哈佛分析框架下環(huán)保行業(yè)的財務(wù)報表分析

黃利斯

摘 要：財務(wù)報表分析不僅是對財務(wù)數(shù)據(jù)的單純計算，還是使用分析與綜合的邏輯方法，更是充分了解企業(yè)的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的過程。本文旨在哈佛分析框架基礎(chǔ)上對龍凈環(huán)保進(jìn)行報表分析，改善報表使用者的相關(guān)決策。

關(guān)鍵詞：哈佛分析框架；財務(wù)分析；龍凈環(huán)保

龍凈環(huán)保的案例分析

戰(zhàn)略分析

福建龍凈環(huán)保股份有限公司始建于1998年，是一家以大氣污染控制領(lǐng)域環(huán)保產(chǎn)品的研發(fā)和制造為主要營業(yè)范圍的環(huán)保企業(yè)。于2000年在上海證券交易上市，成為我國環(huán)境保護(hù)除塵行業(yè)的首家上市公司。

行業(yè)分析

我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)始于20世紀(jì)60年代初，發(fā)展相對緩慢，但增速較快。近些年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的升級轉(zhuǎn)型，國家制定了一系列相關(guān)的環(huán)境治理的政策并加大投資力度，促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。然而，因?yàn)槿狈﹃P(guān)鍵的核心技術(shù)，我國環(huán)保企業(yè)總體呈現(xiàn)國際競爭力不強(qiáng)的劣勢。由于我國環(huán)保行業(yè)仍處于行業(yè)發(fā)展周期的成長階段，市場發(fā)展前景依然十分廣闊。

企業(yè)競爭戰(zhàn)略分析

龍凈環(huán)保企業(yè)作為我國環(huán)保行業(yè)內(nèi)的佼佼者，經(jīng)過多年的深耕細(xì)作，逐漸形成了自己的競爭優(yōu)勢?！褒垉簟逼放圃趪鴥?nèi)外的環(huán)保領(lǐng)域內(nèi)有較高知名度，除塵、脫硫、脫硝等多種環(huán)保產(chǎn)品在技術(shù)上保持領(lǐng)先優(yōu)勢，同時企業(yè)在用人方面秉持著“以人為本”的核心理念，在產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新、市場開拓等方面積累了豐富的人力資源。龍凈環(huán)保形成了自己的特色事業(yè)部的經(jīng)營管理模式，以“成本領(lǐng)先”為市場競爭策略，不斷促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

財務(wù)分析

償債能力分析

從短期償債能力分析，速動比率與流動比率沒有明顯起伏變化，較為穩(wěn)定?？傮w來說，企業(yè)短期可變現(xiàn)資產(chǎn)較充足，償付流動負(fù)債的能力較強(qiáng)。

從長期償債能力分析，若企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高于50%，說明企業(yè)破產(chǎn)時拍賣價值不及資產(chǎn)賬面價值的1/2。龍凈環(huán)保資產(chǎn)負(fù)債率雖處于下降的趨勢，但仍高達(dá)70%左右，需引起債權(quán)人的關(guān)注。產(chǎn)權(quán)比率值較高，但2017年有所下降，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)趨向合理。

盈利能力分析

龍凈環(huán)保的營業(yè)利潤率和凈資產(chǎn)收益率均逐年上升，表明企業(yè)資產(chǎn)利用狀況良好，獲利能力不斷增強(qiáng)，主要由于企業(yè)之前在手的大訂單項(xiàng)目，以及開發(fā)非電領(lǐng)域業(yè)務(wù)的活躍表現(xiàn)，使之成為公司新的利潤增長點(diǎn)。

營運(yùn)能力分析

龍凈環(huán)保近三年的存貨周轉(zhuǎn)率較慢，說明存貨的周轉(zhuǎn)速度下降，存貨項(xiàng)目占用的營運(yùn)資金較多。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也呈下降態(tài)勢，說明企業(yè)的催款速度減慢，易造成壞賬損失，資金回流不及時。否則從長遠(yuǎn)來看，會影響公司的整體盈利水平。

成長能力分析

主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率均呈現(xiàn)較大幅度的下降趨勢，說明公司在主營業(yè)務(wù)范圍內(nèi)項(xiàng)目大幅減少，銷售收入下降。主要原因是環(huán)保行業(yè)中的超低排放改造工作的逐漸完成，并且生產(chǎn)需要的主要材料鋼材價格也有所上升，成本增加，使得公司的利潤隨之下降。

前景分析

從行業(yè)層面，環(huán)保行業(yè)近些年來一直是社會各界關(guān)注的熱點(diǎn)，同時也是政府不斷扶持的發(fā)展領(lǐng)域。隨著國家政策導(dǎo)向的傾斜，為環(huán)保行業(yè)的發(fā)展提供了資金支持和有利的發(fā)展空間。從企業(yè)層面，一方面，隨著燃煤電廠超低排放改造任務(wù)的基本完成，公司主營業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的煤電脫硫脫硝項(xiàng)目大幅減少，對公司業(yè)績帶來挑戰(zhàn)；另一方面，企業(yè)積極推進(jìn)非電領(lǐng)域業(yè)務(wù)，搶占市場的空白點(diǎn)，也為企業(yè)的發(fā)展帶來新機(jī)遇。

結(jié)語

總而言之，企業(yè)的償債能力較強(qiáng)，可以保障債權(quán)人的利益；獲利能力較強(qiáng)，具有很大的發(fā)展?jié)摿?；營運(yùn)能力總體較弱，經(jīng)營現(xiàn)金利用不盡合理。為此，企業(yè)應(yīng)不斷提高科技創(chuàng)新能力，改善經(jīng)營管理，抓住市場機(jī)遇，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。

（作者單位：東北石油大學(xué)經(jīng)管學(xué)院）

【參考文獻(xiàn)】

[1]魏明良，王雪，黎精明.哈佛框架下的百貨業(yè)財務(wù)報表分析——以王府井百貨為例[J].會計之友，2016（07）.

[2]陳藝妮，付韜，張金玲.基于哈佛分析框架下的康恩貝財務(wù)分析[J].財會月刊，2017（13）.