宜信財(cái)富認(rèn)為今年市場波動性提升 建議投資者增配另類資產(chǎn)

方智

度過了令人驚喜的2017年，2018年將是怎樣的一年？日前，宜信財(cái)富發(fā)布《2018年資產(chǎn)配置策略指引》（以下簡稱《指引》）認(rèn)為，2018年將是市場波動性提升的一年，建議投資者增配另類資產(chǎn)。

單一資產(chǎn)投資策略已過時(shí)

回顧近幾年的投資市場，《指引》表示，當(dāng)前公開市場上，股和債估值均處于多年以來新高，隨著各國經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)分化，面對諸多不確定性和突發(fā)事件更容易產(chǎn)生敏感反應(yīng)。潛在的緊縮政策、中東、俄國、朝鮮等地緣政治局勢緊張、英國的脫歐談判以及主要國家經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期等因素都可能在2018年為流動性較好的市場帶來波動。

因此，宜信財(cái)富認(rèn)為，2018年將是市場波動性提升的一年，這會突顯出增配另類資產(chǎn)的重要性。在全球金融一體化的大背景下，各地區(qū)、各國家不同類別的傳統(tǒng)股債資產(chǎn)回報(bào)間的相關(guān)性越來越高，通過投資傳統(tǒng)資產(chǎn)越來越難以做好風(fēng)險(xiǎn)分散。

宜信財(cái)富表示，人們認(rèn)為可以長期保值的單一資產(chǎn)實(shí)際上中長期表現(xiàn)往往并不如意，沒有常青資產(chǎn)的存在。比如新興市場股市收益從2015年的-17%躍升至2017年的34%，但是過去5年的年均收益卻僅為3%。

“單一項(xiàng)目或股權(quán)投資在較高的預(yù)期收益背后，實(shí)則存在流動性、回報(bào)不確定性和本金安全性等多重風(fēng)險(xiǎn)。”宜信財(cái)富在《指引》里表示，從產(chǎn)品投資到資產(chǎn)配置是贏在未來的關(guān)鍵，合理和多元化的資產(chǎn)配置能夠幫助投資者在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲取長期穩(wěn)定的投資回報(bào)。

為此，宜信財(cái)富特別推薦高凈值人群投資母基金。其天然的分散性和專業(yè)的投資組合能力，能夠幫助投資者進(jìn)入前四分位（業(yè)績排名前25%）的優(yōu)秀基金，且能比個(gè)人投資者更能減少因?yàn)橐曇蔼M窄、專業(yè)度不夠和克服不了熱點(diǎn)誘惑等帶來的損失。

建議增配另類資產(chǎn)

具體到資產(chǎn)配置上，《指引》表示，增配另類資產(chǎn)有助于優(yōu)化投資組合。長期來看，另類資產(chǎn)享受了低流動性所帶來的非流動性溢價(jià)，往往帶來比傳統(tǒng)資產(chǎn)更高的回報(bào)。受益于經(jīng)濟(jì)的增長和充沛的市場流動性，包括私募股權(quán)、私募地產(chǎn)基金在內(nèi)的另類資產(chǎn)都在2017年里表現(xiàn)良好。

宜信財(cái)富2017年曾提出一個(gè)資產(chǎn)配置的“黃金三原則”，核心是跨地域國別配置，跨資產(chǎn)類別配置，以母基金的形式超配另類資產(chǎn)。其中，另類資產(chǎn)占到大份額，而基于此的投資組合在過去一年分享到了全球資本市場上漲的紅利，加權(quán)計(jì)算各類資產(chǎn)平均回報(bào)的組合收益可達(dá)雙位數(shù)。

宜信財(cái)富認(rèn)為，投資者應(yīng)在2018年繼續(xù)超配另類資產(chǎn)。

以1億元資產(chǎn)為例，宜信財(cái)富建議投資者將25%的資產(chǎn)配置到私募股權(quán)、20%配置到房地產(chǎn)、20%配置到國內(nèi)固定收益、20%配置到資本市場、5%配置到海外私募信貸、10%配置到保險(xiǎn)。endprint