P2P網(wǎng)絡借貸監(jiān)管博弈分析

黃聰艷

摘要： 本文將基于有限理性的條件，運用演化博弈模型分析P2P網(wǎng)絡借貸平臺與監(jiān)管部門的行為策略，并在博弈分析的基礎上進行多主體仿真驗證，從而分析影響網(wǎng)貸平臺和監(jiān)管機構之間的行為選擇的因素，并針對網(wǎng)貸的規(guī)范化發(fā)展，提出相應的對策和建議。

Abstract： On the basis of limited ration， this paper uses evolutionary game model to analyze the behavioral strategy of P2P network lending platform and regulatory department， and builds multi-agent simulation model based on game analysis to analyze the factors of influencing the behavioral strategy， and to regulate the development of network lending， puts forward the corresponding countermeasures and suggestions.

關鍵詞： P2P網(wǎng)絡借貸；演化博弈；Netlogo仿真

Key words： P2P network lending；evolutionary game；Netlogo simulation

中圖分類號：F724.6；F832.4 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2018）03-0078-03

0 引言

2011年以來，我國互聯(lián)網(wǎng)金融的各種業(yè)務模式在極短時間內(nèi)快速發(fā)展起來，P2P網(wǎng)絡借貸是較為新型且受關注的互聯(lián)網(wǎng)金融模式。自2014 年起，很多大型上市公司，和國有企業(yè)也紛紛涉足P2P網(wǎng)絡借貸市場，提高了行業(yè)門檻，加速了行業(yè)布局，同時也進一步加大了行業(yè)內(nèi)部競爭。然而在“缺門檻、缺規(guī)則、缺監(jiān)管”的“三缺”背景下，經(jīng)營者“跑路”現(xiàn)象多次發(fā)生，使廣大的投資者權益受損，引起了大眾極大的反響和關注。國外對P2P網(wǎng)絡借貸的研究很多，大多側重于實證分析，研究的焦點集中在對借款成功率和利率的影響研究。Iyer et al.（2009）研究發(fā)現(xiàn)借款人的信用評級對交易成功的影響發(fā)揮很大作用，越有信譽的人借款利率越低，成功率越高。隨著網(wǎng)貸的興起和發(fā)展，國內(nèi)學者研究了網(wǎng)貸的起源和發(fā)展、我國網(wǎng)貸的特點和運營模式、網(wǎng)貸面臨的風險和監(jiān)管建議，大多研究側重于運營模式、風險及監(jiān)管對策的理論研究，對P2P網(wǎng)絡借貸監(jiān)管的研究則更多是從風險形成和法律缺乏的角度進行探討。張正平和胡夏露（2013）在分析了國外P2P網(wǎng)絡借貸的產(chǎn)生、發(fā)展現(xiàn)狀、主要模式和特點的基礎上，對中國P2P網(wǎng)絡借貸發(fā)展的主要模式和新探索進行了比較分析。盧馨和李慧敏（2015）認為我國P2P網(wǎng)絡借貸面臨多種風險，包括洗錢、操作、信用、網(wǎng)絡、政策法律、監(jiān)管等，并從網(wǎng)貸平臺、借貸者和貸款者以及政府三方面提出對策建議。

