)用下降，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量會(huì)有所增加。

三、應(yīng)對(duì)方法

（一）充分研究政策、合理利用條例

自2016年5月以來稅務(wù)總局下達(dá)了多個(gè)與私募股權(quán)投資企業(yè)有關(guān)的增值稅文件，企業(yè)應(yīng)及時(shí)透徹研究與資管計(jì)劃、信托等這一系列相關(guān)細(xì)則，以合理安排投資方式和退出模式，避免因形式不當(dāng)產(chǎn)生不必要的增值稅稅負(fù)，減少利益。因此企業(yè)在財(cái)稅管理方面，應(yīng)注重稅收籌劃和管理人員的配備，也可以聘請財(cái)稅顧問。

（二）充分利用可抵扣項(xiàng)目

目前增值稅進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣的范圍較大，例如與企業(yè)經(jīng)營有關(guān)的辦公用品、固定資產(chǎn)等的購置，日常經(jīng)營所需水電費(fèi)、物業(yè)費(fèi)等，投資公司涉及較多還有員工的差旅費(fèi)、咨詢顧問等服務(wù)費(fèi)支出的進(jìn)項(xiàng)稅額也較大。企業(yè)日常運(yùn)營中應(yīng)盡可能獲得符合抵扣規(guī)定的正規(guī)的抵扣憑證，全方位增加增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額減輕稅負(fù)，如宣傳全員在發(fā)生費(fèi)用時(shí)應(yīng)及時(shí)獲得并保留增值稅專用抵扣憑證;在與合作方簽訂合同時(shí)應(yīng)考慮增值稅負(fù)由誰承擔(dān)問題等。

（二）加強(qiáng)增值稅核算與管理

企業(yè)可制定增值稅管理制度，考慮投資公司一般多為輕資產(chǎn)少人員的公司，為提高增值稅核算的準(zhǔn)確性，加強(qiáng)對(duì)增值稅發(fā)票管理工作，公司可聘請比較專業(yè)的財(cái)務(wù)人員做好核算與票據(jù)的開具與保管工作;有財(cái)力的也可開發(fā)稅票管理系統(tǒng)，對(duì)稅票進(jìn)行歸納管理。

（四）保持與相關(guān)機(jī)關(guān)的溝通

“營改增”以來，國家對(duì)于金融試點(diǎn)行業(yè)出現(xiàn)的問題進(jìn)行了研究，出臺(tái)了一系列補(bǔ)充規(guī)定，將風(fēng)險(xiǎn)控制在最小，達(dá)到了制度的公平，減輕了企業(yè)的稅負(fù)。但在私募股權(quán)投資各形式實(shí)際操作過程中，部份環(huán)節(jié)是否需要繳納增值稅以及如何繳納誰繳納等，仍未能直觀地從所出臺(tái)的政策中得到明確指示。為了避免多交漏交問題的出現(xiàn)，私募投資企業(yè)需及時(shí)與所屬稅務(wù)部門保持交流便于獲取最直接準(zhǔn)確的信息。

另外基金投資決策后，一般都需要通過一段時(shí)間完成，會(huì)形成了未投資本，未投資本即投資方實(shí)繳資本中還未投資出去的基金部分。很多股權(quán)投資基金會(huì)對(duì)此部分閑置資金規(guī)定只能投資低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性項(xiàng)目。而后發(fā)布的金融業(yè)機(jī)構(gòu)同業(yè)資金往來等關(guān)于增值稅的補(bǔ)充通知政策中有提到，要盡可能地增大金融業(yè)內(nèi)各企業(yè)的往來利息收入免征增值稅范圍，政策對(duì)企業(yè)的“量化寬松”，可為企業(yè)減輕了負(fù)擔(dān)。

結(jié) 語

從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，與改革前的“基期”比較，試點(diǎn)推行一年后，全都開始實(shí)行新的稅收制度;從統(tǒng)計(jì)學(xué)角度看，和“基期”相比，減稅效果依舊存在，但同比減稅的因素少了很多?！盃I改增”有減稅的目標(biāo)，但其主要目的是通過對(duì)稅收的改變，完善稅收制度、促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。私募股權(quán)投資由于相關(guān)政策與其他因素，在國家進(jìn)行“營改增”的過程中，減稅效果不明顯;也因?yàn)樗侥脊蓹?quán)投資在市場中的特殊性，其對(duì)其他市場主體的轉(zhuǎn)移可以通過用提高資金利率和增加服務(wù)費(fèi)用的方式完成，達(dá)到提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的目的。

【參考文獻(xiàn)】

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[2] 魏志華，夏永哲. 金融業(yè)“營改增”的稅負(fù)影響及政策選擇——基于兩種征稅模式的對(duì)比研究[J]. 經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)，2015（08）：71-83.

[3] 袁業(yè)虎，耿海利. 營改增對(duì)金融業(yè)的影響及其發(fā)展機(jī)遇分析[J]. 稅務(wù)研究，2017（07）：30-33.

[4] 李銘威. “營改增”對(duì)證券業(yè)的影響及對(duì)策分析[D].江西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2018.