無形資產對企業(yè)價值的影響

喻蘭惠

摘 要：本文從無形資產對企業(yè)業(yè)績的角度來分析無形資產對企業(yè)價值的影響。本文發(fā)現無形資產對企業(yè)價值有積極作用作用也有消極作用。因為無形資產會影響企業(yè)業(yè)績的變化，主要與企業(yè)生命周期、外界經濟周期、無形資產類別和性質等有關。

關鍵詞：無形資產；企業(yè)價值；業(yè)績

一、問題提出

伴隨著科技的發(fā)展，技術的進步，各個企業(yè)不僅僅關注于固定資產等有形資產，更加把眼光轉移到無形資產，特別是高新技術企業(yè)的興起，無形資產所占的比重越來越大，企業(yè)之間的競爭也越來越激烈，那么無形資產對企業(yè)的價值有何影響呢？

二、無形資產對企業(yè)業(yè)績的影響

1、無形資產提升企業(yè)業(yè)績帶來超額利潤

這種觀點認為，企業(yè)通過加大研發(fā)的投入增強企業(yè)的核心競爭力，在眾多企業(yè)中脫穎而出，歸屬于企業(yè)的“軟實力”。Ely和Waymlre 在1999年就研究充分證明無形資產具有價值相關性。張征華為了研究無形資產與合作社財務績效的關系，運用了層次分析法證實了來證實了無形資產對績效的促進作用。

而無形資產作為企業(yè)的潛在的戰(zhàn)略資產，不僅僅會影響企業(yè)當前的價值，還會影響投資者對企業(yè)長遠價值的評估。

第一，無形資產進行價值創(chuàng)造是間接的，無形資產因為其特殊性，可能單獨存在價值體現不出來，往往要和其他資產相結合，和企業(yè)的戰(zhàn)略相結合才能發(fā)揮其最大的價值。

第二，超額盈利特征，這種觀點的人認為無形資產會對企業(yè)產生貢獻，而這些貢獻最終是以利潤的形式反映到企業(yè)的報表中去。

第三，不同種類的無形資產對績效的促進不同，張征華在研究農村合作社的時候發(fā)現對其價值影響最大的是專利類和非專利類的無形資產，其次是商標和示范社級別。邵紅霞和方軍雄將無形資產進行了分類分析，因為無形資產的類別有異，所占的比重也不同，發(fā)現無形資產的構成情況會對企業(yè)的業(yè)績和利潤造成顯著影響。

第四，無形資產對企業(yè)價值的影響與時間相關，支持這種觀點的人，認為無形資產對企業(yè)價值的影響隨著時間的變化而變化，張小有做了相關分析，得出無形資產與企業(yè)價值的相關性，當時間越長，這種相關性就越大。

第五，無形資產對企業(yè)業(yè)績的影響具有行業(yè)相關性，這種觀點的人認為不同行業(yè)的性質不同，對無形資產的需求不同，所擁有的無形資產比例不一樣，同時無形資產帶來的效用不一樣，普通的制造型企業(yè)和高新技術企業(yè)，無形資產所起的作用也有著巨大的反差。

支持無形資產提升企業(yè)業(yè)績帶來超額利潤的高如煙海。胡一君通過分析對2009年-2013年的140家高新技術企業(yè)進行了調查研究，發(fā)現無形資產對高新技術企業(yè)的業(yè)績大有改善，這種改善的效果遠遠超過了固定資產。

2、無形資產對企業(yè)的影響是有正有負的

第一，無形資產對企業(yè)的影響受經濟上行或下行的影響，這種觀點的人認為無形資產對企業(yè)的影響與所在的時間段有關。經濟上行的時候，無形資產給企業(yè)帶來正面效應明顯高于有形資產，經濟下行的時候，無形資產會產生大量的經濟泡沫，給企業(yè)帶來的是負面效應。

第二，不同種類的無形資產對企業(yè)業(yè)績影響不同

這種觀點的人認為無形資產對企業(yè)經營的影響與無形資產的種類密切相關，不同種類的無形資產會產生不同的效應。支持這類觀點的人比比皆是，胡一君認為技術類軟件容易形成企業(yè)的核心競爭力，并且其他企業(yè)難以模仿和復制，使得企業(yè)在同行業(yè)競爭中具有優(yōu)勢。而系統(tǒng)類軟件會降低企業(yè)價值，減少技術類軟件的占比。趙敏認為權利類無形資產和知識類無形資的性質和屬性不同，其對企業(yè)產生的效應也有一定的差異，其影響的程度結果還與各類資產所占的比重相關。無形資產對企業(yè)的價值很大程度上與企業(yè)的戰(zhàn)略匹配程度相關。

第三，不同性質的無形資產對企業(yè)業(yè)績影響不同

這種觀點的人對無形資產的劃分主要是按照無形資產的性質來的，按照性質來分無形資產有兩種性質，一種是帶有權利性質的無形資產，一種是帶有知識性質的無形資產，第一種性質的無形資產的無形資產主要包括特許使用權等，而第二種性質的無形資產主要包括商標、專利、專有技術等等。前者一般在財務報表中體現得比較突出，一般企業(yè)會在財務報表上披露自己的特許運營和使用權等。這種權利一般比較穩(wěn)定，不存在大的變數，對企業(yè)的業(yè)績有促進作用，且受經濟環(huán)境的影響因素較小。

3、無形資產給企業(yè)的影響與企業(yè)的生命周期有關

在第一個階段，企業(yè)創(chuàng)立初期需要一定的無形資產技術給予支撐， 這時候無形資產對企業(yè)的影響最大，打開企業(yè)的銷售渠道，擴大企業(yè)的銷量，開拓市場帶給企業(yè)巨大的價值，在這個時期企業(yè)就應該加大無形資產的研發(fā)投入，但是由于是在初期，市場反應具有滯后性，企業(yè)可能出現低利潤，甚至是虧損的狀態(tài)。

在第二、三個階段，企業(yè)開始擴展業(yè)務，發(fā)展壯大，這時候初期對無形資產的投入開始出現起色，企業(yè)的利潤開始上升，直到達到企業(yè)的巔峰，投入的資金開始漸漸收回。這時候無形資產對企業(yè)的影響最為活躍。

在第四個階段，企業(yè)開始進入衰退期，利潤開始出現下滑，同時對無形資產的投入也減少。這時候無形資產對企業(yè)的貢獻較少。

三、結論與啟示

綜上所述，企業(yè)研發(fā)和擁有無形資產的動機主要是因為內部產品需要，利潤增長需要，外部因素主要是科技和互聯(lián)網的發(fā)展以及競爭的需求。無形資產對企業(yè)帶來主要是促進作用，能夠促進業(yè)績的增長，能夠促進賦稅的結余，能夠提升企業(yè)的價值。但是因為無形資產包含了不同的類別的性質，類別復雜，對企業(yè)并不總是益處，有時還會變成企業(yè)的資產泡沫對企業(yè)形成創(chuàng)傷，所有企業(yè)在無形資產研發(fā)的時候應該多留意，控制無形資產的比重，使得對無形資產的規(guī)劃與企業(yè)的實際情況相結合與匹配。

參考文獻：

[1] 張征華，趙清霞.農民合作社無形資產對其財務績效的影響研究——以江西省為例[J].會計之友，2018（08）：85-89.

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[3] ELY K. WAYMIRE G. Intangible Assets and Stock Prices in the PreSEC Era [J].Journal of Accounting Research.1999（37）：17-44