1 P2P網(wǎng)貸發(fā)展現(xiàn)狀和監(jiān)管現(xiàn)狀

雖然近年來網(wǎng)貸行業(yè)的問題不斷出現(xiàn)，但行業(yè)仍持續(xù)發(fā)展：行業(yè)累計平臺數(shù)緩慢上升趨于平緩；行業(yè)成交量起伏不斷，但總體呈現(xiàn)上升趨勢；投資人數(shù)上升幅度趨緩，而借款人數(shù)顯著上升；行業(yè)平均借款期限逐漸拉長；由于監(jiān)管的加強，行業(yè)綜合收益率逐漸降低，但下降速度有所放緩，且由于平臺逐漸規(guī)范經(jīng)營，綜合收益率有回暖的趨勢。自P2P網(wǎng)貸平臺2007年第一次在我國出現(xiàn)起，對P2P網(wǎng)絡借貸的監(jiān)管一直處于空白狀態(tài)。直至2015 年，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管受到了國家高層前所未有的關注繼而拉開了互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管序幕，于7月出臺了“基本法”——《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》。依據(jù)《指導意見》中提出的總體要求和監(jiān)管原則，制訂了《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》，規(guī)定網(wǎng)貸平臺必須進行備案登記，并且與銀行進行聯(lián)合存管，進一步加強了對網(wǎng)絡貸款行業(yè)的規(guī)范，正式建立了網(wǎng)絡借貸行業(yè)的監(jiān)管制度。盡管如此，從2015年的下半年起，網(wǎng)絡借貸領域的問題頻繁爆發(fā)。據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計，截至2017年7月末，停業(yè)及問題平臺累計3826家，新增35家，其中24家平臺停業(yè)，4家平臺提現(xiàn)困難，以及7家平臺跑路，停業(yè)及問題平臺發(fā)生率高達64.67%。

2 監(jiān)管博弈分析

首先假設博弈雙方為P2P網(wǎng)絡借貸平臺和政府監(jiān)管部門。P2P網(wǎng)絡借貸平臺合規(guī)經(jīng)營的概率為p，不合規(guī)經(jīng)營的概率即為1-p；監(jiān)管部門實施強監(jiān)管的概率為q，弱監(jiān)管的概率即為1-q。其次對平臺的經(jīng)營行為進行假設，平臺不合規(guī)經(jīng)營時能得到比合規(guī)經(jīng)營更大的利潤R，但當監(jiān)管部門實施強監(jiān)管時能發(fā)現(xiàn)不合規(guī)經(jīng)營的平臺并對平臺進行處罰D。若監(jiān)管部門沒發(fā)現(xiàn)平臺不合規(guī)經(jīng)營，則上調(diào)平臺信用值G，代表平臺信譽良好，否則下調(diào)G，若被媒體曝光則雙倍下調(diào)。最后對監(jiān)管部門的行為進行假設，監(jiān)管部門實施弱監(jiān)管時產(chǎn)生成本C0，實施強監(jiān)管時產(chǎn)生成本C1，且大于弱監(jiān)管時產(chǎn)生的成本。監(jiān)管部門實施強監(jiān)管能得到正向激勵效用W，發(fā)現(xiàn)不合規(guī)經(jīng)營的平臺能得到獎勵V。當不合規(guī)經(jīng)營的平臺未被監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)而被第三方、社會媒體等曝光時（曝光概率為θ），監(jiān)管部門因此會失去民眾信任、社會聲譽等損失S。

基于以上假設參數(shù)，可以構建P2P網(wǎng)貸平臺與監(jiān)管部門的博弈支付矩陣，如表1所示。

3 仿真研究

為了更好地研究平臺與監(jiān)管部門之間的博弈均衡，本文依據(jù)博弈結論，使用Netlogo仿真軟件，驗證在具體參數(shù)的變化下平臺與監(jiān)管部門的穩(wěn)定策略。Netlogo是一個多主體復雜系統(tǒng)建模仿真軟件，本文建立了兩類“主體”，分別代表平臺和監(jiān)管人員，考慮現(xiàn)實情況，建立200個平臺“主體”以及50個監(jiān)管“主體”。代表平臺的“主體”在一次仿真周期內(nèi)隨機選擇一個視線范圍內(nèi)遇到的監(jiān)管“主體”進行一次博弈。在多主體復雜系統(tǒng)中，“主體”具有學習與適應能力，設定兩類“主體”有學習能力，例如平臺“主體”能根據(jù)自身選擇的策略與監(jiān)管“主體”博弈所得的期望值與周圍其他平臺策略的期望值進行比較，從而決定是否要改變原有策略，監(jiān)管“主體”也有同樣的學習能力，兩類“主體”間經(jīng)過多次博弈以及學習適應，最終達到系統(tǒng)的均衡。根據(jù)上一部分的演化博弈分析，分為四種情況進行仿真驗證。endprint

比較①、③兩種情況，其他參數(shù)不變，改變懲罰力度D的大小，博弈的均衡就隨之而變，懲罰力度越大，平臺將趨于選擇合規(guī)經(jīng)營。比較②、④兩種情況，其他參數(shù)不變，監(jiān)管部門對平臺信譽的區(qū)分越大，平臺將趨于選擇合規(guī)經(jīng)營。比較①、②兩種情況，其他參數(shù)不變，改變監(jiān)管部門的成本，博弈均衡就隨之而變，強監(jiān)管的成本越大，監(jiān)管將趨于弱監(jiān)管。比較③、④兩種情況，其他參數(shù)不變，加大對監(jiān)管部門有效監(jiān)管的獎勵，監(jiān)管將趨于強監(jiān)管。

4 結論

本文運用演化博弈方法，建立了P2P網(wǎng)絡借貸平臺與監(jiān)管部門的監(jiān)管博弈模型，求解平臺與監(jiān)管部門的動態(tài)方程，得到了模型的穩(wěn)定策略，通過仿真軟件進行了仿真分析，得出監(jiān)管部門對違規(guī)平臺的懲罰力度、對平臺的信譽區(qū)分、監(jiān)管部門的監(jiān)管成本以及有效監(jiān)管的激勵程度都是影響平臺與監(jiān)管部門博弈均衡的關鍵因素。經(jīng)過博弈分析和仿真驗證，對P2P網(wǎng)絡借貸平臺監(jiān)管的對策建議如下：

①完善P2P網(wǎng)絡借貸平臺監(jiān)管體系。

監(jiān)管可以分為事前、事中、事后三階段，一般事中監(jiān)管更為復雜且難度較大，監(jiān)管成本過高，可以通過事前監(jiān)管，提高P2P網(wǎng)絡借貸平臺的準入門檻，讓市場中有更多合格的平臺進入，降低事中監(jiān)管的難度。

②完善P2P網(wǎng)絡借貸平臺信息系統(tǒng)。

如網(wǎng)貸之家等信息平臺，構建P2P網(wǎng)絡借貸平臺信息系統(tǒng)，及時公示各個P2P網(wǎng)絡借貸平臺的經(jīng)營情況，方便大眾對P2P網(wǎng)絡借貸平臺市場的了解，也監(jiān)管部門對P2P網(wǎng)絡借貸平臺有效監(jiān)控。但缺少統(tǒng)一的平臺信譽評級制度，不能區(qū)分各個平臺的優(yōu)劣。監(jiān)管部門建立統(tǒng)一的評級制度，將不良信用的平臺列入清單，營造網(wǎng)絡借貸市場的良好信用氛圍。

③完善對P2P網(wǎng)絡借貸平臺的獎懲機制。

對不合規(guī)經(jīng)營的平臺給予嚴厲處罰，規(guī)范網(wǎng)絡借貸市場。同時也應該建立P2P網(wǎng)絡借貸平臺的正向激勵機制，對合規(guī)經(jīng)營并積極創(chuàng)新的平臺給予一定的政策補貼，鼓勵建設平臺自律監(jiān)管制度，增加平臺的社會責任意識及社會信任度，從而不斷提高平臺自律監(jiān)管的積極性。

參考文獻：

[1]Iyer， R.， Khwaja， A. 1.， & Luttmer， E. F. P. Screening in new credit markets：Can individual lenders infer borrower creditworthiness in peer-to-peer lending？[R] Working Paper， National Bereau of Economic Research，2009.

[2]張正平，胡夏露.P2P網(wǎng)絡借貸：國際發(fā)展與中國實踐[J].北京工商大學學報（社會科學版），2013，02：87-94.

[3]盧馨，李慧敏.P2P網(wǎng)絡借貸的運行模式與風險管控[J].改革，2015（02）：60-68.endprint